我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关 于资源链接等， 我会分享在朋友圈 。 扫码加我本人微信 9月热门料号 有 新变化， 多个品牌 加速度计/传感器相关产品热度飙升， 或许与 特定应用热度 走高 有关。 我们整理了近期询价增多、热度较高的几款芯片型号，供大家参考 （不 作为交 易推 荐） ： 1. 霸榜 的NOR Flash「W25Q128JVSIQ」 2. 从Marvell 变英飞凌「88EA1512B2-NNP2A000」 3. 国产芯片崛起「AT7456E」 4. 火热的加速度计 「ADXL357BEZ」 NO.1 霸榜的N OR Flash 5. 六轴运动跟踪器IMU「ICM-42688-P」 6. 微型数字气压传感器 「DPS368XTSA1」 7. 高性能电子罗盘模块「LSM303AGRTR」 W25Q128JVSIQ ：热度 有所下滑 W25Q128JVSI Q本 月热度排名依然位居前列，但热度走势较 8 月有明显下滑，价格则稳定在 3.5至4元左右 ，变化不大。 W25Q128JV （128M-bit） 串行闪存为空间、引脚和功 ...

企业级备货叠加手机新品需求，NAND涨价情绪日益高涨。国内互联网企业正大力增加 资本支出，加码AI投入，阿里25Q2"AI+云"资本支出投资达386亿元，未来三年将在云和AI 硬件基础设施上投入超3800亿元。百度25Q2资本开支达38亿元，同比增速近80%。腾讯 25Q2资本开支同比增长翻倍至191.07亿元。当前，随着AI应用正加速渗透，AI基础设施建 设持续扩张，海量数据对存储的需求与日俱增，企业级存储应用具备较高潜力。CFM闪存 市场预计25Q4存储市场或将迎来价格普涨行情，此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场 上，25Q4企业级存储价格或将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格亦有望小幅上扬。 原厂EOL通知推动DDR4、LPDDR4X价格大幅攀升，25H2DRAM市场或迎来全面涨 价。受DRAM原厂停产旧制程DRAM产品影响，DDR4LPDDR4X价格大幅上涨，DRAM市 场持续景气。继25Q3报价上涨后，行业25Q4有望实现20%-50%季度环比涨幅。南亚科25Q3 合约价环比大涨70%，25Q4环比上涨50%。华邦电25Q3环比上涨60%，25Q4再涨20%。华邦 电25Q4合约价相较于25Q2低谷 ...

核心观点 - DRAM和NAND存储市场因供需格局变化及AI基础设施建设推动 价格呈现全面上涨趋势 行业景气度持续提升 [1][2][3][4] DRAM市场行情 - DDR4和LPDDR4X价格因原厂停产旧制程产品大幅上涨 25Q4行业预计实现20%-50%季度环比涨幅 [1][3] - 南亚科25Q3合约价环比大涨70% 25Q4预计环比上涨50% 华邦电25Q3环比涨60% 25Q4再涨20% [1][3] - 华邦电25Q4合约价较25Q2低谷涨幅高达80%-90% 利基DRAM产品紧缺预计持续全年 [3][4] NAND市场动态 - 企业级存储和手机嵌入式存储价格预计上涨 25Q4企业级存储价格或实现个位数涨幅 手机存储价格小幅上扬 [2] - 国内互联网企业加大AI基础设施投入 阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元 未来三年计划投入超3800亿元 百度25Q2资本开支同比增近80%至38亿元 腾讯25Q2资本开支同比增长翻倍至191亿元 [2] 细分存储市场表现 - NOR Flash市场因AI数据中心需求增加及车用市场回暖 供需趋于健康 25Q4价格有望调涨双位数百分比 或延续至2026年 [4] - 利基DRAM因海外大厂淡出导致供不应求 台股厂商旺宏/华邦电/南亚科合计营收逐月攀升 [4] - 定制化存储通过堆叠方案在端侧应用逐步规模化 具备先发优势的公司有望受益 [4] 行业投资方向 - 建议关注利基存储厂商兆易创新 普冉股份 聚辰股份 东芯股份 [5] - 模组厂开普云 江波龙 德明利 佰维存储 香农芯创及存储配套芯片厂商澜起科技 联芸科技被列为重点关注对象 [5]

