#大厂证明了自身造血修复的能力#【腾讯阿里市值修复，顺应趋势尊重业绩】6万亿港元、3万亿港元， 腾讯、阿里的港股市值，近期双双突破四年来新高。作为中国科技行业的旗帜性企业，巨头市值的修复 是产业信心反映在资本市场的鲜明写照。 股价波动往往受到多重因素影响，在全球经济复苏和资本市场回暖的宏观环境之外，仍然能为腾讯、阿 里股价的强力反弹找到更多的自我驱动：业绩稳健+战略升级。 比如从二季度财报看，腾讯、阿里的营收利润均处于稳健增长的道路上；从最新业务进展看，腾讯刚刚 举办全球数字生态大会，并宣布全面开放AI能力。权威调研机构9月数据显示，阿里旗下通义模型在中 国企业级大模型市场中占比17.7%，位列第一…… 但无论创新爆款还是规模优势，腾讯、阿里等巨头应该承担更多责任、贡献更多力量，它们原始积累雄 厚，它们牵动供应链产业链，它们毕竟是行业标杆。 北京商报评论员 张绪旺 阿里方面，今年2月宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施。7月阿里旗下淘宝闪购宣布 启动500亿元补贴计划，加码即时零售竞争；腾讯方面，财报显示，自2024年四季度AI战略加速以来， 腾讯累计资本开支已达831.6亿元。AI已经成为腾 ...

6万亿港元、3万亿港元，腾讯、阿里的港股市值，近期双双突破四年来新高。作为中国科技行业的旗帜 性企业，巨头市值的修复是产业信心反映在资本市场的鲜明写照。 令人欣喜的是，以押注AI为主流趋势，腾讯、阿里、百度等巨头级别企业都秉持了开放共赢的心态， 紧跟竞争势头又予以创新企业生存空间。比如大模型，腾讯、阿里几乎所有产品都接入了DeepSeek， 同时分别提供自研大模型混元和通义——摈弃了十余年前互联网战场惯用的"排他"策略。 AI涌现、国产替代浪潮、消费大变局，摆在巨头和创业者面前的，机会崭新且相对公平。 更为重要的是，以AI大赛道和大厂大手笔为代表，一众科技公司敢投入、能赚钱，顺应趋势、尊重业 绩，是全球竞争背景下决胜未来的强心剂。 阿里方面，今年2月宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施。7月阿里旗下淘宝闪购宣布 启动500亿元补贴计划，加码即时零售竞争；腾讯方面，财报显示，自2024年四季度AI战略加速以来， 腾讯累计资本开支已达831.6亿元。AI已经成为腾讯的"新业务基因"。 过去几年，是中国互联网的盘整期。在复杂多变的国内外竞争环境下，平台企业展开了组织、战略和业 务重构。 一方面，腾讯 ...

核心观点 - 腾讯和阿里港股市值突破四年来新高 分别达到6万亿港元和3万亿港元 反映中国科技行业信心在资本市场的修复 [1] - 公司股价反弹由业绩稳健增长和战略升级驱动 包括AI能力开放和大模型市场领先地位 [1] - 2025年是中国科技行业"大年" 人工智能和消费互联网呈现强劲竞争态势 [1] - 科技公司通过大规模投入AI基础设施和补贴计划 展现敢投入能赚钱的能力 [2] 财务表现 - 腾讯和阿里二季度财报显示营收利润均处于稳健增长道路 [1] - 腾讯自2024年四季度AI战略加速以来累计资本开支达831.6亿元 [2] - 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [2] 战略布局 - 腾讯举办全球数字生态大会并宣布全面开放AI能力 AI已成为公司"新业务基因" [1][2] - 阿里旗下通义模型在中国企业级大模型市场中占比17.7% 位列第一 [1] - 阿里旗下淘宝闪购启动500亿元补贴计划加码即时零售竞争 [2] - 腾讯和阿里几乎所有产品都接入DeepSeek 同时提供自研大模型混元和通义 [3] 行业竞争 - 消费互联网呈现久违的竞争气象 京东美团阿里打响"即时零售大战" [1] - 腾讯阿里需要持续应对字节拼多多等新兴力量的冲击 [2] - 巨头企业摒弃"排他"策略 在紧跟竞争势头的同时予以创新企业生存空间 [3] 发展前景 - AI涌现国产替代浪潮和消费大变局为行业提供崭新且相对公平的机会 [4] - 科技公司通过组织战略和业务重构证明自身迭代升级和造血修复能力 [2][3] - 巨头企业因原始积累雄厚且牵动供应链产业链 应承担更多行业责任 [4]

