周三，GE Vernova(GEV.US)盘前大涨超10%，报689.07美元。消息面上，此前该公司宣布将股息翻倍， 提高股票回购授权，并在提高了盈利预期。这家涡轮机制造商将季度股息提高至每股0.50美元，并将股 票回购授权从60亿美元提高至100亿美元，这主要得益于大量且不断增长的积压订单、强劲的利润率以 及更优惠的招聘价格。 GE Vernova还发布了2026年的初步业绩指引，预计收入为410亿至420亿美元，自由现金流为45亿至50亿 美元，同时将本年度的自由现金流预期从之前的30亿至35亿美元上调至35亿至40亿美元，并维持对360 亿至370亿美元的收入预期，且倾向于区间顶端。GE Vernova首席执行官Scott Strazik表示："公司正处于 创造巨大价值的早期阶段，未来财务状况将更加稳健。" ...

公司业绩表现 - 2025财年第三季度净销售额为106.5亿美元，与市场普遍预期的106.4亿美元基本持平 [1] - 第三季度每股收益为1.28美元，显著超出市场普遍预期的0.95美元 [1] - 业绩公布后，公司股价在周五上涨6.5%，至133.55美元 [3] 财务指引更新 - 公司上调了2025财年全年业绩指引，主要反映第三季度的超预期表现以及对年内剩余时间前景的改善 [2] - 将2025财年每股收益指引从5.80-6.30美元上调至6.30-6.50美元，市场普遍预期为6.17美元 [3] - 将2025财年销售额指引从423.6-425.6亿美元上调至425.2-426.0亿美元，市场普遍预期为425.2亿美元 [3] 分析师观点更新 - Telsey Advisory Group分析师将目标价从123美元上调至130美元，维持Market Perform评级 [5] - BMO Capital分析师将目标价从115美元上调至130美元，维持Market Perform评级 [5] - Morgan Stanley分析师将目标价从125美元上调至135美元，维持Equal-Weight评级 [5] - Truist Securities分析师将目标价从120美元上调至129美元，维持Hold评级 [5] - UBS分析师将目标价从135美元上调至143美元，维持Buy评级 [5] - Evercore ISI Group分析师将目标价从105美元上调至130美元，维持In-Line评级 [5] - Piper Sandler分析师将目标价从117美元上调至129美元，维持Neutral评级 [5]

核心业绩与市场反应 - 公司2026财年第三季度非GAAP每股收益为2.58美元，超出市场一致预期2.07美元24.6%，但较上年同期的2.61美元下降1.1% [1] - 季度营收同比下降5.6%至18.7亿美元，略高于市场预期的18.6亿美元 [2] - 财报发布后，公司股价单日上涨16.3%，年初至今下跌8.1%，表现优于Zacks计算机-IT服务行业指数14.4%的跌幅 [3] 分部门营收表现 - 国防与情报部门营收占总营收77.1%，为14.4亿美元，同比下降5% [4] - 民用部门营收占总营收22.9%，为4.27亿美元，同比下降7.4% [4] 订单与积压 - 第三季度净预订额约为22亿美元，订单出货比为1.2 [5] - 截至季度末，过去12个月的订单出货比为1.2，估计积压订单总额约为238亿美元，其中已获资金部分约为38亿美元 [5] 盈利能力指标 - 非GAAP营业利润同比下降至1.83亿美元，上年同期为1.95亿美元，非GAAP营业利润率同比下降10个基点至9.8% [6] - 调整后EBITDA同比下降6.1%至1.85亿美元，调整后EBITDA利润率为9.9%，上年同期为10% [7] - 销售、一般及行政费用同比增长21.7%至1.01亿美元，占营收比例从上年同期的4.2%上升至5.4% [6] 财务状况与现金流 - 截至季度末，现金及现金等价物为4500万美元，略低于上季度的4800万美元 [8] - 长期债务（扣除当期部分）从2025年8月1日的18.4亿美元增加至2025年10月31日的24.8亿美元 [8] - 第三季度经营现金流为1.29亿美元，自由现金流为1.35亿美元 [9] - 2026财年前九个月经营现金流为3.51亿美元，自由现金流为2.41亿美元 [9] - 第三季度回购股票价值9500万美元，支付股息1700万美元 [9] - 2026财年前九个月累计回购股票价值3.47亿美元，支付股息5300万美元 [9] 2026财年业绩指引更新 - 营收指引上调至72.75亿至73.25亿美元，此前为72.5亿至73.25亿美元，市场一致预期为72.7亿美元，意味着同比下降2.7% [11] - 调整后EBITDA指引上调至约6.95亿美元，此前为6.8亿至6.9亿美元，EBITDA利润率预期上调至9.5% [12] - 调整后每股收益指引上调至9.80至10.00美元区间，此前为9.40至9.60美元，市场一致预期为9.57美元，意味着同比增长4.8% [12] - 预计2026财年自由现金流将超过5.5亿美元 [13] 行业比较 - 在更广泛的Zacks计算机与技术板块中，Advanced Energy Industries、Amphenol和Logitech International目前均被列为Zacks排名第一（强力买入） [14] - Advanced Energy Industries的2025年每股收益预期在过去30天上调0.10美元至6.23美元，意味着同比增长67.9%，其股价年初至今已上涨85.8% [15] - Amphenol的2025年每股收益预期在过去30天上调0.07美元至3.29美元，意味着同比增长74.1%，其股价年初至今已上涨100.9% [15] - Logitech International的2026财年每股收益预期在过去30天上调2.4%至5.61美元，意味着同比增长15.9%，其股价年初至今已上涨44.6% [16]

