特朗普在圣诞夜下令对尼日利亚实施空袭，标志着美国与这一西非最大经济体的紧张关系急剧升级。此 次军事行动虽以打击ISIS恐怖主义及保护宗教自由为名，但深层逻辑直指全球能源格局变迁与关键战略 矿产的供应链争夺。 据新华社，美国总统特朗普25日傍晚在社交媒体发文说，美国当天对尼日利亚西北部的极端组织"伊斯 兰国"恐怖分子发动了"强大且致命"的打击。 特朗普政府今年11月以来对尼日利亚的一系列威胁和施压，时间点恰逢尼日利亚炼油产能接近自给自 足、稀土资源开发加速之际。分析指出，虽然反恐是公开的理由，但此次行动背后交织着复杂的经济利 益链条，目标可能在直指尼日利亚石油自主能力和稀土矿产。 作为美国在撒哈拉以南非洲的主要贸易伙伴，尼日利亚的金融资产此前已因美方的制裁威胁而剧烈波 动。此举不仅可能推高尼日利亚的主权借贷成本，更可能引发外资出逃及货币奈拉的进一步贬值，进而 冲击包括雪佛龙等在内的美国在尼商业利益。 打击尼日利亚能源自主能力 此次空袭并非毫无征兆。早在11月，特朗普便曾警告尼日利亚政府若不制止针对基督徒的暴力行为，美 方将迅速采取军事行动。 罗伯特·兰辛全球威胁与民主研究所当时分析指出，美方的行动与确保石油及矿 ...

文章核心观点 - 海南自贸港全岛封关运作为企业带来重大发展机遇，特别是通过“零关税”等政策红利显著降低经营成本，吸引包括贵州籍企业家在内的各方投资，并促进黔琼两地基于政策协同和产业互补深化合作，共同开拓国内外市场 [1][2][5][6][7][8] 海南自贸港封关政策红利 - 封关后“零关税”商品范围将扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高53% [2] - 在海南自贸港加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地时享有相关免税政策 [7] - 封关后，进口原料若直接出口或在岛内消耗完毕，可免除税收，以海南文盛锆钛为例，其年10亿元的原料进口量有望节约1.3亿元税收 [8] - 《海南自由贸易港法》作为中国首部自贸港立法，配套46部法规，构建了与国际接轨的法治基石 [6] 企业投资与业务拓展 - **六间房（海口）餐饮有限公司**：于2023年在海口落地第一家店，第二个店在封关前开业，计划三年内在海南开100家店，并通过海南把自创的生爆黔菜推向全国乃至世界 [1][6] - **海南中视集团**：作为集文化、院线、影视等业务于一体的民营企业集团，其核心企业中视文化在电影院线、影视投资等四大板块形成区域领先优势，旗下中视院线为海南唯一本土院线公司，开业影城近40家 [2] - **首金控股集团（海南）有限公司**：参与投资海南中舜科技总部经济产业园项目，计划总投资3.6亿元，工业用地100亩，总建筑面积约9.3万平方米，预计2026年建设完工 [5] - **海南文盛锆钛实业有限公司**：年营收约20亿元，是中国最大的锆英砂、钛精矿等供应商之一，2024年底启动海南加工厂建设，预计2024年底投用，新厂投产后，加上福建、广西子公司，年产能将达到150万吨 [7] - **海南宇鸿控股集团有限公司**：业务涉及林业规划设计、工程测量、蓝莓种植加工等多个领域 [7] 黔琼两地合作与产业联动 - 贵州与海南通过政策协同、产业互补、文化交融等方式，形成山海联动、优势互补的合作关系 [1] - 中视集团与贵州合拍两部院线电影，并在贵州取景拍摄、起用贵州创作团队，当前正结合贵州非遗与海南风情，打造面向东南亚市场的电影项目 [4] - 黔菜餐饮企业六间房的主要食材从天麻、竹荪到辣椒、腊肉等均从贵州采购，当天从贵阳客运直发海口以保证原汁原味 [6] - 在琼黔商心系家乡发展，例如海南中视集团董事局主席刘文军累计捐资667万元（405万元援建希望小学及262万元设立奖学金）支持贵州教育 [3] - 海南文盛锆钛的产品广泛应用于民用、医疗、航空航天等领域，并与贵州企业建立了合作 [7]

