公司重要公告与事件 - 爱柯迪股东计划减持不超过公司总股份的3% [1] - 航新科技因未及时披露新增借款事项收到广东证监局警示函 [1] - 天创时尚因筹划控制权变更事项，股票停牌 [1] - 蓝天燃气控股股东蓝天集团新增质押公司股份3718.43万股，且蓝天集团与实际控制人李新华所持公司部分股权被司法冻结，截至2025年12月18日，其所持公司股票已基本被质押和冻结，另有累计2.15亿股被轮候冻结，655.61万股被司法标记 [1] 可转债市场动态 - 博23转债与福蓉转债公告将实施强制赎回 [1] - 乐歌转债、盛虹转债、鸿路转债公告不下修转股价格 [1] - 开润转债最后交易日为2025年12月22日 [1] - 普联转债即将上市 [1] - 能辉转债最后交易日为2025年12月18日，最后转股日为2025年12月23日，剩余规模0.088亿元 [4] - 新化转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，剩余规模0.629亿元 [4] - 利民转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，剩余规模0.725亿元 [4] - 英搏转债最后交易日为2025年12月30日，最后转股日为2026年1月6日，剩余规模2.250亿元 [4] - 博23转债转股价值136.99元，剩余规模9.674亿元 [4] - 福蓉转债转股价值133.78元，剩余规模3.732亿元 [4] - 沪工转债转股价值139.64元，剩余规模2.103亿元 [4] - 东风转债最后交易日为2025年12月18日，最后转股日为2025年12月23日，税前赎回价112.000元，剩余规模0.021亿元 [6] - 开润转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，税前赎回价115.000元，剩余规模2.213亿元 [6] - 希望转债最后交易日为2025年12月26日，最后转股日为2025年12月31日，税前赎回价106.000元，剩余规模9.487亿元 [6] - 柳药转债最后交易日为2026年1月12日，最后转股日为2026年1月15日，税前赎回价108.000元，剩余规模8.018亿元 [6] 新股与REITs动态 - 华夏中核清洁能源REIT（508050）开放认购 [1] - 陕西旅游、新广益为沪深新股，开放申购 [1]

公司公告核心决议 - 东方盛虹董事会于2025年12月19日召开会议，审议通过关于不向下修正“盛虹转债”转股价格的议案 [2] - 公司决定本次不行使“盛虹转债”的转股价格向下修正权利 [2] - 公司承诺在未来一个月（2025年12月20日至2026年1月19日）内，即使再次触发向下修正条款，亦不提出修正方案 [2] 决策背景与考量 - 该决策结合了当前市场情况及公司自身实际情况 [2] - 决策的出发点是出于对投资者利益的考虑 [2]

公司公告决议 - 东方盛虹于12月19日发布公告，宣布其第九届董事会第三十四次会议审议通过了一项议案 [2] - 会议审议通过的议案为《关于不向下修正"盛虹转债"转股价格的议案》 [2]

公司公告与会议 - 公司于2025年12月19日以通讯表决方式召开了第九届第三十四次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于不向下修正"盛虹转债"转股价格的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：石化及化工新材料占比79.86%，化纤占比18.43%，其他行业占比1.71% [1] - 截至发稿时，公司市值为666亿元 [1] 市场交易信息 - 公司股票收盘价为10.07元 [1]

公司公告核心事件 - 东方盛虹发布公告，其可转债预计将触发转股价格向下修正条件 [2] - 触发条件为公司股票在任意30个连续交易日中至少15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80% [2] - 2025年12月1日至2025年12月11日期间，公司股票已有9个交易日的收盘价低于“盛虹转债”当期转股价格的80% [2] - 若条件触发，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东会表决 [2] 公司财务与资本运作 - 本次事件涉及公司公开发行的A股可转换公司债券“盛虹转债” [2] - 相关条款依据《江苏东方盛虹股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的规定执行 [2]

公司股价与可转债条款 - 东方盛虹股票在2025年12月1日至12月11日期间，已有9个交易日的收盘价低于“盛虹转债”当期转股价格的80% [1] - 公司预计上述情况将触发“盛虹转债”的转股价格向下修正条件 [1]