中国AI云市场规模与增长 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 同比增长100% [1] - 预计2025年全年增长率将达148% [1] - 2030年市场规模预计达1930亿元 较当前水平增长超4倍 [1] 市场竞争格局 - 阿里云以35.8%市场份额位居第一 每三家AI云用户中就有一家使用其服务 [3] - 火山引擎（字节旗下）以14.8%份额位列第二 [3] - 华为云以13.1%份额排名第三 腾讯云（7%）和百度云（6.1%）分列第四、五位 [3] - 阿里云市场份额超过第二、三、四名份额总和 形成断层领先优势 [6] 技术生态与业务模式 - AI云提供全栈人工智能能力 包含IaaS、PaaS、MaaS三大层级服务 [8] - 主要厂商均配套自研AI大模型：阿里通义千问、字节豆包、腾讯混元、百度文心一言、华为盘古 [6] - 通过完整API接口输出AI能力 大幅降低企业应用门槛 用户无需从零开始训练模型 [8] 行业发展驱动因素 - 中小企业更倾向租用云计算服务而非自建AI数据中心 成本优势显著 [1] - AI大模型持续渗透各业务环节 推动企业加速拥抱AI技术 [8] - 市场快速增长同时竞争日趋激烈 最终格局尚未确定 [8]

论坛概况 - 第七届AI大模型行业应用落地论坛以算智双突围、破技术瓶颈、创智慧生活为主题 由并行科技与智谱华章联合主办 现场300余位行业代表与线上1.2万名观众参与 [1] 算力服务与性能价值 - 性能可以直接换成钞票 算力服务使用频率正指数级上升 全国几百个数据中心随选随用 [3] - 软件销售年收入1500万为天花板 算力服务突破此限制 [3] 大模型技术进展 - 智谱华章发布300亿参数开源模型GLM-4.5 实现千亿级效果 价格仅为友商三分之一 [3] - 模型部署覆盖H100、H20、A100及车载芯片 提升代码、Agent、推理三大能力 [3] - 百度智能云实现国内首个单集群3.2万卡国产化案例 支持千卡到万卡质变 [3] - 下一代32卡、64卡超节点将在推理场景率先落地 行业从单机走向超节点 [3] 行业应用落地挑战 - 大模型落地需克服安全、合规、成本三座大山 [4] - 医疗AI存在数据敏感性问题 中国医疗数据不能离院 MOE大模型会随机遗漏关键信息 [4] - 多学科会诊分数骤降 32B为本地部署极限 一次专科训练成本高达数百万 [4] - 未来90%中国医院需用极小算力训练垂类小模型 [4] 安全与中小企业解决方案 - 360集团面向中小微企业推出纳米AI SaaS 基于大模型联盟+静默知识库+L4智能体蜂群 [4] - 企业可零代码搭建智能体 实现上午部署、下午提效 现场演示10分钟生成《三体》大片 [4] 企业AI应用成果 - 腾讯混元大模型在内部700多个业务场景跑通 元宝+腾讯会议可替代用户开会写纪要 [5] - 应用潮汐调度、模型蒸馏、端网协同三大提效手段 [5] - Tairos视觉大模型实现多语种OCR、3D生成、智能雅思考官功能 [5] - 融合20年积累的RTC、音视频与AI技术 使Agent听得清、看得懂、做得准 [5] 智慧家庭应用 - 海尔智家发布全球首个家庭垂域模型矩阵 包括冰箱保鲜模型、空调空气模型、洗护模型、烹饪模型 [5] - AI之眼实现烟机防溢、洗衣机防串色、烤箱自动匹配4万道菜谱 [6] - 三翼鸟2.0体验店年内增至185家 打造硬件+软件+服务一站式智慧家庭生态 [6] 国产算力优化 - 通过benchmark描述和系统级优化 将纸面性价比转化为用户收益 [6] - 赤兔推理引擎v0.4在国产教育一体机场景将TTFT压缩至1.5毫秒以内 同样价格性能提升1.5-3倍 [6] - 国产芯片在特定场景可通过推理引擎、亲和性调度与精度补偿形成甜点区间 [6] 行业共识与发展路径 - 大模型落地需针对具体场景突破数据红线、成本红线和精度红线 [6] - 算力错配而非算力过剩成为核心问题 超算与智算将殊途同归解决错配 [6] - 中国AI大模型落地路径坚持以场景为锚、以效率为尺、以生态为域 [6]

