相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国生猪养殖行业市场调查研究及投资策略研究报告》 2019-2025年8月下旬生猪（外三元）市场价格变动统计图 数据来源：国家统计局 根据国家统计局公布的数据，农产品（主要用于加工）类别下的生猪（外三元）2025年8月下旬市场价 格为13.7元/千克，同比下滑30.46%，环比下滑0.72%，纵观近5年同时期其价格，2020年8月下旬达到最 大值，有37.5元/吨。 ...

【#9月上旬猪价同比降逾三成# 产能调控成为生猪养殖行业关键词】9月17日，有上市猪企人士告诉智 通财经记者，生猪产能调控企业座谈会9月16日在北京召开。据悉，牧原股份、温氏股份等多家企业参 会，会议涉及猪企控制能繁母猪产能的任务。今年以来，猪价持续低迷，近期部分低价区已接近成本 线。国家统计局9月14日发布的数据显示，9月上旬，生猪（外三元）价格为13.7元/公斤，与2024年9月 上旬的19.8元/公斤相比，下降30.8%。 4月29日，农业农村部办公厅发布的《养殖业节粮行动实施方案》中提到，持续调整优化生猪产能。实 施生猪产能调控实施方案，把住能繁母猪存栏量"总开关"，引导养殖场户优化母猪存栏结构、合理控制 产能。持续完善生猪产能监测和预警体系，及时发布市场信息，指导养殖场户适时出栏和优化养殖规 模，促进供需适配。（澎湃） 7月23日，农业农村部曾召开推动生猪产业高质量发展座谈会，部党组书记、部长韩俊在会上指出，要 严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体 重，严控新增产能。 5月底，相关部门开会，引导生猪行业发展，提出不增母猪、育肥猪降体重到120KG ...

价格监测总体情况 - 全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格监测显示8种产品价格上涨40种下降2种持平 [1] 生猪价格表现 - 生猪(外三元)全国均价为13.7元/公斤环比持平 [1]

生猪市场价格变动 - 2025年8月中旬生猪（外三元）市场价格为13.8元/千克 [1] - 价格同比下滑33.97% 环比下滑0.72% [1] - 近5年同期价格峰值出现在2020年8月中旬 达37.4元/千克 [1] 历史价格对比 - 当前价格较2020年同期峰值下降63.1% [1] - 价格呈现长期下行趋势 [1]

