财报核心数据 - 2026财年第二财季营收为2477.95亿元，同比增长5% [1] - 若不考虑已处置业务收入，同口径收入同比增长为15% [1] - 净利润为206.12亿元，同比下滑53% [1] - 不按美国通用会计准则，净利润为103.52亿元，同比下滑72% [1] 云业务与AI战略 - 阿里云AI服务器上架节奏严重跟不上客户订单增长速度，在手积压订单数量持续扩大 [3] - 企业对AI应用的需求快速增长，涵盖产品研发、制造及客户使用等环节，推动云端算力需求 [3] - 公司对AI未来需求抱有充足信心，认为增长潜力处于持续加速过程中 [3] - 三年期资本开支规划为3800亿元，但基于当前旺盛需求，该规划可能偏保守 [8] - AI基础设施投资涵盖多场景应用，包括出租服务器、支持百炼平台及内部应用，资本开支与增量营收的比例尚不稳定 [9] - 资源分配优先级为：保障基座模型训练、推进百炼平台推理服务、兼顾内外部AI化推理需求 [10] - 未来三年内AI需求增长具有高度确定性，AI资源将持续供不应求，不存在“AI泡沫” [11] 即时零售与电商业务 - 淘宝闪购业务单位经济效益取得显著进展，10月以来每单亏损较七八月份降低一半 [4] - 非茶饮订单占比已超过75%，闪购每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数 [4] - 订单规模扩大带动物流规模效应，单均物流成本显著降低，优于去年同期 [4] - 闪购业务对食品、健康、超市等实物电商品类拉动作用显著，盒马、猫超的闪购订单较8月环比上涨30% [5] - 闪购是淘天平台升级核心战略之一，目标三年内为平台带来万亿成交规模 [5] - 随着闪购业务运营效率提升和UE改善，预计下个季度投入会显著收缩，CMR增速可能因支付手续费基数效应放缓 [6] - 未来UE提升空间来自用户黏性增强带来的笔单价上涨、补贴方式优化以及闪购频道过亿日访问量的商业化潜力 [7] 大消费市场战略 - 除即时零售外，公司在大消费领域已覆盖盒马、线下商超O2O、飞猪及高德本地生活等板块 [12] - 当前核心工作是整合现有业务，打通协同壁垒，以强化业务协同效应，提升市场份额 [12]

公司AI业务需求 - 阿里云AI客户需求非常旺盛 [1] - 阿里云AI服务器等产品上架节奏严重跟不上客户订单增长速度 [1] - 阿里云在手订单数量持续扩大 [1] 公司战略阶段 - 阿里巴巴正处于投入阶段 [1]

公司财务表现 - 三季度交付87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8% [1] - 三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，均创历史新高 [1] - 三季度综合毛利率13.9%，创近三年来新高 [2] - 四季度交付指引120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0% [2] 公司盈利前景 - 四季度目标整车毛利率达到18%左右 [1] - 全新ES8毛利率将超过20%，其毛利总额相比三季度会有显著增长 [1] - 若四季度达成交付指引且毛利率增至18%，公司将首次达成季度盈利目标 [2] - 公司有信心实现四季度盈利 [1] 公司运营与订单情况 - 三季度经营效率提升已取得成果，四季度运营效率将进一步提升 [1] - 在售高毛利车型如全新ES8订单非常强劲，库存订单充足 [1] - 全新ES8交付量在四季度会有大的跃升 [1] - 整车业务和非车业务均有望看到不错的经营结果 [1] 行业市场环境 - 四季度置换补贴退坡对市场产生较大影响 [1] - 整个行业预计不会产生像去年一样的翘尾效应 [1] - 置换补贴退坡主要影响公司乐道L90和L60等低价车型 [1]

公司公益捐赠 - 小米公益基金会向中国工程界最高奖项光华工程科技奖捐赠5500万元 [2] - 捐赠仪式由中国工程院党组书记、院长李晓红与小米集团创始人、董事长兼CEO雷军共同见证 [2] 捐赠背景与目的 - 光华工程科技奖是中国工程院设立的工程科技类奖项，用以表彰做出重要贡献的华人工程科技专家，是中国社会力量设立的中国工程界最高奖项 [2] - 该奖项成立三十年来，推动了一批重大技术突破 [2] - 公司表示捐赠是希望以实际行动向中国科技的灯塔致敬，并积极参与国家创新驱动发展战略的落地 [2] - 公司愿意承担企业作为创新主体的责任，推动形成良好的科技创新生态 [2] 公司公益模式与历史投入 - 自2019年成立以来，小米公益基金会在科技创新及人才培养领域已规划捐赠17.8亿元，形成了科技、教育、人才三位一体的“小米公益模式” [3] - 截至目前，基金会已支持285名优秀青年学生的基础研究项目、141个“市基金-小米联合基金”科研团队、807名小米青年学者以及1.2万名小米奖助学金获得者 [3] - 小米公益基金会资金主要来自于小米创始团队和员工的捐赠，其中绝大部分来自雷军个人出资 [3]

