上交所和深交所市场动态 - 报告期内无新股上市 [2] - 无公司通过上市委员会审议会议 [3] - 无公司递交上市申请 [4] - 上交所1家公司终止上市审核 深交所无终止审核案例 [5] 港交所上市活动 - 1家公司成功上市：天岳先进首日股价上涨6.40% 收盘价45港元较发行价42.8港元上涨5.14% 市值达329亿港元 [7][8] - 2家公司进行新股招股：双登股份（储能电池商）和佳鑫国际（哈萨克斯坦钨矿公司） [9][11][12] - 1家公司通过上市聆讯：大行科工（中国最大折叠自行车公司） [13][14] 港股IPO申请概况 - 12家公司递交主板上市申请 涵盖AI基础设施、精密制造、口腔医疗、智能汽车等多个领域 [15] - 包括多家A股上市公司寻求"A+H"双重上市：星环科技（AI基础设施软件）、立讯精密（精密智造）、胜宏科技（AI计算PCB）等 [16][17][18][26][29][43] 重点企业财务表现 - 星环科技2022-2024年收入分别为3.73亿元、4.91亿元、3.71亿元 连续三年亏损且亏损扩大至3.44亿元 [28] - 立讯精密2022-2024年收入从2140.28亿元增长至2687.95亿元 净利润从104.91亿元增至145.79亿元 [31] - 胜宏科技2024年收入达107.31亿元 净利润11.54亿元 较2023年6.71亿元显著改善 [46] - 英发睿能2024年收入43.59亿元 同比下滑58.4% 从盈利4.10亿元转为亏损8.64亿元 [51] 行业地位与市场排名 - 星环科技在中国AI基础设施软件市场排名第五 是最大纯AI基础设施软件提供商 [27] - 胜宏科技在AI及高性能计算PCB领域市场份额全球第一 [44] - 英发睿能是全球第三大N型TOPCon电池片专业制造商 市场份额14.7% [49] - 群核科技是中国最大空间设计软件提供商 市场份额23.2% [71] 募资用途规划 - 多家企业计划将募集资金用于产能扩张、技术研发和全球市场拓展 [27][30][33][41][45][50][53][57][60][64][67][71] - 生物医药企业重点投入核心产品临床开发和商业化 [57][60] - 科技企业注重AI技术升级和国际化布局 [27][41][67] 特殊上市历程 - 沪鸽经历多次上市尝试 包括新三板挂牌和三次A股上市辅导终止 本次为第二次递表港交所 [35][36][37][38][39] - 乾元微珂、天辰生物医药、上海宝济药业均为二次递表港交所 [55][58][62]

港股新股市场动态 - 本周(8月18日-8月24日)共有12家公司向港交所递表 两家公司开启招股 一只新股上市[3] 递表公司业务与财务表现 - 星环科技为AI基础设施软件提供商 按收入计2024年中国市场排名第五 2022-2024年收入分别为3.73亿元、4.91亿元、3.71亿元 同期亏损2.72亿元、2.89亿元、3.44亿元[4] - 立讯精密为精密智造解决方案商 2024年全球排名第四、中国第一 2022-2024年收入分别为2140.28亿元、2319.05亿元、2687.95亿元 同期利润104.91亿元、122.43亿元、145.79亿元[5] - 沪鸽为中国口腔材料商 2024年市场份额1.3% 2022-2024年收入分别为2.8亿元、3.58亿元、3.99亿元 同期利润6403.3万元、8835.4万元、7656.9万元[6] - 斑马智行为智能座舱解决方案商 2024年中国收入排名第一 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元 同期亏损8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元[7] - 胜宏科技为AI及高性能计算PCB供应商 2025年Q1全球收入排名第一 2022-2024年收入分别为78.85亿元、79.31亿元、107.31亿元 同期利润7.91亿元、6.71亿元、11.54亿元[8] - 英发睿能为光伏电池片制造商 2024年N型TOPCon电池片全球市场份额14.7% 2022-2024年收入分别为56.43亿元、104.94亿元、43.59亿元 2024年亏损8.64亿元[9] - 乾元微珂为煤炭物流服务商 2024年西北地区市场份额0.5% 2022-2024年收入分别为45.24亿元、37.38亿元、36.62亿元 同期利润1.65亿元、4700.3万元、3391万元[10] - 天辰生物医药为临床阶段生物制药公司 核心产品LP-003为全球临床开发进度最快抗IgE抗体 2023-2024年亏损9577.8万元、13732.1万元[11] - 宝济药业为临床阶段生物技术公司 拥有7款临床阶段候选药物 2023-2024年收入693万元、616万元 同期亏损1.60亿元、3.64亿元[12] - 信华信为软件技术服务商 2024年日本市场中国提供商排名第一 2022-2024年收入分别为16.32亿元、19.25亿元、18.02亿元 同期利润1.82亿元、2.70亿元、2.02亿元[13] - 小鹅通为私域运营SaaS供应商 2024年交互型解决方案收益排名第一 2022-2024年收益分别为2.99亿元、4.15亿元、5.21亿元 同期亏损3399.9万元、3704.8万元、1508.3万元[14] - 群核科技为空间设计软件提供商 2024年中国市场份额23.2% 2022-2024年收入分别为6.01亿元、6.64亿元、7.55亿元 同期亏损7.04亿元、6.46亿元、5.13亿元[15] 招股公司信息 - 双登股份全球发售5855.7万股H股 发售价每股14.51港元 预计8月26日上市[16] - 佳鑫国际资源全球发售1.1亿股股份 发售价每股10.92港元 预计8月28日上市[17] 新股上市表现 - 天岳先进8月20日挂牌首日收涨6.40% 首周较发行价累计上涨4.35% 公开发售获2809.19倍认购[18] - 天岳先进2024年碳化硅衬底全球市场份额16.7% 排名前三 获华为哈勃投资持股6.34%[19]

