报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 等待降息落地，镍不锈钢延续震荡走势，短期镍价以震荡行情为主，供应过剩格局不改，上方空间有限；不锈钢价格出现止跌反弹迹象，后续需关注消费旺季需求情况 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种 市场分析 - 2025年9月11日沪镍主力合约2510开于120520元/吨，收于120620元/吨，较前一交易日收盘变化0.11%，当日成交量为87538（+12532）手，持仓量为81691（79）手 [2] - 期货方面，夜盘和日盘均围绕120110 - 120910元/吨区间震荡，尾盘小幅收涨，宏观面美国8月PPI同比涨幅放缓、核心PPI环比下降强化9月降息预期，但市场关注美国CPI数据，多头情绪谨慎，资金观望浓厚，导致沪镍横盘窄幅震荡 [2] - 镍矿方面，市场观望为主，海运费延续涨势，菲律宾报价坚挺，下游镍铁价格上探或使矿山后续报价上涨，受降雨影响装船出货迟滞，国内铁厂利润亏损，镍矿采购谨慎；印尼供应宽松，9月(期)内贸基准价预计上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水维持+24，升水区间为+23 - 24 [2] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格122600元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，价格横盘震荡，下游观望情绪浓，现货交投一般，各品牌精炼镍升贴水持稳，前一交易日沪镍仓单量为22111（-193）吨，LME镍库存为223152（2058）吨 [3] 策略 - 短期镍价以震荡行情为主，易受宏观情绪影响，供应过剩格局不改，上方空间有限；单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年9月11日，不锈钢主力合约2511开于12905元/吨，收于12870元/吨，当日成交量为112848（-2615.00）手，持仓量为128344（5176）手 [4] - 期货方面，夜盘围绕12885 - 12930元/吨区间震荡，尾盘小幅收涨，日盘因黑色系期货走弱未能延续涨势，午后最低触及12860元/吨，最终收跌45元至12870元/吨 [4] - 现货方面，期货盘面窄幅震荡，下游谨慎按需采购，成交平淡，价格持稳，无锡和佛山市场不锈钢价格均为13200（+0）元/吨，304/2B升贴水为325至625元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至953.5元/镍点 [4][5] 策略 - 库存九周连降，材料成本上升，不锈钢价格出现止跌反弹迹象，后续需关注消费旺季需求情况；单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，易受宏观情绪影响，供应过剩格局不改，库存维持高位，上方空间有限 [3] - 库存九周连降，材料成本上升，不锈钢价格出现止跌反弹迹象，后续需关注消费旺季需求情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年9月10日沪镍主力合约2510开于120500元/吨，收于120850元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.07%，当日成交量为75006（ -25275）手，持仓量为81612（775）手 [1] - 沪镍2510合约呈现窄幅震荡格局，全天围绕120150 - 120940元/吨区间波动，收盘价较前一交易日下跌90元，主力净空持仓减少，技术面呈现 "20日均线压制但成本线支撑" 格局，成交量缩量，市场观望情绪浓厚 [1] - 镍矿市场维持观望态势，海运费涨势，镍矿价格坚挺；菲律宾矿山报价坚挺，装船出货迟缓；下游镍铁价格看涨，国内铁厂利润亏损，镍矿采购谨慎；印尼供应宽松，9月(二期)内贸基准价预计上涨0.2 - 0.3美元，9月(一期)升水维持 +24不变，升水区间为 +23 - 24 [2] - 金川集团上海市场销售价格122700元/吨，较上一交易日下跌500元/吨，价格震荡，现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，前一交易日沪镍仓单量为22304（ -295）吨，LME镍库存为221094（3024）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年9月10日，不锈钢主力合约2511开于12940元/吨，收于12915元/吨，当日成交量为115463（ +5951）手，持仓量为123168（ -4171）手 [3] - 不锈钢主力合约呈现震荡偏弱格局，夜盘受黑色走弱影响价格一度跌破12900元/吨，日盘逐步走强站稳12900元/吨之上，全天围绕12860 - 12955元/吨区间波动，持仓量略有增加，多空博弈加剧 [3] - 期货盘面弱势震荡，下游观望，成交清淡，热轧货源偏紧，询盘与成交好于冷轧；无锡和佛山市场不锈钢价格均为13200（ +0）元/吨，304/2B升贴水为290至590元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至952.