尽管业绩表现优异，但在多家零售商发布积极报告推高市场预期后，梅西百货股价在盘前交易中下跌逾 6%。该公司股价今年已累计上涨34%，其中过去一周左右涨幅显著。 梅西百货(M.US)在最近一个季度轻松超出华尔街预期，并上调了对本财年剩余时间的业绩指引，这表 明尽管存在经济担忧，消费者仍在继续消费。 公司于美东时间周三盘前发布第三季度报告，营收达到47亿美元，超过市场普遍预期的45.6亿美元，调 整后每股收益为0.09美元，优于分析师预期的-0.13美元。按自有门店加许可经营加第三方平台综合计 算，可比销售额增长3.2%，超出公司此前给出的指引区间。 "我们的第三季度销售额是过去13个季度中最强劲的，"梅西百货首席执行官托尼·斯普林在一份声明中 表示，"进入假日季，我们已做好充分准备。" 更强劲的销售带来了超预期的季度利润，关税缓解措施和成本削减也起到了积极作用。 这家总部位于纽约的公司表示，其Bloomingdale's连锁店在最近一个季度的净销售额较去年同期大幅增 长。Bluemercury的净销售额也有所上升。 在科尔百货(KSS.US)于11月底上调全年展望后，华尔街部分机构已上调了对梅西百货的预期。百思买 ...

投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [6] 核心观点 - Amer Sports在FY2025Q3实现营收强劲增长，表现超预期，并因此上调了全年业绩指引 [1][2][4] - 公司盈利能力显著提升，毛利率、调整后EBITDA利润率及归母净利润率均实现同比增长 [2][4] - 各业务板块、销售渠道及地区市场均呈现出色增长势头，尤其是大中华区和DTC渠道增长迅猛 [5] - 公司库存水平保持适度高位，预计库存增速将在未来回归正常 [10] - 基于当前强劲表现，公司上调了FY2025全年的收入、毛利率、经营利润率和每股收益（EPS）指引 [10] 财务业绩表现 - FY2025Q3营收达17.6亿美元，同比增长30%（固定汇率下增长28%），超出彭博一致预期的17.2亿美元 [2][4] - 毛利率同比提升1.6个百分点至56.8% [2][4] - 调整后EBITDA为3.5亿美元，同比增长38%，利润率同比提升1.2个百分点至20.1% [2][4] - 归母净利润为1.4亿美元，同比大幅增长156%，归母净利率同比提升4.0个百分点至8.1% [2][4] 业务板块分析 - Technical Apparel板块营收6.8亿美元，同比增长31%（固定汇率下增长32%） [5] - Outdoor Performance板块营收7.2亿美元，同比增长36%（固定汇率下增长32%） [5] - Ball & Racquet Sports板块营收3.5亿美元，同比增长16% [5] 渠道与地区表现 - DTC渠道营收7.2亿美元，同比增长51% [5] - 批发渠道营收10.3亿美元，同比增长18% [5] - 美洲地区营收5.7亿美元，同比增长18% [5] - EMEA地区营收5.3亿美元，同比增长23% [5] - 亚太地区营收1.9亿美元，同比增长54% [5] - 大中华区营收4.6亿美元，同比增长47% [5] 库存与未来展望 - 截至FY2025Q3库存金额为17.1亿美元，同比增长28% [10] - 预计FY2025全年收入同比增长23%至24%（此前指引为20%至21%） [10] - 预计FY2025全年毛利率约为58%（此前指引约为57.5%） [10] - 预计FY2025全年经营利润率位于12.5%至12.7%之间（此前指引为11.8%至12.2%） [10] - 预计FY2025全年EPS位于0.88至0.92美元之间（此前指引为0.77至0.82美元） [10] - 预计FY2026收入将实现低双位数至中双位数增长 [10]