财务表现 - 公司第二季度实现营收1845亿元，同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）692.5亿元，同比增长18% [2] - 增值服务业务收入同比增长16%至914亿元，占总收入的49% [2] - 本土市场游戏收入404亿元，同比增长17%，国际市场游戏收入188亿元，同比增长35% [2] - 社交网络收入同比增长6%至322亿元 [2] - 营销服务收入同比增长20%至358亿元 [3] - 金融科技及企业服务业务同比增长10%至555亿元 [3] - 腾讯音乐第二季度总收入84.4亿元，同比增长17.9%，调整后净利润26.4亿元，同比增长33% [4] 业务亮点 - 本土游戏增长得益于《三角洲行动》的收入贡献及《王者荣耀》等长青游戏的收入增长 [2] - 国际游戏增长得益于Supercell旗下游戏、《PUBG MOBILE》及新发布的《沙丘：觉醒》的收入贡献 [2] - 社交网络收入增长受益于手游虚拟道具销售、视频号直播服务及音乐付费会员收入增长 [2] - 营销服务增长主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态提升 [3] - 金融科技服务增长受益于消费贷款服务、商业支付活动及理财服务收入增长 [3] - 企业服务收入增速加快，得益于企业客户对AI相关服务需求增加 [3] AI战略与研发投入 - 公司持续加码AI战略投入，当季研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元 [3] - 自去年四季度战略加速以来，累计资本开支达831.6亿元，当期自由现金流保持430亿元 [3] - 通过数据增强与合成技术提升数据质量与多样性，增强混元基础模型能力 [4] - 混元3D模型取得系列突破，AI应用加速落地 [4] 用户生态 - 微信及WeChat合并月活跃用户数达14.11亿 [3] - 微信小店深化协同效应，为微信交易生态注入新活力 [3]

全球大模型发展现状 - 全球已发布数百个大模型 中国年内已发布80多个大模型 [1] - 人工智能发展因ChatGPT进入快进状态 科技企业争相布局大模型作为"一把手工程" [1] - 华为在7月开发者大会提出"All in大模型"战略 目标帮助千行百业拥有专属大模型 [1] 华为盘古大模型战略架构 - 盘古大模型3.0采用"5+N+X"三层架构：L0层含自然语言/视觉/多模态/预测/科学计算5大基础模型 L1层为行业大模型 L2层为场景化模型服务 [2] - 模型采用分层解耦设计 支持行业客户按需调用NLP大模型的知识问答/文案生成/代码生成及多模态模型的图像生成/理解能力 [2] - 提供昇腾AI算力云服务 支持企业基于自有数据训练专有大模型 [2] 华为AI算力基础设施 - 构建鲲鹏和昇腾为基础的AI算力云平台 提供分布式并行加速/算子编译优化/集群通信优化等能力 [3] - 大模型训练效能达业界主流GPU的1.1倍 单集群2000P Flops算力云服务在乌兰察布和贵安上线 [3] - 昇腾AI全球开发者超180万 孵化和适配30多个大模型 支持国内约50%大模型创新 [3] - 拥有30多家硬件伙伴/1200多家ISV 推出超2500个行业解决方案 [3] 行业竞争格局 - 盘古大模型已在金融/制造/医药研发/煤矿/铁路等行业应用 [4] - 阿里云发布通义千问大模型/通义听悟AI音视频模型/通义万相绘画模型 与头部企业联合打造专属大模型 [4] - 百度文心系列累计发布11个行业大模型 覆盖电力/燃气/金融/航天/传媒等领域 [4] - 腾讯将生成式AI定位为社交游戏"倍增器" 加速推进混元大模型 [5] 生态建设与资本动向 - 华为启动2023开发者大赛 设立云底座和产业赛道推动AI应用创新 [5] - 联合多家机构成立大模型高质量数据联盟 打造行业级数据集 [5] - 阿里向创业公司提供智能算力/开发工具/资金支持 蚂蚁集团领投生数科技近亿元天使轮融资 [5] 政策与标准化进展 - 中国信通院/工信部电子五所/华为等联合成立"大模型产业工作组" 推进应用落地与产业孵化 [6] - 国家网信办4月起草《生成式人工智能服务管理办法》 国务院6月将人工智能法草案纳入立法计划 [6] - 国家标准委5月启动大模型标准化工作 7月由上海AI实验室与360/百度/华为/阿里等联合组建专题组 [6] 市场规模预测 - IDC预测2026年中国人工智能软件及应用市场规模达211亿美元 人工智能进入大规模落地应用关键期 [6]

