行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市” [5][34] 报告核心观点 - 特斯拉FSD v14通过“物理图灵测试”，标志着智能驾驶从技术验证迈向真实世界落地的新阶段，其端到端视觉系统技术趋于成熟，有望摆脱对高精地图和冗余传感器的依赖 [1][5][10][12] - 三星宣布将推出100%自研的移动GPU架构，计划最早于2027年集成于Exynos 2800芯片中，此举旨在建立完整的端侧AI产品生态系统，并可能重塑全球端侧智能芯片竞争格局 [1][5][13][14][15] - 火山引擎发布AI原生云全栈解决方案，并公布2026年生态战略，旨在全方位赋能游戏行业，目前已成为超过8成头部游戏公司的创新首选，标志着AIGC工具在内容产业的产业化拐点正在到来 [1][5][17][18][19] 本周重点关注事件总结 事件一：特斯拉FSD v14通过“物理图灵测试” - 英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉FSD v14首次让AI通过了他提出的“物理图灵测试”，马斯克对此表示赞同，并称特斯拉AI是当前最强的现实世界AI [5][10][11] - FSD v14.2.2版本已正式推送给北美Model 3/Y/X/S和Cybertruck车主，更新重点在于升级神经网络视觉编码器，提升了识别能力 [5][10] - 新版本利用更高分辨率，增强了对紧急车辆、道路障碍物和人体手势等场景的识别能力，面对警车、消防车、救护车时增加了靠边停车或避让操作，并推出了可实时应对堵车或绕行的导航和路径规划功能 [5][10] - 此次升级标志着智能驾驶从“能开”到“开得像人”成为可能，释放了技术成熟、落地节奏加快以及推动上下游商业价值释放的三重行业信号 [12] 事件二：三星推进GPU自研，锚定端智能时代 - 三星将推出基于“100%自主技术”开发的自有移动GPU，计划最早于2027年将自研架构应用于GPU并集成在Exynos 2800芯片中 [5][13] - 此举将使三星成为少数能用自主架构设计GPU的公司，加入英伟达、AMD、英特尔和高通的行列，并计划效仿博通为外部客户提供定制化半导体（ASIC）业务 [5][13] - 三星计划将自研GPU的应用范围从智能手机扩展至智能眼镜、机器人、车用SoC以及AI专用芯片市场，旨在建立完整的端侧AI产品生态系统 [5][13][14] - 三星最新发布的全球首款2nm制程智能手机芯片Exynos 2600，其GPU仍基于AMD架构，但公司已从AMD挖来高管以推动自研GPU的研发 [13][14] 事件三：火山引擎发布AI原生云全栈方案 - 火山引擎在2025冬季FORCE原动力大会上分享了游戏行业AI原生云的整体解决方案及实践案例，目前已成为超过80%头部游戏公司的创新首选 [5][17] - 其AI原生云解决方案覆盖了从游戏创作、研发、发行到运营增长的全生命周期，旨在全方位赋能开发者、发行商及合作伙伴 [5][17] - 火山引擎正式发布2026年生态战略，宣布开放从底层云底座、基础模型到上层应用场景的全栈AI能力，并提供分层进阶的伙伴权益扶持与赋能认证 [5][18] - 豆包大模型正全面助力游戏创新，在美术、音效、代码生成等环节提供生成式辅助，成为游戏产业智能跃升的主要推手 [17][19] 行业新闻动态总结 芯片及服务器 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付其AI芯片H200 [20] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%，此次涨价在业内较为罕见 [20] - 中芯国际已发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [20] - 美国结束上届政府针对中国芯片的贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税 [20] - Groq与英伟达达成非独家授权协议，其创始人兼CEO等核心高管及团队将加入英伟达 [20] 云计算 - 天融信表示智算云是其战略发展方向，自2019年推出云计算产品以来，该业务收入五年复合增长率为44.76% [21] - 国际市场调研机构Omdia报告显示，截至2025年10月，火山引擎日均Tokens调用量超30万亿，名列全球MaaS服务市场第三，市场份额达到15% [21] - 2025年甲骨文股票价格区间振幅高达191% [21] 人工智能 - 阿里开源全新图像生成模型Qwen-Image-Layered，首次在模型内实现PS级的图层理解与图像生成 [22] - 美国政府组建名为Tech Force的工程师团队，约有2.5万人竞争首批1000个名额，新招募的AI人员将在联邦机构内部从事技术项目，为期两年 [22] - 北京市正式发放了国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌 [22] - OpenAI考虑在ChatGPT中引入广告业务以升级盈利模式 [22] - LG电子将于CES展会期间首发家用机器人LG CLOiD [22] 数字经济 - 国家税务总局数据显示，今年前11个月，全国数字经济核心产业销售收入同比增长10%，明显快于全国企业总体增速 [23] 网络安全 - ServiceNow将以77.5亿美元现金收购网络安全初创公司Armis，预计交易将于明年下半年完成，收购将使其安全与风险解决方案的潜在市场机会扩大三倍以上 [23] 工业互联网 - 广州“十五五”规划建议提出，将“人工智能＋机器人”打造为高技术、高成长、大体量的产业集群 [24] - 江苏省发布《制造业智改数转网联传感器行业实施指南》，指出到2027年底，全省传感器行业基本完成规上工业企业智能化改造 [24] 公司动态总结 - **用友网络**：控股股东北京用友科技解除质押3000万股股份，解除后，其累计质押股份占其持股数量的34.21%，占公司总股本的9.22% [25] - **太极股份**：股东中电太极和电科投资拟通过非公开协议转让方式，分别向中电金投转让其持有的公司3.0738%和1.5685%的股份 [25] - **商络电子**：已完成对立功科技的股权收购交割，立功科技成为其控股子公司 [26] 投资建议 - 报告建议关注智能驾驶相关企业，具体包括： - 算力与芯片企业：地平线机器人、黑芝麻智能 [3] - 智驾系统与域控制器企业：中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息 [3] - Robotaxi企业：小马智行、文远知行 [3] - 垂直智驾企业：中邮科技、万集科技、新北洋、北路智控 [3] - 其他相关企业：四维图新、小鹏汽车、浩瀚深度、阿尔特 [3]