财务业绩 - 2026财年第二季度即时零售业务收入同比增长60% [1] - 单位经济效益已实现显著改善 [1] - 闪购最新笔单价环比8月份上涨超过两位数 [1] 运营进展 - 履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上升是业绩增长驱动因素 [1] - 约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [1] - 非茶饮订单占比已上涨至75%以上 [1] 战略方向 - 下一阶段将精耕细作用户体验，聚焦高价值用户经营和零售品类发展 [1] - 淘宝闪购已完成规模快速扩张，第二阶段经济效益优化符合预期 [1] - 业务发展为长期可持续发展和增加投入奠定基础并增强信心 [1]

公司组织架构调整 - 新设立基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，由吴甜负责 [1] - 新设立应用模型研发部，负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，由贾磊负责 [1] - 以上新设部门均向公司CEO李彦宏汇报 [1] - 此次调整提升了大模型技术研发部门的管理层级，采取分进合击的打法 [1] 公司技术产品进展 - 公司于11月13日正式发布原生全模态大模型文心大模型5.0 [1] - 该模型采用原生全模态统一建模技术并应用超稀疏混合专家架构，支持理解与生成一体化 [1] - 模型具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出 [1] 行业竞争地位 - 在全球最权威的大模型竞技场LMArena上，文心5.0 Preview模型取得文本榜全球并列第二、国内第一的成绩 [1] - 该模型同时取得视觉理解榜国内第一的成绩 [1]

品牌与战略升级 - 小桔充电更名为滴滴充电 启用新品牌标语“10个电车车主7个滴滴充电” 旨在打造用户首选充电服务品牌 [2] - 公司认为新能源产业正全面转向“市场驱动”与“用户价值驱动” 将携手合作伙伴提供行业领先充电服务 [2] - 品牌更名是服务承诺全面升级 将从“好找、好充、好快、好安全”四个方向提升用户体验 [2] 网络覆盖与可达性 - 充电服务覆盖全国超270座城市62000余座充电站 [2] - 大部分城市核心出行区域 用户方圆3公里内可找到充电场站 缓解找桩难题 [2] - 充电桩可用率达到97%以上 [2] 充电效率与技术 - 已实现快充枪全覆盖 “极速启动”功能将平均启动时长缩短至10秒左右 [2] - “加速充”服务让用户充电速度平均提升8% [2] 服务创新与安全保障 - 推出行业首创“跳枪赔付”服务 解决因设备异常导致充电中断的用户痛点 [2] - 通过“电池健康卫士”等多项安全举措 护航整个充电过程 [2]

新品发布与技术亮点 - 华为发布Mate 80系列及Mate X7等多款新品，Mate 80系列首发超透亮灵珑屏、户外探索模式、无网应急通信和第二代红枫影像四大技术 [1] - 通过软硬芯垂直整合，华为 Mate 80 Pro Max整机性能较上一代提升42%，其屏幕1% APL峰值亮度达8000nits，20% APL峰值亮度4500nits [1] - 华为Mate X7采用全新"时空之门"镜头模组设计，搭载HarmonyOS 6，软硬协同实现整机性能提升42%，并配备28根分布式天线以实现5A速度 [2] - 华为 Mate 80 RS 非凡大师采用玄武架构、第三代玄武钢化昆仑玻璃以及第二代玄武镀膜，首发搭载BT.2020超广色域灵珑屏 [1] 产品规格与定价 - 华为Mate 80系列将于2025年11月28日开售，售价4699元起 [2] - 华为Mate X7将于2025年12月05日开售，建议零售价12999元起 [3] - Mate X7典藏版具备17.5EV超高动态视频能力，小艺智能体首次商用A2A智能体协作，可调用多领域应用智能体 [2] - Mate 80 Pro Max支持长焦微距慢动作功能，并升级全新小艺带来众多便捷功能 [1] 操作系统与生态进展 - 鸿蒙5和鸿蒙6终端设备数突破2700万，用户规模稳步攀升 [1][3] - 鸿蒙生态已有超30万应用与元服务，头部应用全面适配，中长尾应用正在加速覆盖 [3] - 通过应用市场、出境易提供超过30万个应用和元服务，全面覆盖生活全场景 [3]

公司组织架构调整 - 百度新设立两个技术研发部门，分别为基础模型研发部与应用模型研发部 [1] - 基础模型研发部负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，由吴甜负责 [1] - 应用模型研发部负责业务应用场景所需的专精模型调优和探索，由贾磊负责 [1] - 以上新设部门均向百度首席执行官李彦宏汇报 [1] 公司人事安排 - 王海峰继续担任公司首席技术官、技术体系委员会主席及百度研究院院长 [1]

公司财务表现 - 虎鲸文娱集团实现连续三季度盈利 [1] - 优酷平台经营效率提升并实现盈利，带动集团整体盈利 [1] - 大麦娱乐在2025/26财年中期实现总收入约人民币40.47亿元，同比增长33% [1] 公司战略与运营 - 优酷内容精品化战略取得阶段性成效，平台进入健康发展轨道 [1] - 虎鲸文娱集团由优酷和大麦娱乐作为两大核心业务引擎 [1] - 大麦娱乐业绩增长得益于多元化布局及“娱乐+AI”战略的深入推进 [1] 内容储备与规划 - 优酷在今年9月发布的秋集片单中包含超200部作品 [1] - 片单涵盖头部剧集如《谍报上不封顶》《长安二十四计》，以及综艺、动漫、人文等多个领域 [1] - 优酷目前仍有多部精品剧集待播 [1]