公司上市表现 - 公司股票于今日上市，开盘即上涨246.56%，截至上午收盘涨幅扩大至281.50% [2] - 半日成交量达9749.95万股，成交额为63.64亿元，换手率为61.67% [2] - 本次发行总量为2.48亿股，其中网上发行量为12160.90万股，发行价格为17.89元/股 [2] 公司业务与募资 - 公司主营业务为天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [2] - 公司首发募资金额为44.40亿元 [2] - 募资主要投向多个项目，包括内蒙古纳岭沟铀矿床原地浸出采铀工程、补充流动资金、巴彦乌拉铀矿床二期工程、水冶综合技改项目、新疆地浸采铀扩建工程、江西独居石综合利用项目、年产1000吨钽铌新材料项目及棉花坑矿井三期工程等 [2] 发行估值与中签 - 公司发行市盈率为27.06倍，行业平均市盈率为27.57倍 [2] - 网上发行最终中签率为0.0433935265% [2]

公司上市与股权结构 - 中国铀业于12月3日在深圳证券交易所上市，股票代码为001280 [1] - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [1] - 公司报告期内主营业务包括天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [1] - 发行前，控股股东中核铀业有限责任公司直接持有公司1,197,043,120股股份，持股比例为65.77% [1] - 实际控制人中核集团通过中核铀业、旭核基金、中国核电、中国原子能、核化冶院、中核大地合计间接控制公司79.48%的股份 [1] 首次公开发行与募资用途 - 本次发行募集资金总额为443,997.27万元，扣除发行费用后募集资金净额为436,262.54万元 [2] - 募集资金将用于八个项目，包括多个铀矿床的原地浸出采铀工程及扩建工程 [2] - 具体项目包括内蒙古纳岭沟铀矿床工程、内蒙古巴彦乌拉铀矿床二期工程、新疆七三七、七三九地浸采铀扩建工程、棉花坑矿井三期工程、水冶综合技改项目 [2] - 其他项目包括江西共伴生铀资源(独居石)综合利用项目、年产1000吨钽铌新材料项目以及补充流动资金 [2]

公司上市表现 - 新股N中国铀盘初涨幅超过260% [1] - 当前股价报64元 [1] 公司业务定位 - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [1] 公司主营业务 - 主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易 [1] - 从事独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [1]

发行申购信息 - 公司于11月21日开启申购，申购代码为001280，申购价格为17.89元 [1] - 此次发行总数为2.48亿股，其中网上发行5211.8万股 [1] - 发行市盈率为27.06倍，单一账户申购上限为5.2万股 [1] - 申购数量需为500股的整数倍，顶格申购需配市值52万元 [1] 公司业务概况 - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [1] - 报告期内主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易 [1] - 业务还包括独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [1]

发行基本情况 - 股票代码为001280，股票简称为中国镇业，在深圳证券交易所上市 [1] - 发行价格为每股17.89元，发行市盈率为27.06倍 [1] - 参考行业为有色金属矿采选业，参考行业最新市盈率为27.57倍 [1] - 实际募集资金总额为44.40亿元 [1] - 网上发行日期和网下配售日期均为2025年11月21日 [1] - 总发行数量为248,181,818股，其中网上发行52,118,000股，网下配售121,609,273股 [1] 公司业务与股权结构 - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [2] - 报告期内主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售 [2] - 控股股东为中核铀业，直接持股比例为65.77% [2] - 实际控制人为中核集团，通过中核铀业等主体合计间接控制公司79.48%的股份 [2] 募集资金使用计划 - 公司拟募集资金411,000.00万元 [2] - 募集资金将用于天然铀产能项目、放射性共伴生矿产资源综合利用项目以及补充流动资金 [2] - 按发行价格计算，预计募集资金总额为443,997.27万元，扣除发行费用后预计募集资金净额为436,262.54万元 [2]