核心观点 - 报告对12月可转债市场的核心策略展望是：在海外扰动未平、风险偏好谨慎、“固收+”产品赎回担忧导致偏权资产流动性回落、短期市场量能萎缩的背景下，建议采取稳健配置策略 [2] - 具体配置建议：风格上以大盘偏债型品种作为防御底仓，偏好价值风格，并用小仓位进行弹性增强 [2] - 具体配置比例与方向：稳健防御部分占七成仓位，关注顺周期品种及前月风格延续，选择基建、军工、炼化、银行等政策催化相关题材，以及化工、工程机械、核电等顺周期品种逢低布局；弹性增强部分占三成仓位，关注年末会议政策利好可能拉动的消费、科技、反内卷相关高弹性券 [2] - 报告推荐了12月的可转债组合，包括山路转债、盛虹转债、兴业转债、广联转债、蓝晓转02、艾迪转债、广核转债、再22转债、伟测转债、中宠转债 [2] 11月转债市场复盘 市场回顾 - 11月A股市场冲高回落，万得全A指数收于6205.9点，环比下跌2.2%；中证转债指数收于481.6点，小幅跟跌0.7%，表现相对抗跌 [4][6] - 市场走势：上旬延续强势，沪指于14日触及4034点创十年新高；随后因年末机构止盈、美联储政策预期波动、全球流动性收缩、地缘政治摩擦等因素缩量下跌，科技、军工等前期超涨板块调整，市场快速回落；月下旬谨慎情绪缓释，市场逐步回升 [4][6] - 转债市场月底受万科展期信用风险扰动，短期承压、滞后下跌 [4][6] - 市场出现高低切换行情，银行、石油石化等防御性板块承接资金 [4][6] - 可转债ETF规模高位回落，截至11月27日，两支主要转债ETF合计流通规模为667亿元，环比缩量1.7%，全月日均净流出0.6亿元 [9] - 交易活跃度先升后降：11月转债日成交额（MA5）收于565亿元，环比缩量9%，处于2024年以来中位数以下水平；万得全A成交额（MA5）收于1.74万亿元，环比缩量25%，处于2024年以来上30分位数 [13] - 价格与估值：11月转债平价（转股价值）均值从高位回落1.5%至102元，处于近一年上25分位数；以百元平价溢价率（MA5）衡量的估值中枢则高位震荡上升至33.5%，环比10月末上升3.1个百分点，上破近一年前5分位数 [4][17][18] 行业与风格表现 - 行业表现：11月各行业转债涨少跌多，钢铁行业转债以11.8%的涨幅领涨，非银金融和通信行业转债均下跌3.3% [4][19]；今年以来，钢铁（37.9%）、有色金属（29.4%）行业转债累计涨幅居前 [24] - 抗跌性分析：11月钢铁、军工行业的转债较其对应正股表现出更强的抗跌性，涨跌幅差值（少跌幅度）在5至10个百分点之间 [22] - 估值变动：11月各行业转股溢价率涨多跌少，电子、煤炭等行业估值回升较快，而建材、食品饮料等行业估值出现回落 [23] - 价格风格：11月高、中、低价转债普跌，分别下跌1.8%、0.4%、0.1%；但今年以来高价风格表现强势，累计上涨21.8% [26] - 规模风格：11月大、中、小盘转债普跌，跌幅在0.4%至0.6%之间；但今年以来小盘风格表现强势，累计上涨22.7% [28] - 评级风格：11月各评级转债跌幅在0.3%至0.8%之间，其中AA-及以下评级相对抗跌，跌幅为0.3%；今年以来AA-及以下评级领涨，累计涨幅为24.6% [31] 12月转债市场与策略展望 市场展望 - 供需分析：当前转债市场规模收缩，截至11月末市场规模为5399亿元，较去年末（7244亿元）缩量近2000亿元，降幅约25%；但需求端同步放量，转债ETF规模较去年末（439亿元）增长超50%至667亿元，“固收+”基金规模从8600亿元扩容至1.5万亿元；在供给稀缺、需求增长的背景下，慢牛预期下的稀缺叙事或仍对后续高估值形成支撑 [35] - 市场结构：当前转债市场整体股性强化，平价中位数从去年末81元升至101元，平衡及偏股型品种合计占比达七成；但剩余期限结构边际改善，两年以内到期的规模占比从半数降至36%，短期内强赎压力缓解；尽管存量券弹性与正股高度绑定，但在11月股市震荡中转债韧性凸显，预计后市在权益市场震荡预期下，转债或仍保持高位区间波动 [39] - 估值与风格展望：前月转债市场整体估值经历高位“过山车”，高价品种风险持续、操作难度加大；但低平价（90元以下）品种的估值已跌回近一年中位数水平；叠加A股风格持续均值回归，价值/成长比值回升，后市大盘价值、偏债型品种的胜率可能抬升 [44] - 政策关注：临近年末中央政治局会议、中央经济工作会议窗口，需关注宽货币、积极财政及消费、地产、化债相关政策表述的影响，以及前月市场风格切换迹象能否延续 [47] 量化策略表现 - 近期表现：在11月1日至28日的周期内，低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略的收益率分别为-0.6%、-0.74%、-1.15%，同期中证转债指数基准收益率为-0.69% [2][52] - 年内表现：今年以来，上述三类策略的绩效分别为16.55%、26.57%、53.26%，同期基准收益率为16.18%，累计超额收益率分别为0.37%、10.39%、37.08% [2][52] - 策略逻辑与持仓：报告详细介绍了低价增强、改良双低、高价高弹性三类量化策略的逻辑，并列出了各策略截至11月25日的最新持仓组合及较上期的调仓变化 [53][56][58][62][64][69] 一级市场跟踪 - 发行与上市情况：截至12月5日，12月有普联转债公告发行，当月暂无新券上市；11月则有瑞可转债、茂莱转债发行，卓镁转债上市 [72] - 发行进度：报告列出了近期发行进度较快的可转债清单，包括已获交易所受理、上市委通过或证监会同意注册的公司，例如华纬科技、艾为电子、长高电新等 [74]

