公司股价与交易表现 - 12月1日，浙江荣泰股价上涨5.05%，报收96.40元/股，成交额达10.01亿元，换手率为5.18%，总市值为350.65亿元 [1] 公司基本信息 - 浙江荣泰电工器材股份有限公司成立于1998年4月22日，于2023年8月1日上市，公司位于浙江省嘉兴市南湖区 [1] - 公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为云母制品及其他产品占99.92%，其他(补充)占0.08% [1] 基金持仓动态 - 前海开源基金旗下前海开源嘉鑫混合A（001765）在三季度减持浙江荣泰253.19万股，截至三季度末持有117.44万股，该持仓占基金净值比例为8.15%，为基金第一大重仓股 [2] - 基于12月1日股价表现测算，前海开源嘉鑫混合A（001765）当日在该股票上的浮盈约为543.75万元 [2] 相关基金表现 - 前海开源嘉鑫混合A（001765）成立于2016年12月26日，最新规模为2.21亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为67.79%，同类排名277/8199；近一年收益率为66.99%，同类排名310/8131；成立以来收益率为161.44% [2] - 该基金经理吴国清累计任职时间10年71天，现任基金资产总规模为77.18亿元，其任职期间最佳基金回报为359.67%，最差基金回报为-32.96% [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予浙江荣泰“增持”评级 [3] 核心观点 - 公司是全球耐高温绝缘云母制品龙头，市场份额全球第一，产品广泛应用于新能源汽车、家电与电线电缆领域，并紧抓新能源机遇，跟随特斯拉、大众、宝马、宁德时代等核心客户实现快速增长 [5][7] - 主业受益于法规趋严、纯电车型渗透率提升及储能需求爆发三重驱动，云母材料需求景气，公司通过技术创新、深度绑定龙头客户及前瞻性全球产能布局构建了坚实竞争壁垒 [7] - 2025年通过收购上海狄兹精密机械有限公司切入人形机器人丝杠领域，已具备Φ1.4mm微型滚珠丝杠量产能力，并参股金力传动补全微型电机、齿轮箱环节，有望从单一部件厂商拓展至执行器和灵巧手模组厂商，开辟第二成长曲线 [5][7] 公司概况 - 公司成立于2003年，专注于耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，2023年完成主板上市，2024年新能源汽车业务收入占比达79.12% [5][13][15] - 股权结构集中稳定，实控人葛泰荣、曹梅盛夫妇合计直接持股37.00%，重要客户宁德时代通过宜宾晨道间接持股约1.00% [17] - 2019-2024年营收和归母净利润复合年增长率分别为30.14%和61.40%，毛利率与净利率稳步提升，主要受益于高毛利率的汽车安全零部件收入占比持续提升 [20] 行业分析 - 云母材料凭借耐高温、绝缘性强和性价比优势，成为新能源电池热失控防护关键材料，预计全球云母材料市场规模从2017年96.7亿元增长至2027年418.1亿元，其中新能源细分市场从0.8亿元增长至123.7亿元，2017-2022年总市场/新能源市场复合年增长率分别为13.2%/87.6%，预计2023-2027年复合年增长率分别为18.0%/40.5% [39] - 动力电池新国标将于2026年7月生效，取消热失控后5分钟缓冲时间，要求“不得起火爆炸，且烟气无伤害”，倒逼整车厂加码热失控防护，云母材料用量预计显著提升 [47] - 全球储能电池出货量2023年达224.2GWh，预计2030年达1397.8GWh，2024-2030年复合年增长率为28.7%，云母材料在储能电池领域应用前景广阔 [48] 竞争优势 - 技术优势：公司通过三维立体造型制备工艺提升产品机械强度、耐候性能和防火绝缘性能，产品性能优于行业标准，2021-2022年热失控防护绝缘件销售额同比分别增长128.9%和79.3%，实现量价齐升 [58][62][63] - 客户优势：深度绑定特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、宁德时代等全球主流整车厂和头部电池企业，截至2024年上半年在手订单规模达92.38-99.63亿元 [64][66] - 产能优势：国内浙江、湖南基地扩产有序推进，海外通过泰国基地（年产1.8万吨）和墨西哥工厂（年产50万套）布局全球产能，形成梯度协同 [67][68] 人形机器人新业务 - 收购狄兹精密获得微型滚珠丝杠和行星滚柱丝杠等精密传动产品，已具备Φ1.4mm微型滚珠丝杠量产能力，灵巧手所需工艺成熟应用，在国内处领先地位 [70][72][74] - 参股金力传动完善微型电机、齿轮箱等环节，打造驱动模组总成能力，2024年金力传动营业收入5.97亿元，同比增长98% [81][85] - 特斯拉Optimus灵巧手采用22个自由度对应22根微型滚珠丝杠，线性执行器采用行星滚柱丝杠，单台机器人丝杠价值量约3.86万元，远期1000万台出货量对应市场空间达1737.0亿元 [88][95][100] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为16.4亿元、26.5亿元、37.4亿元，同比增长45%、61%、41%，归母净利润分别为2.8亿元、4.4亿元、5.8亿元，同比增长23%、55%、33% [3][102] - 分业务看，汽车安全零部件2025-2027年营收预计为13.0亿元、18.2亿元、23.7亿元，毛利率35%；人形机器人业务营收预计为1.3亿元、5.4亿元、10.7亿元，毛利率分别为25.0%、22.5%、20.0% [102] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为119.0倍、77.2倍、58.2倍，参考可比公司平均市盈率128.0倍、95.8倍、66.5倍，估值溢价具备合理性 [104]

