证券日报网12月22日讯东方钽业（000962）在12月22日回答调研者提问时表示，公司产品可分为消费电 子类：钽粉、钽丝；高温合金类：高温合金添加剂用熔炼铌、熔炼钽、钽条和铌条；半导体类：高纯钽 靶材；超导材料类：高纯超导铌材、铌超导腔等。其中钽粉、钽丝可用于制作钽电容器等产品；熔炼 铌、熔炼钽主要做为高温合金添加剂；高纯钽靶材主要用于制造半导体芯片；高纯超导铌材主要用于制 作铌超导腔等。 ...

公司产品与业务布局 - 主要产品分为四大类：消费电子类（钽粉、钽丝）、高温合金类（熔炼铌、熔炼钽、钽条、铌条）、半导体类（高纯钽靶材）、超导材料类（高纯超导铌材、铌超导腔）[2][3] - 产品应用广泛：钽粉钽丝用于钽电容器，熔炼铌钽作为高温合金添加剂，高纯钽靶材用于半导体芯片制造，高纯超导铌材用于制作铌超导腔[3] 原材料供应链保障 - 实际控制人中国有色集团旗下公司完成了对巴西塔博卡矿业公司的约束性股权收购，该公司拥有在产的锡钽铌多金属矿山及钽铌铁合金冶炼厂[4] - 公司已与塔博卡矿业签署采购合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，预计采购金额为5.4亿元人民币，基本实现原材料供应自主可控[4] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到制品生产的全流程生产线，形成全供应链保障并持续向高端产品升级[4] 资本市场与项目进展 - 公司向特定对象发行A股股票（定增）项目已于2025年11月17日完成首轮深交所问询函回复[5] - 该项目在完成深交所审核后，尚需报中国证监会注册，获注册后方可实施股份认购和发行[5] 市场趋势与公司战略 - 国内高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材等高附加值产品需求正逐步上升[6] - 公司正加大相关产品的科技攻关力度，推动生产线技术改造升级和扩能改造建设，新增产能逐步释放[6] - 在产业链自主可控战略下，国产化替代进程向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品增长奠定基础[6]

公司再融资项目进展 - 公司前次募集资金涉及三项技改项目 [2] - 钽铌板带制品生产线技术改造项目已达到预定可使用状态并结项 [2] - 年产100只铌超导腔生产线技术改造项目已达到预定可使用状态并结项 [2] - 钽铌火法冶金产品生产线技术改造项目部分设备正按原计划推进安装调试工作 [2]

原材料与供应链保障 - 公司通过控股股东完成对巴西塔博卡矿业公司的股权收购，以保障原材料供应 [3] - 已与塔博卡矿业签署采购合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金，预计金额为5.4亿元人民币 [3] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到制品生产的全流程生产线，形成全供应链保障 [3] 产品线与应用领域 - 公司产品涉及近三十余个系列，两百余个品种 [3] - 主要产品分为消费电子类（钽粉、钽丝）、高温合金类（熔炼铌、熔炼钽等）、半导体类（高纯钽靶材）和超导材料类（高纯超导铌材等） [3] - 产品广泛应用于电子、通讯、冶金、石油、化工、医疗、照明、半导体等领域 [3] 定价模式 - 产品定价主要以原材料价格波动为依据 [3] - 综合考虑客户需求、公司成本结构、产品生产周期及市场行情等因素，与客户协商谈判确定 [3] 定增扩产计划 - 本次定增募集资金用于三个建设项目及补充流动资金 [4] - **钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目**：总投资67,868.78万元，规划产能包括氟钽酸钾1100吨/年、五氧化二铌1700吨/年、高纯五氧化二铌150吨/年、高纯五氧化二钽50吨/年等 [4] - **钽铌火法冶金熔炼产品生产线改造项目**：总投资28,799.58万元，预计新增年产熔炼铌860吨、熔炼钽80吨、铌及铌合金条74吨、钽及钽合金条（棒）240吨 [4] - **钽铌高端制品生产线建设项目**：总投资28,119.91万元，预计新增钽铌板带制品产能145吨/年 [4] 定增项目进展 - 公司已于2025年11月17日完成首轮深圳证券交易所问询函的回复 [4] - 项目在完成深交所审核程序后，尚需报中国证监会注册，获同意注册后方可实施 [4]