财务业绩表现 - 第三季度营收为96.7亿美元，超出市场预期的95.8亿美元 [1] - 净利润达1.4亿美元，经调整后每股收益为1.4美元，优于市场预估的1.3美元 [1] - 同店销售额同比增长2.7%，超出分析师平均预期值1.62%近1个百分点 [1] 营收构成与驱动因素 - 国内业务营收达88.8亿美元，同比增长2.1%，主要驱动力为同店销售额2.4%的增幅 [1] - 国际市场营收为7.94亿美元，同比增长6.1%，得益于同店销售额6.3%的增长及Best Buy Express门店贡献 [1] - 国内在线渠道收入达28.2亿美元，按可比口径同比增长3.5%，占国内总收入比重提升至31.8% [1] - 电脑及平板电脑品类贡献了约三分之一的销售额，游戏业务表现亮眼，家庭影院和家电品类销售下滑 [2] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官表示业绩超出预期，同店销售额增长得益于电脑、游戏和手机业务的强劲表现，线上和线下渠道销售额均实现增长 [2] - 公司上调2026财年业绩指引，预计同店销售额将实现0.5%至1.2%的同比增长，较此前预期区间显著上修 [2] - 全年营收指引同步上调至416.5亿至419.5亿美元区间，调整后每股收益预期收窄至6.25至6.35美元 [2] 市场反应 - 财报发布后，百思买盘前股价一度拉升逾3%，但随后转跌1.08%，报74.8美元/股 [3]

以星2025年第三季度及前三季度核心财务表现 - 2025年第三季度营收为17.8亿美元，同比下降35.7%；净利润为1.2亿美元，同比下降89.1% [1][3] - 第三季度承运箱量达92.6万TEU，同比下降4.5%；单箱平均运费为1602美元，同比下降35.4% [3] - 第三季度息税前利润为2.6亿美元，同比下降79.0%；调整后EBITDA为5.9亿美元，同比下降61.3% [3] - 2025年前三季度营收为54.2亿美元，同比下降13.4%；净利润为4.4亿美元，同比下降72.2% [5][6] - 前三季度承运箱量达276.5万TEU，同比下降0.1%；单箱平均运费为1622美元，同比下降14.1% [5] - 前三季度调整后EBITDA为18.4亿美元，同比下降32.3%；自由现金流为17.9亿美元，同比下降27.7% [6] 以星2025年第三季度分航线载箱量表现 - 亚洲区域航线载箱量同比下降4.1%，至18.7万TEU [8] - 拉丁美洲航线载箱量同比下降2.3%，至13.0万TEU [8] - 太平洋航线载箱量同比增长1.7%，达到42.1万TEU [8] 以星上调2025年全年业绩指引 - 公司预计2025年全年调整后EBITDA将在20亿美元至22亿美元之间 [10] - 公司预计2025年全年调整后EBIT将在7.0亿美元至9.0亿美元之间 [10] - 管理层表示，尽管第四季度市场状况有所减弱，但基于截至目前的稳健业绩，公司上调了全年指引 [13] 全球班轮公司2025年前三季度业绩横向对比 - 横向对比显示，部分亚洲班轮公司净利润率更高，有5家公司净利润率接近或超过20% [15] - 宏海箱运前三季度净利润率达22.4%，其租用船舶7艘，占比约15% [17] - 万海航运前三季度净利润率达20.1%，其仅租用1艘船，占比约0.4% [18] - 韩新海运前三季度净利润率达18.4%，其租用船舶比例为19% [18] - 海洋网联船务前三季度净利润率为5.3%，租用船舶比例为54.9% [18] - 以星前三季度净利润率为8.2%，而其租用船舶的比例高达88.2% [18] 以星公司运营与船队概况 - 以星在全球班轮公司运力排名中位列第10，运营116艘集装箱船，总运力70.4万TEU [20] - 公司船队中自有船舶14艘，租入船舶102艘 [20] - 公司另有18艘新造船订单，约16.3万TEU [20]

