文章核心观点 - 11月液晶面板价格呈现分化态势，电视面板全面下跌，显示器面板基本持平，笔电面板部分尺寸下跌 [1] 电视面板价格动态 - 11月电视面板价格全面下跌，65英寸Open-Cell均价168美元，环比下跌3美元或1.8% [1][2] - 55英寸Open-Cell均价121美元，环比下跌2美元或1.6%，43英寸均价63美元，环比下跌1美元或1.6% [2] - 32英寸Open-Cell均价34美元，环比下跌1美元或2.9%，跌幅为各尺寸中最大 [2] - 第四季度为传统需求淡季，但部分品牌客户积极冲刺年底目标或提前备货，带动需求不减反增 [3] - 面板厂为冲刺出货及商定明年需求，在价格上姿态较低，甚至采用专案价格鼓励客户增加拉货 [3] 显示器面板价格动态 - 11月主流显示器面板价格与前月持平，27英寸LED均价63美元，23.8英寸LED均价49.9美元 [1][2] - 第四季度显示器面板需求疲软，但面板厂因主流产品持续亏损，在价格上无太多让步空间 [5] - 面板厂不愿意扩大生产，买卖双方价格共识以持稳为主，仅23.8英寸Open Cell面板因需求明显更弱下跌0.2美元 [5] 笔电面板价格动态 - 11月笔电面板部分尺寸价格下跌，17.3英寸Wedge-LED均价38.1美元，环比下跌0.1美元或0.3% [1][2] - 15.6英寸Flat-LED均价40.1美元，环比下跌0.1美元或0.2%，14.0英寸和11.6英寸TN面板价格持平 [2] - 尽管内存价格大幅飙升，第四季度品牌客户对面板的采购动能仍符合预期，但要求面板价格下跌的想法不变 [6] - 面板厂开始调整台面上价格以满足客户要求，除TN面板持平外，其余IPS主流尺寸规格预期全面下跌0.1至0.2美元 [6]

公司战略布局 - 全球电子纸领导厂商E Ink元太科技正积极布局大尺寸数字标牌市场，认为该领域目前基数较低，具备巨大增长空间[1] - 公司持续新设产线以应对强劲的大尺寸电子纸需求，零售业回应正面，模组合作伙伴也开始投资大尺寸模组[1] - 公司与友达旗下子公司达擎成立合资公司，于友达桃园龙科厂区打造大型电子纸模组生产线，目前已通过关键客户认证，今年底进入量产[3] 产能扩张进展 - H5宽幅电子纸产线已于今年开始试量产，明年将贡献全年营收[1] - H6产线正在准备中，预期明年陆续上线[1] - 为满足远期需求，公司已投资约7.48亿元人民币于桃园观音购地与租赁既有厂房，为2028年后建设规模更大的新产线做准备[1] - 龙科厂区产线明年也将维持满载[3] 产品竞争优势 - 大尺寸数字广告最大卖点为结合太阳能与电子纸的解决方案，用于户外广告时移动方便[4] - 与传统纸张广告相比，电子纸无需高昂更换成本且可及时变更，与LCD广告面板相比则无光害与能源消耗问题[4] - 电子纸数字广告可解决传统广告和LCD面板的痛点，因此备受市场青睐[4] 近期财务表现 - 2025年第三季度公司营收104.15亿元新台币（约23.59亿元人民币），年增13%[4] - 2025年第三季度归属净利42.38亿元新台币（约9.60亿元人民币），年增110%[4] - 累计2025年前三季营收291亿元新台币（约65.91亿元人民币），年增29%[4] - 累计2025年前三季营业利益99.9亿元新台币（约22.65亿元人民币），净利94亿元新台币（约21.29亿元人民币），创同期新高并超越去年全年[4]

公司近期运营动态 - 日本显示公司从一名核心客户处收到预付款项，用于支持茂原工厂的加速生产与库存建立工作[1] - 预付款总额约2690万美元（约合人民币1.91亿元），将分阶段收到，并在未来向一线供应商交付显示模组时进行抵扣[3] - 此举旨在茂原工厂停产前维持客户所需的产品供应，并在客户支持下改善公司资金状况[3] 茂原工厂停产计划 - 茂原工厂预计将在今年内结束生产，公司正与客户合作在停产前确保相关产品的稳定供应[1] - 该工厂曾是苹果iPhone液晶屏幕主要供应工厂，拥有第六代TFT-LCD与OLED双产线[3] - 工厂关闭时间从原计划的2026年3月提前至2025年11月全面停产[3] - 随着茂原工厂关闭，公司工厂数量将从高峰期的6座缩减至仅剩1座石川工厂，成为其在日本的最后一家面板生产基地[3] 公司战略转型方向 - 未来公司将把石川工厂的发展重心转向汽车显示面板，并拓展传感器、半导体等新兴技术领域[4] - 公司计划逐步转向无晶圆厂运营模式，专注于研发与设计，以提升整体经营效率[4] 最新财务业绩 - 2026财年上半年公司销售额为664亿日元（约合人民币30.54亿元），同比下降35.5%[4] - 在结构改革和成本削减推动下，公司经营亏损较上年同期缩小至144亿日元，净亏损收窄至113亿日元[5]