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种供应过剩格局不改，中间产能品持续释放，矿端价格松动，短期镍价震荡为主并向下方成本靠拢；不锈钢当前处于传统消费淡季，需求乏力，受宏观消息影响，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [1][4][6] 镍品种市场分析 期货方面 - 2025年8月21日沪镍主力合约2510开于120010元/吨，收于119830元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.30%，当日成交量为90715手，持仓量为102385手 [1] - 夜盘开盘于120430元/吨，冲高至121080元/吨后回落，最低触及119620元/吨，最终收于120060元/吨，下跌550元/吨，跌幅0.46%，成交量77982手；日盘开盘于120010元/吨，在119780 - 120590元/吨区间波动，收于119830元/吨，较前一交易日结算价下跌360元/吨，跌幅0.30%，成交量放大至90715手，跌破夜盘低点创近期新低；LME镍价8月20日夜盘窄幅波动，日盘进一步下跌加剧国内看空情绪 [2] 现货方面 - 金川集团上海市场销售价格122300元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，下游企业采购积极性略有好转，各品牌精炼镍现货升贴水基本持稳略有微调 [3] - 前一交易日沪镍仓单量为22588（29.0）吨，LME镍库存为209598（252）吨 [3] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货方面 - 2025年8月21日不锈钢主力合约2510开于12830元/吨，收于12795元/吨，当日成交量为99736手，持仓量为138810手 [4] - 夜盘开盘于12870元/吨，冲高至12895元/吨后回落，最低触及12765元/吨，最终收于12820元/吨，下跌105元/吨，跌幅0.81%，成交量149736手；日盘开盘于12830元/吨，在12785 - 12860元/吨区间波动，收于12795元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅0.27%，成交量放大至99736手，跌破夜盘低点创近期新低 [4][5] 现货方面 - 受期货盘面走低冲击，市场信心减弱，贸易商报价回调，下游终端观望情绪浓厚，采买成交谨慎 [5] - 无锡和佛山市场不锈钢价格为13050元/吨，304/2B升贴水为330至530元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至928.0元/镍点 [5] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 精炼镍市场供应过剩，交投低迷，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [1][2] - 不锈钢市场信心不足，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [3][4] 镍品种市场分析 - 2025年7月17日沪镍主力合约2508开于119700元/吨，收于119880元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.60%，成交量85829手，持仓量53426手 [1] - 沪镍主力合约2508小幅震荡，日线收阳线，成交量大幅减少，持仓量小幅减少，日线MACD红柱面积收窄，短周期回调需求仍存 [1] - 中长线上预估117000一线是强支撑位，现货市场金川镍等主流品牌报价下调，精炼镍现货成交一般，供应过剩格局不改，升贴水有所回落但仍处高位，对盘面下方有支撑力 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为20958（ -91.0）吨，LME镍库存为207282（ -6）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000，区间下沿在117000 - 118000附近，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [2] - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月17日不锈钢主力合约2508开于12690元/吨，收于12730元/吨，成交量152176手，持仓量104645手 [2] - 不锈钢主力合约下探后回升，日线收阳线，09合约成交量基本持平，持仓量小幅增加，日线MACD红柱面积持续收窄，上方12700、13100附近有压力位置 [3] - 中长线上预估12400一线是强支撑位，现货市场早间佛山商家报价多数持平，午盘后热轧商家上调报价，交投量未明显回升，市场信心不足 [3] - 镍铁市场报价下调，预计短期内偏弱运行，无锡和佛山市场不锈钢价格为12750元/吨，304/2B升贴水为180至380元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价无变化 [3] 不锈钢品种策略 - 不锈钢主力日线在12400形成底背离结构，上方等待站稳40日均线压力位，预估近期区间上沿在13000 - 13100，区间下沿在12400 - 12500，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [4] - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 精炼镍供应过剩格局未改，中长线逢高卖出套保，预估近期区间117000 - 118000至122000 - 123000 [1][2] - 不锈钢主力日线有底背离，中长线逢高卖出套保，预估近期区间12400 - 12500至13000 - 13100 [3][5] 镍品种市场分析 - 2025 - 07 - 16日沪镍主力合约2508开于119900元/吨，收于120550元/吨，较前一交易日涨0.91%，成交量131554手，持仓量54128手 [1] - 沪镍主力合约2508震荡上行，日线收阳，成交量增加、持仓量减少，日线MACD红柱收窄，短周期有回调需求，中长线117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价上调1650元/吨，主流品牌报价均上调，精炼镍盘面横盘，向下力度增加，现货成交一般，供应过剩，升贴水回落但仍处高位，金川镍升水2000元/吨，进口镍升水350元/吨，镍豆升水 - 450元/吨 [1] - 前一交易日沪镍仓单量21049（ - 506.0）吨，LME镍库存207288（708）吨 [1] 镍品种策略 - 短线操作暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路，单边区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025 - 07 - 16日不锈钢主力合约2508开于12685元/吨，收于12670元/吨，成交量151703手，持仓量100817手 [2] - 不锈钢主力合约冲高回落，日线收小阴线，09合约成交量和持仓量增加，日线MACD红柱面积扩大速度放缓，40日均线上方压力显现，上方12700、13100附近有压力位，中长线12400一线是强支撑位 [3] - 现货市场早间佛山商家报价多数上调50元/吨，午盘后降价走量者多，交投量未回升，市场信心不足 [3] - 镍铁市场报价下调，卖方报价多在905元/镍（到厂含税），预计短期内偏弱运行，无锡和佛山市场不锈钢价格12750元/吨，304/2B升贴水110至310元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价900.0元/镍点 [3][4] 不锈钢品种策略 - 短线操作暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路，单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5]

新能源及有色金属日报 | 2025-06-06 现货价格维稳，关注宏观情绪影响 镍品种 市场分析 2025-06-05日沪镍主力合约2507开于122200元/吨，收于121570元/吨，较前一交易日收盘变化-0.43%，当日成交量 为102375手，持仓量为85713手。 沪镍主力合约2507全天偏弱震荡，日线收小阴线。07主力合约的成交量对比上个交易日有所减少，持仓量有小幅 增加。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积在缓慢缩窄，且开始出现红柱面积，短周期内或许下跌趋势接近 尾声，60分钟线在5月26日的122000附近出现底背离现象，但端午节前的大幅下探击穿底背离的支撑位，关注上方 122000-123000短期一线压力位置，下方关注120000整数关口附近短线支撑位置。现货市场方面，金川镍早盘报价 较上个交易日下调375元/吨，市场主流品牌报价均有一定的下调。近期精炼镍盘面以弱势震荡为主，盘面虽有反弹 迹象，但市场观望态度居多，今天精炼镍现货成交整体表现一般，升贴水对比上个交易日有小幅下调，升贴水近 期处于相对平稳的态势。其中金川镍升水变化-50元/吨至2450元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期精炼镍现货交投低迷升贴水支撑减弱，不锈钢因镍铁原料价格回落成本支撑持续减弱，二者短期内或回调，中长线均维持逢高卖出套保思路 [3][6] 镍品种市场分析 - 2025年5月20日沪镍主力合约2506开于123200元/吨，收于122870元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.83%，当日成交量为109167手，持仓量为63519手 [1] - 早盘窄幅震荡，午盘临近收市加速下跌，日线收小阴线，成交量萎缩持仓量增加，日线MACD红柱面积未见明显放大且接近转绿柱边缘，短周期或有下跌趋势，60分钟线在五一节前126400附近顶背离、五一后123000点位附近底背离，关注上方126000 - 128000短期一线压力位置，下方122000 - 123000短线支撑位置 [2] - 现货市场金川镍早盘报价较上个交易日下调425元/吨，主流品牌报价也下调，下游采购意愿未回升，商家缩量，成交一般，升贴水小幅上调且近期平稳，金川镍升水变化50元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至200元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为23142（ -329.0）吨，LME镍库存为202098（90）吨 [2] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在126000 - 128000，下沿在122000 - 123000，短期内或回调，短线操作建议暂缓，回避系统性风险，中长线维持逢高卖出套保思路 [3] - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年5月20日不锈钢主力合约2507开于12970元/吨，收于12840元/吨，当日成交量为133035手，持仓量为128677手 [3] - 全日弱势震荡，日线收阴线，成交量和持仓量较上个交易日均大幅增加，日线MACD红柱面积未能进一步扩大，短周期回调可能性加大，关注上方13100附近一线压力位置 [4] - 早间佛山市场商家报价多数下调50元/吨，市场交投一般，信心低下 [4] - 镍铁市场报价较上个交易日基本持平，多在950元/镍（到厂含税），预计短期内偏弱运行 [4] - 无锡和佛山市场不锈钢价格为13175元/吨，304/2B升贴水为360至610元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至946.0元/镍点 [4][5] 不锈钢品种策略 - 短期内或延续弱势震荡寻求下方强支撑位置，预估近期区间上沿在13000 - 13100，下沿在12500 - 12600，短线操作建议暂缓，回避系统性风险，中长线维持逢高卖出套保思路 [6] - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]