业绩说明会基本信息 - 公司于2025年9月19日15:30至17:00在全景网IR投资者关系互动平台举办2025年半年度网上业绩说明会 [2] - 参会人员包括董事长林浩亮 副董事长汤典勤 董事兼总经理林国栋 独立董事纪传盛 财务总监林贵贤以及董事会秘书薛平安 [2] 摘帽与重组信心 - 公司2024年因营业收入未达3亿元且经审计扣除非经常性损益后净利润为负值被实施带帽 [3] - 董事长林浩亮表示对2025年摘星去帽充满信心 [3] 2025年度业绩目标 - 总经理林国栋回应公司2025年目标为实现净利润扭亏为盈且营业收入超过3亿元 [3] - 公司采取品牌重塑 IP赋能产品策略 IP联名计划 新产品开发向全家可用延伸 拓展电商渠道 提质增效医美业务等措施 [3] - 上述措施成效明显 公司对未来业务发展充满信心 [3] 对外投资进展 - 投资者询问2025年7月24日披露的对苍穹数码增资5000万元事项进展 [3] - 董事会秘书表示公司将依法依规履行信息披露义务 具体进展需关注公司公告 [3] 技术发展方向 - 投资者建议将母婴产品与AI技术融合以增加趣味性和互动性 [3] - 公司回应将持续关注AI新技术对母婴行业及产品的赋能作用 寻找合适切入点推动业务发展 [3]

财务表现与摘帽进展 - 2025年上半年营业收入达1.58亿元，同比增长102% [2][3] - 2024年因营收未达3亿元且扣非净利润为负被实施*ST [2] - 公司对2025年实现摘星去帽充满信心 [2][3] 业务发展策略 - 通过品牌重塑和IP赋能产品推动业务增长 [3] - 开启IP联名计划并延伸母婴产品至全家可用范畴 [3] - 拓展电商渠道快速提升线上销售 [3] - 加强医美业务提质增效 [3] 投资与资本运作 - 拟以现金5000万元向苍穹数码增资，已通过双方董事会审议 [3] - 苍穹数码股东会审议及款项支付进展将依规披露 [3] 技术创新方向 - 持续关注AI技术对母婴产品的赋能可能性 [3] - 探索AI在提升产品趣味性和互动性的应用场景 [3]

政策环境与政府支持措施 - 天津市商务局2023年11月制定《天津市支持生活性服务领域平台经济健康发展的实施意见》并配套市级专项支持政策[8] - 2024年发布《直播电商基地服务能力评定标准》 2025年作为试点城市实施《直播电商监督管理办法》推动行业规范化发展[8] - 中新天津生态城2022年推出天津市首个直播经济扶持政策 2023年升级2.0版政策 对购地自建直播产业园项目给予最高1亿元投资奖励[9] - 津南区通过"招商组合拳"提供免费入驻、税收优惠、审批简化及子女入学协调等支持[9] - 天津市人社局将直播电商人才引育列为促就业手段 2025年计划开展补贴性职业技能培训10万人次以上包含电子商务师等职业[11] 产业规模与结构 - 2024年天津市直播零售额达435.7亿元 同比增长29.3% 占实物商品网络零售额25.3%[12] - 2024年"双11"期间直播电商零售额实现55.8亿元 同比增长13.88%[12] - 2025年春节假期430家商贸流通企业销售额达21.9亿元 同比增长7.1% 家电家居以旧换新推动线下销售增长70%以上[12] - 形成食品饮料、家居家电、服饰箱包、进口商品、健康养生等多元品类矩阵 食品饮料和家居家电表现突出[13] - 创新模式包括私域直播、"直播+保税仓"、"直播+实体门店"、红人店播等[13] 代表性企业案例 - 红人帮产业园采用私域直播闭环模式 吸引1000+品牌入驻 实现日销500万元 生鲜次日达服务[13] - 海鸥表通过非遗文化工厂直播 限量款售罄 女性用户增长40%[13] - 苏宁易购通过"直播+以旧换新"模式 套购订单占比40% 智能家电销量翻倍[13] - 郁美净开展跨境保税仓直播 成为母婴类抖音TOP1 月销150万元[13] - 老字号品牌海河乳品推出本土口味产品 全国花色奶销量第一 线上销售额占50%[14] 商业模式创新 - 私域直播生态闭环模式构建"选品-内容-渠道-履约"四位一体服务闭环 解决品牌方缺好品与平台缺流量痛点[15] - "直播+实体"场景化融合实现线上线下联动 苏宁易购2024年以旧换新订单量增长191% 一级能效家电销售占比超90%[16] - "直播+跨境"模式在生态城取得成效 依托自贸区政策优势和冷链物流基地推动传统批发向新零售转型[16] - 食品饮料领域创新"风味+健康IP"模式 煎饼果子味牛奶线上占50%份额[15] - 非遗文创领域采用文化讲解+情感营销 直播复购率超传统渠道3倍[15] 未来发展趋势 - 合规化与规范化成为首要趋势 2025年《直播电商监督管理办法》实施后TOP10平台市场份额达79%[18] - 数实融合与技术创新注入新动能 VR技术可应用于虚拟试衣、3D产品展示等领域[18] - 区域协同与市场扩张成为战略方向 红人帮计划以天津为支点撬动百亿元规模市场[19] - 生态城推动跨境直播向全国推广 商务局持续开展"岗货同行"破界直播等活动促进京津冀产业联动[19] - 人才培育体系形成"高校教育+社会培训+创业支持"多元化路径[17]

