银行板块市场表现 - 11月21日早盘银行板块活跃，中证银行指数跌0.20% [1] - 成分股中中国银行一度涨超2%，续创历史新高 [1] - 南京银行、工商银行、厦门银行、长沙银行等跟涨，西安银行跌近2% [1] - 银行ETF天弘（515290）走势震荡，成交额超5000万元 [1] 行业合作与转型动态 - 中国农业发展银行与中国建设银行签订全面合作协议，采用"总行+分行"签约形式，13家分行同步签约 [1] - 双方将在金融市场、银团贷款、咨询业务等领域开展深入合作 [1] - 招商银行行长王良表示中国银行业已结束规模扩张阶段，迈入转型升级、价值创造的新阶段 [1] - 银行业需要将国家所需、行业所向、客户所愿和自身所能结合，加快转型升级 [1] 机构投资观点 - 重申聚焦"龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏"双组合 [2] - "龙头银行搭台"是银行估值中枢抬升基础，相对滞涨、破净的国有大行明年或迎来估值修复 [2] - 推荐积极推进转债转股、基本面拐点已现、信贷投放高景气的优质中小银行 [2]

银行板块市场表现 - 11月20日市场早盘高开低走，银行板块逆势走强，中国银行和工商银行股价均续创历史新高 [1] - 银行ETF天弘（515290）早盘收涨冲击二连阳，半日成交额超5500万元，截至11月19日收盘该ETF最新规模为62.12亿元 [1] - 银行ETF天弘成分股中，中国银行涨超5%，建设银行、邮储银行等跟涨 [1] 银行行业战略合作与营销 - 11月19日浙商银行与阿里巴巴集团签署战略合作协议，双方将依托金融与"云+AI"领域优势深化科技创新合作，推动金融服务智能化升级 [1] - 银行机构正积极拓展新媒体营销渠道，据不完全统计，银行总行、业务部门或分支机构在小红书开设的官方账号已超过65个 [1] 研究机构对银行板块观点 - 研究机构认为银行板块正处于长牛修复起点，开启盈利稳定新周期，长线资金入市仍在进行中 [2] - 若明年PPI逐步转正、长端利率边际上行，宏观环境将对银行更友好，利好基本面后周期改善 [2] - 若经济持续承压，银行因风险底线明确、分红预期稳定，仍是优秀的红利配置资产，在低利率时代具备长期配置价值 [2]

市场表现 - A股三大指数低开高走 中证银行指数震荡走强 截至发稿涨0.93% [1] - 银行ETF天弘（515290）截至发稿成交额超3500万元 [1] - 成分股中国银行涨超2% 光大银行、交通银行、邮储银行等跟涨 [1] 产品与规模 - 银行ETF天弘（515290）最新规模近62亿元 [2] - 该ETF打包A股42家上市银行 覆盖国有大行、股份行、城商行全链条 [2] 股东增持动态 - 今年以来区域银行频获高管人员和机构股东增持 包括南京银行、无锡银行、苏州银行、兰州银行、成都银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行等 [2] - 仅11月以来 常熟银行、苏农银行、青岛银行、齐鲁银行等披露股东和高管团队的增持计划或进展 [2] 机构观点与行业趋势 - 三季度中国保险资金权益资产配置比例大幅上升接近历史新高 大幅增配银行及钢铁、纺织服装等红利板块 [2] - 上市银行三季度利润增速改善 主要受拨备计提下降、净息差企稳、财富管理相关收入改善带动 展现顺周期特征 [2] - 银行营收端增速有望持续改善 业绩稳定性预计进一步增强 [2]

银行ETF市场表现 - 银行ETF天弘（515290）11月13日盘中走低0.20%，但部分成分股如招商银行、杭州银行、宁波银行股价飘红[1] - 银行ETF天弘（515290）年内份额增长率达39.92%，最新规模62.91亿元，最新流通份额41.45亿份[1] - 该ETF打包A股42家上市银行，覆盖国有大行、股份行、城商行全链条[1] 红利板块及港股通ETF表现 - 港股通央企红利ETF天弘（159281）11月13日盘中翻红涨0.09%，溢折率0.30%，盘中频现溢价交易[1] - 该ETF已连续两个交易日获资金净流入，紧密跟踪港股通央企红利指数（931233）[1] - 11月以来红利板块表现亮眼，石油石化、银行、煤炭等板块涨幅居前，市场风格明显偏向红利[2] 国有大行业绩表现 - 国有六大行今年前三季度营收、净利润均实现双增长[2] - 工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行分别实现归母净利润2699.08亿元、2208.59亿元、2573.60亿元、1776.60亿元、765.62亿元和699.94亿元[2] - 净利润同比分别增长0.33%、3.03%、0.62%、1.08%、0.98%和1.9%[2] 银行业基本面与展望 - 三季度银行业绩受其他非息收入扰动，但规模稳增形成业绩支撑，息差企稳趋势不变[3] - 利息净收入进一步改善，中收呈现持续回暖态势，资产质量平稳，拨备释放对净利增长贡献提升[3] - 政策引导银行信贷结构优化、呵护息差，资本市场回暖打开中收增长空间，银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显[3]

