公司业务与定位 - 金属服务中心公司 主要从事金属加工和分销业务 [1] - 运营模式高度分散化 并通过收购实现增长 保留被收购公司品牌名称 [1] - 差异化经营策略 区别于其他大型服务中心企业 [1] 公司规模与历史 - 成立于1939年 拥有超过85年运营历史 [1] - 目前运营约320个网点 主要分布在北美地区 含部分国际网点 [1] - 销售超过10万种金属产品 服务超过12.5万名客户 [1] 市场覆盖与客户 - 客户群体高度分散 覆盖广泛终端市场 [1] - 通过多品牌策略运营 市场认知度集中于子公司品牌而非母公司品牌 [1] - 强调业务多元化 产品线覆盖全面 [1]

贸易争端背景 - 巴西政府启动经济对等法案程序以应对美国对巴西出口产品征收50%关税[1] - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普政府征收关税缺乏法律授权 特朗普表示将上诉至最高法院[1] 巴西反制措施 - 巴西驻美使馆正式通知美国贸易代表办公室将启动经济对等法案程序[1] - 巴西政府部门开展调查评估美国关税行为 将在30天内提交技术分析报告并提出反制措施[1] - 巴西财政部长表示可能在美国法院提起诉讼[2] 巴西谈判立场 - 总统卢拉表示不急于报复美国 希望通过谈判化解争端[1] - 巴西愿意24小时对话但未能与美方高层接触 批评美国在对巴关系上缺乏严肃性[1][3] - 巴西已向世贸组织提请磋商 同时推进国内法律机制[1] 经济对等法案内容 - 巴西国会4月通过经济对等法案 允许通过征税等方式采取反制措施[2] - 法案适用于其他国家单边行动对巴西国际竞争力产生负面影响的情况[2] 美国关税影响范围 - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税 大部分产品面临50%税率[2] - 受影响产品包括肉类 咖啡 水果等 但飞机 坚果 橙汁和一些金属产品被豁免[2] 巴西市场多元化战略 - 巴西计划开拓其他市场 重点推进与墨西哥的贸易合作[3][4] - 巴西与墨西哥计划于2025年8月签署补充贸易协定[4] - 巴西代表团在墨西哥签署多项谅解备忘录启动合作项目[4] 巴墨贸易关系 - 巴墨双边贸易额从2019年100亿美元增长至2024年135亿美元以上 增幅达35%[5] - 汽车和农业工业领域贸易表现尤为突出[5]

巴西启动反制美国关税程序 - 巴西政府启动经济对等法案程序以应对美国对巴西出口产品征收50%关税 [1][2] - 巴西总统卢拉表示不急于报复美国 希望通过谈判化解争端 但已授权政府部门开展调查并在30天内提交技术性分析报告 [1][2] - 巴西驻美使馆正式通知美国贸易代表办公室将启动相应程序 [2] 巴西可能采取的法律行动 - 巴西财政部长表示可能在美国法院提起诉讼 [3] - 巴西已就美关税行为向世界贸易组织提请磋商 [2] 巴西批评美国缺乏沟通 - 卢拉批评美国在对巴关系上"缺乏严肃性" 表示至今未能和美国任何官员说上话 [4][5] - 卢拉强调不会为会谈"去乞求" 将精力放在开拓其他市场 [5] 巴西与墨西哥贸易合作进展 - 墨西哥政府推动与巴西在关键贸易和合作领域达成互补协定 [6][7] - 巴西计划于明年8月与墨西哥签署补充贸易协定 [7] - 巴墨双边贸易额从2019年100亿美元增长至2024年135亿美元以上 增幅达35% 汽车和农业工业领域表现突出 [7] 美国法院裁决与特朗普回应 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普征收关税时援引的法律未赋予其权力 [1] - 特朗普坚称所有关税仍然有效 并表示将向最高法院提出上诉 [1]