固定收益市场分析 - 8月制造业PMI为49.4%，环比上升0.1个百分点，连续5个月处于荣枯线以下，收缩速度放缓[6][7] - 非制造业商务活动指数为50.3%，环比上升0.2个百分点，服务业景气度明显回升，主要受暑期消费与资本市场活跃带动[6][9] - 生产扩张加速表现强于季节性，价格指数联动上涨，企业被动去库，采购量升至扩张区间[7][8] - 建筑业进入收缩区间，房屋建筑业和建筑装饰业景气度偏弱，土木工程建筑业保持扩张[9] - 债市持续调整，9月预计难以走出震荡趋势，建议控制久期水平，关注含税券、新老券等结构性机会[1][9] 云图控股（002539.SZ）业绩表现 - 2025H1实现营收114.00亿元，同比增长3.59%，归母净利润5.11亿元，同比增长12.60%[11] - 25Q2毛利率12.29%，同比提升0.97个百分点，归母净利率4.52%，同比提升0.55个百分点[12] - 新型复合肥业务营收39.81亿元，同比增长32.50%，毛利率18.74%，同比提升0.71个百分点[12] - 黄磷业务毛利率19.87%，同比大幅提升6.33个百分点，产能充分释放[13] - 重点项目加速推进，应城基地70万吨合成氨项目主体结构全面完工，雷波磷矿采选工程进度5%-30%[13] 鼎捷数智（300378.SZ）经营进展 - 2025H1营收10.45亿元，同比增长4.1%，归母净利润0.45亿元，同比增长6.1%[15] - 东南亚市场业务高速增长，本地业务拓展收入同比增长61%[15] - AI业务收入同比增长125.9%，成为重要增长引擎[17] - 研发设计类业务营收0.57亿元，同比增长11.1%，AI技术与PLM产品融合提升客单价[16] - 发布企业智能体生成套件IndepthAI，推出制造业多智能体协作协议MACP[17] 心动公司（2400.HK）业绩驱动 - 2025H1营收30.82亿元，同比增长38.8%，归母净利润7.55亿元，同比增长268.0%[19] - 游戏业务收入20.71亿元，同比增长39.4%，平均月付费用户132.2万人，同比增长21.1%[19] - TapTap平台收入10.11亿元，同比增长37.6%，广告系统升级提升广告效果[20] - 《心动小镇》多次登顶苹果商店下载榜，平均排名第73位[19] - 《伊瑟》计划2025年9月25日公测，《心动小镇》年底海外测试[20] 快手-W（01024.HK）商业化进展 - 25Q2营收350.46亿元，同比增长13%，净利润49.22亿元，同比增长24%[22] - 平均日活跃用户4.09亿，同比增长3.4%，每位日活跃用户平均营销服务收入48.3元，同比增长9%[22] - AI业务收入超过2.5亿元，推出可灵2.1系列模型和OneRec端到端生成式推荐大模型[22] - 电商GMV为3588.79亿元，同比增长18%，月均买家达到1.34亿[22] - 海外业务收入13亿元，同比增长20.5%，新用户规模持续提升[23] 美的集团（000333.SH）业务突破 - 2025H1营收2511.24亿元，同比增长15.58%，归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%[25] - 海外收入1072亿元，同比增长17.7%，自主品牌OBM取得突破[25] - 商业及工业解决方案收入同比增长20.8%，新能源与工业技术收入220亿元，同比增长28.6%[26] - 高端品牌COLMO+东芝零售额同比增长60%[25] - 25Q2归母净利率11.02%，同比提升0.4个百分点，汇兑损益贡献显著[26] 长安汽车（000625.SZ）转型进展 - 2025H1新能源汽车销量45.2万辆，同比增长49.1%，增速高于行业平均水平[29] - 海外销量29.9万辆，同比增长5.1%，正式进军欧洲市场[30] - 完成全固态原型电芯验证，实现电芯到整车的产业链自主布局[29] - 泰国罗勇工厂投产，新建备件中心库加速本地化运营[30] - 2025H2将推出启源Q07激光版、深蓝L06等多款新车型[30] 星宇股份（601799.SH）产能扩张 - 2025H1营收67.57亿元，同比增长18.20%，归母净利润7.06亿元，同比增长18.88%[32] - 25Q2毛利率19.64%，环比提升0.8个百分点，净利率10.49%，环比提升0.1个百分点[32] - 星宇智能汽车电子及视觉系统产业中心启动，达产后年产1000万只智能车灯[33] - 与重庆市沙坪坝区签约，一期投资10亿元，预计2029年产值30亿元以上[33] - 加强DLP、MicroLED等新技术研发，提升智能前照灯及交互灯技术[33] 匠心家居（301061.SZ）渠道建设 - 2025H1营收16.81亿元，同比增长39.29%，归母净利润4.32亿元，同比增长51.38%[35] - 25Q2毛利率39.42%，同比提升6.29个百分点，高附加值产品占比提升[35] - 前十大客户中有9家采购额同比增长10%-358%，新增48家客户[35] - 进入百货渠道，与大型百货集团旗下家具零售商合作[35] - 存货4.5亿元，同比增长99.56%，主要为原材料和库存商品增加[36] 巨星农牧（603477）出栏增长 - 2025H1生猪出栏190.7万头，同比增长75.02%，其中商品猪186.7万头[39] - 生猪业务收入34.32亿元，同比增长68.32%，毛利率14.38%，同比提升2.00个百分点[39] - 25H1商品猪出栏加权均价14.49元/公斤，Q2价格低迷拖累业绩[39] - 饲料业务收入1.79亿元，同比增长15.96%，自产饲料51.19万吨，同比增长35.64%[40] - 期间费用率7.61%，同比下降4.70个百分点，成本控制能力提升[40] 爱婴室（603214.SH）渠道优化 - 2025H1营收18.35亿元，同比增长8.31%，归母净利润0.47亿元，同比增长10.17%[44] - 新开34家门店，门店来客数与销售额提升近20%[44] - 自有品牌销售占比提升至30%以上，食品及棉纺品类表现亮眼[44] - O2O即时零售为线下引流超7万人次，供应链管理业务同比增长31%[44] - 销售费用率18.66%，同比下降1.03个百分点，数字化运营提效[45] 江瀚新材（603281.SH）业务调整 - 2025H1营收9.45亿元，同比下降19.53%，归母净利润2.10亿元，同比下降32.60%[47] - 25Q2毛利率30.43%，环比提升4.85个百分点，净利率25.10%，环比提升5.45个百分点[47] - 出口规模同比下降约两成，国内销售量增长明显[48] - 变更募投项目，新增功能新材料硅基前驱体项目，进军电子级硅基材料[48] - 研发费用率3.30%，同比提升0.18个百分点，推进19个研发项目[47] 新化股份（603867.SH）产品结构 - 2025H1营收14.82亿元，同比基本持平，归母净利润1.48亿元，同比增长0.66%[50] - 25Q2毛利率24.09%，同比提升2.47个百分点，净利率10.68%，同比提升1.06个百分点[51] - 脂肪胺营收7.68亿元，同比增长4.62%，毛利率21.63%，同比提升6.84个百分点[51] - 合成香料营收3.82亿元，同比增长2.31%，毛利率22.66%，同比提升0.92个百分点[51] - 有机溶剂营收1.73亿元，同比下降28.06%，受原料丙酮价格走弱影响[51] 北交所市场动态 - 当周北交所全部A股日均成交额329.0亿元，环比下降21.1%，北证50指数下跌1.63%[54] - 荣亿精密周涨幅64.4%，受液冷核心零部件量产催化[54][56] - 专精特新企业对接加速，广州推动生物医药、高端制造等领域企业上市[56] - 新质生产力主题活跃，锂电、军工等政策驱动板块表现突出[59][61] - 融资融券规模持续扩张，融资余额三连增，流动性改善预期强化[61]