产品价格总体变动情况 - 2025年8月下旬全国流通领域重要生产资料监测显示 17种产品价格上涨 28种下降 5种持平 [1] 黑色金属价格变动 - 螺纹钢(Φ20mm,HRB400E)现价3218.2元/吨 较上期下跌42.8元 跌幅1.3% [2] - 线材(Φ8-10mm,HPB300)现价3356.5元/吨 较上期下跌48.9元 跌幅1.4% [2] - 普通中板(20mm,Q235)现价3525.8元/吨 较上期下跌15.5元 跌幅0.4% [2] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)现价3444.9元/吨 较上期下跌37.4元 跌幅1.1% [2] - 无缝钢管(219*6,20)现价4162.5元/吨 较上期下跌10.0元 跌幅0.2% [2] - 角钢(2)现价3531.4元/吨 较上期下跌17.1元 跌幅0.5% [2] 有色金属价格变动 - 电解铜(1)现价79237.1元/吨 较上期上涨59.6元 涨幅0.1% [2] - 铝锭(A00)现价20741.4元/吨 较上期上涨107.6元 涨幅0.5% [2] - 铅锭(1)现价16735.7元/吨 较上期上涨38.8元 涨幅0.2% [2] - 锌锭(0)现价22200.0元/吨 较上期下跌201.3元 跌幅0.9% [2] 化工产品价格变动 - 硫酸(98%)现价717.2元/吨 较上期下跌1.2元 跌幅0.2% [2] - 烧碱(液碱,32%)现价896.1元/吨 较上期上涨26.4元 涨幅3.0% [1][2] - 甲醇(优等品)现价2228.8元/吨 较上期下跌37.2元 跌幅1.6% [2] - 纯苯(石油苯,工业级)现价6047.6元/吨 较上期下跌90.7元 跌幅1.5% [2] - 苯乙烯(一级品)现价7277.9元/吨 较上期下跌7.7元 跌幅0.1% [2] - 聚乙烯(LLDPE,熔融指数2薄膜料)现价7467.6元/吨 较上期上涨24.9元 涨幅0.3% [2] - 聚丙烯(拉丝料)现价6953.1元/吨 较上期下跌56.1元 跌幅0.8% [2] - 聚氯乙烯(SG5)现价4809.5元/吨 较上期下跌67.0元 跌幅1.4% [2] - 顺丁胶(BR9000)现价11697.6元/吨 较上期上涨118.4元 涨幅1.0% [2] - 涤纶长丝(POY150D/48F)现价6871.4元/吨 较上期上涨108.9元 涨幅1.6% [2] 石油天然气价格变动 - 液化天然气(LNG)现价3951.6元/吨 较上期下跌90.7元 跌幅2.2% [2] - 液化石油气(LPG)现价4433.8元/吨 较上期上涨67.0元 涨幅1.5% [2] - 汽油(95国VI)现价8469.3元/吨 较上期下跌40.2元 跌幅0.5% [2] - 汽油(92国VI)现价8192.8元/吨 较上期下跌43.8元 跌幅0.5% [2] - 柴油(0国VI)现价7047.8元/吨 较上期下跌37.5元 跌幅0.5% [2] - 石蜡(58半)现价7672.5元/吨 价格与上期持平 [2] 煤炭价格变动 - 无烟煤(洗中块)现价853.0元/吨 较上期下跌17.0元 跌幅2.0% [2] - 普通混煤(4500大卡)现价557.4元/吨 较上期下跌7.1元 跌幅1.3% [2] - 山西大混(5000大卡)现价625.3元/吨 较上期下跌4.2元 跌幅0.7% [2] - 山西优混(5500大卡)现价701.7元/吨 较上期上涨6.6元 涨幅0.9% [2] - 大同混煤(5800大卡)现价739.7元/吨 较上期上涨6.3元 涨幅0.9% [2] - 焦煤(主焦煤)现价1425.0元/吨 价格与上期持平 [2] - 焦炭(准一级冶金焦)现价1439.3元/吨 较上期上涨61.6元 涨幅4.5% [2] 非金属建材价格变动 - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5袋装)现价346.0元/吨 较上期下跌2.6元 跌幅0.7% [2] - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)现价272.8元/吨 较上期上涨0.4元 涨幅0.1% [2] - 浮法平板玻璃(4.8/5mm)现价1190.8元/平方米 较上期下跌25.4元 跌幅2.1% [3] 农产品价格变动 - 稻米(粳稻米)现价4037.0元/吨 价格与上期持平 [3] - 小麦(国标三等)现价2420.7元/吨 较上期下跌4.9元 跌幅0.2% [3] - 玉米(黄玉米二等)现价2300.9元/吨 较上期下跌16.8元 跌幅0.7% [3] - 棉花(皮棉,白棉三级)现价14756.3元/吨 较上期上涨141.9元 涨幅1.0% [3] - 生猪(外三元)现价13.7元/千克 较上期下跌0.1元 跌幅0.7% [1][3] - 大豆(黄豆)现价4422.7元/吨 较上期下跌20.4元 跌幅0.5% [3] - 豆粕(粗蛋白含量≥43%)现价3051.1元/吨 较上期上涨1.8元 涨幅0.1% [3] - 花生(油料花生米)现价7564.3元/吨 较上期下跌2.4元 基本持平 [3] 农业生产资料价格变动 - 尿素(中小颗粒)现价1759.9元/吨 较上期下跌6.3元 跌幅0.4% [3] - 复合肥(硫酸钾复合肥,氮磷钾含量45%)现价3180.0元/吨 价格与上期持平 [3] - 农药(草甘膦,95%原药)现价27085.7元/吨 较上期上涨110.7元 涨幅0.4% [3] 林产品价格变动 - 天然橡胶(标准胶SCRWF)现价14790.5元/吨 较上期上涨128.0元 涨幅0.9% [3] - 纸浆(进口针叶浆)现价5677.6元/吨 较上期下跌90.3元 跌幅1.6% [3] - 瓦楞纸(AA级120g)现价2704.5元/吨 较上期上涨63.8元 涨幅2.4% [3]

生产资料价格监测总体情况 - 全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格监测显示2025年8月下旬与8月中旬相比17种产品价格上涨28种下降5种持平[1] 生猪价格变动 - 生猪(外三元)价格环比下降0.7%[1] 焦炭价格变动 - 焦炭(准一级冶金焦)价格环比上涨4.5%[1]

