开源证券近日发布通信行业周报：硬件方面，发布磐久AI Infra2.0128卡超节点AI服务 器、高性能网络HPN8.0、自研飞天+CIPU架构等。巨头持续加大AI资本投入，通过柜内超 节点、柜外scale across等方式构建万卡或10万卡等更大算力规模集群，弥补单芯片算力及显 存不足的差距，持续看好国产AI大模型及应用发展，国内算力产业链或持续受益。 阿里发布7款大模型，不断丰富Qwen模型家族，性能持续提升 阿里正式发布旗舰模型Qwen3-Max，是通义千问家族中最大、最强的基础模型，预训练 数据量达36T，总参数超过万亿，性能超过GPT5、Claude Opus4等，跻身全球前三，包括指 令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本，在Coding编程能力和Agent工具调用能力上有 较大提升；发布下一代基础模型架构Qwen3-Next，模型总参数80B仅激活3B，性能即可媲美 千问3旗舰版235B模型，模型训练成本较密集模型Qwen3-32B降低超90%，长文本推理吞吐 量提升10倍以上；多模态模型中，Qwen3-VL开源，拥有极强的视觉智能体和视觉Coding能 力，在32项核心能力 ...

港股市场表现 - 9月25日早盘港股三大指数集体上行 科网股涨跌分化 有色金属板块普涨 半导体板块延续涨势[1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上涨 华虹半导体一度涨超5% 哔哩哔哩、商汤、百度集团、金蝶国际、腾讯音乐等涨幅居前[1] AI算力发展 - 阿里巴巴9月24日发布高密度磐久128超节点AI服务器、高性能网络HPN8.0和升级版分布式存储系统[1] - 华为发布全球最强算力超节点和集群 Atlas 950 SuperPoD支持8192张昇腾卡 Atlas 960 SuperPoD支持15488张昇腾卡 在卡规模、总算力、内存容量、互联带宽等关键指标全面领先[1] - 中信证券表示国产算力加速迭代 自主可控趋势已成[1] 行业分析与展望 - 财通证券指出2025年三季度计算机行业在"软硬兼施"框架下持续深化发展 AI硬件领域算力基础设施投资保持强劲[2] - 国产AI芯片及服务器厂商受益于智算中心交付和供应链本土化趋势 业绩韧性显著[2] - 招商证券认为中美博弈背景下本土AI算力芯片实力逐步提升 国内先进逻辑及先进存储扩产预期向好[2] - 建议关注AI算力产业链及半导体自主可控赛道投资机会[2] 市场催化因素 - 阿里2025云栖大会点燃看涨狂潮 恒生科技有望再度向上突破[2] - 美联储降息重启 南向资金有望持续流入 内外资共振及AI叙事强化共同催化恒生科技估值重构[2] - 阿里巴巴年内股价已翻倍 为恒生科技指数第一大权重股 权重高达9.36%[2] - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产[2]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.37%至26518.65点 恒生科技指数上涨2.53%至6323.15点 国企指数上涨1.64%至9442.99点[1] - 科网 云计算 电池个股走强 阿里巴巴大涨9% 中芯国际涨近6% 均创新高[1] - 快手涨超3.5% 蔚来涨超3% 腾讯控股涨超2% 哔哩哔哩涨近1.5% 恒生科技指数ETF收涨2.4%[1] 南向资金动向 - 单日净买入港股137.05亿港元 阿里巴巴获净买入53.39亿港元 腾讯控股获净买入26.51亿港元[2] - 今年以来累计净买入额达11321.02亿港元 大幅超过去年全年水平[2] 美股市场表现 - 道指跌0.37% 标普500跌0.28% 纳指跌0.33% 安进跌超2% 高盛跌逾1%[3] - 万得美国科技七巨头指数跌0.28% 谷歌跌超1% 苹果跌0.83% 英特尔大涨逾6%[3] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.83% 阿里巴巴涨超8% 百度京东涨超5% 蔚来涨超2%[3] 行业热点事件 - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 宣布推进3800亿元AI基础设施建设[4] - 阿里云发布七款大模型产品 Qwen3-Max为规模最大能力最强模型[4] - 国家新闻出版署批准145款国产游戏 包括腾讯《归环》等 11款进口游戏获批[4] 市场交易数据 - 