事件与政策 - 全国首部聚焦冰雪产业的地方性法规《七台河市冰雪产业促进条例》于2026年1月1日起施行，从政策层面为产业发展提供明确支撑[1] - 条例重点鼓励冰雪产业与大数据、云计算、人工智能等高新技术融合，发展智慧冰雪体育、智慧冰雪文旅等新业态[1] - 国家层面政策持续加码，国务院办公厅文件明确目标为2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，2030年达1.5万亿元[2] - 2025年《提振消费专项行动方案》提出“推动冰雪消费”，启动冰雪旅游提升计划，形成“国家+地方”政策协同发力格局[2] - 中央区域协调发展领导小组办公室发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》[3] 行业规模与增长 - 2024年中国冰雪产业规模达到9800亿元，同比增长10.8%[1] - 预计2025年产业规模将突破1万亿元，达10053亿元[1] - 2025年产业规模预计较2015年增长近4倍，年均复合增长率超14%[1] - 2024-2025冰雪季，全国居民冰雪运动参与人数达2.92亿人，参与率20.61%，较上一冰雪季增加约2744万人[2] - 居民参与冰雪运动带动消费规模超1875亿元，同比增长超25%[2] - 其中全国滑雪场消费金额达786.13亿元，滑雪场周边两公里消费金额增长27.97%[2] 市场热度与景气度 - 2025年10月中旬以来，“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%[2] - 开板较早的可可托海国际滑雪度假区搜索量上涨279%[2] - 哈尔滨冰雪大世界景区日均搜索量环比上涨近163%[2] - 政策发布前夕，冰山冷热等个股股价持续大涨[3] 产业链上游公司 - 大型设备制造公司包括雪人集团、冰轮环境、冰山冷热、晶雪节能[5] - 雪人集团为全球制冰设备行业龙头企业，已完成多个冰雪项目建设[5] - 冰轮环境产品广泛应用于冰雪体育行业[5] - 冰山冷热已承接上海之星室内综合性冰雪场馆等项目[5] - 晶雪节能参与建设了万达茂滑雪场、耀雪冰雪世界等项目[5] - 索道及设备公司包括三特索道、英派斯、天桥起重[5] - 三特索道为北京冬奥会赛事提供索道运营保障[5] - 英派斯研发推出滑雪模拟机和仿真冰场产品[5] - 天桥起重子公司为多个大型滑雪场提供设备[5] - 个人装备制造公司包括三夫户外、探路者、安踏体育[5] - 安踏体育通过收购亚玛芬体育，旗下拥有滑雪品牌Atomic、Salomon及户外品牌Arcteryx[5] 产业链中下游公司 - 冰雪场地运营公司包括大连圣亚、西域旅游、长白山[6] - 大连圣亚旗下哈尔滨极地公园是冰雪旅游重要布局，为哈尔滨国际冰雪节四大景区之一[6] - 西域旅游在天山天池景区运营多个冰雪娱乐项目[6] - 长白山公司依托景区资源优势，研发沉浸式冰雪体验项目[6] - 冰雪赛事举办公司主要为中体产业[6] - 在线旅游平台(OTA)包括携程旅行、同程旅行，2024年收入分别为533亿元、173亿元[7] - 线下旅行社包括众信旅游、凯撒旅业，2024年收入分别为65亿元、6.53亿元[7]

行业规模与市场吸引力 - 中国冰雪市场展现出强劲的“磁吸力”，成为全球冰雪品牌的重要“引力场”[1] - “3亿人上冰雪”的愿景已变为现实，庞大的消费群体是市场潜力的基础[3] - 国际品牌对中国市场的消费能力充满信心，并积极通过线上线下渠道进入[3] 产业活动与国际化参与 - 第九届吉林冰雪产业国际博览会汇聚了超过400家中外企业，覆盖冰雪全产业链领域[1] - 来自法国、巴基斯坦等32个国家和地区的旅行商代表参与了技术合作与市场准入等议题的交流[1] - 来自10个国家的23个冰雪品牌选择扎根中国市场，并以集团化形式参展[1] 市场增长与消费潜力 - 法国一款造雪机进入中国市场后，年均销量从之前的四五十台快速跃升至约300台，增长显著[3] - 中国冰雪市场从单季运营向四季运营的转型速度超出预期，为装备制造企业带来了新的发展机遇[4] - 国际品牌愿意将更多产品引入中国，并深度参与中国冰雪经济的发展进程[4] 企业战略与市场布局 - 北京雪伊兰体育发展有限公司作为23个国际品牌的中国总代理，首次以集团化形式参展，带来了造雪设备、滑雪装备等产品[1] - 加拿大陆地枫品牌于今年11月通过线上网店进入中国市场，并计划重点布局与中国北方气候相似的地区，寻找合作伙伴开设门店[3] - 波马嘉仕其(北京)索道有限责任公司的索道、压雪机、造雪机等装备已广泛应用于长白山、北大湖、松花湖等地的雪场[4]