公司上市与募资计划 - 公司正式启动A股上市进程，拟在深圳证券交易所主板公开发行2.48亿股，占发行后总股本的12% [1] - 计划募集资金41.1亿元，全部投向天然铀产能建设、放射性共伴生矿产资源综合利用及补充流动资金 [1] - 募集资金将重点投向七大核心项目，包括四个国内天然铀产能项目和三个放射性共伴生矿产资源综合利用项目 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中核集团下属专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用的核心平台，主营业务涵盖天然铀采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用 [1] - 公司拥有完整的业务体系和成熟的技术储备，形成了以砂岩铀矿为主体、硬岩铀矿为补充的国内产能布局，并在非洲、中亚等全球主要铀资源富集区布局 [1] - 下属纳米比亚罗辛铀矿2022年产量位列全球铀矿山第六位，公司正推进该矿四期开发项目，计划总投资11.3亿元，项目完成后将使矿山寿命延长至2036年 [1][2] - 在全球天然铀市场中，公司已跻身主要生产商行列，与哈萨克斯坦Kazatomprom、法国Orano、加拿大Cameco等巨头竞争 [3] 公司财务表现 - 2022年至2024年及2025年1月至6月，公司分别实现营业收入105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元 [2] - 同期净利润分别为15.20亿元、15.11亿元、17.12亿元和8.71亿元 [2] - 最近三年营业收入和净利润复合年均增长率分别达28.07%和6.12% [2] 行业发展与市场前景 - 全球核电产业复苏，截至2024年12月，全球在运核反应堆达441座，装机容量近40亿千瓦，在建反应堆64座 [3] - 我国在运反应堆58座，在建29座，2024年天然铀需求量达13132吨 [3] - 根据规划，我国到2035年在运核电装机容量将达到1.5亿千瓦，年均新增8至10台机组 [3] - 市场普遍预期未来十年全球天然铀将出现显著供需缺口，为上游企业带来广阔增长空间 [3] - 政策层面，《"十四五"原材料工业发展规划》明确提出提升战略资源保障能力，推动共伴生矿产资源高效利用 [3]