可转债下修与强赎动态 - 嘉元转债提议下修转股价 公司于2025年8月29日公告提议下修转股价[1][2] - 盛虹转债宣布不下修转股价 公司于2025年8月29日公告明确不下修转股价[1][2] - 恒逸转2宣布不下修转股价 公司于2025年8月29日公告明确不下修转股价[1][2] - 交建转债触发强制赎回 公司于2025年8月29日公告启动强赎 最后交易日为2025年8月28日 最后转股日为2025年9月2日[1][2][4] 控股股东减持计划 - 煜邦电力控股股东及实控人拟减持不超过3%股份 公司公告控股股东及实际控制人计划减持公司股份[1] - 泰瑞机器实控人拟减持不超过2.95%股份 公司公告实际控制人计划减持公司股份[1] - 欧陆通控股股东及实控人拟减持不超过1.74%股份 公司公告控股股东及实际控制人计划减持公司股份[1] 临近强赎可转债数据明细 - 豪鹏转债现价157.511元 强赎价100.34元 最后交易日2025年8月25日 转股价值157.93元 剩余规模0.011亿元 占正股流通市值0.02%[4] - 宏丰转债现价139.605元 强赎价100.92元 最后交易日2025年8月25日 转股价值140.94元 剩余规模0.01亿元 占正股流通市值0.04%[4] - 白电转债现价132.04元 强赎价101.573元 最后交易日2025年8月25日 转股价值132.9元 剩余规模0.011亿元 占正股流通市值0.02%[4] - 隆华转债现价145.95元 强赎价100.22元 最后交易日2025年8月26日 转股价值146.56元 剩余规模0.018亿元 占正股流通市值0.02%[4] - 开能转债现价124.657元 强赎价100.118元 最后交易日2025年8月27日 转股价值125.19元 剩余规模1.4亿元 占正股流通市值0.45%[4] - 晶瑞转债现价307.007元 赎回价111元（税前） 最后交易日2025年8月25日 转股价值311.35元 剩余规模0.021亿元 占正股流通市值0.02%[6] 特殊条款执行转债 - 中装转2现价84.967元 最后交易日2025年9月3日 最后转股日2025年9月18日 转股价值85.22元 剩余规模7.926亿元 占正股流通市值37.94%[6] - 永和转债现价149.591元 转股价值151.42元 剩余规模4.983亿元 占正股流通市值4.29% 强赎日期待公告[4] - 大元转债现价283.793元 转股价值290.24元 剩余规模3.51亿元 占正股流通市值3.5% 强赎日期待公告[4]

可转债发行概况 - 公司于2021年3月22日公开发行5,000万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额50亿元，期限6年 [2] - 可转债于2021年4月21日在深交所挂牌交易，债券简称"盛虹转债"，代码127030 [2] - 转股期限自2021年9月27日起至2027年3月21日止 [3] 转股价格修正条款 - 当公司股票在任意30个连续交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格的80%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案 [4][6] - 修正方案需经股东大会表决权三分之二以上通过，持有可转债的股东需回避表决 [4] - 修正后转股价格不得低于股东大会召开日前20个交易日和前1个交易日股票交易均价较高者，且不低于最近一期经审计每股净资产和股票面值 [4] 触发修正条件进展 - 2025年8月8日至8月20日期间，公司股票已有9个交易日收盘价低于当期转股价格13.21元/股的80%（即10.568元/股） [6] - 预计将触发"盛虹转债"转股价格向下修正条件 [6] - 若触发条件，公司将按照募集说明书约定履行审议程序和信息披露义务 [7] 基本信息 - 公司股票代码000301，简称东方盛虹 [5] - 盛虹转债当期转股价格为13.21元/股 [5]

监事会会议召开情况 - 第九届监事会第十七次会议于2025年8月5日发出通知并于2025年8月8日以通讯表决方式召开 [1] - 会议应出席监事5人实际出席监事5人公司高级管理人员列席会议 [1] - 会议召开符合法律法规及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过关于控股股东及关联方为公司及子公司提供借款暨关联交易的议案 [1] - 表决结果为同意3票反对0票弃权0票监事井道权先生和杨方斌先生回避表决 [1] - 监事会认为借款是为满足生产经营发展需要有利于提高融资效率借款利率定价公允不存在损害上市公司及中小股东利益的情形 [1] 信息披露情况 - 关联交易公告同时在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露公告编号为2025-063 [2]