报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东资源偏紧贴水仍在上涨冬季价格难跌1月CP官价临近发布 内外估值偏高但驱动较弱 内外交易逻辑分化（FEI向上驱动有限 内盘更需要关注仓单与PDH负反馈 不确定性高） [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化情况 - 民用气方面 华东4389（-3） 山东4310（-10） 华南4505（+25） 醚后碳四4520（-50） 最低交割地为山东 主力合约基差266 01 - 02月差207（+48） 03 - 04月差-203（-6） 外盘昨日休市 [4] - PG盘面向上修复 01基差162（-187） 01 - 02月差119（+35） 03 - 04月差-206（+33） 仓单3368手（-108） 国内民用气分化 最便宜交割品为山东4380（-50） 华东4398（-21） 华南4500（+80） 外盘FEI月差走强 CP月差走弱 油气比价震荡 内外走强 PG - CP至99.6（+28） PG - FEI至85.6（+20） FEI - MB至170（+6） FEI - CP至14（+8） 华东丙烷到岸贴水83（-7） 中东、美国丙烷FOB贴水分别13（-24.25）、51（+9）、43美金（-4） FEI - MOPJ -19.25 [4] 周度情况 - PDH现货利润偏弱 盘面利润向上修复 到船下降7.64% 港口去库-7.89% 陈厂商品量+0.82% 炼厂去库-0.03% PDH开工率75%（+2.13pct） [4]