| 序号 股东名称 | 持股比例 ៖ | | --- | --- | | 1 + [ ] [ 三 ] 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司 1 上一 巴 巴国黄金（600916.SH） | 100% | 企查查APP显示，近日，中金珠宝国际（海南）有限公司成立，注册资本5亿元，经营范围包含：稀有稀土金属冶炼；进出口商品检验鉴定；艺（美）术 品、收藏品鉴定评估服务；有色金属压延加工等。企查查股权穿透显示，该公司由中国黄金（600916）全资持股。 | Tree Ra | 中金珠宝国际（海南）有限公司 全国企业信用查询 | | × 查一下 | | --- | --- | --- | --- | | 基本信息 509 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | | 法定代表人 | 吴义东 饶 关联企业 2 | 登记状态 | 存续（在营、开业、 | | | | 注册资本 | 50000万元 | | 组织机构代码 | MAK4A1NF-3 | 工商注册号 | 460200001436834 | | 企业类型 | 有限责任公司（非自然人投资或 控股的法人独资） | 营业期限 | 2025-12-16 至 无固 | | 人员 ...

天眼查工商信息显示，近日，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司出资50000万元成立中金珠宝国际 （海南）有限公司，持股100%，所属行业为文教、工美、体育和娱乐用品制造业。 资料显示，中金珠宝国际（海南）有限公司成立于2025年12月16日，法定代表人为吴义东，注册资本 50000万人民币，公司位于三亚市，许可经营项目：黄金及其制品进出口、白银进出口、认证服务（许 可经营项目凭许可证件经营）一般经营项目：金银制品销售、珠宝首饰零售、珠宝首饰制造、工艺美术 品及收藏品零售（象牙及其制品除外）、进出口代理、珠宝首饰批发、钟表销售、会议及展览服务、工 艺美术品及礼仪用品制造（象牙及其制品除外）、工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）、 技术进出口、贵金属冶炼、企业管理、企业管理咨询、以自有资金从事投资活动、货物进出口、专业设 计服务、业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）、技术服务、技术开发、技术 咨询、技术交流、技术转让、技术推广、稀有稀土金属冶炼、进出口商品检验鉴定、艺（美）术品、收 藏品鉴定评估服务、有色金属压延加工、互联网销售（除销售需要许可的商品）、品牌管理、市场营销 策划、企业形象 ...

公司实体网络扩张 - 公司位于香港湾仔庄士敦道199号德安楼地下一楼的新旗舰金铺已确定开屏地点[1] - 新金铺配备了室外LED防水防潮薄大尺寸显示屏[3] - 此次湾仔旗舰金铺开业是公司战略版图扩张的重要里程碑，截至2025年12月，公司已在亚洲区开设22家分店，目标是达到29家的战略布局[8] 公司行业地位与资质 - 公司是香港金银业贸易场（现香港黄金交易所）的AA类会员（行号114），拥有电子交易牌照、铸金商牌照及实物黄金交割条等全系牌照[5] - 公司是香港黄金交易所认可的黄金炼铸商，有权铸造999.9成色的一公斤金条及伍两金条[5] - 在香港黄金交易所200多家行员之中，公司是唯一一家在香港湾仔开设金铺的企业[5] - 公司曾多次荣获香港金银业贸易场「最活跃伦敦金/银交易商大奖」[5] 品牌历史与战略意义 - 公司品牌第一金铺拥有自1979年以来的历史[3] - 新旗舰金铺选址于香港核心商圈湾仔庄士敦道，设计融合现代美学与经典尊贵气质，并引入智能交互展示系统[8] - 在核心商圈设置LED屏幕能大幅提升品牌曝光度和市场影响力[9] - 实体金铺的扩展构建了从电子盘MT5现货黄金合约交易到实物黄金交割，再到20多家实体金铺的多元化实体应用生态[9] - 旗舰金铺的现代化设计与智能系统与公司科技创新基因高度契合，品牌价值产生协同效应[9]