公司技术突破与产品进展 - 惠科自主研发的首款OLED产品于11月13日正式通过客户测试验证，并成功斩获首批量产订单[1] - 该产品采用超低漏电性能的氧化物背板技术与轻薄Hybrid架构，在低刷、亮度、色彩饱和度及对比度等核心视效指标上达到行业主流水平[1] - 相较LCD显示屏，该OLED产品显著减小了模组厚度，延伸了氧化物技术应用范围，并在核心性能指标上实现全面升级[1] - 此次量产订单落地验证了公司在OLED领域的自主研发与精密制造能力[2] 公司战略布局与市场意义 - 此次突破标志着惠科在OLED显示领域完成了从“技术追赶”到“市场破局”的关键跨越[1] - 公司已构建起覆盖LCD、MLED至OLED的全技术路线，以及涵盖1.54英寸至116英寸的全尺寸、多元场景产品体系[2] - 公司未来将持续优化生产工艺，提升产品核心竞争力，并积极探索笔记本电脑、平板电脑等中大尺寸OLED应用市场[2] - 公司还将前瞻布局Micro OLED等下一代显示技术[2] 行业背景与影响 - 此次突破为国产显示产业链注入了新的发展动能[2] - 突破发生在全球OLED市场向消费电子领域深度渗透、国产AMOLED市占率持续攀升的行业背景下[2]

文章核心观点 - 2025年11月显示面板市场呈现分化态势，电视面板价格全面下跌，显示器面板价格持稳，笔记本面板部分尺寸价格微跌 [2] 电视面板价格 - 65吋电视面板均价为168美元，较前月下跌3美元，跌幅1.8% [4][5] - 55吋电视面板均价为121美元，较前月下跌2美元，跌幅1.6% [4][5] - 43吋电视面板均价为63美元，较前月下跌1美元，跌幅1.6% [4][5] - 32吋电视面板均价为34美元，较前月下跌1美元，跌幅2.9% [4][5] 显示器面板价格 - 27吋IPS显示器面板均价为63美元，价格与前月持平 [4][6] - 23.8吋IPS显示器面板均价为49.9美元，价格与前月持平 [4][6] 笔记本面板价格 - 17.3吋TN笔记本面板均价为38.1美元，较前月下跌0.1美元，跌幅0.3% [4][7][8] - 15.6吋Value IPS笔记本面板均价为40.1美元，较前月下跌0.1美元，跌幅0.2% [4][7][8] - 14.0吋TN笔记本面板均价稳定在26.9美元，价格自2024年7月以来未变 [4][8] - 11.6吋TN笔记本面板均价稳定在25.1美元，价格自2024年7月以来未变 [4][8]

公司出售计划 - 韩国半导体及LCD化学材料领军企业东进世美肯宣布大规模撤出中国市场，计划出售其在华的10家子公司 [1] - 出售对象包括北京东进、鄂尔多斯东进、四川东进、武汉东进、东进电子材料（启东）、成都东进、合肥东进、重庆东进、惠州东进以及福州东进10家企业 [3] - 交易预计于2026年5月31日完成，届时公司将收到约2735亿韩元（约合人民币14.2亿元）的资金 [3] 交易结构与资金回收 - 交易通过设立特殊目的公司（SPV）的复杂方式进行，并非简单的资产转让 [3] - 公司将转让70%的股权给中方收购者，同时保留30%的权益以维持合作或收益权 [3] - 预计此次出售将获得940亿韩元，包括621亿韩元的出售价款、111亿韩元的技术支持费和208亿韩元的生产技术本地化支援金 [4] - 其子公司Dongjin Global预计获得1795亿韩元的出售价款 [4] 业务背景与市场动因 - 被出售的10家中国企业主要负责生产LCD曝光工艺中用于清洗玻璃基板的化学材料 [3] - 出售主要原因是**中国半导体和显示器材料行业的国产化率持续提升**，以及**中国面板制造商将业务重心从LCD加速转向OLED**，导致传统LCD化学材料市场份额缩减 [3] - 公司成立于1973年，主营业务涵盖半导体及TFT-LCD曝光工艺用的光刻胶等电子材料及工业发泡剂，主要客户包括三星电子、SK海力士和LG Display等知名企业 [4] - 公司于2004年投资29亿韩元成立北京东进世美肯科技，进军中国市场，为京东方的北京工厂提供产品供应 [5] 公司近期财务表现 - 公司今年第三季度累计销售额已达8849亿韩元，季度净利润为648亿韩元 [5]

合资公司设立 - 埃斯顿与苏州京东方传感签署投资合作协议，共同设立合资公司开展伺服相关业务 [1] - 合资公司拟定名苏州京东方驱动技术有限公司，注册资本为15,000万元 [4] - 京东方传感现金出资9,000万元持股60%，埃斯顿现金出资6,000万元持股40% [4] 合资公司业务与技术 - 合资公司主营通用伺服产品、直线驱动产品、精密驱控产品 [4] - 埃斯顿拟与合资公司签署技术许可与技术服务协议，交易金额为5,000万元 [4] - 合作旨在整合双方优势资源，提高在泛半导体、显示领域的伺服产品销售规模 [5] 合作方背景与战略目标 - 苏州京东方传感控股股东为京东方全资子公司，主营业务涵盖物联网技术服务、集成电路芯片制造等 [4] - 埃斯顿专注于自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统 [5] - 合作目标为加强行业竞争优势，共同开拓市场空间，做大做强伺服业务 [5]