特斯拉端到端自动驾驶架构的核心挑战 - 特斯拉在ICCV2025分享中提出了自动驾驶面临的三大核心挑战：维度灾难、可解释性和安全保证、闭环评测 [3][6] - 行业围绕这三大难题探讨了多种可能的解决方法 [3] 相关学术研究进展 - 研究提出了UniLION模型，旨在构建统一的自动驾驶模型，采用线性组RNN [3] - 研究提出了DrivePI模型，这是一个空间感知的4D MLLM，用于统一的自动驾驶理解、感知、预测和规划 [3] - 研究提出了GenieDrive模型，致力于构建具有4D占据引导视频生成能力的物理感知驾驶世界模型 [3] 技术分享与行业探讨内容 - 分享将详解特斯拉端到端技术路线的变迁以及FSD V14的具体内容 [6][13] - 分享将针对端到端架构的三大挑战，详细解析UniLION、DrivePI、GenieDrive等解决方案 [6][13] - 分享将探讨能够理解并与物理世界互动的通用人工智能的形态 [6][13] - 行业内部存在学术与量产的分歧，以及技术路线的持续较量 [14] - 行业正在深入探讨谁在定义自动驾驶下一代方案，例如VLA与WA的对比 [14] 行业活动与知识获取 - 通过直播和知识星球“自动驾驶之心”可获取更深入的自动驾驶技术内容，包括学习路线、技术细节、QA及未公开内容 [1][2][14] - 行业举办“硬核夜话”活动，与一线量产专家深入探讨自驾数据闭环工程 [15]

市场与股指期货 - 美国三大股指期货表现分化，纳斯达克100指数期货上涨0.1%，标普500指数期货微涨0.02%，道琼斯工业平均指数期货下跌0.19% [1] 贵金属市场 - 受地缘紧张局势与降息预期推动，黄金和白银价格再创新高，黄金价格站上每盎司4530美元，白银价格突破每盎司75美元 [2] - 《货币战争》作者做出预测，认为到2026年，金价可能上涨至每盎司1万美元，白银价格可能达到每盎司200美元 [3] 半导体与人工智能 - 英伟达据报计划在明年春节假期前向中国市场交付H200 AI芯片，该芯片性能据称是前代的6倍，售价预计上涨30% [4] - 英伟达与AI芯片初创公司Groq达成了一项非独家推理技术授权协议 [5] 消费电子与汽车 - 11月外资品牌智能手机在中国市场销量同比大幅增长128.4%，苹果等品牌表现突出 [6] - 特斯拉FSD v14版本首次通过“物理图灵测试”，并获得英伟达机器人业务总监的高度赞扬 [7] - 特斯拉首席执行官马斯克计划调整公司使命措辞，从“可持续的富足”改为“惊人的富足” [8] - 丰田汽车已敲定计划，目标在2026年实现全球产量（包括雷克萨斯品牌）超过1000万辆 [11] 科技与互联网应用 - 阿里巴巴的千问App在公测30天后，月活跃用户突破4000万，周活跃用户突破1900万 [9] - 京东正在内测名为“京东AI购”的独立App，该应用能让AI智能体帮助用户完成购物、点外卖等任务 [10] 能源与化工 - 英国石油公司同意将其润滑油业务65%的股份出售给投资公司Stonepeak [12] 生物医药 - Biohaven公司的实验性抑郁症药物BHV-7000在中期试验中未能达到主要研究目标 [13]