股价表现与资金流向 - 11月27日盘中报94.34元/股，上涨2.00%，总市值343.15亿元，成交额2.49亿元，换手率1.32% [1] - 主力资金净流入43.27万元，特大单买入918.24万元（占比3.69%），卖出775.15万元（占比3.11%），大单买入5736.40万元（占比23.05%），卖出5836.22万元（占比23.45%） [1] - 今年以来股价累计上涨325.03%，近5个交易日上涨9.67%，近20日下跌2.24%，近60日上涨35.00% [1] - 今年以来10次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，龙虎榜净买入-1.31亿元，买入总计3.39亿元（占总成交额17.69%），卖出总计4.69亿元（占总成交额24.51%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，云母制品及其他产品收入占比99.92% [1] - 2025年1-9月实现营业收入9.60亿元，同比增长18.65%，归母净利润2.03亿元，同比增长22.04% [2] - A股上市后累计派现1.24亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数4.35万，较上期增加68.81%，人均流通股4682股，较上期减少40.76% [2] - 十大流通股东中，永赢先进制造智选混合A持股599.49万股，较上期减少1032.21万股，鹏华碳中和主题混合A持股550.04万股，较上期减少196.87万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股279.71万股，华富科技动能混合A为新进股东，持股205.00万股，前海开源嘉鑫混合A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [2] - 所属概念板块包括人形机器人、小鹏汽车概念、汽车零部件、机器人概念、年度强势等 [2]

股价与交易表现 - 11月20日盘中股价报86.01元/股，下跌2.04%，总市值312.85亿元 [1] - 当日成交金额2.40亿元，换手率1.35%，主力资金净流出1553.93万元 [1] - 今年以来股价累计上涨287.50%，近60日上涨32.77%，但近20日下跌5.53% [1] - 今年以来已10次登上龙虎榜，最近一次（11月10日）龙虎榜净卖出1.31亿元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入9.60亿元，同比增长18.65% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2.03亿元，同比增长22.04% [2] - 主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，云母制品及其他产品收入占比99.92% [1] - A股上市后累计派发现金分红1.24亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为4.35万户，较上期增加68.81% [2] - 人均流通股为4682股，较上期减少40.76% [2] - 十大流通股东中，永赢先进制造智选混合A持股599.49万股，较上期减少1032.21万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股279.71万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [2] - 所属概念板块包括人形机器人、小鹏汽车概念、汽车零部件、机器人概念、年度强势等 [2]

合作公告核心 - 江苏力星通用钢球股份有限公司与浙江荣泰电工器材股份有限公司签署了《战略合作协议》[1] - 双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展战略合作[1] - 合作旨在打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系[1] 合作方背景与优势 - 浙江荣泰主要从事各类耐高温绝缘云母制品以及精密丝杆部件的研发、生产和销售业务[1] - 浙江荣泰拥有新能源汽车及人形机器人相关客户资源[1] - 力星股份是全球头部的滚动体制造商，具备良好的产品品质和高度的市场认可度[1] - 双方在机器人用丝杆部件应用及相关领域的优势具有很强的互补性[1] 合作内容与目标 - 合作将形成优势互补、资源共享的协同发展格局[1] - 力星股份将为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化、低噪音、耐磨损、耐高温等全方位解决方案[1] - 合作旨在共同推动在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用的深度合作[1] 行业专家观点 - 浙江荣泰丰富的产品线能够为力星股份提供相关应用场景的技术协同支持[1] - 浙江荣泰在新能源汽车及人形机器人领域的客户资源为力星股份提供了拓展市场的有力保障[1] - 合作有助于整合资源，发挥各自优势，共同打造更具竞争力的产业机器人核心部件产品[1] - 合作有助于提升双方产品在市场上的认可度和竞争力，扩大市场份额[1]