原材料供应链保障 - 公司实际控制人旗下中色经贸有限公司完成对巴西塔博卡矿业公司的约束性股权收购，该公司拥有在产锡钽铌多金属矿山、钽铌铁合金冶炼厂等资产 [4] - 2025年4月公司与塔博卡矿业公司签署铁钽铌合金采购合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为5.4亿元人民币 [4] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线，形成全供应链保障并持续升级改造 [4] 募投项目产能与市场需求 - 公司募投项目旨在解决湿法生产线设备陈旧和产能不足问题，并满足市场对火法产业高温合金产品和制品产业高端制品的需求 [4] - 国家5G、智能化、工业互联网、大科学装置等高新技术领域和国防工业领域快速发展，带动高温合金、半导体、国防工业等领域对钽铌制品的新需求 [4] - 在产业链自主可控战略下，国产化替代进程向系统化解决方案演进，为募投产品下游市场提供广阔前景 [4] 超导腔建设项目进展 - 2023年使用募集资金实施"年产100只铌超导腔生产线技术改造项目"，目前已达到预计可使用状态并结项 [5][6] - 2024年使用自有资金建设"新增年产400支铌超导腔智能生产线建设项目"，正按原计划加快推进 [6] - 公司将持续关注钽铌材料在新兴领域应用，通过技术扩能改造、加大科研投入和市场开拓提升竞争力 [6] 未来产业发展规划 - 公司将持续聚焦钽铌主业，遵循做全湿法、做优钽粉、做稳钽丝、做大火法、做强制品、做好延链的发展理念 [7] - 公司将加强科技创新和精益管理，实现产业规模化和质量效益化 [7] - 公司坚持技术进步和科研生产相结合，建立健全人才发展机制，推动新材料产品科技创新和成果转化 [7]

项目投资与产能扩张 - 公司于2023年使用募集资金实施年产100只铌超导腔生产线技术改造项目 [1] - 公司于2024年使用自有资金建设新增年产400支铌超导腔智能生产线项目 [1] - 公司计划于2025年实施新一批募投项目以解决设备老化和内外需产能不足问题 [1] 战略目标与行业影响 - 投资旨在提升公司铌超导腔的技术研发、质量保证和生产保障能力 [1] - 目标是扩大产品市场占有率并优化公司产业结构 [1] - 举措为提升关键材料国产化保障能力和公司行业综合实力 [1] - 项目旨在保障钽铌材料供应链稳定并满足市场对高端制品材料日益增长的需求 [1]

公司募投项目进展 - 公司前次募投项目“年产100支铌超导腔生产线技术改造项目”已结项并投产 [2] - 公司“新增年产400支铌超导腔智能生产线建设项目”正根据原定计划推进各项建设工作 [2]

