核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 定增募投项目将打开远期成长空间 公司价值获得投资者广泛认可[1] - 公司持续强化投资者沟通 自8月25日披露半年报后至9月16日已发布5次投资者调研公告 累计接见机构总数达103家[1] 定增与产业链布局 - 公司拟通过定增募集资金12亿元 实际控制人中国有色集团认购10527.42万元 控股股东中色东方集团认购48000万元 二者合计约占募集资金总额的一半[2] - 中国有色集团旗下企业完成巴西Taboca公司股权收购 公司已于2025年4月与Taboca签署采购合同 拟采购3000吨铁铌钽合金原材料 采购金额预计5.4亿元人民币 实现钽铌矿石原料供应自主可控[2] - 公司通过三级产品梯队战略布局实现全链条升级：以氟钽酸钾等初级原料保障供应链安全 以熔炼钽铌等产品打造竞争优势 培育钽铌化合物新品等未来增长点[4] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年公司实现营业收入7.97亿元 同比增长34.45% 归母净利润1.45亿元 同比增长29.08%[3] - 高温合金领域受益于燃气轮机、航天发动机等需求增长 公司技术改造项目逐步释放产能 高温合金类产品增长明显[3] - 半导体领域受AI和算力芯片爆发式增长影响 先进制程芯片需求激增 显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭市场需求 公司高纯钽粉等产品已实现全流程技术突破和产业贯通[3] - 电容器领域受益于消费电子市场复苏 2025年钽电容器市场需求呈现明显复苏态势[4] - 超导领域随着国家大科学研究装置等高新技术领域快速发展 市场对超导铌材需求增加 公司年产100支超导腔扩能改造项目建成投产 产能得到进一步释放[4] 产能扩张计划 - 公司湿法冶金项目建设内容为新建一条湿法生产线 旨在解决设备陈旧和产能不足问题[4]

公司产品分类 - 公司产品分为消费电子类 包括钽粉和钽丝 [2] - 高温合金类产品包括添加剂用熔炼铌和熔炼钽 [2] - 半导体类产品为高纯钽靶材 超导材料类包括超导铌材和铌超导腔 [2] - 化工防腐类产品为钽铌及其合金制品 [2] 产品应用领域 - 产品可广泛应用于电子 通讯 航空和航天领域 [2] - 应用于冶金 石油 化工和医疗行业 [2] - 适用于原子能 照明和半导体等领域 [2]

原材料保障与供应链 - 完成巴西Taboca公司约束性股权收购实现原材料自主可控 [2] - 签署3000吨铁铌钽合金采购合同 金额5.4亿元人民币 [2][3] - 拥有矿石湿法冶炼到制品生产全流程生产线 [3] 产品分类与应用领域 - 消费电子类：钽粉、钽丝 [4] - 高温合金类：添加剂用熔炼铌、熔炼钽 [4] - 半导体类：高纯钽靶材 [4] - 超导材料类：超导铌材、铌超导腔 [4] - 化工防腐类：钽铌及其合金制品 [4] - 产品应用于电子、通讯、航空、航天等12个领域 [4] 募投项目与市场需求 - 现有生产线无法满足下游增长需求 [5] - 募投项目解决湿法设备陈旧和产能不足问题 [5] - 响应5G、智能化、工业互联网等领域新需求 [5] - 国产化替代从单一产品向系统化解决方案演进 [5] - 向特定对象发行A股议案已于2025年9月12日通过股东大会 [6] - 尚需深交所审核及中国证监会注册后方可实施 [6] 投资者活动信息 - 活动形式：现场参观 [2] - 参与机构：华源证券、鹏华基金 [2] - 接待人员：董事长黄志学、证券部尚满义 [2] - 活动时间：2025年9月16日13:30-16:00 [2]