报告行业投资评级 - 兴证固收称转债可把握低点布局机会，关注低估值板块切换和高景气板块低吸机会 [23] - 中金公司建议超配中国股票，标配美股，低配中债 [23] - 华泰固收建议对中大盘且相对低价转债品种持仓，高价高估值存量品种适度止盈并转向优质新券或正股 [23][24] - 摩根士丹利预计明年中国股市取得温和涨幅 [27] 报告的核心观点 - 宏观经济数据有不同表现，部分指标同比或环比有变化，如GDP当季同比、制造业PMI等 [1] - 商品市场各品类有不同动态，包括反倾销调查、库存变动、价格预测等 [2][3][7] - 财经新闻涉及公开市场操作、要闻资讯、债市、汇市等多方面情况，如央行逆回购、财政收支等 [10][11][17] - 股票市场A股和港股有涨跌表现，海外机构调研有偏好，部分研报对股市有预期 [26][27] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI 49%，较上期49.8%下降，去年同期50.1% [1] - 2025年10月社会融资规模增量当月值8161亿元，较上期35299亿元大幅减少，去年同期14120亿元 [1] 商品投资参考 综合 - 自11月18日起对原产美国进口正丙醇进行期终复审调查，继续征收反倾销税和反补贴税 [2] - 10月银行结售汇顺差177亿美元，环比收窄，9 - 10月跨境收支月均顺差240亿美元 [2] - 今年1 - 10月全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%，10月单月收入2.26万亿元，同比增长3.2%；1 - 10月财政支出22.58万亿元，同比增长2% [2] 金属 - 对俄罗斯石油公司制裁或长期影响其石油销售量 [3] - LME或永久限制近月大额持仓 [3] - 截至11月17日，SPDR Gold Trust黄金持仓量1041.43吨，较前一日减少2.57吨，幅度0.25% [3] 煤焦钢矿 - 11月17日螺纹钢库存108272吨，创逾3个月新低，减少3655吨 [5] - 截至11月上旬，焦煤价格环比上涨4.81%，报1623.3元/吨；焦炭价格环比上涨4.1%，报1479.7元/吨 [6] 能源化工 - 高盛预测2026年布伦特原油均价56美元/桶，中期日均供给过剩200万桶；摩根士丹利认为2026年价格稳定在60美元左右 [7] - 印度与美国达成LPG进口协议，每年进口约220万吨，有效期至2026年 [7] - 赣锋锂业董事长称2026年碳酸锂供需基本平衡，价格有探涨空间 [7] 农产品 - 埃及2025年本地小麦采购量400万吨，同比增长17%，计划2026年采购500万吨 [8] - 印度考虑恢复小麦产品出口，初步计划出口100万吨 [8] - 10月美国大豆压榨量达2.09522亿蒲式耳 [8] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月17日央行开展2830亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日1199亿元逆回购到期，净投放1631亿元 [10] 要闻资讯 - 中方就日本首相涉台错误言论向日方交涉抗议 [11] - 中德高级别财金对话欢迎两地上市公司发行存托凭证，推动金融基础设施互联互通 [11] - 今年以来房地产市场二手房交易占主导且逐步企稳，1 - 10月二手房交易网签面积同比增长4.7%，占比44.8% [13] 债市综述 - 中国债市偏强，利率债收益率多数下行，国债期货主力合约上扬，银行间资金面收敛 [17] - 交易所债券市场万科债普跌，部分债券有涨跌表现 [18] - 中证转债指数收盘下跌0.2%，部分转债有涨跌 [18] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1048，较上一交易日下跌41个基点；中间价报7.0816，较上一交易日上涨9个基点 [22] - 纽约尾盘美元指数涨0.25%，非美货币多数下跌 [22] 研报精粹 - 兴证固收认为若美联储12月不降息或冲击市场，转债可把握布局机会 [23] - 中金公司称中国股票受益于AI和流动性，建议超配；美股看多但追高风险大，建议标配；中债估值偏贵，建议低配 [23] - 华泰固收称转债配置价值不如正股，建议对中大盘低价品种持仓，高价高估值品种止盈 [23][24] 股票市场要闻 - A股弱势震荡，锂矿、福建本地、军工股表现好，医药、光伏板块调整，上证指数跌0.46% [26] - 港股恒生指数等下跌，南向资金净买入84.48亿港元，阿里巴巴获净买入近21亿港元 [27] - 11月以来509家海外机构调研109家上市公司，青睐电子和机械设备行业 [27] 今日提示 - 11月18日214只债券上市，159只债券发行，79只债券缴款，171只债券还本付息 [25]

政策核心内容 - 印尼计划对黄金制品出口征收7.5%至15%的出口税 [1]

美瑞关税协议核心内容 - 美国同意将对瑞士的关税从39%降至15% [1] - 瑞士公司承诺在2028年底前向美国投资约2000亿美元 [1] - 协议须经瑞士议会批准和全民公投，目前投资承诺不具法律约束力 [1] 瑞士公司具体投资承诺 - 罗氏制药承诺投资500亿美元 [1] - 诺华制药承诺投资230亿美元 [1] - 工程集团ABB和铁路设备制造商施泰德也做出投资承诺 [1] 投资涉及的行业领域 - 投资涵盖药品，此为瑞士对美最大出口品类 [1] - 投资还涵盖医疗器械、航空航天和黄金制造 [1] 关税对瑞士经济的影响 - 瑞士对美科技出口自8月关税上调后急剧下滑，三季度较去年下降14.2% [1] - 由于美国关税造成的沉重负担，瑞士下调了2026年经济增长预测 [1] - 美国是瑞士钟表、巧克力、药品及机床等商品的主要出口市场 [2] 瑞士企业的潜在应对措施 - 部分瑞士企业筹划将生产转移至低关税邻国 [2] - 瑞士经济部长表示联邦委员会正探索如何为本国企业降低成本 [1]