股价表现与资金流向 - 8月29日盘中股价上涨2.01%至26.85元/股 成交额7168.67万元 换手率0.40% 总市值180.49亿元 [1] - 主力资金净流入514.50万元 其中特大单买卖基本平衡（买入133.62万元占比1.86%/卖出132.90万元占比1.85%） 大单净买入513.79万元（买入1193.04万元占比16.64%/卖出679.25万元占比9.48%） [1] - 年内股价累计上涨58.78% 近期表现强劲（5日涨4.31%/20日涨19.23%/60日涨11.00%） [2] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入34.78亿元 同比增长4.75% 归母净利润2.66亿元 同比增长11.66% [2] - 主营业务收入构成为：个护45.70% 美妆21.48% 海外20.20% 创新12.55% 其他业务及租赁等占比不足0.1% [2] - A股上市后累计派现35.69亿元 近三年累计派现3.18亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达3.78万户 较上期增加10.15% 人均流通股17804股 较上期减少9.22% [2] - 香港中央结算有限公司增持1506.39万股至3277.82万股 稳居第二大流通股东 [3] - 招商产业精选股票A新进成为第九大流通股东（持股340.00万股） 富国研究精选灵活配置混合A退出十大股东行列 [3] 公司基础信息 - 公司成立于1995年12月1日 2001年3月15日上市 总部位于上海市虹口区 [2] - 主营业务涵盖护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售 [2] - 所属申万行业为美容护理-化妆品-品牌化妆品 概念板块包括MSCI中国、化妆品、跨境电商、社保重仓及融资融券等 [2]