巴西应对美国关税措施 - 巴西政府启动经济对等法案程序以反制美国对巴西出口产品征收50%关税[1] - 巴西总统卢拉授权政府部门开展调查评估美国单边关税行为 要求在30天内提交技术分析报告并提出反制措施[2] - 巴西已通过经济对等法案 允许通过征税等方式对影响巴西国际竞争力的单边行动采取反制措施[4] 巴西具体反制行动 - 巴西驻美使馆正式通知美国贸易代表办公室相关情况[2] - 巴西向世界贸易组织提请磋商 并同步推进国内法律机制[4] - 巴西财政部长表示可能在美国法院提起诉讼[6] 美国关税政策影响 - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税 大部分产品面临50%税率[4] - 受高关税影响产品包括肉类 咖啡 水果等[4] - 巴西飞机 坚果 橙汁和一些金属产品获得关税豁免[4] 美国法院裁决 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普征收关税时援引的法律未赋予其征税权力[7] - 裁决对特朗普政府贸易政策造成打击 但所有关税目前仍然有效[7] - 特朗普政府将向最高法院上诉 裁决10月14日前不会生效[7] 巴西产业发展 - 巴西启动"巴西主权计划" 鼓励战略领域投资以保障经济发展[4] - 巴西是全球最大橙汁生产国和出口国之一 产品远销世界各地[6] - 每年8月至9月为巴西橙园收获季节[6]

经济支持方案 - 巴西总统卢拉批准启动"主权巴西计划"经济支持方案以应对美国加征关税的影响 [1] - 该计划通过总统令立即生效并将在未来四个月内提交国会审议 [1] 信贷与税收支持措施 - 通过出口担保基金向受美国关税直接冲击的出口商提供总额300亿雷亚尔（约55亿美元）信贷支持 [3] - 为中小企业提供约45亿雷亚尔税收优惠 [3] - 延长并放宽出口退税机制 [3] 市场风险保障与内需刺激 - 扩大出口订单保险范围以降低国际市场风险 [3] - 鼓励民众采购受关税影响产品以支持国内企业 [3] - 措施旨在帮助企业维持出口竞争力并缓解短期冲击 [3] 美国关税政策背景 - 美国总统特朗普签署行政令从8月6日起对巴西输美产品加征40%从价关税 [3] - 巴西飞机、坚果、橙汁和一些金属产品获得关税豁免 [3] - 美国加征关税背景与巴西司法案件及前总统博索纳罗相关 [3]

股价表现 - 8月13日港股收盘价0.25港元/股 单日涨幅31.58% 成交量1589万股 成交额391.4万港元 振幅50% [1] - 近一个月累计涨幅160.27% 年初至今累计涨幅153.33% 显著跑赢恒生指数同期24.48%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示营业总收入5.84亿元 同比减少17.28% [1] - 归母净利润亏损2069.24万元 同比下滑209.83% [1] - 毛利率4.9% 资产负债率78.73% [1] 行业估值 - 食品饮料行业市盈率TTM平均值20.49倍 行业中值9.23倍 [2] - 公司市盈率为-8.35倍 在行业中排名第72位 [2] - 同业公司第一太平市盈率5.92倍 椰丰集团6.13倍 原生态牧业6.22倍 威扬酒业控股7.04倍 捷荣国际控股7.44倍 [2] 公司业务 - 公司成立于1995年 2011年10月28日在港交所主板上市 股份代码01152 主营融资租赁业务 [2] - 最初从事纺织制衣业务 2014年战略转型开展融资租赁业务 [2] - 通过山西华威融资租赁和上海融元融资租赁拓展中国融资租赁网络 专注服务中小企业 [3] - 同时涉足金属产品贸易与营养食品贸易业务 [3] 战略发展 - 计划在现有电商平台(http://dly.nitago.com/)基础上加强全渠道能力 [4] - 看好中国线上零售市场发展 预计2020年规模达1.7万亿美元（较当前翻倍） 线上零售占比将从2017年16%提升至2020年25% [3][4] - 线上零售市场预计保持双位数复合年增长率 主要驱动因素包括产品品类扩张、物流基础设施完善及低线市场渗透率提升 [4] 重要日期 - 2025年8月29日披露2025财年中报 [5]

"数十亿美元将开始流入美国，其中大部分来自多年来一直利用美国、嘲笑美国的国家。"当地时间8月7 日凌晨"对等关税"生效前，美国总统特朗普在社交媒体"真实社交"上发文。 据新华社报道，特朗普签署的关税行政令7日生效，对数十个贸易伙伴加征关税。目前，美国已与英 国、越南、印度尼西亚、菲律宾、日本、欧盟、韩国等达成贸易协议，但在关键细节上存在明显分歧， 如何落实仍存诸多不确定因素。此外，有更多国家已表示强烈反对，要坚决维护自身权益。 根据耶鲁大学预算实验室的报告，美国平均关税水平已达到18.6%，是1933年以来的最高水平。 美联社援引主流经济学家和政策分析家警告称，关税很大程度上将由美国进口商支付，随后通过提高价 格将成本转嫁给客户、企业和消费者；保护国内企业免受外国竞争，可能会降低美国的经济效率和创新 能力，同时威胁到美国与长期盟友和贸易伙伴的关系。 对于全球经济，分析指出，特朗普政府征收的"对等关税"造成了严重的不确定性，可能对供应链造成严 重破坏，同时引发通货膨胀。美国的部分贸易伙伴可能采取严厉报复措施，加剧了市场的紧张情 绪。"供应链会进行一些重组，会出现新的平衡。价格会上涨，但要过一段时间才能真正显现出 ...