政策核心与目标 - 财政部和国家税务总局发布两项关于黄金税收政策的公告，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，同时废止2002年和2008年的部分旧政策 [1] - 新政旨在应对“购金热”环境下原有征管方式的税务监管压力，核心目标是通过精细化管理和穿透式监管，明确区分黄金的商品和金融属性，有效堵塞“税收套利”漏洞 [1] 核心税收机制 - 政策核心是围绕“发生实物交割出库”环节，对黄金用途进行强制性二元划分：“投资性用途”和“非投资性用途” [2] - 对于通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金且未发生实物交割出库的，卖出方和交易所均免征增值税，延续了对场内交易的税收优惠 [2] - 投资性黄金实行“专票阻断机制”：交易所对用于投资性用途的标准黄金实行增值税即征即退，并向买入方开具带“会员单位投资性黄金”字样的专票；但买入方销售或加工成投资性产品时，只能开具普通发票，不得开具专票，以阻断增值税抵扣链条 [2] - 非投资性黄金实行“固定抵扣率”：交易所对用于非投资性用途的标准黄金免征增值税，并开具普通发票；增值税一般纳税人可凭票按6%的扣除率计算进项税额，低于13%的标准税率，但设定了抵扣上限以保护税基 [3] - 将黄金加工成非投资性用途产品销售的会员单位或客户，可向购买方开具增值税专用发票，意味着最终流通环节将面临至少7%的增值税成本 [3] 市场影响与投资流向 - 新政强化了交易所交易的税收优势：通过非交易所渠道购买投资性金条需承担13%的增值税，而交易所渠道继续享受免征政策，税负较低，投资成本更低 [4] - 税收差异将促使更多黄金供给流向交易所，有助于提升场内流动性 [4] - 税收成本成为普通投资者选择投资渠道的重要考量，可能加速投资者向交易所渠道集中，特别是大额投资，非交易所实物黄金的投资吸引力可能下降 [5] - 普通投资者可能更倾向于通过银行积存金、黄金ETF、黄金期货和期权等虚拟交易市场进行间接持有投资，以平衡便利性与税负优势 [5] 合规要求与风险管理 - 会员单位或客户必须对从交易所购入并发生实物交割出库的标准黄金的进项税额进行单独核算 [6] - 国家税务总局更新了《商品和服务税收分类编码表》，增设6个专用编码，要求会员单位在开具发票时正确选择，以实现税务机关对实物黄金流转的实时、精准穿透式追踪 [6] - 会员单位必须建立严格的台账制度，留存佐证购入标准黄金实际用途的材料，并记录购入及销售情况，以备税务机关查验 [6] - 政策对用途改变设置严格限制：会员单位必须在改变用途前向交易所报告，且仅允许在取得发票当月起6个月内申请改变1次，并需进行红字发票冲回和进项税额转出处理 [7] - 惩戒机制极具威慑力：未按规定报告或开具发票，首次发现暂停适用即征即退政策和暂停开具抵扣功能发票3个月，再次发现暂停6个月；对骗取出口退税、虚开专票等重大违法行为，将永久取消适用即征即退政策 [7] 政策展望与市场发展 - 新政是兼顾税收公平、风险防范和市场规范化的重要举措，解决了税收套利问题，确保税收优惠精准流向符合国家产业政策的领域 [8] - 通过强化交易所渠道的税收优势，引导资金和实物向交易所集中，有助于提升我国黄金市场的国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设 [8]

伯克希尔·哈撒韦公司业绩与人事变动 - 公司现金储备增至创纪录的3816亿美元，超越一季度的3477亿美元 [1] - 公司第三季度经营利润（剔除部分投资结果）同比跃升34%，至134.85亿美元 [2] - 公司第三季度录得净利润307.96亿美元，上年同期为262.51亿美元 [2] - 巴菲特宣布将于年末卸任CRO，自宣布后公司股价下跌10% [2] 中国房地产行业政策动态 - 截至10月28日，今年超200个省市县出台政策超510条 [4] - 三季度出台政策超120条，较二季度的175条有所降低 [4] - 政策优化方向包括公积金贷款、放松限制及推出购房补贴 [5] - 多地房价出现松动，例如汕头地区感受降幅最大 [6] 中国黄金交易税收政策 - 两部门明确2027年底前，通过交易所交易标准黄金，卖出方免征增值税 [7] - 通过非交易所渠道（如银行柜台、金店）购买投资性金条和黄金制品，卖方仍需缴纳增值税 [8] - 非交易所渠道购买的黄金价格会因含税而稍贵 [9]