数字化转型浪潮下的智能办公助手 - 国产大模型如DeepSeek-R1、通义千问、混元等成为智能办公助手的核心驱动力，提供全天候服务并深度整合企业数据构建智能生态系统 [1] - DeepSeek-R1在企业微信智能机器人上实现三大能力飞跃：行业知识推理、智能表格客户洞察、多模态情绪感知 [1] - 制造业企业上传数千页设备说明书后，智能机器人能准确回答大部分故障排查问题，显著提升工作效率 [1] 流程自动化与协同办公解决方案 - 泛微数智大脑Xiaoe.AI提供AI问答、AI办公、AI工具三大板块功能，支持跨系统事务处理并集成OA、ERP、HRM等业务系统 [3] - Xiaoe.AI通过RPA+大模型技术实现数据自动同步，企业可自主训练知识语料构建专属智能体 [3] - 飞书My AI依托字节火山引擎大模型，在智能文档创作、会议智能体、OKR智能教练等方面带来全新体验 [3] - My AI支持语音指令生成市场分析报告并自动匹配企业历史数据图表，显著提高报告制作效率 [3] 企业级智能生态构建 - 钉钉AI助理依托阿里云通义大模型，通过宜搭平台智能体用自然语言自动生成审批流、数据看板等应用，大大缩短开发周期 [4] - 钉钉智能差旅管理集成商旅平台数据自动推荐最优行程方案，有效降低差旅成本 [4] - 金山办公WPS AI 2.0在四大组件深度赋能：Word智能排版、Excel数据洞察、PPT智能设计、PDF智能解析 [4] - WPS AI的Excel组件通过自然语言查询生成动态图表并自动识别异常数据，缩短报表制作时间 [4] 企业解决方案选择策略 - 数据敏感型行业适合选择支持私有化部署的泛微智能小e [5] - 生态协同需求强的企业更适合企业微信智能机器人 [5] - 销售团队倾向钉钉AI助理的智能外呼功能，研发团队更适合飞书My AI的代码生成能力 [5] - 中小企业可考虑WPS AI免费基础版降低成本，大型集团可选择企业微信+DeepSeek组合方案满足复杂需求 [5]

深圳2025年上半年经济数据 - 深圳规模以上工业增加值同比增长4.3%，增速比一季度加快0.1个百分点 [1] - 战略性新兴产业支撑工业增长，新质生产力加快形成 [1] 机器人产业 - 优必选联合研发的机器人"天工Ultra"在全球首个人形机器人马拉松赛事夺冠 [1] - 深圳聚集"机器人谷""具身智能港"，产业链企业包括越疆科技、速腾聚创、优必选等 [1] - 南科大、清华深研院等近10所高校和机构聚集在"谷内" [1] - 高技术产品产量快速增长：民用无人机增长59.0%、工业机器人增长38.0%、3D打印设备增长35.8% [1] 人工智能产业 - 雷鸟创新推出X3 Pro智能眼镜，大疆农业无人机搭载具身智能大模型 [2] - 腾讯自研大模型"混元"发力全模态领域 [2] - 深圳计划到2026年人工智能终端产业规模达8000亿元以上，力争1万亿元 [2] - 目标集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，产量突破1.5亿台 [2] - 计划推出50款以上爆款人工智能终端产品 [2] 低空经济 - 前海蛇口区域崛起为低空经济高地，聚集丰翼科技等头部企业 [2] - 深圳消费级和工业级无人机产量全球领先 [2] 新能源汽车 - 比亚迪"深圳号"滚装船搭载6817辆新能源汽车驶向欧洲 [2] 战略性新兴产业 - 2024年战略性新兴产业增加值增长10.5%，占地区生产总值比重42.3% [3] - 国家高新技术企业突破2.5万家 [3] - 新增国家级专精特新"小巨人"企业296家，总数达1025家 [3] - 新增国家级制造业单项冠军企业29家，总数达95家 [3] - 人工智能、机器人、低空与空天产业集群增加值分别增长12.7%、15.9%、26.4% [3] - 新能源汽车产量增长69.2%，占全国22.3% [3] 资本动态 - 京东战略投资逐际动力、众擎机器人等具身智能企业 [2]