项目投资概况 - 寰采星G8.6代FMM项目与清溢光电平板显示及半导体掩膜项目总计投资超过40亿元人民币 [1] 寰采星G8.6代FMM项目 - 国内首条G8.6代精密金属掩膜版制造整线完成搬入，项目总投资额为5.8亿元人民币 [2] - 产线具备700mm以上超宽加工能力，整合高精度光刻、电铸、激光切割等核心工艺，是全球最高集成度和自动化的FMM产线 [2] - 产线可满足8.6代OLED面板量产需求，相比G6代产线生产效率提升40%以上，像素精度达微米级，支撑4K、8K高分辨率OLED产品制造 [2] - 产线预计年内实现量产，将为国内头部OLED面板企业供货，缓解对海外供应链的依赖并降低生产成本 [5] - 公司成立于2019年，是国内首家专注于OLED蒸镀用FMM产业化的企业，同时具备通用金属掩膜版和封装层金属掩膜板的量产能力 [5] 清溢光电掩膜版生产基地项目 - 平板显示及半导体用掩膜版生产基地已投产，两大基地总投资额为35亿元人民币 [6][8] - 高精度平板显示掩膜版基地总投资20亿元，分三期建设，主要生产8.6代及以下高精度FPD掩膜版，产品覆盖a-Si、LTPS、AMOLED等领域 [8] - 公司定增方案获上交所批准，将募集12亿元资金，用于高精度掩膜版生产基地一期及高端半导体掩膜版生产基地一期建设 [8] - 高精度掩膜版生产基地一期由子公司佛山清溢光电实施，计划投资8亿元，其中拟使用募集资金6亿元 [8] - 公司业务涵盖平板显示和半导体领域掩膜版的研发、设计、生产和销售，服务对象包括功率半导体、第三代半导体、LED等应用领域 [9]

收购交易概述 - 凯伦股份拟以现金17,159.58万元（约1.72亿元）收购和彩企管及源彩企管合计持有的佳智彩18%股权 [1] - 交易完成后，凯伦股份对佳智彩的持股比例从51%提升至69%，和彩企管与源彩企管将不再持有佳智彩股份 [5] - 公司称此次交易旨在完善整体战略布局，优化股权结构，提升佳智彩业务运营管理效率和员工凝聚力 [7] 佳智彩业务与市场进展 - 佳智彩成立于2017年11月，专注于新型显示、硅基微显及半导体行业光、机、电测试及生产解决系统、工艺设备和软硬件研发、集成生产、销售与服务 [5] - 今年6月，佳智彩自主研发制造的国内首条应用于8.6代线OLED De-mura设备已出货至国内某头部面板厂商 [7] - 11月，佳智彩与成都京东方显示技术有限公司签订《设备采购合同》，合同金额为1.98亿元 [7] - 今年佳智彩已有多款设备中标京东方旗下项目，涵盖Mura补偿修复设备、平板显示老化设备、退火炉、宏观缺陷检查机等 [7] 历史交易与股权结构 - 今年4月，凯伦股份公告拟支付现金4.83亿元购买佳智彩51%股权，交易完成后佳智彩成为上市公司控股子公司 [7] - 交易前，佳智彩主要股东为凯伦股份（51%）、矽彩光电（31%）、和彩企管（10%）、源彩企管（8%） [5]

天马微电子全球创新大会技术展示 - 公司于2025年11月18日举行全球创新大会，展示多项行业首发与领先创新技术 [1] IT显示领域创新 - 展示LEAF 2.0智变节能屏，满足AI、电竞等领域对高性能、高显示效果、低功耗的需求 [1] - 全球首发真610Hz无极电竞屏，基于先进氧化物半导体工艺和自适应刷新率技术，实现超宽变频、高刷新率、高响应速度 [1] 大尺寸显示领域创新 - 发布108英寸Micro LED无界巨幕屏，通过全激光巨量转移与无缝拼接技术实现108英寸4K巨幕显示 [3] - 该巨幕屏峰值亮度达1500nits，反射率小于2%，无缝拼接宽度可缩小至20μm以下，对比度达1,000,000:1，适用于家庭影院和商业显示 [3] 手机应用领域创新 - 展示多款全新天工屏系列产品，包括全域感光天工屏、超能窄边天工屏、臻彩健康天工屏 [5] - 产品优化无感智能交互体验，具备全屏显示效果、低功耗、色彩真实性、健康环保等特性 [5] 车用显示领域创新 - 带来全景沉浸天轩屏、IRIS HUD光影全景视窗天轩屏、流云曲面中控天轩屏、灵动卷曲天轩屏 [8] - 车用显示产品具有超广曲面、高亮通透、电动伸缩等特点，满足各类车用显示需求 [8]