北京商报讯（记者 丁宁）12月22日晚间，一品红（300723）发布公告称，为了支持公司持续稳定健康 发展，控股股东广东广润集团有限公司将其子公司Guangrun Health Industry (Hong Kong) Co. Limited持 有Arthrosi的9.07%股权按照E轮投资后的净收益无偿、无条件给予公司，支持公司研发创新发展。 近日，一品红收到控股股东承诺告知函，基于对Arthrosi被并购交易及公司痛风创新药氘泊替诺雷 （AR882）大中华区市场和优先全球供应的强烈信心，期待公司创新研发和孵化出更多创新药，惠及和 造福广大患者，支持公司持续稳定健康创新发展，增强投资者信心。控股股东承诺待上述交易完成后， 将其子公司持有Arthrosi的9.07%股权按照E轮投资后的净收益（Arthrosi E轮投后估值为3.83亿美元）无 偿、无条件给予公司，支持公司研发创新发展。 据了解，近期，一品红公告称，Arthrosi拟与Sobi美国签署并购协议，Sobi美国拟以9.5亿美元首付款 （折合人民币约67.13亿元），以及最高达5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的临床、注册和销售里 程碑付款收 ...

格隆汇12月22日丨一品红(300723.SZ)公布，近日，公司收到控股股东广东广润集团有限公司（简称： 广润集团）的承诺告知函，基于对 Arthrosi 被并购交易及公司痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）大中华 区市场和优先全球供应的强烈信心，期待公司创新研发和孵化出更多创新药，惠及和造福广大患者，支 持公司持续稳定健康创新发展，增强投资者信心。广润集团承诺待上述交易完成后，将其子公司 Guangrun Health 持有Arthrosi的 9.07%股权按照 E 轮投资后的净收益（Arthrosi E 轮投后估值为3.83 亿美 元）无偿、无条件给予公司，支持公司研发创新发展。 ...

格隆汇12月22日丨一品红(300723.SZ)公布，近日，公司收到控股股东广东广润集团有限公司（简称： 广润集团）的承诺告知函，基于对 Arthrosi 被并购交易及公司痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）大中华 区市场和优先全球供应的强烈信心，期待公司创新研发和孵化出更多创新药，惠及和造福广大患者，支 持公司持续稳定健康创新发展，增强投资者信心。广润集团承诺待上述交易完成后，将其子公司 Guangrun Health 持有Arthrosi的 9.07%股权按照 E 轮投资后的净收益（Arthrosi E 轮投后估值为3.83 亿美 元）无偿、无条件给予公司，支持公司研发创新发展。 ...

氘泊替诺雷（AR882）作为新一代URAT1抑制剂，其展现出的强效降尿酸和溶石能力成为吸引巨头收购 的核心价值。该药物目前正处于关键性Ⅲ期临床试验阶段，针对的是现有痛风治疗效果有限的患者群 体，特别是那些伴有痛风石形成的患者。 尽管将出售所持Arthrosi股权，但一品红通过前瞻性的权益安排，牢牢掌握了AR882未来价值的关键部 分。根据公告披露，一品红持有AR882在大中华区100%的市场权益。这意味着无论全球其他市场的开 发进展如何，一品红将独立掌控AR882在这一重要区域的开发、注册和商业化全过程。一品红还获得了 优先为Arthrosi提供AR882全球生产供应的权利。这一安排使公司不仅能够分享产品销售的收益，更能 深度参与全球供应链，从生产环节获取稳定价值。 通过本次交易中的权益安排，一品红构建了国内市场主导与国际供应链参与相结合的双轨发展战略。在 中国市场，一品红将独立推动AR882的临床开发、注册审批和商业化布局。中国庞大的高尿酸血症及痛 风患者群体，为AR882的未来市场提供了广阔空间。在国际层面，通过优先生产供应权，一品红得以切 入全球痛风创新药的供应链体系。这种布局使公司能够同时从区域市场销 ...