热点头条 - 英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉的FSD v14首次让AI通过了“物理图灵测试”，马斯克表示赞同并称特斯拉AI是当前最强的现实世界AI [2] - 英伟达澄清并未收购AI芯片初创公司GROQ，仅为非独家推理技术授权协议，计划将Groq产品整合至未来体系，Groq部分高管加盟，此前媒体报道收购价约200亿美元 [2] - 美国国家公路交通安全管理局对约17.9万辆2022款特斯拉Model 3展开缺陷调查，涉及机械门锁释放装置问题，曾导致一起事故 [2] - 优必选拟以总代价16.65亿元现金收购深交所上市公司锋龙股份不少于43%股权，收购分两步进行 [3] - 知情人士表示，英伟达近期曾测试使用英特尔18A制程工艺制造芯片，但已停止推进该计划 [3] 大中华地区公司要闻 - 嘉亨家化控股股东筹划控制权变更，公司股票自2025年12月25日起停牌，预计不超过2个交易日 [5] - 南山铝业以500万元在海南自贸港设立全资子公司，旨在拓展华南业务布局 [5] - 春光科技获得乐享科技4326万元机器人产品采购订单 [5] - 恩华药业子公司与绿叶制药及其子公司签署2000万美元独家商业合作协议 [5] - 万凯新材控股孙公司与关联方签署1000万元人形机器人相关零部件及服务采购合同，预计2026年度同类关联交易达5000万元 [5] - 翰思艾泰12月23日在港交所挂牌上市，全球发售净筹5.31亿港元，其创新药注射用HX111已获国家药监局批准开展临床试验 [6] - 中芯国际通知8英寸BCD工艺平台涨价约10% [6] - 江西铜业同意收购铜矿商SolGold Plc，对该公司的估值略高于10亿美元 [6] 美洲地区公司要闻 - 苹果CEO库克斥资约295万美元增持耐克股票，下一代iPhone图像传感器或将由三星得州工厂代工，并在巴西、日本等地开放第三方应用商店及支付系统 [8] - Meta被意大利监管机构要求开放WhatsApp接入竞争对手AI聊天机器人，公司表示将上诉，同时暂停第三方Horizon OS VR头显项目以专注自研Quest 4 [8] - 微软计划2030年前用Rust语言及AI重构技术底座，逐步淘汰C/C++代码，Evercore将其列为2026年首选股票，桥水基金投资组合中占比2.23% [8] - 亚马逊云科技发布AI战略，Alexa+助手新增服务整合，拦截1800余名朝鲜IT求职者，“创建货件”功能圣诞前夕出现故障 [8] - 谷歌与苹果在得州应用商店法案诉讼中获胜，法案被暂时叫停，在日本市场全面开放第三方支付，其AI芯片赢得Meta订单，Gemini渗透率增速首超ChatGPT [9] 亚太地区公司要闻 - 三星电子京畿道华城工厂研究楼发生火灾，120人紧急疏散，官方称未影响生产，公司计划推出“Wide Fold”宽折叠手机并回归S Pen，放弃Galaxy S26 Edge超薄机型研发 [11] - 丰田汽车因安全隐患在美召回超5.5万辆汽车，并计划时隔20年在日本本土销售美国制造车型 [12] - LG新能源以29亿美元向本田出售美国俄亥俄州电池工厂资产，因需求降温调整供应链布局 [12] - SK海力士与三星共同上调2026年HBM3E内存报价近20%，并与英伟达、群联电子合作开发AI固态硬盘 [12] - YKK拟以约2000亿日元（约合13亿美元）收购松下控股旗下住房设备子公司80%股份，标的公司2024财年营收约1200亿日元 [12] - ENEOS牵头竞购雪佛龙新加坡炼油厂股份，在竞购中处于领先地位 [13] - 尼普洛拟在新加坡设立全资子公司，资本金1新加坡元，并移管尼普洛亚洲私人有限公司100%股权 [13] - 日清纺控股拟在其模拟半导体业务子公司招募560人自愿离职，对象为45岁以上员工 [13] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 保时捷计划加速中国渠道收缩，2026年底将4S店从150家减至80家（削减47%），并自2026年3月起停止运营全国200家自建充电站，2025年前三季度在华销量同比下滑26%，营业利润暴跌99% [15] - 奔驰通过旗下公司以9.87元/股收购千里科技1.36亿股（占总股本3%），耗资约13.42亿元，成为其第五大股东，双方将深化智能驾驶、智能座舱技术协同 [15] - 大众汽车宣布终止欧洲电动汽车直销业务，转向传统经销商模式，本土工厂启动关厂计划，2025年海外市场战略聚焦燃油车与混动车型优化 [15] - 宝马集团密集推进新品研发：纯电M3基于Neue Klasse平台，搭载四电机系统（功率约700马力），2027年投产；第五代X5计划2026年发布；新款M5内饰升级17.9英寸中控屏，2027年上市 [16] - 雀巢集团新CEO称正重建中国团队以扭转业绩颓势，旗下奈斯派索任命集团资深员工执掌北美业务，北美市场2024年贡献约28%的销售额 [16] - Orica成为首个要求美国政府退还进口关税的澳大利亚企业，已向美国国际贸易法院提起诉讼 [16] - CapitaLand与加拿大最大的退休基金扩大联盟，规模超过90亿美元，共同在欧洲开发数据中心项目 [16]

