烟花秀带来的质疑 资料图。 始祖鸟烟花秀背后的安踏考验 王琳 一场精心策划的高原烟花秀，将安踏体育及其控股的高端户外品牌始祖鸟推至舆论的风口浪 尖。海拔5500米的高原烟花，没点燃"高山信仰"，没体现"自然敬畏"，最终演变为环保争议、 市值缩水与品牌信任危机的连锁反应，这场风波，不仅是始祖鸟的营销翻车，也暴露了安踏在 多品牌运营中 "买得好更要 管得好"的深层挑战与隐忧。 首都师范大学副教授、植物学博士顾垒也在接受《中国新闻周刊》采访时表示，"这是一种极具 侵入性的行为"。在正式燃放之前，布置和施工过程本身就已经有大量人为行为，燃放过程中， 烟花会产生噪声、粉尘、外包装、地面埋设的引燃线路等废弃物，尤其是表演中使用了大量彩 色粉，大型废弃物或许可以带走，但是粉尘、颜料几乎不可能被移走。 此次艺术活动是始祖鸟发起的探索高山文化系列项目"向上致美"的第三季，此前两季的活动则 分别在香格里拉、南迦巴瓦等地进行。品牌的宣传文章曾这样写："始祖鸟来自高山，秉承户外 基因，专注与自然共生和可持续发展。" 资本市场的反应更为直接 ，9月22日 与 9 月 23日， 作为 始祖鸟母公司亚玛芬体育的最大股 东，安踏体育股价分别 ...

财务表现 - 二季度营收同比增长23%至12.36亿美元 毛利率提升2.5个百分点至58.5% [1] - 净财务成本减少超50%至2190万美元 主要得益于股权融资偿还定期贷款后利息负担减轻 [1] - 收到1900万美元政府补助推动调整后营业利润大幅增长130%至6700万美元 净利润1820万美元实现同比扭亏为盈 [1] 区域增长 - 大中华区营收同比增长42%至4.10亿美元 亚太地区增速达45% 成为增长主力区域 [2] - 始祖鸟所在的户外功能服饰板块营收增长23%至5.09亿美元 但增速较一季度下降5个百分点 [2] 业务发展 - 萨洛蒙鞋类业务驱动山地户外服饰及装备分部同比增长35%至4.14亿美元 成为新增长引擎 [3] - 萨洛蒙战略聚焦时尚潮人与女性客群 中国女性客群占比已达50% 集中在一二线城市 [3] - 二季度在中国净增16家门店至234家 全年计划净增60家门店 目标在一二线城市发展至数百家门店规模 [3] 管理层调整 - 原大中华区总裁姚剑调任JACK WOLFSKIN品牌总裁 由原中乔体育CEO马磊接任 [3] - 新总裁在零售渠道整合、终端效率提升及供应链体系建设方面拥有深厚经验 预示公司将强化运营效率与精细化管理 [3] 业绩展望 - 基于30%对华关税维持不变的假设 公司上调全年业绩预期 给出20%-21%的增长指引 [4] - 户外功能性服饰与山地户外装备部门收入预计增长22%-25% 球类和球拍装备部门预计增长7%-9% [4]

核心财务表现 - 第二季度营收12.36亿美元 同比增长23% [1] - 营业利润4400万美元 同比增长614% [1] - 归母净利润1820万美元 上年同期亏损370万美元 实现扭亏为盈 [1] - 公司上调2025财年收入增长指引至20%-21% [4] 分业务板块表现 - 户外功能性服饰板块（始祖鸟主导）营收5.09亿美元 同比增长23%（固定汇率基准）[1] - 山地户外服饰及装备板块（萨洛蒙主导）营收4.14亿美元 同比增长35%（固定汇率基准下32%） 首次超过户外功能性服饰板块 [2] - 球类及球拍装备板块（威尔胜主导）营收3.14亿美元 同比增长11%（固定汇率基准下10%）[2] 区域市场表现 - 大中华区营收4.10亿美元 同比增长42% [3] - 亚太地区（不含大中华区）营收1.55亿美元 同比增长45% [3] - 美洲地区营收3.95亿美元 同比增长6% [3] - 欧洲中东非洲地区营收2.76亿美元 同比增长18% [3] 战略与运营亮点 - 萨洛蒙鞋类业务成为继始祖鸟后的新增长引擎 [2] - 大中华区通过DTC模式优化门店网络 2026年计划在中国实现净增开店 [3] - 威尔胜网球360战略推动球类业务增长 其鞋服业务被认定为具备长期增长潜力 [2] - 公司管理层强调高端品牌组合在全球市场持续扩大份额 [1] 外部环境应对 - 公司业绩指引基于美国对中国进口商品征收30%附加关税的前提 [4] - 关税对球类及球拍装备板块影响略超预期 但通过应对策略对整体业绩影响有限 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营收达14.73亿美元，同比增长23%（固定汇率下增长26%）[1] - 营业利润同比增长97%至2.14亿美元，调整后营业利润增长79%至2.32亿美元[1] - 大中华区营收同比增长43%至4.46亿美元[3] - 亚太地区收入同比增长49%至1.57亿美元，EMEA地区增长12%至4.05亿美元，美洲地区营收4.65亿美元[3] - 上调2025全年收入增长预期至15%-17%，每股收益预期调升至0.67-0.72美元[4] 业务板块 - 户外功能性服饰板块（始祖鸟）收入同比增长28%至6.64亿美元（固定汇率下增长32%），自有零售渠道收入增长19%[1] - 山地户外服饰及装备板块（萨洛蒙）收入同比增长25%至5.02亿美元[2] - 球类及球拍装备业务（威尔胜）收入同比增长12%至3.06亿美元，门店数量激增189%至55家[2] 市场策略 - 始祖鸟通过高端定价、限量联名强化品牌稀缺性，吸引奢侈品消费者和年轻中产[3] - 萨洛蒙在大中华区净新增门店22家，总数达218家，目标年内实现近300家门店[3] - 多品牌协同效应共享集团资源与渠道优势，覆盖更广泛消费市场[2] 管理层观点 - 首席执行官郑捷强调一季度增长势头延续至二季度，品牌组合持续开拓市场新空间[1] - 首席财务官Andrew Page表示多元化全球布局和强大定价能力可应对关税上调等宏观不确定性[4]