大家好，我是佩妮。 最近市场贼好，指数都大象起舞。前阵子是各种 电池 ETF，最近是 芯片，半导体， 都全线猛涨，太狠了…… 现在科技主线剧情的态势感觉已经很明朗了，各路资金在科技各个细分领域里，你方唱罢我登场。 至于其他老登资产，还在苦苦挣扎。 最新消息，宁德时代市值超越了贵州茅台，新王登基。 | 可用 2 200 100 11 | | --- | | 中国 作者 来源 > 中 申 申博 申博 申博 申博网址 申博网址网 申博平 日博体育 37棋 申博官网 37棋 申博官网 申博网址 利来国际 申博国际 申博国际 申博国际 | | 1 (411) IDBER 1 1 | | 2 80041 中国8-2 1 10.0 10.0 10.0 16.0 1.0 16.0 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.950 2.072. 新加盟 3.51 1.1.1 2.4.1 1.1.1 1.1.1 2.4.1 | | 1 1 (4199) BERF) 1 1 1 1 127 140 (40) 125 127) 140 128 12800 099 12800 097 128 12800 097 10 ...

大家好，我是佩妮。 又菜又爱玩的前一级杂工，现二级小韭菜又来了。 But，从业人员也是可以买指数基金的～ 上次说过，我大A的盈利基本上来自ETF指数基金而非个股，逻辑是这样的： 1）A股是典型的 高波动，长期低回报 市场，大牛市一等七八年，但是局部机会长期存在。 2）国内对于个股的 投机竞争太剧烈 了，游资一个个那么狠。个人投资者其实也做不到对多个股研究的深度，单支重仓太考验心态了，ETF的 一揽子股票可以分散风险。 （我前阵子卖飞了一支好几个连板的股票，没办法，拿不住，真的拿不住……） 对于很多ex同行来说， 一级是工作，二级是生活 ……或者也可以换个角度说：生活靠二级投资，不然靠一级，早饿死了。 上次有个群友跟我说： 副业纯投机，主业（一级）纯焦虑。 也很写实哈哈哈。 还是一级好啊，既可以得到很多行业信息，而且炒股还没有二级从业人员的限制。 （证券从业人员是不能参与股票交易的，为了防止利益冲突和内幕交易。一级私募有些管的严的会有Blacklist禁买名单） 3） 被动投资是全球资管的趋势 ， 因为人性和交易成本的问题， 主动投资几乎注定跑不赢指数。 如果有能力去研究龙头固然很好，不过这种公司不会太多，大的 ...

（在过去几周，大摩的宏观研究团队在欧洲的论坛和美国路演回来，密切接触了一线欧美基金，以下是他们分享的主要观点） 欧洲的长线资金仍在观望，美国的投资者更积极。 其中，量化和宏观对冲基金对A股更感兴趣，传统基本面主导的基金对港股和中概更感兴趣。 但是总体还在 萌芽期 ，兴趣和水温一般，不是特别兴奋。 大家好呀，我是佩妮。 最近A股美股账户都叒新高了！好Happy ～ 去年和今年其实收益都还不错，二级就是这样，要扛， 闪电来的时候你得在场。 怕高都是苦命人，我目前是 7 成仓位左右，为了保留利润所以要好好学习研究哈哈哈。 最近仔细学习了大摩和高盛最新的宏观策略分享，尤其是关于外资如何看待中国市场的观点。 把我个人觉得有收获的地方分享给大家～一起学习） 一. 外资目前如何看待中国市场？ 外资也发现了从去年924开始中国市场表现比较优异，但是目前还是中性配置，没有错过一定不行。 对冲基金现在更强调选股，而不是指数层级的配置。更对是一些和通缩/消费关联度不高，有成长性比如 出海，AI，创新药 的行业等等。但是 这些比较难吸引大规模长线资金。 反内卷政策，欧洲投资者普遍认为，只靠减供给不够，需要从需求侧发力，比如社保，服务 ...