核心观点 - 半导体存储行业在生成式人工智能和大型语言模型发展的推动下稳步上行，预计迎来价量齐升行情，其中NAND和DRAM价格普涨，利基存储和定制化存储需求显著增长 [2][5] - 利尔化学2025年上半年业绩大幅改善，营收同比增长35.36%，归母净利润同比增长191.21%，主要受益于部分农药产品价格回暖和销量提升，外销收入表现亮眼 [2][9] 存储行业分析 - 企业级存储需求旺盛，国内互联网公司加大AI基础设施投入：阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元，未来三年计划投入超3800亿元；百度25Q2资本开支同比增近80%至38亿元；腾讯25Q2资本开支同比翻倍至191.07亿元 [5] - NAND存储价格预计25Q4普涨，主要受企业级备货和手机新品需求推动，企业级存储价格预计个位数涨幅，手机嵌入式存储价格小幅上扬 [5] - DRAM市场景气度持续提升，DDR4和LPDDR4X价格因原厂停产旧制程产品大幅上涨，25Q4预计环比涨幅20%-50%：南亚科25Q3合约价环比涨70%，25Q4环比涨50%；华邦电25Q3环比涨60%，25Q4再涨20%，较25Q2低谷涨幅达80%-90% [6] - 利基存储市场供需格局改善：NOR Flash因AI数据中心和车用市场需求回暖，25Q4价格预计调涨双位数百分比并延续至2026年；利基DRAM因海外大厂淡出导致供不应求，涨价趋势预计持续全年 [7] - 端侧定制化存储需求崛起，堆叠方案在端侧应用逐步规模化，具备先发优势的公司有望受益 [7] 利尔化学业绩表现 - 2025年上半年营业总收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.21%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长241.02% [9] - 第二季度营收24.21亿元，同比增长24.87%，环比增长16.05%；归母净利润1.18亿元，同比增长160.75%，环比下降23.22% [9] - 中期分红方案为每10股派现2元（含税），分红比率59.17% [9] - 农药原药业务收入同比增62.67%至27.57亿元，毛利率提升0.45个百分点至17.57%；农药制剂业务收入同比增12.49%至9.60亿元，毛利率提升3.17个百分点至20.54% [10] - 外销收入同比增69.43%至23.45亿元，内销收入同比增11.12%至21.62亿元 [10] - 整体毛利率18.53%，同比提升1.43个百分点；期间费用率优化，销售/管理/研发费用率分别下降0.21/1.79/1.37个百分点，财务费用率因汇兑收益减少上升0.40个百分点 [11] - 精草铵膦产能持续扩张，湖北利拓10000吨/年精草铵膦原药及配套工程项目稳步推进 [12] 市场指数表现 - 上证综指收盘3821.83点，跌0.18%；深证成指收盘13119.82点，跌0.29%；沪深300收盘4519.78点，跌0.06%；创业板指收盘3114.55点，涨0.21% [3] - 行业表现分化：银行涨1.52%、煤炭涨1.11%、电力设备涨0.43%；社会服务跌3.11%、商贸零售跌2.90%、计算机跌2.39% [4] 月度金股组合 - 9月金股组合包括京沪高铁、桐昆股份、雅克科技、宁德时代、恒瑞医药、三友医疗、北京人力、菲利华、兆易创新、鹏鼎控股 [4]

行业投资评级 - 存储行业评级为强于大市 行业在需求推动下有望迎来价量齐升 [1] 核心观点 - 生成式人工智能和大型语言模型发展推动半导体存储行业稳步上行 需求致行业价格普涨 [1] - AI端侧存储解决方案加速迭代 定制化存储逐步发力 [1][27] - 企业级存储和手机嵌入式存储价格预计上涨 25Q4企业级存储价格或实现个位数涨幅 手机嵌入式存储价格小幅上扬 [5][14] - DRAM市场迎来全面涨价 25Q4行业有望实现20%-50%季度环比涨幅 [5][18] - 利基存储市场供需格局变化 海外大厂淡出导致供不应求 产品价格持续上涨 [24] 需求与价格趋势 - 国内互联网企业加大AI投入 阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元 未来三年投入超3800亿元 百度25Q2资本开支38亿元同比增近80% 腾讯25Q2资本开支191.07亿元同比增长翻倍 [5][10] - 25Q4存储市场或迎价格普涨 企业级存储价格个位数涨幅 手机嵌入式存储小幅上扬 [5][14] - DRAM价格指数上涨约72% NAND价格指数处于低位 两大指数差拉大 [15] - 服务器eSSD需求显著增长 25Q2前五大品牌厂营收合计51亿美元季增12.7% [10] - 手机存储容量提升 iPhone 17全系列以256GB起步 Pro Max新增2TB版本 [13] 细分市场动态 - NOR Flash价格25Q4有望调涨双位数百分比 或延续至2026年 25Q3中国市场已调涨5%-10% [23][24] - 利基DRAM价格持续上涨 兆易创新预计紧缺持续全年 [24] - 台股利基存储厂商旺宏、华邦电、南亚科合计营收逐月攀升 2025年8月合计163.32亿新台币同比增30.70% 南亚科8月营收67.63亿新台币同比增141.32% [20] - 存储厂商报价上涨 南亚科25Q3合约价环比涨70% 25Q4环比涨50% 华邦电25Q3环比涨60% 25Q4再涨20% 25Q4合约价较25Q2低谷涨幅达80%-90% [5][18] 技术发展与投资机会 - 定制化存储在端侧应用逐步规模化 堆叠方案有望深度受益AI浪潮 [27] - 美光退出移动NAND市场 停止UFS 5.0开发 为国产厂商带来机遇 [13] - HBM和3D DRAM成为下一代内存技术方向 突破带宽瓶颈 [26] - 投资建议关注利基存储（兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份）、模组厂（开普云、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创）、存储配套芯片（澜起科技、联芸科技） [3][28]

半导体行业电话会议纪要关键要点 涉及的行业和公司 * 行业为半导体存储器行业 重点关注NOR Flash SLC NAND和DDR4等传统存储器细分市场[1][3][4][5] * 涉及的公司包括中国台湾的华邦电子(Winbond) 旺宏电子(Macronix) 力积电(PSMC)以及中国大陆的兆易创新(GigaDevice)[6][8] 核心观点和论据 行业供需与价格展望 * NOR Flash预计将持续涨价至2026年 1H26可能出现低个位数百分比的供应不足 供应受限于后端测试产能重新分配予GPU 需求受季节性因素推动如PC和消费电子补库存[3] * SLC NAND因主要供应商将产能转向利润更佳的eSSD(TLC QLC NAND) 可能导致两位数百分比的供应短缺 其总产能仅约每月5万片晶圆(年市场规模约10-15亿美元)[4] * DDR4在4Q25-2Q26期间可能出现10-15%的供应不足 DDR5价格在4Q25跟踪上涨+9%混合平均售价(此前预期为持平) 受云服务器紧急订单驱动[5] * AI引领的存储器新驱动因素包括SOCAMM GDDR7和HBM逻辑基础芯片计算[5] 公司具体分析与目标价调整 * 华邦电子(Winbond)目标价上调至新台币38元(有30%上行空间) 基于1 5倍市净率 理由包括稳定的MCU业务 DDR/NOR/NAND的涨价机会以及CUBE技术的长期机遇 重申为Top Pick[6][45][47] * 兆易创新(GigaDevice)目标价因DDR4和NOR Flash价格前景改善而上调[6] 目标价上调至人民币234元 2025-2027年每股收益预测分别上调8% 28% 24%[68][70] * 旺宏电子(Macronix)被双重上调至增持(OW)评级 目标价从新台币16 5元上调至29元 作为NOR和SLC NAND涨价的主要受益者 预计其将在2026年扭亏为盈[6][8][16][24] * 力积电(PSMC)目标价上调以反映更佳的DDR价格前景[6] 目标价上调至新台币22元[93] 财务预测与估值 * 旺宏电子(Macronix)预计2025-2027年NOR晶圆平均售价将较此前假设分别改善6% 30% 32% NAND晶圆平均售价分别改善1% 8% 8% 