2025年10月债务融资工具发行概况 - 2025年10月银行间债券市场共发行债务融资工具903只，发行金额为8131亿元 [1] - 主要发行品种包括超短期融资券3140亿元、短期融资券329亿元、中期票据3738亿元、定向债务融资工具391亿元、资产支持票据514亿元 [1] 2025年1-10月发行量趋势 - 2025年1月发行金额最高，达9221亿元，5月发行金额最低，为5571亿元 [2] - 10月发行金额8131亿元，较9月的8418亿元环比下降3.4% [2] - 10月中期票据发行金额3738亿元，较9月的3722亿元基本持平 [3] - 10月超短期融资券发行金额3140亿元，较9月的2639亿元环比增长19.0% [3] 创新产品发行情况 - 10月科创票据/科创债发行金额为610亿元，较9月的422亿元环比增长44.5% [5] - 10月绿色债务融资工具发行金额为221亿元，乡村振兴票据发行金额为57亿元 [5] - 2025年1-10月科创票据/科创债累计发行量领先，10月单月发行额仅次于7月的1034亿元 [5] 熊猫债发行情况 - 截至2025年10月末，熊猫债累计发行金额为8384亿元，当年累计发行金额为1360亿元 [9] - 境外非金融企业是熊猫债最主要的发行人类型，累计发行金额达7054亿元 [9] 债务融资工具托管量 - 中期票据托管量最大，达127,112亿元，占主要品种托管总量的主导地位 [11] - 科创票据/科创债在创新产品中托管量最大，为9935亿元 [12] - 绿色债务融资工具托管量为5452亿元，熊猫债托管量为3034亿元 [12]

监管政策更新 - 中国银行间市场交易商协会完成《定向债务融资工具专项机构投资人名单》2025年度第二次评估更新并发布施行 [1] - 更新后的名单共遴选501家机构，包括银行、基金、证券、期货、信托、保险等各类金融机构，基本覆盖市场主要投资群体 [1] - 此次更新调出了实际参与投资交易活跃度较低的投资人，提升了名单有效性，暂未纳入的机构可作为特定机构投资人由主承销商协助办理加团流程 [1] 市场表现与规模 - 1至10月债务融资工具定向发行规模超9100亿元，中长期限占比超90% [2] - 央企、地方国企、民营企业、境外发行人等多类主体积极参与，支持了京东世纪贸易、君联资本、东方富海、亨通集团等多家民营企业融资 [2] - 定向发行积极支持重点领域融资，落实金融"五篇大文章"，支持绿色债务融资工具、科技创新债券等专项产品近580亿元 [2] 未来发展导向 - 交易商协会将持续优化定向发行机制安排及定向投资人管理模式，发挥投资人群体在推动市场纵深发展中的积极作用 [2] - 协会将健全银行间市场多层次制度体系，为实体经济发展提供高质量金融服务 [2]

2025年9月债务融资工具总体发行情况 - 银行间市场9月份共发行986只债务融资工具，发行金额为8418亿元 [1] - 超短期融资券发行金额为2639亿元 [1] - 中期票据发行金额为3722亿元 [1] - 短期融资券发行金额为909亿元 [1] - 资产支持票据发行金额为674亿元 [1] - 定向债务融资工具发行金额为475亿元 [1] 熊猫债发行规模 - 截至2025年9月末，银行间市场熊猫债累计发行规模为8243亿元 [1] - 2025年内熊猫债发行规模为1219亿元 [1] - 其中，国际开发机构发行规模为325亿元，境外非金融企业发行规模为894亿元 [1] 创新产品发行情况 - 2025年8月，绿色债务融资工具发行316亿元 [1] - 科创票据/科创债发行422亿元 [1] - 资产支持商业票据发行128亿元 [1] - 乡村振兴票据发行44亿元 [1] - 可持续发展挂钩债券发行34亿元 [1]

2025年8月债务融资工具发行概况 - 银行间市场8月份共发行1139只债务融资工具，发行金额为8035亿元[1] - 超短期融资券发行2523亿元，短期融资券发行466亿元，中期票据发行3985亿元，定向债务融资工具发行499亿元，资产支持票据发行493亿元[1] 2025年1-8月发行趋势 - 2025年8月发行金额为8035亿元，发行只数为1139只[3] - 2025年1月发行金额为9221亿元，2月为6031亿元，3月为9009亿元，4月为10135亿元，5月为5571亿元，6月为9308亿元，7月为9175亿元[3] 熊猫债发行情况 - 截至2025年8月末，银行间市场熊猫债累计发行规模达8149亿元[3] - 2025年年内熊猫债发行1125亿元，包括国际开发机构325亿元和境外非金融企业1125亿元[3] 创新产品发行情况 - 8月份绿色债务融资工具发行138亿元，乡村振兴票据发行59亿元，资产支持商业票据发行160亿元[3] - 8月份可持续发展挂钩债券发行70亿元，科创票据/科创债发行772亿元[3]

债务融资工具注册批准 - 公司于2025年3月26日董事会及2025年5月21日股东大会审议通过银行间多品种债务融资工具发行议案[1] - 交易商协会接受公司债务融资工具注册并下发通知书编号中市协注〔2025〕TDFI33号[1] - 注册品种为多品种债务融资工具TDFI 注册有效期自通知书落款日起2年内有效[1] 发行安排与产品结构 - 注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、资产支持票据、绿色债务融资工具及定向债务融资工具[1] - 每期发行需确定主承销商、发行产品、发行规模及发行期限等具体要素[1] - 最终发行方案以交易商协会注册通知书为准 公司拥有自主发行权[1]