西贝预制菜事件与行业背景 - 罗永浩公开批评西贝餐饮引发舆论关注 西贝方面否认并计划采取法律行动[1] - 西贝曾推出"贾国龙功夫菜"预制菜产品 但因定价高于部分餐厅而未获成功 该业务目前已基本停止[2] - 西贝采用中央厨房预处理与门店加工结合模式 但为满足15分钟上菜要求 仍可能使用部分预制食材[4] 国际预制菜市场对比 - 美国和日本预制菜市场渗透率高达60% 其便利店食品 冷冻品和快餐连锁普遍使用预制菜 且价格较低廉[5] - 日本市场以廉价预制碳水产品为主 美国则通过西斯科(Sysco)等大型分销商实现规模化流通[6] - 中国市场预制菜渗透率仅10-15% 但近年来增长迅速 与中国饮食文化强调"食材新鲜"的传统形成对比[6] 中国预制菜发展驱动因素 - 外卖渗透率提升推动预制菜需求 外卖平台对时效性和成本效率要求高 促使餐厅使用机器人炒菜 预制肉类和料理包等解决方案[6] - 餐饮连锁化趋势明显 小吃快餐 奶茶咖啡和休闲餐饮行业连锁化率快速提升 背后是食品工业和物流能力支撑[8] - 成熟案例包括千味央厨供应餐饮连锁企业 安井食品供应KA渠道冷冻面点 以及圣农发展从养殖延伸至预制鸡胸肉生产[8] 餐饮连锁化与预制菜关系 - 正新鸡排 蜜雪冰城 华莱士 黄焖鸡米饭和杨国福等连锁品牌实现全流程控制 从原材料到配料均采用品牌直供[11] - 预制不代表品质差 现代食品工业可实现原产地直接分拣加工处理包装进冷链 保持产品新鲜度[11] - 2024年国家新规将经预处理 加热或熟制后食用的预包装菜肴定义为预制菜 不包括中央厨房预处理模式[13] 预制菜产品与市场现状 - 中国菜系复杂度高 适合电商渠道的预制菜产品较少 主要为宴席大菜如酸菜鱼 佛跳墙和梅菜扣肉[13] - 酸菜鱼是预制菜第一大单品 线上销售额达十亿级别 但成本过高制约发展[13] - 线下渠道主要分布在乡镇红白喜事私厨 酒楼饭店和中小餐饮 但产品口味接受度较低[13] 行业挑战与投资视角 - 湘菜是中餐中预制化程度最高的菜系 近年来湘菜连锁小炒快速发展[14] - 餐饮行业面临人均消费下降与成本高企双重压力 利润水平远低于海外同行[14] - 餐饮企业使用预制菜节省的成本并未让利消费者 导致消费者对预制菜接受度低[16] - 从投资角度看 2C端预制菜业务难度较大 上游企业向中游发展标准化产品更具优势[16] - 消费类上游公司在当前科技强消费弱的市场环境下资金面不受青睐[16]

大家好，我是佩妮。 我前阵子看到一篇文章，叫 《一群身价过亿的穷光蛋》 ，是一位安全行业创业多年的创业者的感概。 当时我就在想，那是不是也可以叫投资人为 "一群天天嘴上说着千万上亿资金的穷光蛋" …… 很真实，我转发了，也很喜欢。最近才有空写个感想。 首先，我必须要声明一下，这个 "穷光蛋" 的称谓，明显只是作者的自嘲，或者和更成功的创业者（比如张一鸣这种）去比较的结果。 即使只是纸面估值，身价上亿了，还可以带家人去马代度假，放在中国可无论如何不能说自己是穷光蛋，要 遭骂 的。 当然，也有创始人对自己比较严苛，在创业初期长期拿着低薪 （精神可嘉但是不鼓励） ，或者因为创业失败背上了债务，那是另一码事。 为什么会出现这种情况？ 最后呢，哪里没有穷光蛋呢，投资行业作为普遍大家认为的高薪职业，也是真的有穷光蛋的…… 同样，我们也要排除各位吃到过红利的合伙人们，把目光移向广大的中下层群众。 除了还在苟延残喘的美元基金（bonus也差很多了），有的地方国央企投资的薪资，真是闻者流泪见者伤心。董事长的明面薪资不如互联网大厂 中层也很常见。 我有个朋友直接跟我说，在他眼里就和赤贫差不多了。 原因就是在过去 10 年资本红利 ...