修正后2025-2027年每股收益预测分别为-新台币1 88元 +新台币0 09元 +新台币0 57元[19] * 旺宏电子(Macronix)采用市净率估值法 目标价基于1 5倍2026年预期每股账面价值 其历史市净率波段自2017年以来为0 5倍-1 5倍[24] * 华邦电子(Winbond)2026年和2027年每股收益预测分别上调21%和12% 目标价基于1 5倍2026年预期每股账面价值 接近其历史波段的高端[42][45] 其他重要内容 * 风险因素包括某些供应商意外增加产能 特定终端市场需求下降 NOR涨价趋势能否持续至2026年存在市场分歧[17][18] * 旺宏电子(Macronix)的ROM业务可能受益于2025年6月开始销售的Switch 2游戏机[31] * 华邦电子(Winbond)的CUBE技术因与多家代工伙伴和客户的合作 可能在2026年具有重要意义[53] * 力积电(PSMC)的中介层(interposer)收入贡献仅2% 晶圆对晶圆(WoW)技术仍在认证和开发中 预计它们将成为未来的主要收入和利润驱动因素 GaN小规模生产预计在4Q25[103]

全球NOR Flash市场概况 - 2025年全球NOR Flash市场整体营收预计超过26亿美金 分为电脑PC类(占比13%)、车载类(占比21%)、工业类(占比27%)和消费类(占比超30%)四大应用领域 [2] - 新兴消费类(包括AI耳机、AI眼镜、AI玩具)需求环比涨幅较大 为最景气领域 AI服务器出货量环比上升明显且价格有较强支撑 AI PC及汽车电子与工业(非AI服务器)需求环比上升可观 [2] - 大陆厂商在AI服务器NOR Flash领域替代台湾厂商趋势明显 预计今年替换份额达20%左右 [2] 存储芯片厂商研发投入 - 2025年上半年研发费用: 兆易创新(56768.04万元)、复旦微电(50861.05万元)、北京君正(34827.68万元)、普冉股份(14772.33万元)、东芯股份(10543.71万元)、聚辰股份(10267.08万元)、恒烁股份(4283.05万元) [5] - 研发费用占营收比例: 东芯股份(30.74%)、复旦微电(27.66%)、恒烁股份(24.58%)、聚辰股份(17.86%)、普冉股份(16.29%)、北京君正(15.48%)、兆易创新(13.68%) [7] - 研发人员数量: 兆易创新(1481人)、复旦微电(1113人)、北京君正(760人)、普冉股份(284人)、东芯股份(206人)、聚辰股份(194人)、恒烁股份(119人) [8] 主要厂商产品进展 - 兆易创新: 形成NOR Flash、SLC NAND Flash和利基型DRAM三条产品线矩阵 推出双电压供电SPI NOR Flash产品与高速QSPI NAND Flash产品 8Gb DDR4产品市场推广顺利 LPDDR4开始贡献营收 [9][10] - 北京君正: 存储芯片分为SRAM、DRAM和Flash三大类别 车规DRAM与SRAM全球排名前列 基于20nm/18nm/16nm工艺的DDR3/DDR4/LPDDR4多款产品送样 1Gb SPI NOR Flash新产品开始送样 [10][11] - 复旦微电: 新研SONOS平台EEPROM产品进入量产阶段 覆盖2Kbit~2Mbit全系及DDR5模组接口套片 多款EEPROM通过AEC-Q100认证并导入Tier1供应链 2Xnm SLC NAND平台系列产品进入量产阶段 [11][12] - 聚辰股份: 拥有全系列EEPROM(1Kb-2Mb)与NOR Flash(512Kb-64Mb)产品组合 EEPROM产品性能达行业最高水平 NOR Flash产品实现向AMOLED屏幕、指纹识别等市场大规模供货 [12][13] - 普冉股份: 实现SONOS和ETOX双工艺平台全容量系列覆盖 SPD产品线量产出货 产品推广受益于DDR5内存模组渗透率提升 [13][14] - 恒烁股份: NOR Flash产品采用SPI接口技术 DDR4产品在2025年上半年量产(速率达3200Mbps) 新增singledie SPI NAND及32Gb SD NAND产品预计三季度量产 [14][15] - 东芯股份: "1xnm闪存产品研发及产业化项目"实现量产 2xnm制程SLC NAND Flash可靠性提升并扩充料号 在DDR3/LPDDR1/LPDDR2/LPDDR4x/PSRAM基础上持续研发DRAM新产品 [15][16]