经营业绩 - 2025上半年营业收入7.97亿元 同比增长34.45% [2] - 归母净利润1.45亿元 同比增长29.08% [2] - 资产总额33.61亿元 同比增长9.8% [2] - 国内销售收入5.16亿元 同比增长33.65% [2] 业绩增长驱动领域 - 高温合金领域受益于燃气轮机需求增长及技术改造产能释放 [3] - 半导体领域因AI和算力芯片爆发拉动钽靶材需求 实现全流程技术突破 [3] - 电容器领域因消费电子复苏带动钽电容器需求回升 [3] - 超导领域因国家大科学装置发展增加超导铌材需求 年产100支超导腔项目投产 [3] 募投项目 - 实施钽铌湿法冶金数字化工厂建设、火法冶金熔炼产品生产线改造、高端制品生产线建设等项目 [4] - 因行业格局变化及国家高新技术/国防工业新需求 现有装备无法满足下游增长 [4] 原料供应与资本运作 - 实际控制人旗下企业完成巴西Taboca公司股权收购 并签署铁钽铌合金采购合同保障原料供应链 [5] - 定增方案已于2025年6月22日经董事会审议通过 尚需完成国资审批、股东会审议及监管注册程序 [5] 股东回报 - 2024年度每10股累计派发现金红利1.32元（含税） 总额6666万元 [6] - 2025年中期拟每10股派现0.50元（含税） 拟派发2525万元 [6] - 综合发展规划等因素持续通过现金分红提升股东回报 [6]

财务业绩 - 2025上半年营业收入7.97亿元，同比增长34.45% [4] - 2025上半年归母净利润1.45亿元，同比增长29.08% [4] - 2025年6月末资产总额33.61亿元，同比增长9.8% [4] - 国内销售收入5.16亿元，同比增长33.65% [4] - 2024年度现金分红6666万元（每10股派1.32元） [11] - 2025年中期拟派现2525万元（每10股派0.50元） [11] 业务领域增长驱动 - 高温合金领域受益于燃气轮机、航天发动机、汽车涡轮增压器需求增长 [5] - 半导体领域因AI和算力芯片爆发拉动钽靶材、高纯钽锭需求 [5] - 电容器领域随消费电子复苏呈现需求回暖 [5] - 超导领域因国家大科学装置发展带动铌材、超导腔需求增长 [5] 产能扩张项目 - 湿法冶金项目新增氟钽酸钾1100吨/年、五氧化二铌1700吨/年、高纯五氧化二铌150吨/年、高纯五氧化二钽50吨/年产能 [7] - 火法冶金项目新增熔炼铌860吨/年、熔炼钽80吨/年、铌合金条74吨/年、钽合金条240吨/年产能 [7] - 制品生产线新增钽铌板带制品145吨/年产能 [7] - 超导腔扩能改造项目达年产100支产能 [5] 战略与市场布局 - 定增项目需完成国资审批、股东大会审议、深交所审核及证监会注册程序 [10] - 国产化替代从单产品突破向系统化解决方案演进 [8] - 通过关联交易锁定3000吨铁铌钽合金原材料供应 [9] - 技术改造项目逐步释放产能支撑高温合金产品增长 [5] - 12英寸钽靶坯实现全流程技术突破和产业贯通 [5]

股价表现 - 7月31日股价报收16.88元，较前一交易日下跌0.47元，跌幅2.71% [1] - 当日成交量为124,991手，成交金额达2.13亿元 [1] - 主力资金净流出3,127.25万元，占流通市值的0.37% [1] 主营业务 - 主要从事钽、铌等稀有金属材料的生产和销售 [1] - 产品包括高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯等 [1] - 超导铌材主要应用于低温超导领域 [1] 技术突破 - 在半导体领域实现全流程技术突破 [1] - 超导铌材应用于高能同步辐射光源、加速器驱动嬗变研究装置等国家大科学装置 [1]