创业戈壁行活动概况 - 活动为第十三届创业戈壁行（玄奘之路），在甘肃瓜州戈壁滩进行3天徒步100公里 [3] - 参与团体包括企业高管团建定制团、创投机构/商学院组织团（如创新工场、联想之星）及多元拼盘队（含大学生、设计师、创业者、金融从业者） [13] - 单人报名费超过1万元，活动筹备精细 [19] 参与者特征分析 - 核心人群为创业者（尤其是一把手），部分参与者重复参加达12次 [19] - 投资机构参与者较少，因行业特性偏向单兵作战且近年市场低迷缩减团建费用 [17] - 创业者通过活动模拟创业磨难，体验艰辛与孤独感，并带动团队参与 [19][20][28] 徒步体验与挑战 - 每日徒步37公里（约5-6万步），需9小时内完赛（每小时5公里），第一名仅需3-4小时 [22][23] - 极端天气频发（暴晒、狂风、沙尘暴、骤雨），曾因狂风暴雨导致赛事熔断 [25] - 身体挑战包括膝盖/小腿/髋关节压力、水泡疼痛（有人长达十几个），完赛后需运动康复 [23][25] 活动与创业的隐喻关联 - 三日主题对应创业阶段：第一天"放下"、第二天"潜行"、第三天"般若"（洞见本质） [29][30] - 徒步模拟创业磨难：目标遥远（如八十一难）、需坚定信念（"不至天竺终不东归"）、团队协作至关重要 [28][30][31][33] - 组织方通过点将/开营/结营/主题分享强化自我拷问（"我是谁、因何而来、去向何方"） [37][38] 行业趋势与参与者行为 - 地产公司参与量减少，反映行业周期变化 [17] - 投资机构衍生FA、咨询、培训、游学等业务，拓展收入来源 [19] - 新一代创业者（如00后）对"苦难成长"理念认同度降低，更注重日常修行与体验 [42] 徒步策略与人生启示 - 关键策略：明确目标与进度条、保持持续移动（停顿后难重启）、找到个人节奏优于追赶他人 [39] - 体验价值：形式终会湮灭，但体验永存；未达终点亦可修成正果，重在过程而非结果 [42] - 活动后行为变化：参与者对短距离步行（如2公里）耐受度提升 [44]

市场表现 - 上证指数突破3700点 昨日交易量达2.1万亿 两融余额超2万亿 为过去10年第二次[2] - 恒生指数从去年低点反弹50-60% 领涨全球 港股通成交占比达27.5%创历史新高[2][26] - 美股从底部反弹超30% 纳斯达克综合指数三年涨幅达65.39%[2][5] 指数数据 - 上证指数年初至今上涨10.12% 一年涨幅28.27%[5] - 恒生指数年初至今上涨27.68% 一年涨幅49.70%[5] - 标普500指数年初至今上涨9.95% 三年涨幅50.49%[5] 投资策略 - 采用指数化投资策略 通过自动化执行避免情绪化交易[19] - 港股ETF成为主要盈利来源 恒生科技ETF估值仍处历史低位[23][25] - 资产配置比例为1/3固定理财 1/3A股 1/3港美股及加密货币[14] 市场特征 - 港股流动性显著改善 南向资金净买入8668亿港元创历史新高[26] - AH股溢价基本消失 市场风险偏好明显提升[29] - 当前上涨主要由估值驱动 企业盈利增长接近零[31] 行业动态 - 港股打新策略收益显著 部分锚定基金收益达80%+[28] - 符合政策导向的新经济公司集中赴港上市[28] - 证券分析师开始复盘历史大牛市行情 提出多种"牛"市定义[6]

产品定位与优势 - 国内第一款专注金融领域的自主Agent产品 在投研场景表现显著优于通用型LLM [1][5][6] - 依托创始人金融+技术复合背景(清华+嘉实基金)及8年行业深耕 服务中金、华夏等头部机构 [8] - 拥有独家专业数据源 包括投行券商一手调研纪要、深度报告等 显著提升信息可信度 [9][11] - 已接入22个投研类MCP工具 涵盖研报查询、财务分析、估值建模等专业场景 [23] 核心技术能力 - 采用任务拆解机制 将复杂问题分解为递进式子问题并生成工作笔记 [13][15] - 报告生成耗时5-30分钟 支持Markdown格式输出及全流程可视化回放 [16][17] - 在自有数据集测试中排名第一 达到中级分析师水平 [21][35] - 显著降低AI幻觉 专业场景可用性大幅提升 [19] 典型应用案例 - 宏观策略分析：完成A股/港股差异分析及配置建议 含6-12个月仓位策略 [16] - 数据整理：梳理全球AI巨头资本开支 生成含527亿美元(亚马逊2022年)等精确数据的对比表格 [20] - 公司研究：覆盖宇树科技等案例 提供完整分析框架 [25] - 行业对比：完成Coinbase、Robinhood等数字货币相关美股横向分析 [27] - 赛道研究：涉及半导体等基础行业分析 [33] 产品迭代进展 - 从"实习生"级别进阶至中级分析师水平 实现长思维链和初级推理能力 [35] - 2023年接入R1模型 投入30+GPU卡提升算力 [35] - 新增报告回放功能 支持用户查看完整分析过程 [16][25][27][33] 用户价值体现 - 单个任务消耗约200积分 初始赠送2400积分 [2][3] - 效率优势明显：数据整理类工作较人工节省半天以上时间 [21] - 专业表达严谨 引用源均为持牌机构报告 [11][19] - 提供Ultra版本会员及1000积分内测福利 [39]