本周上市企业 - 农业B2B电商平台一亩田于8月19日纳斯达克IPO上市 发行501万股募集2054.1万美元 市值2.55亿美元 募资用于拓展线下农产品经纪服务网络及国际化业务[1] - 碳化硅衬底制造商天岳先进于8月20日港交所主板上市 发行4774.57万股募集20.44亿港元 市值206.36亿港元 产品应用于微波电子和电力电子领域[2] 本周递表企业（美国市场） - 英语教育机构蒙奇千里拟纳斯达克上市 发行160万股募资700万美元 在香港运营20家学习中心并授权38家中心 面向3至14岁学生提供英语课程[3] - 新能源科技公司EcoFusion拟纳斯达克上市 发行150万股募资600万美元 专注于太阳能光伏资产开发与运营[4] - 营销公司AM PM Group拟纳斯达克上市 发行150万股募资700万美元 提供活动管理及内容创作服务[5] - 物流解决方案提供商智慧物流拟纳斯达克上市 发行100万股募资500-600万美元 业务涵盖运输配送与现代仓储等一体化服务[6] - 香港券商浤博资本拟纳斯达克上市 发行140万股募资600万美元 持有香港证监会第1类及第6类牌照[7][8] - 软件开发服务商壹号箱店拟纳斯达克上市 发行150万股募资600-750万美元 提供定制化软件开发及硬件设备集成服务[9] - 消费品供应商爱购控股拟纳斯达克上市 发行200万股募资1000万美元 产品覆盖照明设备、家用电器及物联网消费产品 业务遍及全球多区域[10] 本周递表企业（香港市场） - AI基础设施软件提供商星环科技递表港交所 提供大数据平台及AI运维平台等端到端解决方案 海通国际为独家保荐人[11] - 精密智造科技公司立讯精密递表港交所 为消费电子及汽车电子领域提供垂直一体化解决方案 服务超100家世界500强企业 中信证券/高盛/中金为联席保荐人[12] - 光伏电池片制造商英发睿能递表港交所 按2024年出货量为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 市场份额14.7% 中信建投国际/华泰国际为联席保荐人[13] - 智能座舱解决方案供应商斑马智行递表港交所 提供系统级OS解决方案及AI全栈服务 德意志银行/中金/国泰君安国际为联席保荐人[14] - 人工智能PCB供应商胜宏科技递表港交所 按2025年Q1收入计为全球AI算力PCB市场份额第一 摩根大通/中信建投国际/广发证券为联席保荐人[15] - 生物制药公司天辰生物递表港交所 专注于过敏性及自身免疫性疾病药物研发 国金证券(香港)为独家保荐人[16] 本周聆讯企业 - 双登集团于8月18日至21日招股 拟发行5855.7万股募资8.5亿港元 预计8月26日港交所上市 专注于储能电池系统制造 中金/建银国际/华泰国际为联席保荐人[17] - 钨矿公司佳鑫国际通过港交所聆讯 拟发行1.098亿股募资10.88亿港元 预计8月28日上市 开发全球最大露天三氧化钨矿 中金公司为独家保荐人[17]

港股IPO申请背景 - 公司于8月18日向港交所主板提交上市申请 保荐人为海通国际[2] - 公司为AI基础设施软件提供商 业务涵盖AI与大数据基础设施软件 解决方案及其他业务[2] - 公司曾于2022年10月在科创板上市 募资14.3亿元用于大数据与云基础平台建设项目[3] 财务表现与行业对比 - 2024年营收仅3.71亿元 同比下滑24.31% 且低于2022年上市时的3.73亿元[6][17] - 2022-2024年归母净利润持续亏损 分别为-2.71亿元 -2.88亿元 -3.43亿元 三年累计亏损超9亿元[6] - 2024年营收规模在同行中垫底 远低于中望软件(8.88亿元) 金山办公(51.21亿元) 安恒信息(20.43亿元) 奇安信-U(43.49亿元)[3] - 截至2025年一季度末 未分配利润为-14.03亿元[7] 销售费用与运营效率 - 2022-2024年销售费用率高达55.08% 53.50% 54.90% 显著高于同行均值(37.97% 36.34% 34.43%)[16][17] - 贸易应收款项周转天数持续恶化 从2022年198天增至2024年342天[18] - 经营活动现金流持续净流出 2022-2024年分别为-3亿元 -3.65亿元 -3.27亿元[18] 财务数据一致性存疑 - 港股招股书与A股年报披露的销售模式收入占比存在重大差异：2024年直销占比港股披露93.7% VS A股年报50.64%[9][11] - 2022年直销占比港股披露96.3% VS A股公告53.52% 分销占比港股披露3.7% VS A股公告5.08%[9][12][13] - 数据差异无法通过统计口径调整合理解释[14] 融资行为与战略意图 - 公司为同行中最晚在A股上市(2022年10月) 但最早寻求港股IPO[2][3] - 曾于2023年6月发起定增(上市后9个月) 但于2024年12月终止[7] - 港股上市理由为提升国际品牌形象及多元化融资 但境外收入占比极低(2022-2024年分别为2.14% 0.37% 0.82%)[5]

