公司业务澄清 - 江波龙在互动平台明确表示 公司并未从事高带宽存储器（HBM）的专项研发 [1]

我们预计后续销售服务费及销售返现计提的逐步冲回有望增厚利润。公司注重股东回报，23 年以来持 续保持较高分红率水平。 首次覆盖宁德时代（03750.HK）给予跑赢行业评级，目标价580.00 港币，理由如下： 宁德时代率先发掘海外市场增长潜力。我们认为，海外新能源汽车及储能市场整体增长潜力大，欧美等 地区推行本土化政策，加之地缘政治风险加剧，中国企业海外产能布局势在必行。宁德时代全球化布局 走在行业前端，我们预计其海外产能有望于2025至2027 年间逐步释放，支撑国际业务加速扩张。 新兴应用场景不断涌现，推动锂电需求持续增长。我们认为，锂电池在电动飞机、船舶、工程机械及数 据中心等新场景应用加速，预计中长期将持续拉动需求。上述新兴应用场景在技术、安全及可靠性方面 存在更高壁垒。公司在新兴领域产品布局领先。 宁德时代竞争优势稳固，盈利能力卓越，技术引领行业。自2022年以来，公司凭借对产业链上下游强势 议价能力，以及客户/产品结构、设备利用率等方面的优势，持续保持行业领先盈利水平。 公司研发覆盖全产业链，紧跟行业发展趋势，产品和技术领先。 公司是高分红、高ROE 的稀缺标的，财务管理审慎，盈利安全垫扎实。在会 ...

A股三大指数下跌，截至午间收盘，沪指跌0.19%报3952.09点，深证成指涨0.17%，创业板指跌0.15%， 北证50涨0.08%。全市场成交额14648亿元，较上日成交额放量2529亿元，超3900股下跌。盘面上，海 南自贸港封关首周进口"零关税"享惠货物超4亿元，海南板块全线上涨；地缘局势叠加降息预期助推金 银创新高，黄金及其他有色金属板块走强；电池、锂矿、光伏设备板块涨幅居前。造纸、CPO、白酒板 块走低。 ...

海南板块市场表现 - 12月26日A股市场海南板块全线上涨，多只个股涨停或大幅上涨[1] - 洲际油气、海南矿业、钧达股份、海汽集团、京粮控股涨停[1] - 神农种业涨近10%，康芝药业涨超6%，海峡股份涨超5%，海南瑞泽、海德股份、海南机场涨超4%[1] 个股涨幅详情 - 洲际油气涨幅10.11%，总市值127亿元，年初至今涨幅34.36%[2] - 海南矿业涨幅10.02%，总市值239亿元，年初至今涨幅71.38%[2] - 钧达股份涨幅10.00%，总市值161亿元，年初至今涨幅7.38%[2] - 海汽集团涨幅9.99%，总市值96.00亿元，年初至今涨幅66.37%[2] - 京粮控股涨幅9.99%，总市值64.84亿元，年初至今涨幅45.25%[2] - 神农种业涨幅9.85%，总市值84.48亿元，年初至今涨幅109.92%[2] - 康芝药业涨幅6.26%，总市值61.81亿元，年初至今涨幅177.14%[2] - 海峡股份涨幅5.84%，总市值296亿元，年初至今涨幅103.51%[2] - 海南瑞泽涨幅4.84%，总市值69.66亿元，年初至今涨幅71.47%[2] - 海德股份涨幅4.40%，总市值134亿元，年初至今涨幅0.73%[2] - 海南机场涨幅4.36%，总市值630亿元，年初至今涨幅45.77%[2] 其他相关个股表现 - 海南橡胶涨幅3.99%，总市值257亿元，年初至今涨幅11.13%[2] - 金盘科技涨幅3.96%，总市值432亿元，年初至今涨幅130.24%[2] - 海南高速涨幅3.82%，总市值72.48亿元，年初至今涨幅-5.66%[2] - 罗牛山涨幅3.58%，总市值117亿元，年初至今涨幅52.58%[2] - 欣龙控股涨幅3.45%，总市值37.10亿元，年初至今涨幅66.43%[2] - 京粮B涨幅3.14%，总市值16.72亿元，年初至今涨幅5.57%[2]

12月26日，巴克莱FICC Research的两名成员在一份研究报告中表示，日本央行可能会在2026年7月和12 月加息。这些成员表示，这种前景是基于日本的"春季薪资谈判周期"。 成员们表示，日本央行最近的加息再次表明，在年度春季谈判中决定的加薪不仅是日本央行"工资-物价 周期"叙事的起点，也是与日本政府就加息问题最有力的谈判筹码。成员们补充说，日本央行还必须对 日元再次贬值的风险给予应有的关注，就像它迄今所做的那样。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 ...

12月26日，东京证交所推动的改革正促使私人企业重新评估上市策略。最新数据显示，今年日本股市规 模低于5000万美元的IPO仅完成43笔，创2013年以来最低纪录，但整体IPO融资总额却攀升至7年高点， 主要得益于JX金属、SBI新生银行等大型企业的巨额融资案。 长期以来，小型IPO在日本资本市场占据主导地位。2015至2024年的平均数据显示，小型IPO占日本年 度IPO总量的82%。三菱日联资产管理执行基金经理Hiroaki Tomori表示，市场对无法证明持续增长能力 的企业愈发谨慎，小型IPO股价表现普遍疲软。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 ...