展会概况 - 2023年WAIC上海世界人工智能大会规模空前，展览区人流密集，南门入场需排长队，门票在二手平台炒至1300-3000元[1] - 展览区以企业展示为主，论坛多为免费预约且可线上观看，展览区体验项目丰富但部分展示因人流和网络问题较保守[1][2] - 展会单次持续3小时以上易疲劳，建议合理安排观展时间[2] 机器人领域 - 展会呈现机器人“物种大爆发”现象，涵盖便利店取物、分拣、做奶茶、写毛笔字、打麻将等多样化功能，工业场景机器人行动效率最高[3][14][17] - 人形机器人受资本关注，因人类基础设施适配性被视为潜在主流形态，但行业收入规模目前可能低于展会门票收入[18][19][22] - 2022年机器人领域资本投入达200-300亿元，行业处于早期竞争阶段，预计存活企业数量将远超大模型领域[22] - 宇树科技展台人气最高，机器人打拳表演吸引大量观众，云深处等公司关注度相对较低[17] 大模型与算力 - 大模型在软硬件端百花齐放，华为首次展出“算力核弹”昇腾384超节点，投入数十亿，其他算力公司参展数量达数十家[24][25] - 阿里展示AI全业务线整合案例，包括通义、夸克、支付宝，并推出可换电AI眼镜（未开放体验），腾讯展台表现稍逊[25] - 阶跃星辰和Minimax为大模型展区规模最大企业，智谱AI推多模态陪伴产品，Kimi仅设小型抽奖展台[27] - 快手可灵（Kling）低调参展，其视频生成应用当前为AI领域收入最高方向[27] 其他技术方向 - 低空经济受关注，时的科技展出中国首款倾转旋翼eVTOL飞行器[29] - AI眼镜展示区域较集中，小米新品带动行业热度但普及仍需时间[28] - 海外企业仅Google、亚马逊AWS、特斯拉参展，特斯拉展台仅静态展示Optimus机器人[31] 创业生态与投资动态 - H4创业公司展区氛围轻松，覆盖科学、医疗、心理、陪伴等垂直领域，创业者交流意愿强[35] - 闭门AfterParty为机构间非官方合作重要场景，Agents&Robotics领域热度持续[33] - 创投行业参会者特征明显，表现为高频交流（如单日接触30家公司）并提出基础性问题[37][39]

WAIC世界人工智能大会概况 - 2024年WAIC世界人工智能大会在上海举办，规格高且产业界和投资圈高度关注，总理出席开幕式并致辞 [1] - 参展商数量庞大，社群群友有200多人参会 [1] - 大会期间多家AI公司发布重要消息 [2] 阶跃星辰商业化表现 - 国产大模型公司阶跃星辰预计2025年全年收入近10亿元，商业化半年增长迅猛 [3] - 公司成立仅两年，去年收入仅几千万元，增速显著 [5] - 与手机厂商、新能源汽车厂商在AI助手方面合作，覆盖金融、通信等多个场景 [3] - 对比同行：智谱去年收入2-3亿元，Minimax海外应用曾创千万美金收入但24年末下架，Kimi和Deepseek不以2B服务为重 [7] - 上一代AI公司需3-4年才能突破10亿元收入，阶跃增速远超行业平均水平 [7] 公司技术实力与战略 - 阶跃星辰定位为"多模态卷王"，专注于基础模型研究而非应用出海 [6][9] - 创始人姜大昕提出"通往AGI的路径方向"战略图，涵盖多模理解、生成、具身智能等方向 [10] - 最新基座模型Step 3总参数量321B，在多个榜单取得SOTA成绩 [11] - Step系列模型涵盖文字、语音、图像、视频生成、3D、音乐等多模态能力，覆盖场景广泛 [11] - 在国产芯片上推理效率最高可达DeepSeek-R1的300%，并对各类芯片友好 [15] - 联合近10家芯片厂商成立"模芯生态创新联盟"，包括华为昇腾、沐曦等 [15] 商业化成功因素 - 团队重视真实应用场景需求，提出"强智能、低成本、可开源、多模态"四大特征 [13][15] - 针对中端和国产芯片进行系统优化，提升性价比 [15] - 客户覆盖汽车、手机、具身智能、零售、IoT等领域 [20][21] - 智能终端多模态模型调用次数和调用量较去年下半年环比增长均超800% [23] - 具体合作案例：吉利银河M9搭载AI语音大模型，国内Top10手机厂商过半接入 [20][21] 行业趋势与前景 - 国产大模型商业化能力初步验证，10亿元营收或成行业新门槛 [7] - 多模态能力逐渐成为终端标配，"万物智能"趋势显现 [23] - 国产大模型与芯片厂商相互优化，提升国产芯片性价比 [17][18] - 行业对比：国产大模型水平已接近国外，但国产芯片仍有差距 [17]