赴港IPO计划 - 公司于2025年8月18日向港交所主板提交上市申请 保荐人为海通国际[1] - 公司表示赴港上市目的是提高综合竞争力 提升国际品牌形象 利用国际资本市场并多元化融资渠道[5] - 公司境外收入占比极低 2022-2024年分别为2.14% 0.37% 0.82%[5] 财务表现与行业对比 - 2024年营收3.71亿元 较2022年上市时的3.73亿元下滑 2022-2024年营收分别为3.73亿元 4.91亿元 3.71亿元[6] - 归母净利润持续亏损且扩大 2022-2024年分别为-2.71亿元 -2.88亿元 -3.43亿元 三年累计亏损超9亿元[6] - 营收规模在同行中垫底 2024年同行公司营收：中望软件8.88亿元 金山办公51.21亿元 安恒信息20.43亿元 奇安信43.49亿元 公司3.71亿元不及中望软件一半[3] - 经营活动现金流持续为负 2022-2024年分别为-3亿元 -3.65亿元 -3.27亿元[17] - 未分配利润累计亏损 截至2025年一季度末达-14.03亿元[7] 销售模式数据差异 - 港股招股书显示2022-2024年直销收入占比96.3% 94.0% 93.7% 分销占比3.7% 6.0% 6.3%[9] - A股年报显示2024年直销收入占比50.64% 渠道销售占比49.36%[11] - A股公告显示2022年直销占比53.52% 渠道销售占比46.48%（其中经销商5.08%）[12] - 数据存在重大统计口径差异 无法相互印证[13] 销售费用效率 - 销售费用率显著高于同行 2022-2024年分别为55.08% 53.5% 54.9%[14] - 同行2022-2024年平均销售费用率分别为37.97% 36.34% 34.43%[16] - 高销售费用未带来营收增长 2024年营收同比下降24.31%[17] 运营质量指标 - 贸易应收款项及票据规模较大 2022-2024年末分别为2.419亿元 3.774亿元 3.374亿元[17] - 贸易应收款项周转天数持续恶化 2022-2024年分别为198天 222天 342天[17] - 曾于2023年6月发起定增计划 但于2024年12月终止[7]

股价表现 - 截至2025年8月20日15时股价报53.15元 较前一交易日下跌0.67% [1] - 当日成交量57980手 成交金额达3.03亿元 振幅4.65% [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流入140.25万元 [2] - 近五日主力资金累计净流出13525.07万元 [2] 行业地位 - 属于软件开发行业 专注于AI基础设施软件领域 [1] - 2024年中国AI基础设施软件市场排名第五 [1] - 国内最大的纯AI基础设施软件提供商 [1] 业务与技术 - 通过融合人工智能、大数据与云技术为企业提供智能化转型解决方案 [1] - 核心技术涵盖基于容器的数据云技术、分布式计算技术等七大领域 [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入3.71亿元 [1] - 2025年一季度营业收入6420.5万元 [1] 公司动态 - 2025年8月18日向香港联交所递交H股发行上市申请 [1]

公司上市动态 - 星环信息科技(上海)股份有限公司于8月18日向联交所提交上市申请，拟在香港主板上市 [1] - 海通国际资本担任本次上市的保荐人 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的AI基础设施软件提供商，专注于融合人工智能、大数据与云技术 [1] - 公司产品帮助企业高效构建AI基础设施软件，推动行业智能化转型与商业模式创新 [1] 市场地位 - 按收入计，2024年公司在中国AI基础设施软件市场排名第五 [1] - 公司是中国最大的纯AI基础设施软件提供商 [1]

公司上市与市场地位 - 星环信息科技(上海)股份有限公司向香港联交所主板提交上市申请 海通国际资本担任保荐人 [1] - 公司是中国AI基础设施软件市场第五大厂商 按2024年收入计 同时为最大的纯AI基础设施软件提供商 [1] 业务定位与技术能力 - 公司定位为中国领先的AI基础设施软件提供商 通过融合人工智能、大数据与云技术帮助企业构建AI基础设施软件 [1] - 技术方案推动各行业智能化转型与商业模式创新 [1]