涉及的行业与公司 * 行业：钽铌新材料、半导体、AI服务器、高温合金、超导材料 [1][2][3] * 公司：中光潭业（东方钽业），国内钽铌冶炼及制品龙头 [1][2][10] 核心观点与论据 **下游需求爆发** * AI浪潮和半导体芯片升级推动钽材料需求爆发，尤其在钽电容器领域，2025年国巨提价10%印证需求增长 [2][4][6] * 钽电容器因安全性好、容量大、耐高温，在AI服务器功率提升的背景下不可或缺，其消费占比达37%，市占率有望继续提高 [4][13] * 高温合金添加剂（消费占比17%）应用于航空航天，国产量无法满足需求，未来需求量将持续增长 [14][15] **产能扩张与行业地位** * 公司自2023年起加速产能扩张，通过定增扩大火法、湿法冶炼及下游制品产量 [2][4] * 若2025年定增落地，湿法产能较2022年提升6倍至3,700吨，淮安产能同步增长，制品产能从70吨增至215吨 [7][16] * 公司是国内唯一布局钽全产业链的企业，钽粉、钽丝市占率超50%，绝对龙头地位稳固 [2][5][6] * 主要竞争对手来自海外，随着产能扩张，公司市占率有望进一步提升 [2][5][12] **财务表现与预期** * 公司2024年利润2.1亿元，预计2025年达3.2亿元（增幅50%），2026年达4.6亿元（增幅超40%） [2][8] * 预计2025-2027年营收分别为17.11亿、22.44亿和26.84亿元，净利润分别为3.24亿、4.67亿和5.34亿元 [3][20] * 毛利率和净利率接近18%，受益于持有西大院28%股权的投资收益和低负债 [2][8] * 未来湿法工艺应用实现中间品自供后，有望进一步降低成本，提升盈利能力 [8][16] **业务多元化与优势** * 业务涉及超导铌材（国内市占率80%）、铌超导腔、高温合金添加剂、钽靶坯（市占率约4%，处于送样阶段）等领域，并具有军工概念 [2][6][9][17] * 全产业链优势使其能灵活调配资源应对市场变化，过去几年保持满产状态 [2][7][9] * 实控人为中国有色金属矿业集团，央企背景明确，通过从实控人购买坦铌矿保障原料供应，降低价格波动影响 [3][10] 其他重要内容 **原材料供应与价格** * 全球钽矿储量约14万吨，年产量约2,100吨，价格受供给端冲击影响，目前稳定在90美元每磅上下 [3][11] * 公司原料供应有保障，有效对冲价格波动风险 [3][10] **其他材料业务** * 铌资源储量1,781万吨，大部分用于钢铁，公司在超导铌材市占率约70% [17] * 铍材用途广泛，公司是国内唯一铍材研发加工中心，国内市占率70%，2024年贡献6,400万元利润 [18][19] **风险提示** * 需关注原材料成本大幅提升、汇率波动、下游需求波动及政策风险 [3][20]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 定增募投项目将打开远期成长空间 公司价值获得投资者广泛认可[1] - 公司持续强化投资者沟通 自8月25日披露半年报后至9月16日已发布5次投资者调研公告 累计接见机构总数达103家[1] 定增与产业链布局 - 公司拟通过定增募集资金12亿元 实际控制人中国有色集团认购10527.42万元 控股股东中色东方集团认购48000万元 二者合计约占募集资金总额的一半[2] - 中国有色集团旗下企业完成巴西Taboca公司股权收购 公司已于2025年4月与Taboca签署采购合同 拟采购3000吨铁铌钽合金原材料 采购金额预计5.4亿元人民币 实现钽铌矿石原料供应自主可控[2] - 公司通过三级产品梯队战略布局实现全链条升级：以氟钽酸钾等初级原料保障供应链安全 以熔炼钽铌等产品打造竞争优势 培育钽铌化合物新品等未来增长点[4] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年公司实现营业收入7.97亿元 同比增长34.45% 归母净利润1.45亿元 同比增长29.08%[3] - 高温合金领域受益于燃气轮机、航天发动机等需求增长 公司技术改造项目逐步释放产能 高温合金类产品增长明显[3] - 半导体领域受AI和算力芯片爆发式增长影响 先进制程芯片需求激增 显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭市场需求 公司高纯钽粉等产品已实现全流程技术突破和产业贯通[3] - 电容器领域受益于消费电子市场复苏 2025年钽电容器市场需求呈现明显复苏态势[4] - 超导领域随着国家大科学研究装置等高新技术领域快速发展 市场对超导铌材需求增加 公司年产100支超导腔扩能改造项目建成投产 产能得到进一步释放[4] 产能扩张计划 - 公司湿法冶金项目建设内容为新建一条湿法生产线 旨在解决设备陈旧和产能不足问题[4]

公司产品分类 - 公司产品分为消费电子类 包括钽粉和钽丝 [2] - 高温合金类产品包括添加剂用熔炼铌和熔炼钽 [2] - 半导体类产品为高纯钽靶材 超导材料类包括超导铌材和铌超导腔 [2] - 化工防腐类产品为钽铌及其合金制品 [2] 产品应用领域 - 产品可广泛应用于电子 通讯 航空和航天领域 [2] - 应用于冶金 石油 化工和医疗行业 [2] - 适用于原子能 照明和半导体等领域 [2]