公司股价表现 - 周四股价上涨逾3%，报收332.26美元 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度单季度营收突破百亿大关，达到100.77亿元人民币，同比增长41.1% [1] - 第三季度产品收入为99.54亿元人民币，同比增长40.6% [1] 前三季度财务业绩 - 前三季度总营收达275.95亿元人民币，同比增长44.2%，已超过去年全年营收272.1亿元人民币 [1] - 前三季度产品收入为273.14亿元人民币，同比增长43.9% [1] - 前三季度归母净利润达11.39亿元人民币 [1] 业绩指引更新 - 将2025年全年营收指引从358亿元至381亿元人民币之间，上调至362亿元至381亿元人民币之间 [1] - 研发费用、销售及管理费用预计收窄至295亿元至309亿元人民币之间 [1] 业绩驱动因素 - 营收增长得益于百悦泽（泽布替尼）在美国市场的领先地位以及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张 [1] - 净利润增长和经营效率提升得益于产品收入大幅增长与费用管理的推动 [1]

股价表现 - 公司盘前股价一度大幅上涨超过9% [1] - 开盘后股价涨幅收窄至超过2.5% [1] - 当前股价为369.3美元 [1] 管理层变动 - 公司宣布管理层重大变动 [1] - 前ServiceNow高管CJ Desai将接替Dev Ittycheria出任总裁兼首席执行官 [1] 业绩指引 - 公司上调其2026财年第三季度业绩指引 [1] - 预期收入与盈利将超过此前预期 [1]

公司业绩表现 - 第三季度销售额达到115.3亿美元（85亿英镑），按固定汇率计算增长8%，超出分析师111.6亿美元的预期[1] - 核心每股收益跃升15%（按固定汇率计算）至1.48美元（55便士），优于市场普遍预期的1.26美元[1] - 疫苗销售额微增1%（按固定汇率计算增长2%）至26.8亿英镑，反映了美国以外市场对Shingrix和Arexvy的强劲需求[2] - 专科药物销售额增长15%（按固定汇率计算增长16%）至34.1亿英镑，得益于HIV、呼吸、免疫与炎症以及肿瘤业务的强劲表现[3] - 普药销售额增长3%（按固定汇率计算增长4%）至24.6亿英镑[3] 主要产品线详情 - Arexvy销售额达到2.51亿英镑，增长34%（按固定汇率计算增长36%）[3] - 脑膜炎疫苗销售额增长4%（按固定汇率计算增长5%）至5.41亿英镑[3] - Shingrix销售额达到8.3亿英镑，增长12%（按固定汇率计算增长13%）[3] - 成熟疫苗销售额为8.4亿英镑，下降9%（按固定汇率计算下降8%）[3] 财务指引更新 - 公司将2025年全年销售额增长预期上调至6%至7%，此前预期为增长接近3%至5%区间的上限[6] - 核心营业利润预计增长9%至11%，此前预期为增长接近6%至8%区间的上限[6] - 核心每股收益预计增长10%至12%，高于此前6%至8%的预期区间[6] - 专科药物销售额预计将实现中双位数百分比增长，此前指引为低双位数增长[6] - 疫苗收入预计将出现低个位数下降至大致稳定，普药销售额预计将大致稳定[7] 管理层评论与市场反应 - 公司首席执行官表示业绩势头持续，支持上调2025年指引，并为2026年及实现长期增长前景做好定位[4] - GSK股价在盘前交易中上涨2.56%至44.82美元[7] 关税影响评估 - 公司重申美国政府的调查旨在评估药品进口对国家安全的影响[5] - 2025年财务指引已包含迄今实施的关税，并指出了潜在15%的欧洲关税[5] - 公司表示已准备好应对关税的潜在财务影响，并确定了缓解方案[5]