公司战略与品牌定位 - 迪桑特在北京华贸中心揭幕全球旗舰店“未来之城”，标志着公司完成了从产品创新走向体验整体表达的战略跃迁 [13] - 旗舰店以“莫比乌斯环”为概念，象征无限向前的运动精神，是品牌精神的建筑化表达 [1][2] - 公司旨在通过该空间将自身角色从“装备提供者”深化为“运动生活方式支持者” [8] 旗舰店设计与体验 - 整个空间以莫比乌斯环为设计母体，构建打破空间界限、融合多维运动场景的城市空间 [1][2] - 旗舰店动线设计超越传统零售逻辑，引导来访者经历从探索、钻研、沉淀到启迪的完整叙事循环 [2] - 空间划分为四个彼此独立又相互呼应的主题空间，围绕运动体验在不同阶段中的感受与需求展开 [3] 核心主题空间与功能 - **专精之域**：作为动线起始区域，以“一切始于滑雪”为线索，通过五大山峰意象等场景化展示构建冰雪语境 [4] 该区域系统呈现覆盖滑雪、综训、DUALIS系列及鞋履在内的多元产品体系 [5] - **BLANC之境**：以极简风格呈现，集中展示ALLTERRAIN系列产品，并采用可移动、可拆解的模块化陈列设计 [8] 空间内设置D-Mover's Care Center提供专业洗护与维修服务，并设有首个品牌咖啡空间“DESCENTE Café” [8] - **高球专区**：以“果岭”与“运动轨迹”为核心设计语言，通过曲面结构装置将高尔夫挥杆轨迹转译为立体空间表达 [9] 围绕装置集中呈现高尔夫系列产品 [10] - **儿童空间**：位于动线尾声，被打造为充满想象力的冰雪世界，设有包裹雪花意象的“水晶球”装置 [11][12] 产品与科技展示 - 在连接专精之域与下一空间的连廊中，集中展示了HEAT NAVI、3D保温系统、SCHEMATECH等核心服装科技 [6] - 连廊中的莫比乌斯环装置直观展示了品牌在滑雪、铁人三项、高尔夫与跑步等多项运动领域的体系化布局 [6] - 公司依托滑雪、铁人三项、高尔夫及多场景训练构成的完整专业矩阵，将专业装备展示延展为围绕真实运动需求的系统化表达 [13] 行业与零售模式演进 - 旗舰店将专业装备、运动体验与使用场景集中呈现，从单向输出的零售场景转向可被反复进入与理解的体验化场域 [14] - 公司通过该旗舰店探索装备科技、零售空间与体验模式的更多可能，旨在缔造未来运动体验新范式 [13][14]

行业活动与规模 - 第九届吉林冰雪产业国际博览会在长春开幕 汇聚了超过400家中外企业参与 [1][7][12] - 博览会覆盖冰雪装备 冰雪体育 冰雪非遗 智能科技等全产业链领域 [1][7][12] 国际参与与合作 - 来自法国 巴基斯坦等32个国家和地区的旅行商代表参会 [1][7][12] - 参会代表就设备采购 技术合作与市场准入等议题进行交流 [1][7][12] 展示与体验内容 - 现场展示滑雪鞋 造雪设备 以冰雪为灵感的服饰及滑雪装备 [1][5][8][16] - 参观者可体验旱地滑雪项目 [3][10]

行业趋势：国产滑雪装备市场升温 - 国内雪场陆续开板，滑雪装备市场悄然升温 [2] - 近年来，国产雪具品牌凭借差异化设计和高性价比优势，受到消费者青睐 [2] 市场表现：消费需求旺盛，销售火爆 - 工作日傍晚，北京某国产雪具品牌门店内挤满顾客，部分热门款式出现断码断货 [3] - 消费者认为国产品牌设计好看且性价比高 [4] - 今年雪季开板以来，滑雪服成交额同比增长超50%，滑雪装备增长超30% [8] - 部分国产品牌滑雪服成交额同比增长超过60%，部分国产头盔、护具品牌成交额同比增长100% [8] 渠道与竞争格局：国产品牌渗透率提升 - 过去雪具中心没有国产雪具品牌，如今国内品牌专卖店日益增多，集合店内也常见国产雪具 [6] - 国产雪具销售持续攀升 [6] 产品与服务：售后服务成为竞争优势 - 国产雪具便捷高效的售后服务是吸引消费者的重要原因 [6]