行业动态 - 内存和闪存板块在9月19日开盘集体走强 德明利一度涨停 江波龙和澜起科技涨幅超过10% 聚辰股份、大为股份、万润科技和普冉股份等公司也出现大幅上涨[1] - 美股存储公司在9月18日集体大涨并创历史新高 美光科技和闪迪涨幅超过5% 西部数据涨幅超过4%[3] - 存储行业掀起涨价潮 三星预计第四季度将DRAM类的LPDDR4X和LPDDR5/5X协议价格上调15%-30%以上 NAND类的eMMC/UFS协议价预计上涨5%-10%[3] - 美光科技已通知客户暂停所有存储产品报价一周 相关产品价格可能调涨20%-30% 闪迪宣布将存储产品价格上调超过10%[3] - 台厂DDR4四季度产能已被抢购一空[3] - DRAM市场在2025年下半年因供需失衡迎来全面涨价行情 NAND在部分应用市场尚未达到盈利水平 利润率修复迫在眉睫[4] 公司表现 - 江波龙股价125.41元 涨幅10.02% 换手率4.31% 流通市值344.1亿 公司自研多种闪存主控芯片并推出PTM全栈定制化服务 覆盖芯片设计到测试制造全流程 应用于智能穿戴设备等领域[2] - 德明利股价140.15元 涨幅9.33% 换手率7.91% 流通市值223.9亿 公司专注于闪存主控芯片设计和存储模组产品开发 产品包括移动存储、固态硬盘和嵌入式存储 应用于消费电子、工控设备和汽车电子等领域[2] - 聚辰股份股价96.69元 涨幅6.25% 换手率3.96% 流通市值153.0亿 公司开发的中低容量NOR Flash产品已实现批量供货 在功耗、数据传输速度和ESD等关键性能指标方面达到业界领先水平[2] - 大为股份股价18.14元 涨幅6.02% 换手率9.11% 流通市值37.4亿 通过子公司大为创芯开展闪存业务 产品包含固态硬盘和嵌入式存储等 多款产品已获得国产CPU和操作系统平台的兼容适配认证[2] - 普冉股份股价107.68元 涨幅5.25% 换手率4.43% 流通市值159.4亿 公司是NOR Flash市场重要供应商 产品具有超低功耗和高可靠性优势 已进入三星和惠普等知名品牌供应链[2] - 万润科技股价14.30元 涨幅4.30% 换手率7.34% 流通市值120.9亿 子公司湖北长江万润半导体聚焦存储半导体的闪存封装和测试 产品包括企业级SSD和工业及车规级SSD等 可应用于手机、电脑和服务器[2] 市场驱动因素 - AI推动存储全面升级 需求大幅提升导致供应紧缺 进入涨价通道 未来原厂将产品优先供应北美客户 国内供应受到挤占[4] - HBM出货动能强劲 全球DRAM市场规模持续扩张 三大原厂DDR4停产导致利基DRAM供给缺口持续存在[4] - 消费SSD模块的256Gb TLC NAND晶圆价格较512Gb NAND晶圆价格上涨幅度更大 原厂将V6、V7产线转作V8、V9形成产能排挤效应 导致产能显著下滑[4] - 高密度DRAM架构成为长期解决方案 头部DRAM厂商持续升级制程 三星开发垂直通道晶体管DRAM SK海力士推进垂直栅极DRAM 均以4F2为核心技术架构[4]

涉及的行业和公司 **行业**：半导体存储行业，特别是传统存储领域，包括NOR Flash、SLC NAND、DDR4等[1][3][4][5] **公司**：华邦电子（Winbond，2344.TW）、兆易创新（GigaDevice，603986.SS）、旺宏电子（Macronix，2337.TW）、力积电（PSMC，6770.TW）[1][6][8] 核心观点和论据 **NOR Flash市场** - 预计供应短缺将持续至2026年上半年，出现低个位数百分点的供应不足，主要因后端产能受限（如测试资源被GPU抢占）以及需求季节性回升（如PC和消费电子补库存）[3] - 旺宏电子是NOR涨价的主要受益者，NOR和NAND合计占其总营收约70%，预计公司将在2026年扭亏为盈[16] **SLC NAND市场** - 主要NAND供应商因eSSD（TLC、QLC NAND）盈利改善和AI结构性增长趋势，将削减传统NAND产能（SLC、MLC），可能导致两位数百分点的供应短缺[4] - SLC