特斯拉FSD v14技术评价 - 英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉的FSD v14首次让AI通过了他提出的“物理图灵测试” [1] - Jim Fan指出，该系统体验令人惊叹，但很快融入日常生活，效果类似智能手机，一旦失去会让人感到明显不适 [1] - 马斯克赞同此观点，称FSD v14让人感受到“感知能力正在成长”，并认为特斯拉AI是当前最强的现实世界AI [1]

小鹏汽车近期销售与市场表现 - 小鹏汽车股价在周一出现下跌 投资者情绪紧张 因其最新销售报告暗示需要12月有强劲表现才能达到季度预测 [1] - 小鹏汽车11月交付量为36,728辆 同比增长19% [1] - 小鹏汽车10月交付量为42,013辆 结合11月数据 公司需要强劲的12月销售以实现季度目标 [1] - 小鹏汽车ADR的相对强度评级达到82 显示出改善的市场领导力 [4] 万亿美元市值公司俱乐部动态 - 万亿美元市值俱乐部目前拥有11家公司 [1] - 谷歌在该俱乐部中排名第三 [4] 特斯拉与人工智能相关动态 - 埃隆·马斯克认为 除特斯拉外 其他“科技七巨头”股票将在人工智能重塑世界的过程中占据主导地位 [1] - 埃隆·马斯克称某“科技七巨头”股票在未来“极具价值” [1] - 特斯拉在北美推出FSD v14版本免费试用 [4] - 特斯拉股价上涨 因埃隆·马斯克就奥斯汀的Robotaxi做出相关声明 [4] - 关于FSD 在大限来临前数周 马斯克和特斯拉发表了相关看法 [4] 其他市场要闻 - 道琼斯指数当日下跌 [4] - 尽管与英伟达达成交易 新思科技股价遭遇阻力 [4] - 道琼斯指数11月整体收涨 但英伟达股价下滑 延迟的通胀数据即将公布 [4]

市场交易动态 - 道琼斯工业平均指数等主要指数在黑色星期五早盘预示走高 但CME期货和期权交易因中断而暂停[1] - Alphabet持续引领市场 英伟达、特斯拉、Robinhood Markets和GE Vernova等公司股价试图重新收复关键支撑位[1] 人工智能行业动态 - 中国公司DeepSeek发布新的开源AI模型 该消息曾导致英伟达股票在2025年初遭到抛售[1][2] - 谷歌推出Gemini 3模型[1]

