市场近期表现与情绪 - 近期全球股市出现显著下跌，美股经历大幅回调，比特币价格从12万美元跌至8.5万美元仅用约一个多月时间 [1] - A股市场同样表现疲软，市场情绪低迷 [1] 市场波动原因分析：宏观与政策面 - 9月非农数据产生分歧引发市场对通胀担忧，美联储释放鹰派信号，导致12月降息预期减弱 [5] - 尽管政策存在反复，但分析认为为应对经济，明年走向宽松的趋势不变 [5] 市场波动原因分析：AI行业与英伟达 - 市场存在对“AI泡沫”的担忧，有观点质疑大型科技公司间可能存在循环交易，制造虚假繁荣 [5] - 英伟达最新财报表现强劲，营收同比大涨62%，四季度业绩指引超预期 [7] - 公司应收账款激增主要源于大型云客户数据中心投资需求旺盛，合同增加但付款流程滞后，库存增长与之并存属正常业务现象 [6] - 英伟达官方财报显示三季度现金流为640亿美元，净利润为730亿美元，现金流转化率为88%，处于70%-100%的合理区间 [6] - 公司未来14个月预计有3500亿美元营收将落袋，例如与沙特阿拉伯达成协议，未来三年将提供40-60万块GPU [7] - 未来5年公司可能产生5000亿美元自由现金流，显示其业务极其强劲 [9] - 公司展望到2030年，AI行业资本年支出将达到3-4万亿美元，英伟达目标获取其中75%的市场份额 [11] - 公司管理层认为AI行业正经历加速计算、生成式AI、具身智能三大范式转移，基础设施投资趋势将持续 [12] - 有统计显示2025年标普指数涨幅中70%-80%由AI相关股票贡献 [12] 市场波动原因分析：资金流向与机构策略 - 许多海外基金从第二季度开始进行策略调整，适度减配科技成长股，回流至价值板块或宽基指数以锁定收益、对冲风险 [13] - 机构资金除美国外，也增加对欧洲、日本等新兴市场的配置，并对今年表现不错的中国股市持持续观望态度 [13] - 海外年金产品销售情况良好，部分投资者选择高位获利了结，固定年金收益率约5%，可变年金（投资指数）估计在10%以上 [13] 投资心态与策略建议 - 建议使用不影响生活的资金进行投资，对持仓保持信心，避免听信消息乱操作，维持良好现金流，将市场大跌视为布局机会 [15] - 市场回吐利润虽带来不适，但需认识到市场波动是常态，需保持耐心 [15]