3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷591美元/吨，涨1美元/吨，丁烷578美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4623元/吨，涨4元/吨，丁烷4522元/吨，涨5元/吨。（数据来源：卓创资讯） 液化石油气日报 | 2025-09-24 中东9月LPG发货量显著增加 市场分析 1、\t9月23日地区价格：山东市场，4510-4570；东北市场，3970-4330；华北市场，4350-4650；华东市场，4300-4550； 沿江市场，4460-4750；西北市场，4500-4605；华南市场，4498-4750。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，涨1美元/吨，丁烷585美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4678元/吨，涨5元/吨，丁烷4576元/吨，涨4元/吨。（数据来源：卓创资讯） 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 PG盘面触及4500元/吨后出现大幅回调，背后反映LPG自身供需格局并未实质性逆转，海外供应仍较为充裕。其中， 中东9月LPG发货量显著增加。参考Kpler船 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 LPG整体供需格局维持宽松，市场弱势运行，近期虽有边际利好但难逆转氛围，外盘价格下跌；现货方面部分区域价格上涨，整体产销温和，下游刚需为主；供应上海外和国内整体充裕；需求上燃烧端疲软，化工端需求边际改善但后续走强动力有限；单边策略震荡，可关注PG低位短反机会但空间有限 [1][2] 市场分析 - 8月19日各地区LPG价格：山东市场4420 - 4500元/吨，东北市场3900 - 4110元/吨，华北市场4280 - 4620元/吨，华东市场4280 - 4480元/吨，沿江市场4480 - 4700元/吨，西北市场4200 - 4300元/吨，华南市场4428 - 4580元/吨 [1] - 2025年9月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷568美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4462元/吨，跌29元/吨；丁烷545美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4281元/吨，跌30元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷560美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4399元/吨，跌29元/吨；丁烷537美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4219元/吨，跌29元/吨 [1] - LPG供需格局宽松，市场弱势运行，外盘价格下跌；现货方面山东、西北及华南区域价格上涨，其余维稳，产销温和，下游刚需为主 [1] - 供应上海外供应充裕，国内商品量小幅下降但整体充裕 [1] - 需求上夏季燃烧端需求疲软，下游刚需采购，化工端需求边际改善，PDH开工率升至今年高位区间，但后续走强动力有限 [1] 策略 - 单边策略为震荡，可关注PG低位短反机会（避开09合约），但空间有限 [2] - 跨期、跨品种、期现、期权策略均无 [2]

报告核心观点 - LPG维持供需双弱格局，海外累库及需求季节性转淡压制市场，但PDH需求修复提供底部支撑，短期震荡偏弱运行 [3] - PDH装置利润持续修复，开工负荷回升，丙烷化工需求短期支撑价格 [2] - 国内炼厂外放量季节性下降，叠加到港量恢复节奏偏慢，国产气供应趋稳 [2] - 北美丙烷库存同比偏高，进入累库周期，叠加中东销售增加，压制国际市场 [2] - 燃烧旺季接近尾声，终端需求边际走弱，现货价格持续小幅下跌 [2] 报告数据图表涉及内容 丙烷价格相关 - 包含远东到岸价FEI的M1结算价（日）、FEI与Brent比价（日）季节性、FEI/MOPJ价差（日）季节性、丙烷远东到岸价FEI M1 - M2（日）季节性、FEI贴水、中东离岸贴水（日）、丙烷美国离岸价M1结算价（日）、MB与WTI比价（日）季节性、CP M1 - MB M1等数据图表 [4][8][9][10][11][13] 装置与利润相关 - 有PDH利润/开工率、FEI/Brent比价和PDH利润的数据图表 [4] 运费相关 - 展示VLGC运费，包括中东至远东运费BLPG1和美湾（巴拿马）至远东运费BLPG3的数据图表 [14][15] 产量、进口、库存、出口相关 - 涵盖美国丙烷周度产量、丙烷进口量（美国周）季节性、丙烷库存（美国周）季节性、丙烷出口量（美国周）季节性的数据图表 [16][18][19]