银行板块市场表现 - 11月12日早盘银行板块逆势走强，中证银行指数涨1.26% [1] - 成分股中渝农商行和农业银行股价涨幅超过3%，农业银行股价再创历史新高 [1] - 银行ETF天弘（515290）成交额超过5000万元，该ETF年初至今资金净流入18.47亿元 [1] - 银行ETF打包A股42家上市银行，覆盖国有大行、股份行、城商行全链条 [1] 货币政策环境 - 中国人民银行发布报告指出实现全年预期目标有基础有支撑 [2] - 央行将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [2] 行业投资展望 - 险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行的动力 [2] - 国内银行基本面延续筑底，配置型需求安全边际进一步提升 [2] - 继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的 [2] 中证A500指数表现 - 中证A500指数盘中飘红，成分股中中国铝业和信维通信涨超5% [1] - 中证A500ETF天弘（159360）成交额超2000万元，溢折率0.13%，盘中频现溢价交易 [1] - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本 [1]

商品期货市场表现 - 11月4日国内商品期货主力合约多数下跌，集运指数（欧线）领涨超3%，碳酸锂领跌超4% [1] - 菜粕上涨超1%，沪锌、尿素、纸浆等品种微幅上涨 [1] - 多晶硅下跌超3%，菜籽、苹果、焦煤等品种下跌超2%，甲醇、纯碱、铁矿石等下跌超1% [1] 可转债市场表现 - 11月4日中证转债指数收盘下跌0.67%至482.64点，成交金额为562.74亿元 [1] - 中能转债、振华转债、汇成转债、福能转债涨幅居前，分别上涨13.15%、9.57%、2.76%、2.04% [1] - 国城转债、恒帅转债、航新转债跌幅居前，分别下跌7.80%、6.47%、5.79% [1] ETF市场表现 - 11月4日ETF收盘涨跌不一，亚太精选ETF、银行ETF天弘、银行ETF指数基金涨幅居前，分别上涨2.35%、2.24%、2.22% [1] - 日经225ETF、中韩半导体ETF、纳指生物科技ETF跌幅居前，分别下跌5.76%、5.19%、4.43% [1] A股市场中期展望 - 瑞银证券认为A股市场中期展望依然向好，成长风格或仍是投资主线，创业板具有较好的风险收益比 [1] - 中金公司认为市场震荡上行趋势有望延续，风格趋于平衡，上市公司盈利仍在改善趋势中 [2] - 中航证券认为11月A股进入业绩真空期，"十五五"规划建议提供新热点，短期A股或将延续震荡上行 [3] 行业配置与投资线索 - 中金公司指出中国科技与制造沿产业链升级、出海拓宽市场是长期趋势，AI算力产业链、机械、汽车、电网设备出口等领域是结构性亮点 [2] - 中航证券建议均衡配置，关注智能化、航天、新需求、海洋等投资线索 [3] - 景顺建议应适度分散投资，避免过度集中于大型科技股，AI最终赢家仍需时间验证 [2] 黄金税收政策 - 两部门发布黄金税收政策公告，核心在于细化黄金实物交割环节管理，首次明确区分"投资性用途"和"非投资性用途" [2] - 中信建投指出新政调节了增值税相关细则，总体更鼓励场内黄金交易 [2]

市场表现 - A股银行板块表现强势，银行ETF天弘盘中最高上涨1.9%，收涨1.83%，成交额2.27亿元，成分股中厦门银行涨超5%，多家银行股涨超2% [1] - 港股市场方面，港股通央企红利ETF上涨0.49%，成交额超2800万元，溢折率0.33%，成分股中中信股份涨超3%，多只股票涨超2% [1] 行业动态与政策 - 上海地区第二批6家银行业金融机构接入全国中小微企业资金流信用信息共享平台，其中包括4家外资银行 [2] - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年 [2] 行业基本面 - 上市银行2025年三季度核心营收改善，规模增速略微放缓，息差同比降幅收窄，资产质量保持稳健 [2] - 2025年三季度银行业核心营收能力增强，息差基本企稳，资产质量保持稳健，基本面稳中向好 [2] - 三季度市场风格切换，银行股持仓占比降至历史低位 [2] 产品特征 - 银行ETF天弘打包A股42家上市银行，覆盖国有大行、股份行、城商行全链条 [1] - 港股通央企红利ETF紧密跟踪港股通央企红利指数，重点覆盖金融、能源等现金流稳健板块，在利率下行周期中配置吸引力突出 [1]

