全球具身智能赛道布局 - 英伟达和特斯拉为全球具身智能赛道代表厂商 华为和小鹏汽车为国内代表厂商 其中华为沿袭英伟达路线打造底层开发生态 小鹏汽车沿袭特斯拉路线并有望率先实现人形机器人商业化量产 [2] 科技大厂投资动态 - 2025年腾讯3月领投智元机器人B轮系列融资 华为4月通过哈勃投资千寻智能 京东5月领投智元机器人B+轮融资 滴滴7月领投小雨智造约亿元融资 [3] - 美团为宇树科技和银河通用第一大外部股东 5月独投自变量机器数亿元A轮融资 7月领投它石智航1.22亿美元天使+轮融资 领投星海图超1亿美元A4/A5轮融资 追投宇树科技C轮融资 [3] - 蚂蚁集团2月领投星海图 5月领投星尘智能 字节跳动通过锦秋基金4月投资星尘智能 5月投资乐享智能 比亚迪6月重投帕西尼感知成为第一大外部股东 [3] - 6月腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、字节和吉利联合领投宇树科技 [3] 京东集团战略布局 - 以投资+自研+大模型生态三种方式入局具身智能赛道 5月领投智元机器人B+轮融资开启投资首秀 [4] - 7月领投千寻智能近6亿元PreA+轮融资 众擎机器人近10亿元Pre-A++/A1轮融资 逐际动力新一轮融资 RoboScience近2亿元天使轮融资 [4] - 8月领投帕西尼感知数亿元A轮融资 实现机器人本体、具身智能大模型和核心零部件全产业链覆盖 [4] - 2月内部组建具身智能团队 8月1日中山大学教授林倞入职京东探索研究院担任具身智能技术研究负责人 [4] - 7月推出面向机器人领域的JoyInside平台 通过京东大模型赋能硬件设备终端 构建硬件+软件+服务一体化生态 [4] - 为机器人厂商提供渠道支持 珞博智能Fuzozo产品在京东首发后卖断货 [5] - WAIC2025宣布将言犀大模型升级为JoyAI大模型 涵盖语言、语音、图像、数字人、视频等多模态 [7][9] - 布局3B-750B全尺寸大模型 展会展出Fuzozo芙崽、元萝卜、众擎、云深处、魔法原子等机器人产品 [9] - 2025WRC作为大会独家全球战略合作伙伴 全场投放"买机器人 上京东"广告 [10] - 发布智能机器人产业加速计划 投入超百亿资源 目标三年内助力100个智能机器人品牌销售破10亿 覆盖超百万个终端场景 [11] - 与北京经开区合作启动E-Town机器人消费节 提供四足机器人、双足机器人、外骨骼机器人、教育陪伴类机器人等4类63个品牌680余种产品 [13] - 8月18日智元机器人全系列产品上线京东商城 [14] 行业发展趋势 - 科技大厂通过大模型赋能、投资、生态和自研等方式入局具身智能赛道 [16] - 全球科技巨头包括谷歌、英伟达、微软、OpenAI、华为、阿里、腾讯、字节等持续推进具身智能大模型产品进展 [16] - 人形机器人本体厂商与科技巨头合作加强 科技巨头加速入局人形机器人本体制造领域 [16] - 全球具身智能大模型初创公司如PI、Skild AI、Covariant、穹彻智能、若愚科技、X Square等快速发展 [16]

京东具身智能战略布局 - 京东在三个月内战略投资六家具身智能团队 包括智元机器人、逐际动力、千寻智能、众擎机器人和RoboScience [2] - 公司成为WRC 2025独家全球战略合作伙伴 并推出"买机器人 上京东"品牌宣传 [2] - 宣布智能机器人产业加速计划 三年投入超100亿资源 [28] 大模型技术发展路径 - 言犀大模型于2023年JDD大会正式发布 比同行晚三四个月 [4] - 2021年开始组建超算集群训练大模型 2022年已训练出百亿参数模型 [4] - 升级为JoyAI多模态大模型 布局3B-750B全尺寸模型 涵盖语言/语音/图像/数字人/视频等模态 [21] 技术研发投入规模 - 2017年以来在人工智能等技术研发投入超1700亿元 [23] - 通过数智供应链训练产业大模型 差异化发展路径 [6] - 在模型蒸馏/数据治理/模型优化/云边协调领域进行产业适配 [23] 具身智能平台构建 - 发布附身智能平台Joyinside 探索多应用平台落地 [12] - 投资七家具身智能公司 包括整机企业和技术团队 [17][19] - 