中国冰雪产业发展现状与规模 - 冰雪产业已构建覆盖上游装备制造、中游赛事运营与培训、下游旅游休闲的全产业链条[1] - 东北、京津冀、西北地区冰雪经济产业集群日益完善[1] - 冰雪产业总规模从2015年的2700亿元快速增长至2024年的9800亿元，预计2025年突破1万亿元大关[1] 北方地区冰雪经济发展模式 - 北方多地依托自身冰雪资源优势，创新冰雪景区、运动场、主题民宿等消费场景[1] - 吉林省有度假区将京剧、汉服等国风文化元素与冰雪结合，打造“国风滑雪”特色IP[2] - 黑龙江省哈尔滨市挖掘工业遗产等资源，推出“五大主题”工业旅游板块，融合冰雪与文化体验[2] 南方地区冰雪经济发展模式 - 南方地区通过打造室内冰雪场馆、发展冰雪装备制造产业推动冰雪经济[3] - 浙江省嘉兴市某户外用品制造企业儿童滑雪装备销售额增长迅速，2024年9月至11月销售额超7000万元，同比增长40%[3] - 广东省深圳市某室内雪场开业首月累计接待游客超40万人次，单日最高客流量超4万人次[3] “冰雪+”融合业态与地理格局 - “冰雪+”融合业态蓬勃发展，配套不断完善，催生出多个知名IP和特色冰雪消费产品[3] - 地理格局呈现新联动：北方巩固冰雪旅游优势，南方依靠室内雪场开拓市场，中部以文化体验模式搭建南北交流桥梁[3] 未来南北协同发展建议 - 北方地区应依托天然优势走“提质升级”之路，深挖资源潜力、升级产品、融合文旅、打造高水平目的地，并探索四季运营模式[4] - 北方地区应强化全链条服务能力，完善配套设施，将雪场转型为四季度假目的地，并输出冰雪运营管理经验与文化IP[4] - 南方地区应立足市场优势走“特色创新”之路，发挥制造与科技优势，攻关造雪、装备等核心技术，降低人工造雪能耗成本[4] - 南方地区应深化“冰雪+本地文旅”融合，打造“滑雪+娱乐+购物”一站式城市休闲综合体，并与北方协同协作，形成资源与资本互补新格局[4]

政策与市场驱动 - 北方多地推行“雪假”政策，叠加周末后学生最多可享9天假期，直接撬动冰雪消费需求 [1] - 各地通过发放冰雪消费券、提供专项补贴等方式持续吸引客流，政策与市场需求同频共振 [1][3] 消费规模与增长 - 2024—2025雪季，全国滑雪场消费金额达786.13亿元，并带动周边两公里消费金额增长27.97% [3] - 2024年中国冰雪产业规模达到9800亿元，预计2025年将突破万亿元大关，达到10053亿元 [3] 业态创新与消费升级 - 冰雪旅游超越传统“滑雪+赏冰”模式，“冰雪+”融合业态遍地开花，如冰雪研学、非遗套餐、冰雪民俗等 [2] - 行业从粗放发展向精细服务转型，服务创新包括智能抓拍生成精彩瞬间、宠物友好服务、私人雪具管家等增值项目 [2] - 消费场景创新推动冰雪旅游从单一体验迈向“文旅体教融合”的多元实践 [2] 产业链与区域经济影响 - 滑雪装备销量持续攀升，相关企业数量从2015年的约300家增至2023年的900家左右 [3] - “冰雪+乡村旅游”等模式助力村民在家门口增收，实现区域协调发展 [3] - 仅河北崇礼的雪场就带动3万余人就业，年轻人担任滑雪教练收入可比肩大城市 [3] 基础设施与服务提升 - 为承接大量客流，地方提升文旅产业承接能力，开通冰雪旅游专列与接驳车以提升出行便利性 [1] - 针对亲子家庭设立服务站，提供雪具适配、儿童保暖装备租赁等一站式服务 [1] - 不少雪场增设夜滑雪道，以满足时间有限的游客需求 [1]

