报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯海外调油支撑减弱、国内到港有压力使港口库存累积，下游开工底部回升但CPL开工反弹乏力；苯乙烯港口库存微幅回升，开工见底回升，前一轮去库周期尾声，下游开工小幅反弹但ABS开工延续低位 [1][2] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，苯乙烯主力基差与主力合约、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等图表 [4][7][14][18] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 涵盖石脑油加工费、纯苯FOB韩国与石脑油CFR日本价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国、鹿特丹与中国价差，苯乙烯美湾与中国、鹿特丹与中国价差，纯苯与苯乙烯进口利润等图表 [4][19][22][24][27][37][38] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 包含纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存、开工率等图表 [4][39][42][44] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 有EPS、PS、ABS的开工率及生产利润图表 [4][52][54][57] 五、纯苯下游开工与生产利润 涉及己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等开工率及生产毛利，PA6常规纺有光、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI生产毛利等图表 [4][63][64][68][75][77][86][87] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：BZ2603 - BZ2605逢高做反套 [3] - 跨品种：空BZ2603多PX2605 [3]