聚焦大脑（通用具身大模型）/小脑（运动控制）/本体（硬件）三大技术层级 [19] 行业技术发展现状 - 人形机器人存在感知局限/决策断层/泛化瓶颈三大技术难题 [16] - 强化学习的Scaling Law成为重点研究方向 [16] - 通用基础大模型需数百人团队和年投入上百亿资金 [19] 物流场景应用探索 - 亚马逊全球75%配送任务依赖机器人 已部署100万台物流机器人 [23][26] - 测试人形机器人进行末端包裹投递 解决最后一公里人工依赖 [26] - 京东可借鉴仓储物流自动化经验 实现机器人分拣搬运和配送场景应用 [30] 战略价值维度 - 抢占机器人首选购买平台认知高地 [30] - 通过Joyinside提升科技属性 类比英特尔inside模式 [30] - 为云和AI业务带来增量和变量 锤炼具身大模型能力 [30] 历史技术布局 - 2017年决定开展前沿技术探索 将AI引入供应链和仓储物流环节 [4] - 曾参与智能音箱"百箱大战" 与科大讯飞联合成立灵隆科技 [12] - 智能音箱未能成为国民级产品 仅保留基础功能终端属性 [14]

JoyAI大模型升级 - 京东在WAIC2025期间宣布将言犀大模型品牌升级为JoyAI，拥有从3B到750B的全尺寸模型，涵盖语言、语音、图像、视频、数字人等多种模态 [5] - JoyAI通过动态分层蒸馏、跨领域数据治理等创新技术，将大模型推理效率平均提升30%，训练成本降低70% [5] - 最新推出的750B大模型性能比肩行业一流水平 [5] - JoyAI已深入零售、物流、医疗、工业等领域，服务超百万商家，应用于数百个细分业务场景 [7] JoyAgent智能体开源 - 京东云正式开源JoyAgent智能体，是行业首个100%开源的企业级智能体，涵盖前端、后端、框架、引擎及核心子智能体 [8] - JoyAgent具备三大核心特性：100%开源、高可用性、性能强，在GAIA榜单准确率超过75% [10] - JoyAgent上线GitHub三天即收获超1000颗星标，被开发者评价为国内少数拥有"完整产品级闭环能力"的多Agent系统 [11] - 支持个人开发者和初创公司开箱即用，也支持企业级开发者私有化交付 [10] JoyInside附身智能 - JoyInside将角色大模型驱动的对话智能体植入智能硬件，基于日均超千万次交互沉淀优化产品交互体验 [13] - 在教育领域，接入JoyInside的元萝卜AI下棋机器人人均对话轮次提升148%，心大陆机器人平均用户对话时长提升50% [15] - 在陪伴场景，Fuzozo芙崽潮玩接入JoyInside后实现高精度情绪感知与拟人化反馈，"618"首发预售超3000件 [15] - 京东面向机器人、AI玩具、智能硬件品牌开放JoyInside限时免费接入计划，提供"软件+硬件+内容生态"一体化方案 [16] 数字人应用 - 京东高商业可用数字人情感表达与场景适配能力超越80%真人主播，服务超20000家品牌 [18] - 高定数字人追平头部真人主播效果，带动MCM直播间用户停留时长提升3倍，Coach直播间成交转化率提升10倍 [19] - 数字人已从直播间扩展到品牌形象代言、情感交互陪伴等多元化营销场景 [19] - 数字人在知名童装品牌巴拉巴拉实现矩阵直播，贡献GMV占比达15% [19] 行业趋势 - 行业共识显示AI竞争主战场正从基础模型研发转向应用层突破 [19] - 大模型通过业务场景淬炼反哺技术进化，形成"越用越精、越用越强"的数据飞轮 [19] - 深度应用正在重塑大模型生产力，引领产业更快走向智能化未来 [20]

AI技术发展现状与消费者认知 - 2025年DeepSeek-R1模型发布后，AI应用加速普及，超半数受访用户对AI技术较为熟悉，80%用户认为AI能解决日常部分问题 [1] - 国内AI技术在3C数码、家电等领域与海外并驾齐驱甚至领先，65%消费者认可AI技术对中国品牌力的提升作用 [1][21] - AI技术从实验室渗透至社会各领域，包括智能语音助手、图像生成工具、工业机器人等，显著提升生活效率 [6] - 52%消费者已较深入使用AI相关产品或服务，35%尝试过部分AI产品，仅15%对AI不感兴趣 [17][33] 消费者需求与产品偏好 - 