12月19日，东方电缆发布公告，公司拟与关联方东方南苑置业签订《浙江省商品房买卖合同》，购买其 位于北仑区小港季景路北、渡口路西的"云榭璞庭"楼盘1#楼32套住宅，建筑面积共4200.35平方米，交 易金额为7330万元（含税价）。 公开资料显示，东方电缆主营业务为海底电缆、陆地电缆等一系列产品的设计研发、生产制造、安装敷 设及运维服务。 该公司近日披露的2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%；归属 于上市公司股东的净利润9.14亿元，同比下降1.95%。其中，第三季度实现营业收入30.66亿元，同比增 长16.55%；归母净利润4.41亿元，同比增长53.12%。 『来源：深圳商报』 此次交易被认定为关联交易，因东方南苑置业由公司控股股东宁波东方集团有限公司持有77%的股份。 过去12个月内，公司与东方南苑置业的交易累计1次，金额未达到最近一期经审计净资产绝对值的5%。 此次购买的房产将作为公司的人才公寓自用，以满足员工的居住需求，稳定人才队伍建设。交易资金来 源为公司自有资金，预计房产将在2027年12月30日前交付，完成后需进行竣工验收及不动产权登记，存 在一 ...

12月19日，东方电缆（603606）发布公告，公司拟与关联方东方南苑置业签订《浙江省商品房买卖合同》，购买其位于北仑区小港季景路北、渡口路西 的"云榭璞庭"楼盘1#楼32套住宅，建筑面积共4200.35平方米，交易金额为7330万元(含税价)。 此次购买的房产将作为公司的人才公寓自用，以满足员工的居住需求，稳定人才队伍建设。交易资金来源为公司自有资金，预计房产将在2027年12月30日 前交付，完成后需进行竣工验收及不动产权登记，存在一定的不确定性。独立董事对此交易表示支持，认为交易价格公允，不存在损害中小股东利益的情 形。 公开资料显示，东方电缆主营业务为海底电缆、陆地电缆等一系列产品的设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务。 深圳商报.读创客户端记者李薇 此次交易被认定为关联交易，因东方南苑置业由公司控股股东宁波东方集团有限公司持有77%的股份。过去12个月内，公司与东方南苑置业的交易累计1 次，金额未达到最近一期经审计净资产绝对值的5%。 该公司近日披露的2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%；归属于上市公司股东的净利润9.14亿元，同比下降 1.95%。其 ...

公司发展战略与布局 - 公司坚持“海陆并进”和“国际化”发展战略，牢牢抓住主业和自主创新不动摇 [1] - 公司在产业上形成国内“东部+南部+北部”的布局，并谋划国际市场，为“十五五”储备产能基础 [1] - 面向“十五五”，公司将继续坚持“海陆并进”和“国际化”战略，并将深远海输电技术视为未来增长关键 [2] 业务板块与市场地位 - 公司是国内电力工程与装备线缆、海底电缆与高压电缆、海洋装备与工程运维三大板块协同发展的龙头企业 [1] - “十四五”规划明确的海上风电装机目标，为公司核心的海底电缆业务创造了确定性的市场需求 [1] 技术与产品突破 - 公司在高端海缆领域实现多项关键技术突破，包括完成大长度500kV三芯交流海底电缆全球首次应用 [1] - 公司开启±525kV直流海缆量产交付，并将深远海动态缆系统应用于“海油观澜号”浮式风机平台 [1] - 公司实现陵水1500米水深超深水脐带缆的国产化 [1] - 未来公司将提升在高端海缆、绝缘材料、超高压系统附件以及智能运维等领域的核心技术攻关能力 [2] 订单与财务表现 - 截至2025年三季报披露日，公司海底电缆与高压电缆在手订单已达117.37亿元 [1] - 公司在坚持上市以来每年现金分红的基础上，制定了未来三年股东回报规划 [2] - 公司已完成总额约1.07亿元的股份回购，未来将用于员工激励 [2] 政策与外部支持 - 针对高端装备国产化出台的政策，为公司的500kV超高压海缆等“卡脖子”技术攻关带来专项补贴和税收优惠 [1] - 数字化改造支持政策提升了公司的生产与品控能力 [1]