美股市场表现 - 美股主要指数大幅上涨 道指收涨1.34% 纳指收涨2.4%创历史新高 标普500收涨1.47% [1] - 科技巨头普遍走强 英伟达涨3.62% Meta涨3.51% 谷歌A涨3.12% 微软涨2.20% 特斯拉涨2.19% 苹果涨0.48% 亚马逊独跌1.44% [1] - 中国资产全线爆发 纳斯达克中国金龙指数涨1.33% 三倍做多富时中国ETF和两倍做多中国互联网股票ETF均大涨超4% [1] 中概股表现 - 华米科技股价一度暴涨超48% 最终收涨34% 公司为基于云的健康服务提供商 拥有全球领先的智能可穿戴技术 [1] - 其他热门中概股集体走强 新氧大涨超10% 小马智行涨超7% 富途控股和禾赛大涨超6% [1] 人工智能与科技发展 - ChatGPT单周活跃用户数即将达到7亿 较去年增长四倍 [4] - 苹果组建内部团队AKI 开发可直接调用网络知识的"答案引擎" 用于改善Siri等Apple Intelligence的响应体验 [12] - OpenAI首席执行官暗示GPT-5即将到来 公司计划推出新模型、新产品和新功能 [12] - 腾讯混元开源多个小尺寸模型 支持端侧部署 [14] - 深圳推动人工智能在全域全时全行业充分应用 [14] 企业动态与重大交易 - 特斯拉授予马斯克300亿美元股票奖励 重申其领导地位不可替代 [5] - 苹果计划2028年后为iPhone采用串联OLED面板技术 [6] - 绿通科技拟5.3亿元取得大摩半导体51%股权 大摩半导体主营半导体前道量检测设备及技术服务 [20] - 上海洗霸拟与有研稀土共同投资设立有限公司 注册资本2亿元 推动硫化锂业务发展 [20] - 高德红外签订3.07亿元人民币合同 占公司2024年度营业收入的11.46% [20] - 豪威集团预计上半年净利润19.06亿元到20.46亿元 同比增加39.43%到49.67% [20] 行业与市场动态 - 光伏玻璃价格上调 2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价10.5-11.0元/平方米 部分企业报价升至11.5元/平方米 [15] - 7月国内光伏玻璃冷修产能累计达7750吨/日 有效产能降至9万吨/日以下 [15] - 7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆 同比增长25% [14] - 河北市场钢厂对焦炭采购价上调50/55元/吨 调整后一级湿熄焦报1520元/吨 [12] 农业与粮食安全 - 中国科学院团队发现水稻"无胚"调控基因OsBZR4 该基因突变可产生60%至100%的无胚种子 [16] - 转基因技术可提高玉米单产20%-30% 是保障粮食安全的关键手段 [17] - 联合国预测2050年全球人口达98亿 粮食需求增加60% [17] 资本市场活动 - A股7月新开户数大增71% [14] - 今日有1只新股申购 志高机械北交所申购价格17.41元 [18] - 多家公司披露上半年业绩 上纬新材预计净利润2990万元同比减少32.91% [19] 创新与研发进展 - 义千问推出图像生成基础模型Qwen-Image [14] - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星 [14] - 国家电网用电负荷再创新高 [14] 政策与监管环境 - 央行主管媒体加强个人境外收入监管 境外买卖股票收入需缴税 [9] - 欧盟将对美国的贸易反制措施暂停6个月 [7] - 北京市通告行政区全域为无人驾驶航空器管制空域 [14]