NAND总产能仅约每月5万片晶圆（或年市场规模10-15亿美元）[4] **DDR4市场** - 对2024年第四季度至2026年第二季度DDR4供应短缺10-15%的假设更有信心，因DDR5价格不再下跌，2025年第四季度混合ASP上涨9%（此前预计持平），受云服务器紧急订单驱动[5] - AI驱动的存储需求新动力包括SOCAMM、GDDR7和HBM逻辑基础芯片计算[5] **公司评级与目标价调整** - 华邦电子目标价上调至新台币38元（30%上行空间），基于1.5倍2026年预期市净率，受益于DDR4走强、潜在SLC NAND和NOR Flash涨价以及CUBE长期机会[6][45] - 兆易创新目标价上调至人民币234元，反映特种DRAM和NOR Flash更好的定价前景[6][70] - 旺宏电子评级双重上调至增持（OW），目标价上调至新台币29元，作为NOR和SLC NAND涨价的主要受益者，预计2026年扭亏为盈[6][16][24] - 力积电目标价上调至新台币22元，反映更好的DDR定价，但逻辑业务存在不确定性[6][92] 其他重要内容 **旺宏电子财务预测** - 2025-2027年NOR晶圆ASP较此前假设分别提升6%、30%、32%，NAND晶圆ASP提升1%、8%、8%[19] - 2025-2027年预计EPS分别为-新台币1.88元、+新台币0.09元、+新台币0.57元，市场共识为-新台币1.56元、-新台币0.29元、-新台币0.05元[19] - 2026年预期市净率1.5倍，历史区间为0.5-1.5倍[24] **华邦电子财务预测** - 2026年和2027年EPS预估分别上调21%和12%，受益于特种DRAM、NOR Flash和SLC NAND前景改善[42] - 2026年预期市净率1.5倍，接近历史区间0.5-1.5倍的高端[45] **兆易创新财务预测** - 2025-2027年EPS预估分别上调8%、28%、24%，反映特种DRAM和NOR Flash更好的前景[68] - 中期增长率假设从18%上调至18.5%[70] **力积电财务预测** - 2025-2027年营收预估因特种DRAM定价动能上调，但晶圆对晶圆（WoW）和中介层业务贡献仍需时间[89] - 中期增长率假设从6.0%上调至9.0%[93] **风险因素** - 定价观点基于供需趋势判断，可能因供应商意外增产或特定终端市场需求下降而错误[18] - 旺宏电子风险包括NOR价格周期下行、汽车SLC NAND需求疲软以及Switch硬件和核心游戏增长放缓[39] - 华邦电子风险包括NOR Flash价格面临显著压力以及DRAM市场重回供过于求[56] - 兆易创新风险包括NOR下行周期、芯片设计劣势导致中高密度NOR曝光增加以及DRAM开发慢于预期[86] - 力积电风险包括中国竞争加剧、价格侵蚀快于预期以及消费电子客户需求进一步疲软[110]

收购交易概述 - 普冉股份拟以现金方式收购珠海诺延、元禾璞华及横琴强科持有的标的公司部分股权以实现控股[1] - 交易完成后标的公司及SHM将被纳入公司合并报表范围[1] 目标公司SHM业务概况 - SHM为注册于中国香港的半导体企业 专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品[4] - 核心产品包括SLC NAND、eMMC和MCP 核心竞争力在于固件算法开发、测试方案及封装设计[4] - 在韩国日本设有工程中心 在亚洲欧洲北美设有销售办事处 拥有全球销售网络[5] 收购方普冉半导体背景 - 普冉半导体2016年成立 2021年上市 总部位于上海[6] - 主要产品包括NOR Flash、EEPROM存储器芯片及MCU微控制器芯片[7] - 产品应用于物联网、智能手机、汽车电子、工业控制等领域[7] 业务协同效应 - 产品互补：普冉的NOR Flash/EEPROM/MCU与SHM的SLC NAND/eMMC/MCP形成完整非易失性存储布局[8] - 市场互补：普冉主要收入来自中国市场 SHM主要收入来自海外市场 可形成全球销售网络[9] - 技术互补：普冉强于IC设计 SHM强于产品工程及制造工程 双方能力形成有效互补[10] - 预计交易将产生规模效应 提升业绩规模和市场竞争[11]