政策核心内容 - 财政部与国家税务总局发布公告，明确在2027年底前，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税[1][2] - 政策自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准[4] - 新政延续并进一步明确了我国对黄金交易所场内交易的税收优惠，强化了交易所交易在税收上的优势[1][2] 交易所交易税收细节 - 通过交易所投资黄金，在黄金交易环节继续适用增值税免征政策[2] - 未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途适用不同政策[2] - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加[8] 非交易所交易税收情况 - 通过非交易所渠道如银行柜台、金店等销售投资性金条和黄金制品的卖方需缴纳增值税，目前黄金销售的税率为13%[2] - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税[7] - 个人通过非交易所渠道购买黄金，购买价格中实际已包含了卖方的增值税[4] 对个人投资的影响 - 个人通过交易所交易黄金免征增值税，税负较低；通过非交易所渠道购买的黄金价格中已含税，税负相对较高[4] - 个人转让黄金的所得按"财产转让所得"项目缴纳20%个人所得税，但实践中对个人非频繁交易征管较松[4] - 税收成本成为投资者选择投资渠道的重要考量，交易所渠道税收优势明显，适合注重长期持有、希望税负透明的投资者[5] 对市场结构与价格的影响 - 由于交易所交易税负更低，将吸引更多投资者通过场内交易，推动交易所黄金价格相对走强[9] - 非交易所黄金因税负较高，需求将受抑制，价格面临承压[9] - 税收差异将促使更多黄金供给流向交易所，提升场内流动性，长期看有助于规范市场[9] 对黄金饰品消费的影响 - 普通人购买黄金饰品时，零售价格中通常已包含13%增值税和5%消费税，消费者进行"价税合一"支付[7] - 新政主要针对投资性黄金交易，黄金饰品作为消费品，其税收政策没有变化，对消费者购买行为无直接冲击[7] - 如果新政导致黄金原料价格波动，则将带来金饰成本随之调整的间接影响[7] 行业整体影响 - 政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性[3] - 我国对黄金产业的税收政策支持力度要优于国际主要黄金市场政策支持力度[3] - 政策实施将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设[8]

政策核心内容 - 财政部、国家税务总局发布公告，明确在2027年12月31日前，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税 [1][2] - 政策自2025年11月1日起实施，适用时间以发生实物交割出库的时间为准 [4] - 新政延续并进一步明确了我国对黄金交易所场内交易的税收优惠，强化了交易所交易在税收上的优势 [1][2] 不同交易渠道的税收差异 - 通过交易所渠道投资黄金，在交易环节继续适用增值税免征政策，税负较低 [2][4] - 通过非交易所渠道（如银行柜台、金店）购买投资性金条或黄金制品，卖方需缴纳13%的增值税，这部分税负通常转嫁给买方，导致投资成本较高 [2][4] - 政策进一步明确了交易所交易在税收上的优势，税收成本成为投资者选择投资渠道的重要考量 [2][5] 对个人投资行为的影响 - 个人通过交易所渠道投资黄金可享受增值税免征，投资成本低，适合注重长期持有、希望税负透明的投资者 [5] - 通过非交易所渠道购买的黄金价格中已含税，投资成本较高，但交易便利 [5] - 个人转让黄金的所得需按“财产转让所得”项目缴纳20%个人所得税，但实践中对非频繁交易征管较松 [4] - 新政可能加速投资者（尤其是大额投资）向交易所渠道集中，普通投资者更倾向于通过银行代理的交易所产品（如积存金、黄金ETF）间接参与投资 [5] 对黄金饰品消费的影响 - 黄金饰品作为消费品，其税收政策没有变化，零售商销售时需缴纳13%的增值税和5%的消费税，这些税费已包含在零售价格中 [6] - 预计新政对黄金饰品消费的直接影响有限，因其主要针对投资性黄金交易 [6] - 间接影响可能通过产业链传导，如果投资需求向交易所集中导致非交易所黄金原料供给减少，可能推高金饰生产成本，进而影响终端售价 [6] 对黄金市场结构与价格的影响 - 由于交易所交易税负更低，将吸引更多投资者通过场内交易，可能推动交易所黄金价格相对走强 [8] - 非交易所黄金因税负较高，需求可能受到抑制，价格面临压力 [8] - 税收差异可能促使更多黄金供给流向交易所，提升场内流动性，长期看有助于规范市场 [8] - 政策有利于支持中国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设 [7]