贸易政策变动 - 美国宣布对巴西输美产品加征关税 税率从现有水平提高至50% [3][5] - 加征关税措施于8月6日正式生效 覆盖大部分巴西输美产品 [5] - 巴西飞机 坚果 橙汁和部分金属产品获得关税豁免 [5] 巴西政府回应 - 巴西总统卢拉强烈反对美国加征关税 称此举缺乏正当性且不可接受 [1][3] - 巴西政府表示不会屈服 强调国家主权不容勒索 将采取对等反制措施 [1][3] - 巴西计划与美国进行关税谈判 但若无效将坚决采取反制行动 [3] 美国政策立场 - 美国贸易代表确认新一轮关税政策已基本确定 不会在谈判中调整对巴西50%的关税 [3] - 该关税政策由美国总统特朗普于7月30日签署行政令实施 [5]

美国关税政策现状 - 美国贸易代表确认新一轮关税政策将基本维持现状 包括对加拿大进口商品征收35%关税 对巴西征收50%关税 对印度征收25%关税 对瑞士征收39%关税 [1] - 部分关税税率根据双边贸易盈余与赤字情况设定 已基本固定 [2] 巴西对美国关税政策的反应 - 巴西多地爆发抗议活动 反对美国加征关税及干涉司法事务 涉及对前总统博索纳罗的调查 [2] - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税 但豁免飞机、坚果、橙汁及部分金属产品 约35.9%巴西输美产品将承受叠加后50%的附加关税 [2] - 巴西政府明确拒绝美国要求其停止进口俄罗斯石油的条件 反对将经济手段用于地缘政治目的 [3][4] 印度对美国关税政策的立场 - 印度表示将继续从俄罗斯进口石油 未向石油公司下达减少进口的指令 无视美国威胁的惩罚性关税 [4] 瑞士对美国关税政策的强烈反应 - 美国宣布对瑞士进口商品征收39%关税 税率位居全球第五 欧洲最高 远超英国和欧盟主要贸易伙伴 [5][6] - 瑞士政界和商界批评美国政策 社民党指责讨好策略失败 自民党称此为对繁荣的直接攻击 绿党呼吁对美国科技公司征税并停止采购F-35战斗机 [6] - 瑞士经济联合会警告39%关税将给出口企业带来沉重负担 机械、电气和金属行业协会主席称税率武断且无合理依据 [6][7] 瑞士经济受关税影响的潜在风险 - 美国占瑞士商品出口总额的18.6% 主要出口商品包括药品、手表、机械、咖啡胶囊、奶酪和巧克力 2024年美国对瑞士贸易逆差为380亿美元 [7] - 若39%关税落地 瑞士GDP可能下降0.3%-0.7% 取决于制药行业是否被豁免 若制药行业受影响 瑞士人年收入将平均减少近700瑞士法郎 [8] 其他相关动态 - 美国对巴西和印度的施压策略失效 两国均拒绝在能源政策上妥协以换取关税下调 [3][4] - 瑞士国庆节期间美国宣布高关税引发民众愤怒 美国驻瑞士大使馆的国庆祝福遭社交媒体群嘲 [6][7]

出口表现 - 2025年1-5月非石油出口额达27.01亿里亚尔（约70亿美元）同比增长7.2% [1] - 对阿联酋出口同比增长23%至4.85亿里亚尔 [1] - 对沙特出口额达4.51亿里亚尔同比增长34.9% [1] - 对印度出口额达2.8亿里亚尔同比增长38.9% [1] 产品结构 - 化工 金属 动物类产品出口额实现增长 [1] - 矿产品 塑料 橡胶及相关制品出口额出现下滑 [1] 增长动力 - 区域及全球市场需求增长为主要拉动因素 [1] - 区域合作成为非石油出口增长主要动力 [1] - 经济多元化战略成效显现 [1]