收购交易概述 - 公司拟以自有资金合计6.78亿元收购两家芯片企业51%股权，其中贝特莱电子3.21亿元，上海通途3.57亿元 [3][6] - 本次收购采用现金支付方式，交易于2025年11月30日经董事会审议通过 [6][8] - 收购旨在加码芯片产业布局，形成“户外+芯片”双主业格局 [3][4] 标的公司情况 - 贝特莱电子为数模混合信号链芯片设计公司，产品线包括指纹识别、人机交互和专用MCU芯片，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位 [6][7] - 上海通途专注于IP技术授权和芯片设计，在视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理技术领先，其IP已成功授权超过20家中大型芯片公司 [6][7] - 两家标的公司2025年经营业绩向好，贝特莱电子2025年1-8月净利润1773.36万元，上海通途同期净利润1888.61万元 [11] 交易估值与财务影响 - 收购存在高溢价，贝特莱电子100%股权估值6.51亿元，较账面净资产增值363.26%，上海通途100%股权估值7.03亿元，增值率达2119.65% [8] - 截至2025年9月末，公司货币资金7.64亿元，交易性金融资产1.86亿元，有息负债1.55亿元，6.78亿元现金收购或对公司财务健康产生影响 [8] - 高溢价收购将形成巨额商誉 [12] 市场反应与业绩承诺 - 收购公告后次日公司股价大幅下跌，盘中跌幅一度达14.35%，最终收跌12.07% [2][9] - 交易对方承诺2026年至2028年两家标的公司净利润累计均不低于1.5亿元，合计达3亿元 [12] 公司经营业绩 - 2025年前三季度公司营业收入9.53亿元，同比下降13.98%，归母净利润3303.70万元，同比下降67.53% [4][11] - 业绩下滑主要因户外业务受市场环境影响产品销售不及预期，芯片业务受汇率波动产生汇兑损失拖累 [4][11] - 2021年至2024年公司归母净利润持续增长，分别为0.54亿元、0.70亿元、0.72亿元、1.07亿元 [10]

行业趋势：冰雪运动大众化与普及 - 冰雪运动正从“贵族体育”转变为“平民运动”，风靡大江南北，成为大众新宠 [2] - 参与人群广泛，从一次体验到终身爱好，从小众运动到全民健身，正以燎原之势融入大众日常 [3][4] - 南方地区通过室内滑雪场、滑冰场、滑雪俱乐部及模拟教学等方式，使冰雪运动不再是“北方专属” [4] 市场驱动：经济增长与消费升级 - 国际经验表明，当人均GDP超过1万美元时，大众运动形式会向滑雪等较有挑战性、成本较高的项目转移，中国于2019年人均GDP突破1万美元 [5] - 消费者经济能力提升，过去滑雪需节省开支，现在可以“背起行囊就走”，经济基础支撑了冰雪运动的普及 [5] - 冰雪产业总规模从2015年的2700亿元快速增长至2024年的9800亿元，2025年预计将突破万亿元大关 [9] 政策与基础设施：冬奥效应与配套完善 - 2015年申冬奥成功后，国家出台《冰雪运动发展规划（2016—2025年）》等政策，推动“带动三亿人参与冰雪运动” [7] - 基础设施如京张高铁构建了“一小时经济圈”，智慧服务大厅实现吃住玩滑一卡办理，提升了便利性 [7] - 科技赋能突破时空局限，例如上海耀雪冰雪世界通过数智化技术维持-5℃到-3℃的造雪环境，实现四季运营 [7] 产业生态：全产业链发展与消费热潮 - 冰雪运动带动了冰雪文化、装备、旅游全产业链发展，“皑皑白雪变成了哗哗白银” [8] - 具体案例显示强劲消费力：亚布力雪场2023年滑雪人数从之前五六十万人飙升至120万人；广西全州天湖滑雪场与梧州启迪鸿星雪立方冰雪世界在2025年春节期间带动冰雪消费超8000万元；上海耀雪冰雪世界开业一年直接带动经济效益2亿元；广州热血奇迹滑雪场2024年接待游客超百万人次 [8] - 产业覆盖广泛，已形成15大类冰雪装备器材产品体系，包括滑雪服面料、雪杖模具、智能设备、缆车、造雪机等 [9] 区域市场：从北方传统到南方新兴 - 北方传统雪场如哈尔滨亚布力在11月初开板后几天接待滑雪爱好者超万人；乌鲁木齐白云国际滑雪场仅周日一天游客近4000人次 [2] - 南方室内雪场增长迅速，深圳前海冰雪世界日均接待滑雪游客5000多人次 [2] - 消费模式从“一季火”转向“四季热”，室内滑雪场成为南方冰雪经济的“破冰之刃” [8]

冰雪经济整体表现 - 滑雪场人潮涌动，线上线下滑雪装备热销，工厂车间开足马力扩大生产[1] - 冰雪经济的发展串联起旅游、培训、装备制造、营销服务等多个领域，形成复合产业生态[1] - 实现了现代服务业与先进制造业的融合发展，为地区经济注入新活力[1] 需求与市场驱动因素 - 冰雪旅游和运动走热直接拉动相关装备的生产销售[1] - 消费升级和需求变迁反映在冰雪经济发展中，“在家门口玩冰雪”成为南方人冬季新选择[1] - 带动民宿、雪服租赁、滑雪培训等冰雪经济上下游产业发展[1] 供给端与产业基础 - 浙江缺乏天然冰雪资源但拥有强大的产业集群优势和产品生产能力[1] - 市场主体迅速调整，拓展新兴冰雪领域，如运动装备生产企业开拓冰雪产品新领域[1] - 从主动打造室内滑雪场到开拓冰雪产品新领域，显示对冰雪经济的敏锐触觉[1]