公司IPO发行概况 - 公司计划公开发行2.48亿股股票，占发行后总股本的12.00% [1] - 初步询价日期为2025年11月18日，申购日期为2025年11月21日 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [1] - 主要业务包括天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用 [1] - 公司拥有境内外探矿权6宗、采矿权19宗，生产规模行业领先 [1] - 根据WNA数据，2022年全球前十大天然铀生产商占据全球90%以上产量，公司连续多年位列全球前十大生产商 [1] 公司经营业绩 - 报告期内营业收入分别为105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元 [1] - 报告期内净利润分别为15.2亿元、15.11亿元、17.12亿元和8.71亿元 [1] - 公司业务规模较大且稳定扩张，经营业绩整体呈现增长态势 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于投资多个铀矿开采及扩建工程，包括内蒙古纳岭沟铀矿床工程、内蒙古巴彦乌拉铀矿床二期工程、新疆七三七、七三九地浸采铀扩建工程等 [2] - 资金还将用于棉花坑矿井三期工程、水冶综合技改项目、江西独居石综合利用项目、年产1000吨钽铌新材料项目及补充流动资金 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度铀销售收入增加，净亏损改善至1670万美元，而第二季度净亏损为2180万美元 [27] - 第三季度销售了24万磅铀，实现价格为每磅7238美元，毛利率为26% [28] - 预计第四季度销售类似毛利率，随着处理低成本的铀库存，成品铀库存成本预计从每磅50-55美元降至30-40美元，毛利率预计提升至50%或以上 [28][29] - 季度末总资产为75亿美元，营运资本约为3亿美元，包括235亿美元现金和有价证券 [27] - 第四季度完成7亿美元可转换票据发行后，预计年底营运资本将达到9亿至10亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铀业务：第三季度在Pinyon Plain矿开采了约415万磅铀，平均品位127%，年初至今开采115万磅，平均品位166% [9] - 预计2026年Pinyon Plain矿年产量将超过200万磅，卡车运输已改善至每月约250车次 [10] - 稀土业务：试点回收了近30公斤纯度999%的镝氧化物，预计2026年下半年开始商业生产重稀土 [13] - 重矿物砂业务：Donald项目已获得所有政府批准，预计2027年底开始交付独居石 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 铀市场：现有合同量为30万磅，第三季度销售了14万磅，2026年合同承诺量将增至62万-88万磅 [11] - 稀土市场：钕镨价格自2025年9月以来上涨13%，镝和铽在欧洲市场价格较中国有溢价 [17] - 公司计划利用现货和中短期销售额外铀库存，因未过度签订合同而具有显著利润空间 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建全球重要的关键矿物公司，整合铀、稀土和重矿物砂三大业务 [6] - 竞争优势在于技能、基础设施、许可和全球产能，专注于独居石作为稀土原料的结构性优势 [4][14] - 通过White Mesa工厂二期扩建，计划将设施规模翻倍，同时处理铀和稀土，设计产能为6000吨钕镨氧化物、275吨镝和80吨铽年产量 [25][32] - 行业定位为美国领先的铀生产商和稀土新兴生产者，与Lynas等公司规模相当 [6][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境改善，铀价需持续上涨以反映真实生产成本，预计超过每磅80美元 [55] - 稀土需求强劲，特别是非中国材料存在溢价，公司正与潜在承购方讨论 [35][36] - 政治环境方面，新政府支持经济发展，公司在美国华盛顿与政府机构保持沟通，但未透露具体合作细节 [52][53] 其他重要信息 - 融资方面，公司以075%的低票息利率发行7亿美元可转换票据，转换溢价325%，并设有 capped call 功能将有效转换价提升至3070美元 [25] - 项目进展：Donald项目总资本成本约34亿美元，公司同意先出资12亿美元；Toliara项目可行性研究预计2025年底更新 [19][33] - 公司积极寻求并购机会，目前评估约24个潜在交易，主要集中在稀土和铀领域 [48][49] 问答环节所有的提问和回答 问题: Donald项目为何不加速投资决策 - 回答：项目已准备就绪，但公司正在评估与承购方的选择，利用非中国材料的溢价机会，以做出最佳决策 [35][36] 问题: 2026年铀销售合同范围620,000-880,000磅的差异原因 - 回答：差异来自合同的灵活增减选项，由合同方选择，公司有足够空间进行现货或其他销售安排 [38][39] 问题: White Mesa稀土分离工厂的经济指标何时公布 - 回答：可行性研究预计2025年底完成，届时将提供最新成本数据，工厂能力已扩展至回收重稀土 [40][41] 问题: 铀生产指导仅到2026年第一季度的原因 - 回答：因工厂需平衡稀土和铀处理，公司可能库存矿石以备未来处理，但拥有足够产能持续运行 [41][42] 问题: Pinyon Plain高品位矿与La Sal低品位矿混合处理的利润差异 - 回答：Pinyon Plain成本最低，但混合处理可优化成本，La Sal矿的钒目前未回收，未来可再处理 [43][44] 问题: 与Vulcan等公司的承购协议进展 - 回答：目前处于产品验证阶段，尚未达成具有约束力的承购协议，讨论包括价格等细节 [45] 问题: 并购策略和未来融资计划 - 回答：公司评估各类机会，主要集中在稀土和铀领域，当前资金充足，暂无立即融资计划，将伺机而动 [47][50][51] 问题: 是否与美国政府讨论战略合作 - 回答：公司定期与政府沟通，但未透露细节，强调自身战略的吸引力，定位在关键矿物供应链中 [52][53] 问题: 长期铀合同的目标比例 - 回答：目标约50%产量签订合同，避免过度杠杆化，同时平衡稀土处理需求，铀价需上涨反映成本 [55][56]