实体零售消费趋势 - 实体店凭借产品升级、服务优化和场景创新吸引消费者特别是年轻群体 线下消费热度不减 [1] - 到店消费提供线上购物无法替代的轻松 新鲜和强互动体验 [1][4] 生鲜超市业态表现 - 贵阳某生鲜超市日均客流超1000人次 其中年轻人占比80% 购物时段集中在下班后 [4] - 水产品类别贡献该超市日销售额的30% 活鲜和冰鲜产品配有直供基地保障品质 [4] - 超市提供免费加工和烹饪服务 并根据季节调整水产品品类 特定时段开展打折促销吸引顾客 [4][5] 潮玩行业消费特征 - 潮玩消费成为年轻人的消费习惯和休闲时尚 北京某潮玩快闪店开业当日吸引逾万名年轻人进店 [6] - 潮玩作为社交货币 满足年轻人结交同好和获取情绪价值的需求 [6] - 浙江绍兴市通过邮储银行信用卡支付的潮玩类消费上半年累计达290万元 客户享受优惠额21万元 [7] - 低门槛高趣味的支付优惠活动催生年轻顾客小额高频消费行为 [7] 母婴实体店竞争优势 - 广州某母婴店面积达4000多平方米 提供孕婴童全品类产品 [9] - 实体店提供产品体验 价格优势（如婴儿车较线上低100多元）和生产日期选择优势 [9] - 门店提供专业导购 面对面互动和延伸服务（如持证推拿师每日在岗） 增强客户黏性 [10] - 某资深会员年消费额达1.8万多元 每周到店数次 [9] 业态创新方向 - 超市赶海模式满足都市年轻人对自然的好奇心 成为平衡工作压力的新生活方式 [5] - 潮玩店通过丰富IP种类 新奇营销和情绪价值满足驱动消费 [6] - 母婴店通过引进儿童乐园 优化母婴室等设施提升亲子客群消费体验 [10]

下午5点半，贵州贵阳市合力惠民生鲜超市南浦路店逐渐热闹起来，下班来购物的顾客精挑细选心 仪的商品，工作人员忙着补货、整理。 来到水产区，宽大的鱼缸整齐排列，透明的玻璃映着蓝莹莹的水光。连串气泡从增氧泵里"嗡嗡"吐 出，翻腾出水面时"啵"的一声破裂，鱼儿在其中游弋。一旁的王丽丽静静看着，一天的疲惫也像气泡一 样冲出身体，消失得无影无踪。 30岁的王丽丽是贵阳人，工作5年了，"每天跟报表、材料打交道，工作强度大，一天下来身心疲 惫。"这段时间，生鲜超市成了她下班后的好去处，尤其是到水产区"赶海"，放松又解压，一周要去三 四次。 打捞水产 放松身心 "平均每天客流超过1000人次，年轻人占八成，购物时间集中在下班以后，水产品占日销售额的 30%。"该店店长李中秀介绍，顺应年轻人看重便捷、品质的消费需求，超市在水产品供给上精准发 力。比如，活鲜和冰鲜配有直供基地，从源头上严把产品质量；现场能免费加工，提供烹饪服务， 让"赶海"的乐趣第一时间在舌尖绽放。 到超市"赶海"，鲜活水产品带来逛水族馆般的新鲜体验；去潮玩店"吃谷"，在追赶潮流中获得情绪 价值，满足社交需求；在母婴店"淘货"，"所见即所得"的同时，享受专业、细致 ...

