9月1日讯，国债市场早盘小幅上行。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)涨0.05%。债市方面，30年期国债期货合约(TL2512)最新价为116.65 元，涨0.09%，成交量为31412手，总持仓量为123317手。其余国债期货合约10年期国债(T2512)涨0.03%；5年期国债(TF2512)涨0.02%；2年期国债 (TS2509)持平0.00%。(数据来源：中国金融期货交易所) 1.资金面 央行今日开展1827亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至上周五下午16:30，10年期国 债活跃券250011收益率下行1bp报1.78%，30年期国债活跃券2500002收益率下行1.15bp报2.021%，10年期国开活跃券250215收益率下行1.25bp报 1.875%。 8月债市表现相对逆风，数据显示，截至8月29日收盘，沪指累计上涨7.97%，与此同时10年期国债市场收益率涨幅为7.35bp。不过随着近期股债出 现一定的同步上涨，有分析人士认为，原因可能是央行呵护力度加大，月末资金面转松，逐渐利好债市。 此外，从更长的时间段来看， ...

央行流动性支持 - 央行两天内累计净投放流动性超过7700亿元 包括6160亿元7天期逆回购操作和1545亿元投放 [3] - 逆回购中标利率维持在1.40%不变 隔夜利率DR001从1.50%高位回落至1.47% [3] 债市行情反转 - 30年期国债期货主力合约从重挫1.33%转为拉升0.28% 10年期国债期货同步翻红 [1][3] - 国债收益率从高点回落 30年国债活跃券收益率下行0.7BP至2.03% 10年期国债收益率持平1.77% [4][6] 资金流动与机构行为 - 银行自营资金成为主要买入力量 7月逆势增持利率债1.6万亿元 [6] - 理财与通道产品买盘激增 TKN主动买入成交占比从50%升至66% 纯债基净赎回指数从-28.5改善至-21.9 [5] 信用债市场分化 - AA级1年期城投债收益率微涨3BP 低评级城投债出现抛压 [7] - 二永债中长久期品种收益率上行超过10BP 成为调整重灾区 [7] 政策与市场信号 - 财政部开展5.5亿元国债随卖操作 传递维稳信号 [4] - LPR连续三个月保持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 但机构预测四季度5年期LPR可能单独下调 [10] 市场情绪与工具表现 - 30年国债ETF511090上涨0.28% 成交额突破24亿元 T+0机制吸引短线资金 [10] - 股市冲高回落推动资金回流债市 债市成为避风港 [3] 投资策略导向 - 利率债策略建议缩短久期 优先配置5年期以内国债 [14] - 信用债策略建议控制风险 关注AA+评级以上城投债和产业债 1-3年期收益率1.85%-2.05% [14]

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)早盘上涨0.25% [1] - 30年期国债期货合约(TL2512)价格上涨0.13%至115.89元 成交量19561手 总持仓量83370手 [1] - 10年期国债期货(T2512)上涨0.07% 5年期国债期货(TF2512)上涨0.04% 2年期国债期货(TS2509)上涨0.01% [1] 收益率变化 - 10年期国债活跃券250011收益率上行4.25bp至1.7875% [1] - 10年期国开债活跃券250210收益率上行4.15bp至1.909% [1] - 30年期国债活跃券2500002收益率上行6.15bp至2.0555% [1] - 昨日10年国债活跃券收于1.79% 30年国债活跃券收于2.06% 日内最大上行幅度分别达5bp和6bp [2] 资金面操作 - 央行开展5803亿元7天期逆回购操作 中标利率1.40%与前期持平 [1] - 30年国债ETF规模达264.78亿元 较前一交易日净增长约10亿元 [2] 市场动态分析 - 债市调整受股债跷跷板效应影响 各期限品种收益率普遍上行 中长端调整幅度较大呈现"熊陡"走势 [2] - 长江证券认为债市调整主因股债跷跷板效应 对"反内卷、消费补贴、防空转"等利空因素敏感性提升 [2] 后市展望 - 华源证券认为债市最终取决于经济基本面 将缓慢与股市行情脱钩 [3] - 支撑因素包括：货币政策持续宽松资金利率保持低位 10年期国债收益率超1.8%可能触发央行重启国债买入 银行负债成本下行信贷需求偏弱 政府债券净发行高峰已过 理财规模有望进一步增长 [3] 产品特性 - 鹏扬30年国债ETF为首只跟踪中债30年期国债指数的ETF 具备T+0交易属性 [3] - 可作为高弹性现金管理工具和组合久期调节工具 短期具备强交易属性 长期在低利率背景下具备强配置属性 [3]