港股沽空总额382.56亿港元 涉及647只个股[5] - 62只个股沽空超1亿港元 阿里巴巴106.59亿港元 腾讯控股22.34亿港元 百度集团15.16亿港元位列前三[5] 机构研究观点 - 华泰证券认为阿里巴巴AI战略获市场积极反馈 包括管理层信心 模型能力突破 服务器升级 与英伟达全链路合作[6] - 阿里巴巴在AI基础设施规模效应和技术领先性方面表现坚决 有望捕捉新商业化机遇[6] 指数成分信息 - 阿里巴巴为恒生科技指数第一大权重股 权重达9.36%[7] - 恒生科技指数ETF可布局中国AI核心资产[7]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.07%至26536.13点 恒生科技指数跌0.13% 国企指数跌0.06% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）小幅上涨 持仓股中华虹半导体、百度集团、京东集团、哔哩哔哩、小鹏汽车、小米集团涨幅居前 [1] - 奇瑞汽车上市首日涨超11% 有色金属板块普涨 半导体板块延续涨势 [1] 阿里巴巴AI战略部署 - 公司宣布3年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入 [1] - 发布7款新通义大模型 在模型智能水平、Agent工具调用、Coding能力、深度推理及多模态实现突破 [1] - 推出高密度磐久128超节点AI服务器、高性能网络HPN8.0及升级版分布式存储系统 [2] - 与英伟达达成PhysicalAI合作 覆盖数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习及仿真测试全链路平台 [2] 行业前景与资金动向 - 恒生科技指数估值重构可期 受美联储降息重启及南向资金持续流入催化 [2] - 阿里巴巴为恒生科技指数第一大权重股 权重占比达9.36% 年内股价已翻倍 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）被列为布局中国AI核心资产工具 [2]

阿里巴巴AI基础设施投资计划 - 公司宣布推进3800亿元人民币AI基础设施建设并计划追加更大投入 [1] - 投资总额超过去十年总和 未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施 [1] - 受此消息影响公司股价单日大涨9.16%至174港元/股 创近四年新高 [1] 全球AI投入规模预测 - 预计未来五年全球AI累计投入金额将超过4万亿美元 被称为人类历史上最大算力和研发投入 [1] - 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [1] - 英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元建设电力容量10吉瓦的AI数据中心 规模相当于部署400-500万块GPU [1] 阿里云AI基础设施技术布局 - 公司实现软硬件垂直整合 自研核心存储系统 网络架构和计算芯片 [2] - 发布7款通义大模型及多款AI Infra产品升级 [2] - 全新磐久AI Infra 2.0超节点服务器单柜拥有128颗AI芯片 兼容多种AI芯片 [2][5] 存储与网络技术创新 - 提供CPFS面向训练推理场景提效 OSS面向智能体开发支持多模态数据管理 [5] - OSS服务使海量非结构化数据更易查询 解决传统数据发现痛点 [5] - 高性能网络HPN8.0连接成千上万服务器 万卡规模下网络带宽利用率超99% [2][5] 全球算力部署规划 - 智能计算灵骏集群支持十万张GPU卡算力规模 兼容主流GPU及国产AI芯片 [5] - 云计算服务覆盖全球29个地域91个可用区 [6] - 新一轮全球扩建包括巴西 法国 荷兰新设地域节点及墨西哥等五地数据中心扩建 [6] 市场份额与财务表现 - 2025年第二季度云业务收入同比增长26% 受AI服务需求推动 [6] - 2025年上半年中国AI云市场占有率35.8%位列第一 份额超2-4名总和 [6] - 中国AI云市场2025年预计达518亿元增长148% 2030年将达1930亿元规模 [6] 安全与合规建设 - AI Infra包含安全服务 模型训练需确保数据安全特别是敏感数据过滤 [6] - 模型服务侧需防护提示词攻击 落实内容合规审计等措施 [6] - 海外数据中心建设是3800亿投资的重要组成部分 [5]