12月14日晚间，一品红（300723）发布公告，公司参股公司Arthrosi收到Sobi美国发出的相关协议条 款，Sobi美国拟以9.5亿美元首付款(折合人民币约67.13亿元)，以及最高达5.5亿美元(折合人民币约38.87 亿元)的临床、注册和销售里程碑付款收购Arthrosi100%股权，总价值为15亿美元(折合人民币约106亿 元)。 根据公告，此次交易的收购方Sobi美国系瑞典医药巨头Swedish Orphan Biovitrum AB(简称"Sobi"，斯德 哥尔摩证券交易所股票代码：SOBI.ST)的全资子公司。Sobi是一家专注于罕见病领域的国际生物医药公 司，主要治疗领域包括血液学、免疫学和专科护理。 核心管线涉及难治性痛风 已提前布局生产环节 值得一提的是，为了AR882能够早日上市，一品红在生产环节已经提前作了充分的布局准备。 2024年10月，一品红子公司瑞石制药的创新原料药基地在韶关翁源举行试投产仪式。该基地按照美国 FDA和欧盟GMP等国际标准设计建设，一期占地110亩，已建成面积超过5万平方米，建有多条先进生 产线，具备大规模的仿制药、创新药原料药供应生产能力。 2025年5 ...

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.14亿元，同比下降34.35% [4][5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.36亿元，扣非净利润为-1.79亿元，亏损较中报分别扩大六千多万和近八千万元 [4] - 公司毛利率为59.23%，较去年同期的66.53%下降约7个百分点，且远低于2022年同期的86.85%和2023年同期的81.15% [5][6] - 净资产收益率（加权）为-7.52%，总资产收益率（加权）为-3.20% [6] - 营业总收入已从2021年同期的16.53亿连续下滑至本报告期的8.14亿 [7] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用为2.896亿元，占营业收入比重为35.58%，较去年同期的28.98%有所抬升 [6][7] - 研发费用为1.056亿元，低于去年同期的2.007亿元 [7] - 公司销售费用占比曾于2019年至2022年维持在50%以上，2023年后开始压降，当前有重新抬头趋势 [7] 研发进展与市场反应 - 公司在官方公众号发布了在研痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）治疗痛风石的最新临床成果 [8] - 临床结论显示该药物单药或联合治疗可有效降低sUA及尿酸盐晶体负荷，靶痛风石完全溶解率高，可能为现有治疗方案疗效不佳的患者提供新选择 [11] - 受该痛风新药研发进展影响，公司股价年内区间最大涨幅一度达到4.4倍，但中报披露后见顶回调约35%，年内涨幅收窄至212% [11] - 截至10月29日收盘，公司市值为240.8亿元 [11]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入8.14亿元，同比下降34.35% [3][4] - 2025年前三季度归属净利润为-1.361亿元，扣非净利润为-1.791亿元，亏损较中报分别扩大六千多万和近八千万元 [3][4] - 公司毛利率为59.23%，较去年同期的66.53%下降约7个百分点，较2022年同期的86.85%和2023年同期的81.15%显著下滑 [4][5] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用为2.896亿元，占营业收入比例为35.58%，较去年同期的28.98%有所抬升 [5][6] - 公司2019年至2022年销售费用占营业收入比重曾维持在50%以上，2023年因违规套取超16亿元公关费用事件后开始压降，但当前有重新抬头趋势 [6][7] - 2025年前三季度研发费用为1.056亿元，较去年同期的2.007亿元有所下降 [6] 研发进展与市场反应 - 公司在官方公众号披露痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）治疗痛风石的最新临床成果，显示其对初治及难治性痛风石患者有效，靶痛风石完全溶解率高 [7][10] - 受该痛风新药利好推动，公司股价年内区间最大涨幅一度达4.4倍，但中报披露后见顶回调约35%，年内涨幅收窄至212% [10] - 截至10月29日收盘，公司市值为240.8亿元 [10]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入8.14亿元，同比下降34.35% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.36亿元，扣除非经常性损益的净利润为-1.79亿元，亏损较中报分别扩大六千多万和近八千万元 [4] - 公司毛利率为59.23%，较去年同期的66.53%下降约7个百分点，较2022年和2023年同期的86.85%和81.15%下降显著 [5] - 净资产收益率（加权）为-7.52%，总资产收益率（加权）为-3.20% [6] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用为2.896亿元，占营业收入比例为35.58%，较去年同期的28.98%有所抬升 [6] - 2025年前三季度研发费用为1.056亿元 [7] - 公司2019年至2022年销售费用占营业收入比重曾维持在50%以上，2023年因违规套取超16亿元公关费用事件后开始压降，但目前有重新抬头趋势 [7] 研发进展与市场反应 - 公司在研痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）治疗痛风石的最新临床成果在ACR 2025发布，临床结论显示其对初治及难治性痛风石患者有效 [8][11] - 因资金看好该痛风新药，公司股价年内区间最大涨幅一度达到4.4倍，但中报披露后见顶回调，截至10月29日收盘市值为240.8亿元，年内涨幅收窄至212% [11]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.14亿元，同比下降34.35% [3][4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.36亿元，扣非净利润为-1.79亿元，亏损较中报分别扩大六千多万和近八千万元 [3] - 营业总收入同比增长率连续多个报告期为负，2025年三季报为-34.35% [4] - 扣非净利润同比增长率在2025年三季报为-4916.67% [4] 盈利能力 - 2025年前三季度毛利率为59.23%，较去年同期的66.53%下降约7个百分点，较2022年同期的86.85%和2023年同期的81.15%显著下滑 [5][6] - 2025年三季报净资产收益率（加权）为-7.52%，总资产收益率（加权）为-3.20% [6] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用为2.896亿元，占营业收入比重为35.58%，较去年同期的28.98%有所抬升 [7][8] - 公司销售费用占营业收入比重在2019年至2022年曾维持在50%以上，2023年后因违规事件压降，但当前有重新抬头趋势 [9] - 2025年前三季度研发费用为1.056亿元 [8] 研发进展与市场表现 - 公司在研痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）治疗痛风石的最新临床成果在ACR 2025发布，临床结论显示其对初治及难治性痛风石患者有效 [11][13] - 因资金看好上述痛风新药，公司股价年内区间最大涨幅一度达4.4倍，但中报披露后见顶回调，截至10月29日年内涨幅收窄至212%，市值为240.8亿元 [13][14]