核心观点 - 中证A股整体PE为20.5倍，处于历史86%分位，显示市场整体估值偏高 [2] - 科创50指数PE达147.1倍，处于历史100%分位，估值风险显著 [2] - 创业板指数PE为36.2倍，处于历史23%分位，相对估值优势明显 [2] - 房地产、钢铁、建筑材料等行业PE估值处于历史85%分位以上，需警惕高估值风险 [2] - 航运港口行业PE\PB均在历史15%分位以下，具备估值修复空间 [2] A股估值分析 指数估值 - 上证50指数PE为11.5倍，处于历史60%分位 [2] - 中证500指数PE为31.6倍，处于历史59%分位 [2] - 中证1000指数PE为43.8倍，处于历史65%分位 [2] - 国证2000指数PE为57.8倍，处于历史76%分位 [2] - 北证50指数PE为68.6倍，处于历史95%分位 [2] 行业估值 - 高PE估值行业：国防军工、航空机场、轻工制造、化学制药、计算机等 [2] - 高PB估值行业：电子行业PB处于历史85%分位以上 [2] - 创业板指数相对于沪深300的PE为2.7倍，处于历史14%分位 [2] 行业中观景气跟踪 新能源 - 光伏产业链：多晶硅期货价上涨4.1%，但现货价传导受阻 [2] - 锂电材料：碳酸锂现货价上涨15.9%，氢氧化锂上涨13.1% [2] - 正极材料：磷酸铁锂价格环比上涨5.1%，受益储能需求激增 [2] - 风电新增装机容量同比增长98.9%，光伏新增装机增长107.1% [7] 金融 - 商业银行不良贷款率下降至1.49%，净息差为1.42% [2] - 银行加速不良处置，风险抵补能力增强 [2] - 存款利率仍有下调空间，净息差年内有望企稳 [2] 地产链 - 螺纹钢现货价下跌1.8%，期货价下跌0.8% [3] - 全国水泥价格指数下跌0.5%，玻璃现货价下跌5.1% [3] - 1-7月商品房销售面积同比下降4.0%，降幅扩大 [3] - 房地产开发投资完成额同比下降12.0%，新开工面积降19.4% [3] 消费 - 生猪价格环比上涨0.4%，猪肉批发价下跌1.8% [3] - 飞天茅台批发价下跌2.4%至1865元 [3] - 1-7月社零同比增长4.8%，增速回落0.2个百分点 [3] - 三大航客座率环比回落1.0个百分点至83.1% [3] 中游制造 - 1-7月制造业投资同比增长6.2%，增速回落1.3个百分点 [3] - 工业机器人产量累计同比增长32.9%，增速小幅回落 [3] - 7月重卡销量同比增长45.6%，低基数效应显著 [3] - 1-7月发电量同比增长1.3%，增速提升0.5个百分点 [3] 科技TMT - 1-7月集成电路产量同比增长10.4%，增速提升1.7个百分点 [3] - 半导体销售额同比增长13.1%，光电子器件产量增长2.8% [7] 周期 - COMEX金价下跌2.2%，银价下跌1.3% [3] - 布伦特原油期货下跌0.3%至66.13美元/桶 [3] - 动力煤价格上涨2.3%至698元/吨 [3] - 镨钕氧化物价格上涨6.7%，稀土价格走强 [3]

生猪价格走势分析 - 2025年7月下旬生猪（外三元）市场价格为14.1元/千克 [1] - 价格同比下滑27.32% [1] - 价格环比下滑2.08% [1] 历史价格对比 - 2020年7月下旬价格达近五年同期峰值37.7元/千克 [1] - 当前价格较五年前峰值下降62.6% [1] 数据来源 - 价格数据来源于国家统计局 [2]