评级与目标价 - Piper Sandler重申对特斯拉的增持评级 目标股价为500美元 [1] 全自动驾驶（FSD）技术评估 - 分析师在试驾最新版FSD软件后 认为其是真正令人印象深刻的产品 驾驶表现优于普通美国人 [2] - 一次完美的机器人出租车酒店接送体验 增强了分析师对FSD优于普通人驾驶水平的信念 [2][3] - 自动驾驶被视为特斯拉关键的上涨驱动因素 FSD v14在测试中表现完美 [1][2] 投资者会议与讨论重点 - 会议在特斯拉弗里蒙特工厂举行 包括FSD试驾和超过75分钟的问答环节 [1][2][3] - 讨论重点集中在FSD和特斯拉的机器人出租车开发工作上 [3] - 会议还涉及特斯拉自研芯片、Optimus机器人、固定储能电池以及资本支出和利润率等话题 [3] 公司业务定位 - 特斯拉是一家汽车和清洁能源公司 在其自动驾驶技术和机器人计划中利用先进人工智能 [4]

行业技术趋势 - 视觉语言动作模型成为自动驾驶行业重要发展方向 小鹏汽车已官宣VLA2 0版本[14] - 学术界与工业界存在世界模型和VLA技术路线之争 反映出技术路径尚处探索阶段[14] - 3D高斯泼溅技术在动态场景重建领域获得应用 香港中文大学联合滴滴提出UniSplat方法实现高效驾驶场景重建[14] - 端到端自动驾驶 大模型 强化学习等前沿算法已完成多项目预测和量产交付[13] 人才招聘需求 - 驭势科技招聘规划算法工程师 工作地点北京房山 要求研发复杂场景无人驾驶轨迹规划算法[3][4] - 岗位任职条件包括熟悉混合A* Lattice QP MPC等路径规划方法 了解车辆运动学动力学建模[7] - 优先考虑学历背景优秀或具智能驾驶大厂背景 有优化问题建模求解研究经历者[7] - 要求具备Linux系统下C/C++编程经验 机器人或无人驾驶规划项目经验[7] 专业社区动态 - 自动驾驶之心知识星球举办多期星友面对面活动 嘉宾来自香港高校博士 头部科技公司研发人员[13] - 社区讨论内容涵盖BEV感知 VLA 多模态RAG 3D目标检测与3DGS结合等前沿技术话题[13] - 圆桌讨论聚焦FSD v14技术分析 自动驾驶十年技术跃迁与未来路线等行业核心议题[13] - 社区提供技术资料共享 包括3DGS相关开源项目DriveStudio等资源[13]

自动驾驶行业技术趋势 - 视觉语言动作模型成为行业焦点，小鹏汽车已官宣VLA2.0版本，工业界正推进该技术的量产落地[14] - 技术路线存在争论，前几个月曾出现世界模型和VLA路线之争，显示出技术方向尚在快速演进中[14] - 端到端自动驾驶是另一重要发展方向，与VLA共同代表行业前沿技术路线[14] 自动驾驶关键技术研究 - 3D高斯泼溅技术受到关注，其与3D目标检测结合可用于生成动态仿真场景，DriveStudio是自动驾驶领域的相关资源库[13] - 香港中文大学（深圳）联合滴滴提出UniSplat方法，这是一种基于3D潜在支架的时空统一融合方法，旨在实现动态驾驶场景的高效重建[14] - 规划算法核心技术包括混合A*、Lattice、QP、MPC等路径规划方法，并需结合车辆运动学、动力学建模知识[7] 行业人才需求与流动 - 驭势科技在北京房山招聘规划算法工程师，职责是研发满足复杂场景要求的无人驾驶轨迹规划算法[3][4] - 自动驾驶领域存在显著的人才跨行业流动现象，例如有从业者从国有银行转行至自动驾驶大厂，后又加入创业公司和新势力企业[13] - 企业对算法工程师的任职要求包括丰富的Linux系统下C/C++编程经验，并优先考虑学历背景优秀或具有智能驾驶大厂背景的候选人[7] 专业社区与知识分享 - 自动驾驶之心知识星球是行业技术交流和求职内推的重要平台，提供技术进展和行业动态[10] - 该平台定期举办“自驾圆桌”和“星友面对面”活动，例如2025年11月19日第四期活动嘉宾为香港高校博士生，研究方向涵盖BEV感知、VLA和多模态RAG等前沿技术[13] - 社区内活跃讨论具体技术问题，例如博士开题方向选择，涉及3D目标检测与3DGS结合的可行性探讨[13]