责任编辑：栎树 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 12月26日，根据日本内阁周五批准的一项计划，日本财务省下一财年计划发行的超长期政府债券规模将 是17年来最少的。与上一财年相比，日本将减少近五分之一的超长期国债发行量，减至约17.4万亿日元 （约合1,116 亿美元），这反映出新政府对最近几周日本国债收益率连创新高的敏感性。市场预期日本 首相高市早苗的扩张性财政政策将进一步加剧日本本就沉重的债务负担，推动日本国债收益率上扬。 下一财年包括超长期债券在内的日本国债发行总额将为180.7万亿日元，比包含追加预算在内的本财年 发债总额减少近5%。财务省没有增加10年期国债的发行量，但将两年期和五年期国债发行量合计提高 了2.4万亿日元。 ...

市场表现 - 12月26日A股硅片板块股票普遍上涨，其中TCL中环涨幅超过4%，通威股份、大全能源、华民股份、弘元绿能涨幅超过2% [1] - 其他相关公司如*ST沐邦上涨3.46%，双良节能上涨1.73% [2] - 部分公司年初至今表现分化，弘元绿能年初至今涨幅达96.55%，大全能源涨幅18.23%，而*ST沐邦则下跌63.58% [2] 价格变动 - 四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [1] - 本周硅业分会数据显示N型G10L单晶硅片成交均价为1.2元/片，环比上周上涨2.56% [1] - N型G12R单晶硅片成交均价为1.31元/片，环比上周上涨9.17% [1] - N型G12单晶硅片成交均价为1.52元/片，环比上周上涨1.33% [1] - 下游电池片主流价格为0.31-0.33元/W，环比上周上涨10.3% [1] - 组件主流价格为0.66-0.68元/W，环比上周持平 [1] 行业动态 - 本周硅片企业挺价推涨意愿较为强烈，导致硅片价格大幅上涨 [1] - 价格上涨由头部企业联合调价及下游电池片价格大幅上涨共同推动 [1]

大会概况与主题 - 首届新租赁、新经济大会于12月25日在北京举行 [1] - 大会主题为“培育服务业新质生产力，助力中小企业轻资产运营” [1] - 大会聚焦新租赁经济在技术驱动、资源集约、绿色循环方面的核心价值 [1] - 活动汇聚政府代表、行业领袖与创新企业，共同探索新租赁经济助力中小企业轻资产发展的新路径 [1] 主办方与行业地位 - 活动主办方为中国中小企业协会DaaS服务专委会 [1] - 该专委会是中国DaaS行业首个资源整合平台和创新服务平台 [1] - DaaS行业第一股凌雄科技为该专委会开展工作提供重要支撑服务 [1] 行业观点与发展趋势 - 国家“十五五”规划指出要“以推动高质量发展为主题”、“加快发展新质生产力” [1] - 服务业的高质量发展是培育新质生产力的关键战场 [1] - 新租赁的核心在于以数字化技术为引擎，以信用体系为基石，实现对资产所有权与使用权的深刻重构 [1] - 新租赁正在从3C电子、办公设备等领域向更广泛的产业生态渗透 [1] - 新租赁成为降低企业运营成本、提升资产效率、加速技术迭代的“关键变量” [1] - 新租赁是推动绿色、循环、低碳发展的重要路径 [1]

市场表现 - A股市场商业航天板块整体走强，多只个股出现大幅上涨，其中佳缘科技以20CM涨停领涨，西测测试涨幅超过18%，广联航空、中复神鹰涨幅超过15%，泛亚微透涨幅超过14%，光威复材涨幅超过12%，盟升电子涨近12%，航天软件涨幅超过10%，神剑股份、中超控股、航天发展、北斗星通、九鼎新材、大业股份等10CM涨停，昊志机电、邵阳液压涨幅超过9%，通宇通讯涨幅超过8% [1] - 部分个股在强劲上涨的同时创下历史新高，包括西测测试、泛亚微透、飞沃科技、昊志机电、通宇通讯、上海港湾、华菱线缆、九丰能源、天银机电 [2] 个股详情 - 佳缘科技涨幅20.00%，总市值76.48亿元，年初至今涨幅170.85% [2] - 优刻得-W涨幅16.84%，总市值132亿元，年初至今涨幅106.94% [2] - 西测测试涨幅16.00%，总市值108亿元，年初至今涨幅242.95% [2] - 泛亚微透涨幅14.32%，总市值78.81亿元，年初至今涨幅273.16% [2] - 广联航空涨幅14.26%，总市值106亿元，年初至今涨幅62.09% [2] - 中复神鹰涨幅13.49%，总市值284亿元，年初至今涨幅58.25% [2] - 光威复材涨幅10.14%，总市值294亿元，年初至今涨幅3.90% [2] - 神剑股份涨幅10.03%，总市值125亿元，年初至今涨幅143.56% [2] - 中超控股涨幅10.02%，总市值85.68亿元，年初至今涨幅129.30% [2] - 航天发展涨幅10.00%，总市值450亿元，年初至今涨幅285.23% [2] - 北斗星通涨幅9.99%，总市值229亿元，年初至今涨幅58.89% [2] - 九鼎新材涨幅9.98%，总市值81.13亿元，年初至今涨幅140.20% [2] - 大业股份涨幅9.97%，总市值43.75亿元，年初至今涨幅68.64% [2] - 昊志机电涨幅9.74%，总市值147亿元，年初至今涨幅152.41% [2] - 航天软件涨幅8.64%，总市值99.12亿元，年初至今涨幅55.75% [2] - 飞沃科技涨幅8.63%，总市值103亿元，年初至今涨幅454.17% [2] - 盟升电子涨幅8.63%，总市值78.00亿元，年初至今涨幅40.29% [2] 行业动态 - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功 [3] - 证监会网站显示，商业航天公司蓝箭航天IPO辅导状态已变更为“辅导工作完成”，距离正式递交上市申请仅一步之遥 [3]