核心业务与技术突破 - 公司生产的超导铌材主要应用于低温超导领域 [1] - 铌超导腔具体应用于高能同步辐射光源(HEPS)、加速器驱动嬗变研究装置(CiADS)、硬X射线自由电子激光装置(SHINE)、强流重离子加速器装置(HIAF)等国家大科学装置 [1] - 在半导体领域实现高纯钽粉、高纯钽锭及12英寸钽靶坯的全流程技术突破和产业贯通 [1] 产品应用领域 - 超导材料产品覆盖国家重大科技基础设施项目 [1] - 半导体材料产品涵盖晶圆制造关键耗材领域 [1]

超导铌材应用领域 - 公司生产的超导铌材主要应用于低温超导领域 [1] - 铌超导腔应用于高能同步辐射光源（HEPS）、加速器驱动嬗变研究装置（CiADS）、硬X射线自由电子激光装置（SHINE）、强流重离子加速器装置（HIAF）等国家大科学装置 [1] 半导体领域技术突破 - 公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通 [1]

行业趋势 - 可控核聚变正从实验室研究走向产业化应用，成为保障未来能源安全和实现"碳中和"目标的关键力量之一 [1] - 中国对可控核聚变领域支持力度加大，2024年1月七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，聚焦核聚变等重点领域打造全链条未来能源装备体系 [1] - 中国在可控核聚变技术上取得重大突破，2024年3月新一代人造太阳"中国环流三号"首次实现原子核和电子温度均突破1亿度 [1] - 预计中国可在2027年建成聚变能实验装置，并在5年内看到"核聚变点亮的第一盏灯" [2] - 中信证券预计2030年至2035年全球核聚变装置市场规模有望达到2.26万亿元 [3] 公司动态 - 江西联创光电科技股份有限公司子公司江西联创超导技术有限公司新增中标中国核工业集团有限公司和中国科学院合肥物质科学研究院的招投标业务，提供用于可控核聚变相关研究的D型高温超导磁体系统研发服务 [3] - 金杯电工股份有限公司部分产品已应用在华龙一号、大亚湾等核裂变反应核电项目中，其开发的第四代核电用超高温电磁线结束了中国在该领域长期依赖进口的历史 [3] - 宁夏东方钽业股份有限公司生产的辐照监督管用高纯铌箔已成功应用于核电领域，其超导铌材可用于生产铌钛和铌锡等合金材料，这些合金材料是制造超导磁体的关键材料 [3] 技术挑战 - 上市公司在可控核聚变领域取得显著进展，但仍有许多技术难题待解，需要产业链公司持续进行研发投入 [3]

市场表现 - 5月23日三大指数小幅低开后震荡走高 能源金属和小金属板块表现强势 可控核聚变概念领涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨超1% 盘中频现溢价交易 成分股中东方钽业涨超6% 天齐锂业、东方锆业、华友钴业等跟涨 [1] - 5月22日稀有金属ETF(562800)获资金净流入362万元 [1] ETF及指数情况 - 稀有金属ETF(562800)紧密跟踪中证稀有金属主题指数 该指数选取稀有金属行业上市公司股票作为成分股 [1] - 该ETF配备场外联接基金(A类:014110/C类:014111) [1] 公司动态 - 东方钽业生产的辐照监督管用高纯铌箔成功应用于核电领域 实现国内首次零突破 [1] - 东方钽业生产的超导铌材可用于生产铌钛(Nb-Ti)和铌锡(Nb3Sn)等合金材料 这些材料是制造超导磁体的关键材料 [1] 行业分析 - 可控核聚变概念近期走高 相关稀有金属材料的关联性受到关注 [1] - 全球聚变研究主要集中在磁约束聚变和惯性约束聚变两种技术路径 托卡马克装置被视为实现磁约束核聚变反应的最佳解决方案 [2] - 紧凑型托卡马克装置主要构成包括超导磁体、第一壁、真空容器等 据ITER建设成本拆分 磁体、真空容器等核心环节建设成本占比超50% [2] - 聚变产业链上游材料环节主要包括特种金属和超导带材 特种金属包括特种钢材、钨、铜等 超导带材分为低温超导材料(铌钛、铌锡类)和高温超导材料(YBCO类) [2]