银行板块市场表现 - 10月23日三大指数集体下跌，但银行板块逆势上涨，中证银行指数上涨0.85% [1] - 指数成分股中邮储银行上涨超2%，青岛银行与江阴银行等9只上涨超1%，民生银行与交通银行等11只上涨近1% [1] - 农业银行自9月25日以来走出15连阳累计涨幅近25%，总市值逼近2.9万亿元 [1] 银行ETF资金动态 - 银行ETF天弘（515290）10月23日涨0.67%，成交额为957.31万元 [1] - 截至10月22日，该ETF近5个交易日累计净流入额为3.15亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为47.98亿份，最新流通规模为71.28亿元 [1] 资产管理公司增持动向 - 东方资产及其一致行动人通过二级市场购入及可转债转股形式增持浦发银行股份 [1] - 信达投资也借助可转债转股增持浦发银行股份 [1] - 年内AMC布局银行股动作频频，除浦发银行外，光大银行、中国银行也获AMC增持 [1] 政策性金融工具支持 - 国家发改委推出规模共5000亿元的新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金 [2] 银行指数与ETF概况 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取至多50只银行业股票组成 [2] - 该基金规模位居同标的产品ETF前二，并配备场外联接基金 [2] 行业研究与展望 - 中信证券研报表示，2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一 [2] - 目前基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率 [2]

市场整体表现 - A股三大指数于10月22日集体调整 [1] - 红利低波ETF天弘（159549）盘中逆势上涨0.16% [1] - 银行ETF天弘（515290）上涨0.34%，成交额超1亿元，交投活跃 [1] 红利低波ETF表现与资金流向 - 红利低波ETF天弘近5个交易日累计资金净流入超8100万元 [1] - 截至10月21日，该ETF最新流通规模39.84亿元，流通份额32.73亿份，居同标的首位 [1] - 该ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票，采用股息率/波动率加权 [2] 银行ETF表现与资金流向 - 银行ETF天弘（515290）连续五个交易日获资金净流入，累计达5.83亿元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证银行指数，选取至多50只银行业股票，基金规模位居同标的产品ETF前二 [1] 红利板块整体市场动态 - 10月20日中证红利指数上涨0.74%，煤炭、能源类个股在“冷冬”预期下领涨 [2] - 资金避险情绪升温，上周红利主题ETF合计净流入超42亿元，资金借道银行ETF、煤炭ETF买入红利资产 [2] - 在市场震荡加剧背景下，银行、煤炭等红利板块表现稳健 [2] 机构观点与行业分析 - 国海证券表示煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，头部企业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际特征 [2] - 光大证券指出上周（10.13-10.17）红利风格相对占优且市场风格切换有所强化，短期或仍以防御为主要特征，红利风格或持续占优 [2] - 光大证券维持中长线市场震荡上行观点 [2]

银行板块市场表现 - 10月17日三大指数集体下跌，但中证银行指数逆势上涨0.17% [1] - 指数成分股中，青岛银行与厦门银行上涨超2%，江阴银行、张家港行与建设银行上涨超1% [1] - 银行ETF天弘（515290）当日上涨0.07%，成交额为7863.66万元 [1] - 银行ETF天弘在10月16日净流入资金3.41亿元，已连续2个交易日获资金净流入，累计净流入4.59亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为48.15亿份，最新流通规模为70.93亿元 [1] 港股红利板块市场表现 - 10月17日中证港股通央企红利指数下跌0.95% [1] - 指数成分股中，华润置地上涨超1%，农业银行上涨0.72%，中国船舶租赁上涨0.52%，建设银行上涨0.39% [1] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）当日下跌0.5%，实时溢价率为0.26% [1] 行业政策与公司动态 - 中国建设银行宣布将加大力度支持新型工业化，未来三年力争为各类制造业主体提供融资规模超过5万亿元 [1] - 国家金融监督管理总局金华监管分局同意农业银行收购浙江永康农银村镇银行并设立三家支行 [2] - 农业银行此次为年内第二次获批推进"村改支"，是继工商银行、交通银行之后第三家启动此项改革的国有大行 [2] 宏观经济与金融数据 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] 投资策略观点 - 2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一 [3] - 基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率 [3] - 关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会 [3] 相关ETF产品信息 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成 [2] - 该基金规模位居同标的产品ETF前二，配备场外联接基金（A类：001594，C类：001595） [2] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数，该指数选取港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券 [2]