全球海上风电市场发展概况 - 截至2024年底全球海上风电累计装机容量达83.2 GW，较2023年增长约10.6%，为超过7300万户家庭提供清洁电力 [9][24] - 2024年全球海上风电新增装机容量为8 GW，比2023年下降26%，不及预期，中国新增并网容量约4 GW，占全球新增容量一半，英国以1.2 GW位居第二 [23] - 漂浮式海上风电处于示范阶段，截至2024年底全球累计装机容量为278 MW，分布在挪威、英国、中国等7个国家，预计2030年后实现规模化发展 [9][29] - 海上风电机组平均单机容量持续增大，2024年全球平均为9.8 MW，欧洲达10.1 MW，亚太地区达9.6 MW [29] - 全球海上风电度电成本持续下降，2010年至2024年降幅达62%，2024年亚洲度电成本为0.078美元/千瓦时，中国为0.056美元/千瓦时，较2023年下降22% [29][30] 中国海上风电市场与产业链 - 中国连续五年稳居全球海上风电累计装机容量第一，截至2025年9月底累计并网容量达4461万千瓦 [10] - 2024年中国海上风电机组平均单机容量达9.95 MW，超过全球平均水平，16 MW机型已批量应用，26 MW机组并网刷新纪录 [2] - 中国海上风电产业链成熟，关键部件国产化率高，在叶片、齿轮箱等领域由龙头企业主导，已形成五大海上风电基地集群 [2] - 中国风电机组出口稳步增长，2024年新增出口5193.7 MW，覆盖57个国家，企业通过海外建厂实现属地化布局 [2] - 中国目标到2030年海上风电装机容量达到150 GW，度电成本持续下降，行业将向深远海、智能化及“海上风电+”融合化模式发展 [2] 全球海上风电产业链现状与挑战 - 全球产业链正从单一制造向“开发-制造-建设-运维”一体化体系演进，核心环节包括整机、塔筒、基础结构、海底电缆、安装船 [33] - 供应链面临区域性失衡，亚洲（尤其中国）承担主要设备供应，欧洲、北美主导技术研发，新兴市场高度依赖进口 [33][36] - 关键挑战包括：融资困难导致项目经济性下降；政策审批流程冗长且存在波动；关键原材料（如稀土、铜）和核心部件供应不稳定；专业安装船等施工装备短缺；以及适应技术迭代的高端人才储备不足 [34][37] - 供给端产能扩张滞后于需求增长，关键环节如大功率风电机组、高端海缆、专业安装船的制造能力与交付周期难以匹配快速增长的长期需求 [33] 全球海上风电产业链供需预测 - 亚太地区是世界最大的风电机组装配和关键零部件生产中心，陆上产能主要分布在中国和印度 [35] - 预测显示，到2030年，除中国外，全球其他国家的海上风电产业链多个环节将面临瓶颈，欧洲目前的产能也不足以支撑未来需求 [35][37] - 根据供需预测表，2024年全球海上风电机组需求为8001 MW，预计到2030年将增长至36375 MW，中国需求预计从4038 MW增长至20000 MW [41] 拉美地区风电产业链发展情况 - 拉美地区陆上风电累计装机容量约25 GW，巴西是主导市场，但核心部件如齿轮箱、发电机、变流器、主轴承等基本依赖欧洲和中国进口 [49][51] - 该地区海上风电尚无投运项目，供应链几乎处于空白状态，预计海上风电产业链瓶颈将持续至2045年 [37][50] - 拉美地区面临五大发展瓶颈：本地制造能力薄弱；基础设施（如专用港口、公路）严重不足；政策与监管不确定性；融资渠道有限；技术与人才断层 [53][55] - 未来发展趋势包括：加强区域协同合作；鼓励本地制造布局（特别是在叶片、塔筒、变流器领域）；创新绿色金融机制；探索“风电+绿氢/采矿”等资源耦合开发模式 [54][55] - 供需预测显示，该地区陆上风电产业链预计从2029年开始在风电机组组装、发电机、叶片和变流器环节出现瓶颈，而海上风电供应链在预测期内（至2045年）将长期面临严重供应短缺 [56][58][60] 行业未来展望 - 全球海上风电在2025-2034年期间预计新增装机容量将超过350 GW，2030年漂浮式风电将实现规模化发展 [2] - 行业将向深远海、智能化、融合化方向发展，“海上风电+”模式将构建新型能源生态 [2] - 构建安全、韧性、高效、包容的全球海上风电产业链体系已成为战略命题，需要打破地域壁垒，深化区域协作，强化多方协同以释放产业潜能 [11][13]