实体零售消费趋势 - 到店消费热度不减 产品升级、服务优化和场景创新推动实体店成为消费者特别是年轻群体的选择[8][9] - 超市水产区提供放松体验 贵阳某生鲜超市日均客流超1000人次且年轻人占比达80% 水产品占日销售额30%[10] - 潮玩行业爆发式增长 成为新消费领域最具活力赛道之一[4] 北京某快闪店开业当日吸引逾万名年轻人进店[13] - 母婴店提供专业服务 广州某门店占地4000多平方米 产品涵盖孕婴童全品类[15] 某会员年消费达1.8万元[15] 细分消费场景特征 - 超市"赶海"满足都市年轻人放松需求 提供免费加工和烹饪服务[10] 近两年成为新兴生活方式[12] - 潮玩消费具有社交属性 成为年轻人"社交货币"[13] 支付优惠推动小额高频消费 绍兴市分行上半年潮玩类消费达290万元 优惠额21万元[14] - 母婴店优势在于实体体验 可查验产品实际样式和生产日期[15] 提供专业导购和延伸服务如小儿推拿[16] 消费驱动因素 - 年轻消费者注重情绪价值获取 通过消费达成悦己体验[13][14] - 实体店提供线上无法替代的互动感和即时性[11][16] 如潮玩盲盒的惊喜体验[14] 母婴产品的专业咨询服务[16] - 商家通过季节性调整品类[12] 限定活动[13] 支付优惠[14] 和服务设施优化[16] 持续吸引客群

生鲜超市行业 - 生鲜超市通过提供鲜活水产品吸引年轻消费者 其中水产品占日销售额30%且年轻人占客流80% [2] - 超市提供免费加工和烹饪服务 并配有直供基地从源头把控产品质量 [2] - 超市根据季节调整水产品品类 并在特定时段进行打折促销以吸引顾客 [4] 潮玩行业 - 潮玩店通过IP限定活动和快闪店吸引年轻消费者 单店单日吸引逾万名年轻人进店 [5] - 潮玩消费呈现小额高频特征 某银行分行上半年潮玩类消费金额达290万元 客户享受优惠21万元 [6] - 年轻人购买潮玩注重外观设计和情绪价值 盲盒玩法带来惊喜体验 [6] 母婴行业 - 大型母婴店提供全面产品线 单店面积达4000多平方米 涵盖孕婴童全品类商品 [7] - 实体店提供专业导购和延伸服务 如自营小儿推拿服务 每天有4名持证推拿师在岗 [8] - 母婴店通过优化服务设施吸引亲子客群 包括大型儿童乐园和母婴室 [8] 实体零售趋势 - 实体店通过产品升级和服务优化保持热度 提供线上无法替代的互动体验 [1][3] - 到店消费满足年轻群体的社交需求和情绪价值 成为新兴生活方式 [4][6] - 实体店凭借"所见即所得"优势 让消费者能够现场查验产品质量和生产日期 [7]

股价表现 - 8月20日盘中股价上涨2.02%至16.935美元/股 成交额达209.37万美元 总市值83.49亿美元 [1] 财务数据 - 2025年上半年总收入520.75亿人民币 同比下降4.49% [1] - 归母净利润34.33亿人民币 同比下降19.19% [1][2] - 基本每股收益33.67人民币 [2] 公司背景 - 中国领先的品牌在线折扣零售商 通过快速销售模式提供高品质品牌产品 [2] - 开创"精选品牌 大幅折扣 限量产品"模式 覆盖服装/鞋包/化妆品/母婴/家居/食品等品类 [2] - 全球最大在线折扣零售商 中国第三大电子商务平台 其模式为电商领域三大商业模式之一 [2]