智能穿戴、家电、手机、汽车是消费者最感兴趣的AI实物产品，健康管理、学习教育、安全防护、高效办公为核心需求场景 [1][12][35] - 47%消费者未来购买产品时要求必须融合AI技术，73%会优先考虑接入AI功能的中国品牌 [1][12] - AI手机、AI PC、AI洗衣机等产品关键词搜索量同比增长300%-500%，AI试装/试妆、线上问诊等服务受青睐 [33][35] - 职场资深人士、当家掌柜、单身青年为三大典型人群：职场人士愿为AI支付溢价，当家掌柜关注家庭场景，单身青年偏好娱乐工具 [13] 中国品牌AI应用表现 - 华为、小米、海尔等品牌通过AI技术融合塑造科技感与创新力形象，但在高难度场景的问题解决能力仍需优化 [2][24] - 44%消费者认为中国AI技术主要在3C数码和家电领域表现突出，51%认可AI技术使中国品牌更具领先性 [24] - 消费者期待中国品牌深化AI与产品融合，提升智能化水平，展现技术领先性（51%）、创新力（49%）和温度感（43%） [24] 市场传播与消费者触达 - 微信生态（43%）、短视频平台（66%）、电商平台（39%）是消费者获取AI资讯的关键渠道 [28][29] - 产品发布会（52%）、技术科普（49%）、深度分析文章（44%）最易激发消费者兴趣 [26][27] - 政府官方报道（87% TGI）和品牌官方介绍（77% TGI）是建立信任的核心内容来源 [26]

报告行业投资评级 - 互联网行业投资评级为增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 2025年618电商大促活动平台核心趋势为商户扶持大幅加码，竞争维度进一步延展，平台减少绝对低价恶性竞争，追求多维度竞争力强化，落实为商户减负赋能主线，推荐阿里巴巴、京东[1] 各部分总结 电商大促趋势 - 规则简化提质增效，活动时间多数变长，预售机制部分回归且预售期缩短，多数平台取消跨店满减，降低用户凑单行为和退货率，优化活动机制，是前期商户扶持方向延续[2] - C端竞争激烈，从大额C端补贴转向即时零售交叉销售、多渠道合作营销等多维度投入，降低消费者价格敏感度，转向关注产品质量[3] - 国补行动拉动效果持续，截至4月27日消费品以旧换新政策拉动消费超7200亿元，超1.2亿人次享受补贴优惠，部分平台加码国补品类补贴，刺激消费需求释放和存量消费品升级换新，如京东3C数码品类成交额同比增长超50%[4] - AI工具日渐成熟赋能商户经营，如阿里巴巴升级全站推广产品，推出AIGC产品“图生视频”提高物料准备效率[5] 活动规则与优惠 - 活动时长同比拉长，淘宝/京东/拼多多/抖音/快手2025年618活动时长分别为39天/37天/39天/37天/34天，多数平台活动时间同比增加，淘天预售制部分回归且预售期缩短[11] - 满减促销弱化，多数平台取消跨店满减，推出更直接立减活动，如天猫官方立减85折，拼多多百亿补贴叠加平台补贴，京东保留部分满减活动，直播平台策略也有变动[13] - 平台促销强化用户体验和简化购物流程，除立减和领券活动外，还推出多样化额外优惠活动，如淘天“一键领券、自动结算”，京东白条6期分期免息等[15] 即时零售 - 淘天京东发力即时零售，淘宝天猫将“小时达”升级为“淘宝闪购”，设置一级入口，联动饿了么运力推出高补贴活动；京东外卖上线75天日订单量突破2000万单，618期间百亿补贴持续加码，将每月18日定为“京东超级外卖日”，试图结合“远场电商+近场零售”，提高电商补贴转化率[17] 商家侧扶持 - 各大平台强化扶持中小商家和减负，如拼多多降低商家虚假发货赔付比例和标准，放宽价格限制；淘天降低商家报名门槛，为新商提供寄件补贴券包，两波段促销合并招商[20] - 平台为商家节约佣金与广告投放，提高运营与投放效率，如阿里妈妈异常秒退订单返款补贴政策开放，抖音、拼多多推出推广费用返还政策[21] - 淘宝天猫、京东与小红书合作撬动流量增长，小红书与淘宝天猫推“红猫计划”，与京东达成商业合作，有望提高品牌广告转化效率[22] AI赋能商家 - 更多AI+电商工具走向台前，淘宝天猫为商家提供“图生视频”等AIGC产品，提升素材制作效率，节省成本和时间；京东向POP商家开放五大免费AI爆款营销产品，助力商家降本增效[24][25] 国补与销售情况 - “国补”政策促进消费者购买热情，近九成消费者将“国补”商品锁定至618购买，消费者倾向选购高单价商品和多品类采购，消费升级特征明显[28] - 国补叠加大促补贴带动3C家电消费，淘宝618开卖首小时各行业成交超预期，京东3C数码品类成交额同比增长超50%，抖音618首周手机、数码、大家电增速最快[31] 重点推荐公司 - 重点推荐阿里巴巴、京东，投资评级均为买入，目标价分别为189.60美元、51.24美元[10] - 阿里巴巴4QFY25总收入2365亿元，同增6.6%，经调整EBITA为326亿元，同增36.1%，淘天变现率提升带动利润超预期，云业务收入同比增长17.7%，预计淘天持续释放商业化能力，云业务加速增长，维持“买入”评级[36] - 京东1Q25营收同增15.8%至3011亿元，非GAAP归母净利润128亿元，同比增长43.4%，预计零售业务延续稳健增长，关注外卖等新业务投入产出效果，“买入”评级[36]

具身智能行业融资动态 - 2025年具身智能领域融资热潮持续升温 [3] - 2025年一季度国内人形机器人赛道共发生37笔融资，涉及33家企业，总金额达35亿元 [6] - 上海具身智能基金作为国资背景基金于2025年4月成立，首笔投资投向智元机器人 [4] 智元机器人核心信息 - 公司成立于2023年，与宇树科技、银河通用并列国内具身智能第一梯队 [4] - 股东阵容包括高瓴创投、奇绩创坛、百度风投、比亚迪、上汽创投等知名机构及产业资本 [4] - 2025年1月实现第1000台通用具身机器人量产下线，2025年计划出货量数千台，营收预计数倍增长 [6] 产品与技术进展 - 成立8个月后发布首款人形机器人远征A1，2024年8月推出第二代A2 [6] - 已构建远征、精灵、灵犀三大产品线，覆盖教育、工厂、迎宾等场景 [6] - 创始人彭志辉（稚晖君）为前华为"天才少年计划"成员，拥有机器人领域技术背景 [5] 京东的具身智能布局 - 京东基于电商与物流业务属性持续加码具身智能投资，2024年7月战略投资橡鹭科技 [7] - 2025年成立专项业务部门聚焦家用场景智能产品研发，内部多团队并行前沿技术开发 [8] - 软件层面推出工业大模型Joy industrial，开发制造业专用AI智能体 [8] 行业竞争格局 - 智元机器人2025年连续完成两轮融资，3月腾讯领投，5月获京东及上海具身智能基金投资 [4][6] - 产业资本加速入场，腾讯、京东等互联网巨头与国有资本共同推动赛道发展 [4][7][8]

核心业务与技术表现 - 公司2025年一季度核心业务增长动能强劲 多项指标表现亮眼 展现稳健发展态势与创新活力 [1] - 自2017年向技术转型以来 研发投入累计达1456亿元 推动技术创新成果加速落地 [1] 人工智能与智能体应用 - 京东云上线DeepSeek产品并推出双引擎一站式平台 支持大模型开箱即用和智能体深度开发 [2] - 公司解耦协同办公 专业助手 客户服务 营销推广和数据应用五大核心场景 通过JoyAgent平台输出AI生产力 [2] - 内部智能体运行数量超过1.4万个 在多个业务场景产生显著价值 [2] - JoyCoder智能编码助手代码采纳率超40% 开发周期缩短30% [2] - AIGC技术使营销文案和场景图制作效率提升90% [2] - 直播服务品牌商超9000家 带动GMV增量超140亿元 [2] - 言犀智能体平台对外输出能力 为味全食品提升会议管理效率 为中国飞机租赁构建智能问答系统提升办公效率 [3] 云计算与基础设施 - 言犀AI开发计算平台支持20余种开源模型和100余种算法工具链 帮助客户开发专属大模型 [4] - 算力集群具备单集群2000卡调度能力和全局超10万卡调度能力 支持跨智算中心横向扩展 [4] - 通过软硬件协同优化将大模型算力利用率MFU提升至75% [4] - vGPU AI算力平台提升单台服务器推理性能50% 集群利用率提升70% 适配十余家国产算力资源 [4] - 云海AI存储支持千亿级参数大模型 4K随机写IOPS达1000万级 平均延迟100微秒级 支持百GB级带宽 [5] - 存储性能提升30%的同时通过存算分离技术实现成本下降30% [5] 安全与技术保障 - AI全密态机密容器能力确保模型参数与训练数据双域零泄露 提供金融级安全防护 [4]