山东省绿色低碳高质量发展先行区建设成果 - 非化石能源装机规模在三年内翻了一番多，历史性超过煤电装机规模 [2] - 万元GDP能耗下降幅度好于全国平均水平5.3个百分点 [2] - 经济总量占全国的比重由7.25%提高到7.31%，占北方15省区的比重超过1/5 [2] - 2025年经济总量将跨上10万亿元台阶，成为北方第一个GDP超10万亿元的省份 [2][5] - 2025年推出1379个省级重点产业项目，投资强度达到590万元/亩 [3] - 近三年年均投产项目约3900个，平均新增产值约5000亿元，拉动规上工业增加值年均增长约7.7% [3] 战略规划与政策支持 - 2022年8月，国务院印发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，赋予山东建设绿色低碳高质量发展先行区的重大使命，这是全国首个以该主题的战略布局 [2] - 2023年1月，山东省政府出台《山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划（2023—2025年）》，由省委书记和省长出任建设领导小组组长 [3] - 颁布实施全国首部绿色低碳高质量发展领域地方性法规，并建立指标监测和综合评价体系 [3] - 2025年12月4日，山东省绿色低碳高质量发展大会在烟台举行，省委书记林武强调需加力培育新质生产力、推动绿色低碳发展 [4] 产业转型与投资机遇 - 山东省发布了《山东省绿色低碳高质量发展先行区重点特色产业图谱及机会清单（16市版）》以及《人工智能 新材料新能源产业图谱及机会清单》，以精准引导投资 [5] - 新能源是重点扶持的新兴产业，2025年前三季度全球电化学储能出货量同比激增98.5%，预计未来行业将达到万亿级市场规模 [5] - 在2025年招商推介会上，共有32个项目现场签约，投资总金额约570亿元 [8] 重点企业与项目投资 - **万华化学集团**：与烟台、滨州、东营和潍坊市政府签署4份投资协议，建设电池材料绿电产业园，并将电池材料作为第二主业培育，聚集了600余名研发人员，重点布局磷酸铁锂正极、钠电正极、石墨负极等核心材料 [5][6] - **沙特国际电力和水务公司**：计划未来5年投资300亿美元，已在潍坊签约海水淡化投资项目，产能为每天30万至50万吨，生产设备99%从中国本土采购 [6] - **国家电投核能有限公司**：计划在“十五五”期间于山东省实现控股、在用及核准在建核电机组12台，装机容量突破1672万千瓦，预计项目总投资将超过1200亿元 [6] - **宁波东方电缆股份有限公司**：在烟台莱州投资近20亿元建设北方区域总部，预计2027年全面建成，年产值可达30亿元以上，以服务于海上风电、光伏及海洋新能源项目的海底电缆需求 [7] 当前挑战与未来方向 - 产业结构偏重、能源结构偏煤的矛盾尚未根本扭转，高技术制造业和数字核心产业增加值占比不够高，能耗和碳排放总量大，降碳减排任务艰巨繁重 [3] - 未来改革需进一步明确思路，突出对标对表、绿色发展、如期实现碳达峰、产业支撑和统筹协同 [4]

公司技术储备与研发现状 - 公司在海洋领域线缆拥有若干技术储备 包括海底电缆导体专利和海洋机器人脐带缆专利等 [2] - 公司已完成10/35kV海洋工程电缆的试制 并继续开展相关研发工作 [2] - 海洋光伏线缆也已进入开发程序 [2] 公司业务规划现状 - 截至目前为止 公司没有海底电缆的业务规划 [2]

文章核心观点 - 海洋经济正经历从资源依赖到技术驱动、从单点行业到多元融合的结构性转变 成为具备长期增长潜力的新质生产力方向 [2][8][9] 海洋经济增长的基础建设方向 - 海洋工程能力是海上经济行为的物理空间前提 包括海上桥梁、海底隧道、海上平台、钻井设施等工程建设 [3] - 海洋装备体系决定了作业的范围、深度和效率 包括船舶、海工装备、海底机器人、海上风电设备、深海采矿装备、无人艇等 [3] - 海洋新基建使海洋从难以观测走向可分析利用 包括海底电缆、海洋监测网络、智能传感系统、海洋数据采集与传输能力及专业大模型 [3][4] 海洋经济发展的新趋势 - 产业版图持续扩容 从近岸渔业、海港航运扩展到海上风电、海洋牧场、海上光伏、海洋生物科技、海底资源开发等多个新兴业态 [6] - 技术驱动力量快速放大 智能监测设备、无人化装备、海洋大数据平台和专业大模型改善了海洋数据匮乏的限制 使海洋空间具备数字化管理能力 [7] - 可持续发展成为必然要求 海洋牧场的生态化建设、风电与渔业的融合模式、海洋垃圾资源化利用等实践表明产业升级与生态平衡可以兼顾 [8] 海洋经济长期增长的驱动逻辑 - 海洋是新的增量空间 为产业拓展提供了新的物理与经济空间 [9] - 关键技术能力正在成熟 过去制约海洋经济的工程能力、装备能力、数据能力及服务能力瓶颈正在被逐步突破 [9] - 国家战略方向明确且持续 从海洋强国建设到蓝色经济发展 海洋经济是长期结构性和新增长方向 [9]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现归母净利润9.14亿元，同比小幅下降1.95% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为4.41亿元，同比增长53.12%，环比大幅增长129.63% [1] - 第三季度业绩显著提升主要得益于高毛利海缆产品出货量增长 [1] 在手订单情况 - 截至2025年10月23日，公司在手订单总额约195.51亿元 [1] - 订单构成：海底电缆与高压电缆117.37亿元，海洋装备与工程运维39.28亿元，电力工程与装备线缆38.86亿元 [1] - 与2025年中报时相比，总订单体量基本持平，但结构发生变化：海底电缆与高压电缆订单增加约7亿元，海洋装备与工程运维订单增加约3亿元，电力工程与装备线缆订单减少约11亿元 [1]

