生猪价格近期走势 - 2025年11月中旬生猪（外三元）价格为11.6元/千克，环比11月上旬下跌1.7% [1] - 生猪价格从11月1日的12.05元/公斤跌至11月24日的11.65元/公斤，累计下跌3.3% [1] - 11月以来猪肉价格呈现持续低迷态势 [1] 行业供需格局与产能状况 - 行业供强需弱格局未发生明显改变 [2] - 2025年7月开始生猪养殖行业步入去产能阶段，三季度能繁母猪存栏量累计下降9万头 [4] - 10月末全国能繁母猪存栏量降至4000万头以下，较9月末降幅逾35万头，产能去化明显提速 [4] - 当前生猪产能阶段性偏高，猪肉供给相对充足 [5] - 生猪体重的持续增加说明生产速度高于消费速度，供应宽松格局仍将延续 [4] 政策调控与行业展望 - 农业农村部审议通过意见，要求加强生猪产能综合调控，动态调整能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆周期调节 [2] - 政策端持续强化对头部集团场产能的限制 [4] - 本轮猪周期呈现周期缩短、短期波动加剧、产能韧性偏强、旺季不旺或淡季不淡的特征 [5] 短期价格驱动因素与机构观点 - 南方腌腊季和年底传统腌腊灌肠季的备货需求有望提振猪价，支撑猪价季节性反弹 [2][5] - 在供强需弱格局下，猪价反弹幅度有限 [2] - 东方证券认为肥猪与仔猪价格同低阶段行业大概率开启市场化去产能，叠加政策限制，行业整体去产能有望持续兑现 [4] - 华泰期货指出12月份散户与二次育肥将迎来集中出栏，叠加四季度出栏旺季，生猪供应压力较大 [4] - 浙商证券预计猪价反弹力度不强，当前仍处于等待时点 [5] - 恒泰期货认为企业前期持续盈利导致产能淘汰进度缓慢，供应压力限制猪价反弹高度 [5]