合作公告概述 - 力星股份与浙江荣泰签署战略合作协议 双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展战略合作 打造双赢 可持续发展的战略合作伙伴关系 [2] - 合作协议的签署标志着双方正式建立战略合作伙伴关系 双方将形成优势互补 资源共享的协同发展格局 [3] 合作方背景与互补性 - 浙江荣泰主要从事各类耐高温绝缘云母制品 以及精密丝杆部件的研发 生产和销售业务 拥有新能源汽车及人形机器人相关客户资源 [2] - 力星股份是全球头部的滚动体制造商 具备良好的产品品质和高度的市场认可度 [2] - 双方在机器人用丝杆部件应用及相关领域的优势具有很强的互补性 [2] 合作目标与预期效益 - 合作目标是帮助双方进一步提升整体运营效率 降低运营成本 实现双方未来的市场扩张策略并获得更大的市场份额 创造更大的商业价值 [2] - 通过紧密合作 积极推进VAVE活动 [3] 具体合作条款 - 浙江荣泰视力星股份为公司的滚动体战略供应商 积极推进新项目的开展 扩大对力星股份滚动体的合作 [3] - 力星股份承诺在相同条件下的同类产品 以最优性价比产品提供给浙江荣泰 [3] - 力星股份根据浙江荣泰的预测需求准备充足的库存 确保及时响应 库存风险由力星股份承担 [3] - 在市场需求上升 产能紧缺的情况下 力星股份承诺提供给浙江荣泰最优的资源 确保浙江荣泰需求的供应 [3] 力星股份的角色与解决方案 - 力星股份将凭借其在精密滚动体制造领域的深厚技术积淀 为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化 低噪音 耐磨损 耐高温等全方位解决方案 助力产业升级和技术进步 [3] 协议影响 - 本协议的签署符合公司发展战略及股东的长远利益 [3] - 协议不会对公司本年度财务状况及经营业绩构成重大影响 [3]

战略合作协议核心内容 - 力星股份与浙江荣泰签署战略合作协议 聚焦产业机器人用丝杆部件的滚动体应用 [1] - 力星股份将浙江荣泰视为滚动体战略供应商 积极推进新项目并扩大合作 共同开展VAVE活动 [1] - 浙江荣泰承诺提供最具性价比的产品 根据需求备足库存并优先保障资源供应 [1] - 双方优势互补 旨在提升整体运营效率 降低运营成本 实现市场扩张并获得更大市场份额 [1] 力星股份的机器人产业链布局 - 力星股份掌握G5级陶瓷球技术 为机器人丝杆部件提供轻量化 耐磨损 耐高温的解决方案 适用于高速高精度场景 [1] - 2025年8月 力星股份参与设立合资公司上海新奇机器人 持股10% 聚焦机器人本体研发 [1] - 2025年9月 力星股份拟合资设立集优力星 持股20% 重点发展机器人上下游产业链 [1] - 2025年前三季度力星股份实现营业收入8.14亿元 同比增长4.81% 归属于上市公司股东的净利润为5164.75万元 同比增长1.83% [2] 浙江荣泰的机器人业务发展 - 浙江荣泰主要产品涵盖耐高温绝缘云母制品和精密丝杆部件 [2] - 公司已与国内外多家头部机器人企业建立合作 [2] - 泰国工厂正全力推进建设 预计2026年Q1至Q2投产 [2] - 通过收购狄兹精密51%股权和金力智能传动15%股权 获取丝杠和微型传动等机器人核心部件技术 [2] - 2025年5月成立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 推动机器人整机与系统业务发展 [2] - 2025年前三季度浙江荣泰实现营业收入9.60亿元 同比增长18.65% 归属于上市公司股东的净利润2.03亿元 同比增长22.04% [2] 行业相关公司动态 - 丝杠部件行业公司包括汇川技术 双林股份 丰力智能 五洲新春 [2] - 五洲新春于2025年2月与中鼎股份签署战略合作协议 加强人形机器人部件总成产品合作 [2]