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0.15% [1] - 30年期国债期货合约(TL2509)价格上涨0.20%至119.54元 成交量为17161手 总持仓量为100808手 [1] - 10年期国债期货合约(T2509)上涨0.07% 5年期国债期货合约(TF2509)上涨0.06% 2年期国债期货合约(TS2509)上涨0.02% [1] 利率债收益率变动 - 10年期国债活跃券250011收益率下行0.5bp至1.699% [1] - 10年期国开债活跃券250210收益率上行0.1bp至1.796% [1] - 30年期国债活跃券2500002收益率下行0.05bp至1.9175% [1] 央行公开市场操作 - 央行开展1607亿元7天期逆回购操作 中标利率1.40%与前期持平 [1] 税收政策调整 - 自2025年8月8日起新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [2] - 2025年8月8日前已发行债券利息收入继续免征增值税直至到期 [2] 债市影响分析 - 债券远期收益率预期上升 近远月价差进一步扩张 [2] - 政策影响时间较短且力度有限 提供做多长债机会 [2] - 债市长期升势维持不变 [2] 国债ETF产品特性 - 鹏扬30年国债ETF(511090)为首只跟踪中债30年期国债指数的ETF [2] - 具备T+0交易属性 支持日内低买高卖操作 [2] - 可快速拉长组合久期或对冲权益仓位 [2] - 短期具备强交易属性 长期具备强配置属性 [2]

8月1日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)跌0.25%。规模方面，30年国债ETF近期资金持续流入，截至发稿，最 新规模已突破232亿元。债市方面，30年期国债期货合约(TL2509)最新价为119.12元，持平0.00%，成交量为26103手，总持仓量为114229手。其余 国债期货合约10年期国债(T2509)跌0.01%；5年期国债(TF2509)持平0.00%；2年期国债(TS2509)持平0.00%。(数据来源：中国金融期货交易所) 1.资金面 央行今日开展1260亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至昨日下午16:30，10年期国债 活跃券250011收益率下行1.5bp报1.705%，30年期国债活跃券2500002收益率下行0.9bp报1.913%，10年期国开活跃券250210收益率下行1.25bp报 1.7915%。 2.债市资讯 近日，中共中央政治局召开会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效 应。加快政府债券发行使用，提高资金使 ...

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0.52% [1] - 30年期国债期货合约(TL2509)价格上涨0.63%至119.07元 成交量46165手 总持仓量117716手 [1] - 其他期限国债期货合约普遍上涨 10年期涨0.16% 5年期涨0.07% 2年期涨0.01% [1] 利率走势 - 10年期国债活跃券250011收益率下行3.25bp至1.715% [1] - 30年期国债活跃券2500002收益率下行4bp至1.921% [1] - 10年期国开活跃券250210收益率下行3.4bp至1.8025% [1] 央行操作与资金面 - 央行开展2832亿元7天期逆回购操作 中标利率1.40%与前期持平 [1] 票据市场动态 - 1个月期国股承兑票据利率降至0.01% [2] - 2个月期票据利率降至0.01% 3个月期最低降至0.20% 6个月期同步下行 [2] - 票据利率大幅下行反映7月信贷投放不足 [2] 机构行为 - 大行在7月21至25日期间净买入票据超过2100亿元 [2] - 7月累计净买入票据超过5000亿元 较去年同期1200亿元大幅增加 [2] - 农商行为代表的中小机构票据需求强劲 [2] 市场驱动因素 - 中美会谈延期关税和反制政策90天符合市场预期 [2] - 债市早盘呈现修复走势 30年国债收益率大幅下行近4bp [2] - 其他期限收益率修复2-3bp不等 [2] 投资工具特征 - 鹏扬30年国债ETF(511090)是首只跟踪中债30年期国债指数的ETF [3] - 具备T+0交易属性 支持日内低买高卖操作 [3] - 可快速拉长组合久期或对冲权益仓位 [3] - 短期具备强交易属性 长期在低利率背景下具备强配置属性 [3]