行业支付格局变革 - 2025年成为创新药支付新纪元关键节点 首版商保创新药目录初审名单公布121款药品 标志"双目录"时代来临 [1][2] - 国家医保局首次将商业健康险纳入目录体系 形成"基本医保保基本 商业健康险保创新"协同模式 打破支付端单一格局 [2] - 商保目录为高价创新药提供新支付路径 缓解患者支付压力 使突破性疗法更易触达需求群体 同时给药企定价策略与市场覆盖提供灵活支点 [2] 企业战略选择与挑战 - 创新药企面临基本医保与商保目录的选择困境 需在临床价值与商业回报间寻求平衡 并通过支付端改革实现市场放量 [2] - 复星医药120万元/针CAR-T疗法阿基仑赛注射液连续四年未通过医保谈判 此次仅申报商保目录 与另外四款CAR-T疗法共同进入初审名单 [3][4] - 百利天恒尚无商业化创新药产品 其全球首创双抗ADC药物BL-B01D1处于III期临床 公司对上市后选择医保或商保路径持谨慎态度 需明确商保保障范围与覆盖人群 [5][6] 商保目录实施不确定性 - 商保目录在公平性考量 参照药选择 价格协商底价形成等核心环节缺乏成熟经验 当前仅具指导性意义 地方落地执行存在差异 [4] - 量价关联机制未清晰界定 商业保险支付规模与药品实际销量未明确挂钩 企业难以预测产品纳入商保后的市场收益 [4] - 商保发展需解决与公立医院履约效率 基本医保协同联动 销售渠道拓展以及精准对接患者需求等问题 [5] 药物经济学评价应用 - 药物经济学评价成为医保准入与支付决策重要工具 围绕药品有效性 安全性 经济性及患者获益程度等维度展开 [6][7] - 复星医药推出中国首款淋巴瘤按疗效价值支付计划 患者使用CAR-T疗法后若未达完全缓解可获最高60万元返还 [7] - 百利天恒设立专门药物经济学评价团队 通过外购技术服务完成测算 为医保谈判提供支持 [8] 政策与行业协同发展 - 创新药可形成"先商保后医保"梯度准入闭环 新药上市先纳入商保积累真实世界数据 待临床价值证据充分后再考虑纳入医保 [2] - 《支持创新药高质量发展的若干措施》明确运用药物经济学方法确定医保支付标准 综合考虑医保基金承受能力 临床需求 患者获益等因素 [8] - 政策导向有利于医保部门与企业精准权衡诉求 保障医保基金可持续性 同时认可创新药研发价值与临床贡献 [8]