经济要闻 - 7月下旬生猪（外三元）价格环比下跌2 1%至14 1元/千克 同期全国流通领域50种重要生产资料中36种价格上涨 8种下降 6种持平 [2] - 央行2025年下半年工作会议明确继续实施适度宽松货币政策 强调保持流动性充裕并引导信贷合理增长以服务实体经济 [2] - 上半年制造业销售收入增速较全国企业总体快1 5个百分点 其中装备制造业和高技术制造业同比分别增长8 9%和11 9% 高技术产业整体销售收入同比增长14 3% [2] - 中央财政2025年下达就业补助资金667 4亿元 重点支持职业培训补贴等就业创业政策 [6] - 海南计划到2027年四大主导产业增加值占GDP比重达70% 推动EF账户试点扩容以提升资金跨境流动便利性 [7] 重要公司动态 - 英诺赛科与英伟达合作推动800V DC电源架构在AI数据中心落地 该架构可支持算力提升100-1000倍 [7] - 中国神华拟发行股份及支付现金收购控股股东国家能源集团相关煤炭、煤电及煤化工资产 股票自8月4日起停牌 [7] - 中际旭创高管计划减持不超过0 06%股份 当前持股比例为0 26% [7] - 芯导科技拟以4 026亿元收购吉瞬科技100%股权及瞬雷科技17 15%股权 实现全资控股瞬雷科技 [7] - 海康威视2025年上半年营收418 18亿元（同比+1 48%） 净利润56 57亿元（同比+11 71%） 经营性现金流占净利润比例达94% [7] - 宁德时代联合三方共建租车行业换电生态 计划引入超10万台换电车辆 [10] 港口行业专题 - 港口行业具备弱周期性和强现金流特征 当前A股港口板块股利支付比例稳定在30%以上 2022年以来分红比例明显抬升 行业整体股息率约3% [9] - 2021-2023年为港口资本开支高峰期 主要用于集装箱产能补充 2024年开支显著收缩 预示行业资本开支逐步过峰 后续分红能力有望提升 [10] - 财务分析显示上港集团、招商港口等企业分红金额占自由现金流比例低于50% 若资本开支持续下降 这些公司具备较大分红提升潜力 [12] 石油石化行业 - 截至7月25日国内LNG出厂价环比上涨0 57%至4435元/吨 而美英加天然气期货价格分别环比下跌8 78%、4 38%和18 03% [14] - 6月中国天然气产量环比下降1 63% 欧洲和美国天然气库存分别环比上升16 35%和4 08% [14] - 欧洲6月天然气进口量环比降0 23% 其中自俄罗斯进口量同比暴跌57 4% 环比下降20 08% [15]

生产资料价格总体变动 - 2025年7月下旬全国流通领域50种重要生产资料中36种产品价格上涨 8种下降 6种持平[1] 黑色金属价格普遍上涨 - 螺纹钢(Φ20mm,HRB400E)价格3304.1元/吨 环比上涨143.5元 涨幅4.5%[3] - 线材(Φ8-10mm,HPB300)价格3469.0元/吨 环比上涨141.5元 涨幅4.3%[3] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)价格3474.3元/吨 环比上涨175.2元 涨幅5.3%[3] - 角钢(2)价格3573.4元/吨 环比上涨134.2元 涨幅3.8%[3] 有色金属多数上涨 - 电解铜(1)价格79474.4元/吨 环比上涨1161.1元 涨幅1.5%[3] - 锌锭(0)价格22746.3元/吨 环比上涨528.0元 涨幅2.4%[3] - 铅锭(1)价格16734.4元/吨 环比下跌53.1元 跌幅0.3%[3] 化工产品分化明显 - 顺丁胶(BR9000)价格11789.6元/吨 环比上涨342.4元 涨幅3.0%[3] - 苯乙烯(一级品)价格7429.1元/吨 环比下跌120.9元 跌幅1.6%[3] - 聚乙烯(LLDPE)价格7415.2元/吨 环比上涨59.4元 涨幅0.8%[3] 能源产品小幅波动 - 汽油(95国VI)价格8590.4元/吨 环比上涨20.7元 涨幅0.2%[3] - 柴油(0国VI)价格7182.9元/吨 环比下跌2.1元 基本持平[3] - 液化天然气(LNG)价格4323.7元/吨 环比下跌1.8元 基本持平[3] 煤炭价格显著分化 - 焦煤(主焦煤)价格1375.0元/吨 环比上涨225.0元 涨幅19.6%[4] - 焦炭(准一级冶金焦)价格1221.4元/吨 环比上涨108.3元 涨幅9.7%[4] - 无烟煤(洗中块)价格835.8元/吨 环比下跌29.6元 跌幅3.4%[4] 建材价格涨跌互现 - 浮法平板玻璃(4.8/5mm)价格1268.9元/吨 环比上涨56.5元 涨幅4.7%[4] - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)价格271.3元/吨 环比下跌5.9元 跌幅2.1%[4] 农产品整体稳定 - 生猪(外三元)价格14.1元/千克 环比下跌0.3元 跌幅2.1%[1][4] - 玉米(黄玉米二等)价格2340.3元/吨 环比上涨10.6元 涨幅0.5%[4] - 豆粕(粗蛋白含量≥43%)价格2934.3元/吨 环比上涨42.8元 涨幅1.5%[4] 农资产品小幅调整 - 农药(草甘麟,95%原药)价格26462.5元/吨 环比上涨429.2元 涨幅1.6%[4] - 尿素(中小颗粒)价格1811.8元/吨 环比下跌10.6元 跌幅0.6%[4] 林产品普遍上涨 - 天然橡胶(标准胶SCRWF)价格14906.3元/吨 环比上涨548.0元 涨幅3.8%[4] - 纸浆(进口针叶浆)价格5869.0元/吨 环比上涨32.4元 涨幅0.6%[4]