投资评级与市场数据 - 报告对东方电缆维持“买入”评级 [1][6] - 截至2025年11月14日，公司收盘价为60.77元，一年内股价最高达73.94元，最低为45.22元 [1] - 公司市净率为5.5倍，流通A股市值为417.92亿元 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼，单季度实现营收30.66亿元，同比增长16.55%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.12%，环比大幅增长129.63% [6] - 海缆交付确认提速是业绩增长主因，第三季度海底电缆与高压电缆收入达15.9亿元，环比增长97.3%，预计主要受益于青洲五、七及帆石一等海缆项目进入交付周期 [6] - 公司盈利能力显著提升，第三季度毛利率达到22.6%，同比提升0.85个百分点，环比提升6.35个百分点 [6] 财务状况与未来预测 - 公司2025年前三季度实现营收74.98亿元，同比增长11.93%，归母净利润9.14亿元，同比小幅下降1.95% [6] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润将持续增长，分别为14.28亿元、20.05亿元和24.44亿元，对应每股收益分别为2.08元、2.92元和3.55元 [5][6] - 预计公司毛利率将从2025年的21.0%提升至2027年的23.5%，净资产收益率（ROE）将从2025年的17.2%提升至2026年的19.5% [5] 在手订单与增长基础 - 公司截至2025年10月23日在手订单总额高达195.51亿元，其中海底电缆与高压电缆订单为117.37亿元，海洋装备与工程运维订单为39.28亿元 [6] - 2025年第三季度末，公司合同负债和存货分别达到15.7亿元和36.3亿元，同比大幅增长83.1%和105.0%，为未来业绩增长奠定坚实基础 [6] 估值比较与行业地位 - 基于盈利预测，公司2025年至2027年的市盈率分别为29倍、21倍和17倍 [5][6] - 与可比公司中天科技和亚星锚链相比，东方电缆预计在2025年至2027年间的净利润复合增长率高达31%，高于可比公司18%的平均水平 [7] - 报告指出，公司在深远海风电涉及的海底电缆等高端产品领域具有稀缺性，与亚星锚链在行业方向和成长性方面一致性较高 [7]

贸易协议投资结构 - 韩国与美国达成的贸易协议包含总额3500亿美元投资承诺，分为2000亿美元现金分期支付和1500亿美元造船合作项目两部分 [1][2] - 现金支付部分设定每年200亿美元的支付上限，以保护韩国外汇市场稳定，避免对韩元汇率造成冲击 [1][2] - 1500亿美元造船合作项目将包括担保、韩国企业投资以及船舶融资，旨在减轻韩国外汇市场负担并增加韩国企业赢得订单的机会 [2] 关税与市场准入条款 - 美国对韩国汽车及零部件的进口关税将从目前的25%降至15%，与日本享有的待遇持平 [1] - 韩国成功避免在大米和牛肉等农产品领域进一步向美国开放市场 [1] 具体行业投资与合作项目 - 韩国电缆制造商LS集团承诺到2030年投资30亿美元，在美国建设电网基础设施，例如海底电缆 [3] - 韩国造船企业HD现代将与美国投资公司Cerberus Capital Management合作开展50亿美元投资项目，以改善美国造船厂和供应链 [3] - 韩国国有企业韩国天然气公社将签署长期协议，每年采购约330万公吨美国液化天然气 [1][3] - 两国签署谅解备忘录，以增加在人工智能和太空探索等战略性科学技术领域的合作 [3] 协议背景与比较 - 美国总统特朗普表示美韩双方“非常”接近敲定一项新的贸易协议，并称韩国是美国重要的经济与安全伙伴 [1] - 该协议结构与日本在9月与美国达成的协议相似，但韩国成功争取到了更多保障措施，例如200亿美元的年度现金支付上限 [2]