公司概况与核心业务 * 公司为浙江荣泰，核心主业为耐高温绝缘云母制品，已深耕20余年，产品技术成熟[3] * 新能源汽车业务是公司绝对主力，占总收入比重超过80%，其中海外客户贡献的收入占比超过50%[2][3] * 客户结构稳定，特斯拉是公司第一大客户，收入占比约为25-30%，其他主要客户包括大众、沃尔沃和宁德时代等头部车企和电池厂[2][3] 近期财务业绩与盈利能力 * 公司第三季度业绩恢复强劲增长，收入同比增速达到22%，扭转了二季度因特斯拉项目交付推迟导致的增速放缓局面[2][3] * 全年预计主业（云母业务）增长约25-30%[2][3] * 盈利能力维持高位，第三季度毛利率达到38%，环比提升2.8个百分点，净利率约为20%[2][4] * 高盈利能力主要得益于以海外车企为主的客户结构，其订单价格和盈利性相对更优[4] * 预计后续主业毛利率将稳定在35%以上[2][4] 机器人业务进展与产能布局 * 机器人业务涉及北美大客户的项目推进进度远超预期，无论项目数量还是规模均超过年初预期，从八九月份至10月底未出现延迟[6] * 公司在机器人核心部件实现战略卡位，产品包括丝杠、齿轮箱和电机等[7] * 微型丝杠已实现量产交付，截至第三季度交付数量超过3万根[7] * 齿轮箱自5月开始交付，配套比例逐步提升，与丝杠、电机形成1:1的配套关系[7] * 公司正积极推进大丝杠、减速器等其他产品的平台化拓展[7] * 为应对北美大客户明年大规模量产需求，泰国生产基地一期将于年底建成，计划明年一季度实现周产1,000台，并逐步爬升至周产5,000台及10,000台[2][6] 行业发展趋势与公司前景 * 机器人行业发展正在提速，特斯拉宏图计划4预示人形机器人巨大潜力，计划2026年初V3定型并在五年内实现百万辆级别目标[8] * 小鹏汽车计划在2026年下半年量产机器人，宇树科技也在推进IPO，行业处于爆发前期[8][9] * 公司被评价为质地优良的“梯链核心标的”，拥有稳固的大客户关系和强大的品类创新能力，从云母材料到轻量化材料再到机器人组件，展现出强大的业务外延能力[5][10] * 市场预期公司短期市值有望达到500亿，中长期随着其他品类拓展，市值有望达到700-800亿[5][10]

评选方法与合作伙伴 - 2025第十五届上市公司口碑榜进入大数据模型筛选核心环节 通过多维度数据剖析挖掘具备长期成长价值的公司 [1] - 评选再次携手金融数据领域头部公司同花顺打造评选内核 所有榜单归属均基于该模型的客观数据支撑 [1] 上届上榜公司市场表现 - 2024年口碑榜上榜的A股公司中 有超百家本年度股价最高涨幅超越同期科创50指数（60.66%）与创业板指数（55.14%）[2] - 部分公司表现突出 浙江荣泰年内最高涨幅达430.84% 新易盛达387.74% 巨人网络达283.15% 杭钢股份达207.95% 西藏旅游达202.05% [2] - 港股市场上榜公司同样表现强劲 有20家公司年内最高涨幅超50% 10家实现翻倍 [3] 代表性公司业务亮点 - 浙江荣泰专注于耐高温绝缘云母制品 是特斯拉动力电池热防护核心供应商 2025年通过并购切入人形机器人领域 构建新能源+机器人双增长引擎 [3] - 巨人网络深耕游戏领域 持续深化AI布局 通过自研+投资双线推进AI能力体系建设 先后参与AI图像生成平台LiblibAI和AI视频生成公司爱诗科技的融资 [3] 本年度榜单设置与行业趋势 - 本届口碑榜新增人工智能 出海产业 航空航天 创新药等特色行业榜单 评选通过财务健康度 技术研发强度 市场占有率等硬指标 [4] - 上届股价强势公司精准踩中2025年核心赛道 新易盛2024年海外收入占比达79% 微芯生物 百利天恒等创新药企以原创靶点与全球授权实现管线价值落地 [4] - 评选保留大消费等传统榜单 尽管当前消费板块整体表现承压 但消费作为拉动经济增长的核心动力之一 始终是政策关注重点领域 [5] 宏观政策背景 - 二十届四中全会审议通过的十五五规划建议提出坚持扩大内需战略基点 坚持惠民生和促消费紧密结合 以新需求引领新供给 [6] - 中国银河证券研报表示 十五五规划或将围绕推动收入分配制度改革 提供高品质消费供给等方面释放消费潜力 [6]

股价与交易表现 - 10月17日公司股价盘中下跌2.00%，报90.95元/股，成交6.76亿元，换手率3.60%，总市值330.82亿元 [1] - 当日主力资金净流出2984.49万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨309.76%，但近期出现调整，近5个交易日下跌12.55%，近20日下跌10.89% [1] - 今年以来公司已8次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，龙虎榜净买入2.29亿元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，云母制品及其他产品占主营业务收入的99.92% [1] - 2025年1-6月，公司实现营业收入5.72亿元，同比增长14.96%；归母净利润1.23亿元，同比增长22.23% [2] - A股上市后公司累计派现1.24亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件，概念板块包括汽车零部件、人形机器人、小鹏汽车概念、特斯拉、新能源车等 [2] - 截至6月30日，公司股东户数为2.58万，较上期增加28.58%；人均流通股7905股，较上期减少22.23% [2] - 机构持仓方面，永赢先进制造智选混合A为第一大流通股东，持股1631.70万股，鹏华碳中和主题混合A为新进第五大股东 [3]