债务融资工具注册批准 - 公司于2025年3月26日董事会及2025年5月21日股东大会审议通过银行间多品种债务融资工具发行议案 [1] - 交易商协会接受公司债务融资工具注册 通知书编号为中市协注〔2025〕TDFI33号 [1] - 注册有效期自通知书落款日起2年内有效 期间可分期发行多种债务融资产品 [1] 债务融资产品结构 - 注册品种涵盖超短期融资券、短期融资券、中期票据及资产支持票据 [1] - 包含绿色债务融资工具与定向债务融资工具等专项产品 [1] - 每期发行需确定主承销商、产品类型、规模及期限等核心要素 [1]

债务融资工具发行规模 - 银行间市场7月份共发行1019只债务融资工具 发行金额达9175亿元 [1] - 超短期融资券发行3285亿元 短期融资券发行427亿元 中期票据发行4548亿元 [1] - 定向债务融资工具发行455亿元 资产支持票据发行390亿元 [1] 月度发行趋势分析 - 超短期融资券1月发行3403亿元 7月环比增长16.3%至3285亿元 [2] - 中期票据1月发行4523亿元 7月小幅增长至4548亿元 [2] - 资产支持票据1月发行283亿元 7月增长37.8%至390亿元 [2] 熊猫债市场发展 - 银行间市场熊猫债累计发行规模达8032亿元 [3] - 2025年内发行1008亿元 其中国际开发机构发行255亿元 境外非金融企业发行753亿元 [3] 创新产品发行情况 - 7月绿色债务融资工具发行201亿元 乡村振兴票据发行156亿元 [3] - 资产支持商业票据发行72亿元 可持续发展挂钩债券发行24亿元 [3] - 科创票据/科创债单月发行1034亿元 成为规模最大的创新品种 [3]

发行方案 - 拟申请注册发行规模不超过人民币10亿元定向债务融资工具 品种为科技创新债券 [1] - 发行期限不超过5年 可根据资金需求及市场环境在注册额度及有效期内择机一次或分次发行 [1] - 发行利率将根据公司信用评级 市场状况及监管部门规定确定 [1] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后可用于科技创新领域项目建设 研发投入 并购重组 偿还有息负债及补充营运资金 [2] - 资金用途旨在增强企业科技创新能力 拓宽并购资金来源等合法合规用途 [2] 担保安排 - 发行可能由公司 全资附属公司及/或第三方提供反担保或出具担保函 [2] - 公司及全资附属公司提供担保总额不超过人民币10亿元 具体担保金额以实际发行情况为准 [2] 授权事项 - 股东大会授权董事会及授权人士全权办理发行相关事宜 包括制定发行方案 确定发行规模 价格 利率 期限及担保安排 [2][3] - 授权范围包括签署相关协议文件 决定发行时机及对募集资金用途进行调整 [2][3] - 授权自股东大会通过之日起在注册有效期及相关事项存续期内持续有效 [2][3] 决策程序 - 发行议案已获第二届董事会第十五次会议及第二届监事会第十一次会议审议通过 [3] - 尚需提交股东大会审议并获得中国银行间市场交易商协会批准注册 [3][4] 发行影响 - 发行有利于拓宽融资渠道 优化融资结构 提升资金流动性管理能力 满足经营发展资金需求 [4] - 不会损害公司及股东利益 但发行实施过程存在不确定性 [4]

政治局会议政策导向 - 政治局会议明确要求有力有序有效推进地方融资平台出清 加速城投企业退出融资平台和市场化转型进程 [2] - 化债政策深入落地推动各地城投退出政府融资平台序列 转向市场化运营进入深水区 [2] 地方融资平台清零进展 - 浙江乐清市实现隐性债务清零和融资平台清零双突破 债务率处于黄色等级档次风险可控 [2][5] - 乐清市通过统筹自身财力 新增专项债券和再融资等方式推进隐性债务置换 今年全面完成隐性债务清零任务 [2][5] - 西安鄠邑区5家平台公司中3家已退出 年度压降任务已完成 剩余2家正按程序退出 [2][7] - 吉安市23家企业通过中国人民银行审核退出融资平台 10家递交退出申报材料 合计33家超额完成省定29家年度任务 [3][7] - 武穴市上半年实现2家融资平台退出 累计退出5家 提前完成年度平台退出计划 [3][5] - 重庆江北区4户融资平台公司全部退出 同期注销14家限期减户企业 [6] - 广西贺州2024年完成融资平台数量报备退出11家 压降数量排全区第二位 [6] - 宁波镇海区2024年推动8家区属国有企业退出融资平台 [7] 隐性债务化解成效 - 吉林省隐性债务降至1000亿元以下 58个市县区隐性债务清零占比82.9% 压降比例56.7% [5] - 德阳罗江区隐性债务化解进度达85.6% 完成1家平台公司剥离政府融资功能退出融资平台名录 [5][6] - 遂宁安居区2024年完成存量债务化解48.5亿元 两家公司退出政府隐债平台 [6] - 六安金寨县上半年完成融资平台退出5家 实现融资平台隐性债务清零 [6] - 宁波镇海区2024年通过债券置换和资产盘活化解存量隐性债务65.8亿元 [7] 市场化转型融资案例 - 甘肃省公航旅集团2024年末退出政府融资平台后 2025年3月发行21.5亿元定向债务融资工具完成半年融资任务 [3][5] - 重庆科学城高新产业发展有限公司2025年一季度完成退平台后成功上款10.15亿元 其中8.2亿元为新增融资 [3][6] - 天津东丽区12家平台公司成功退出融资平台名单 东方财信和城投集团市场化转型步伐加快 [7] 地区压降工作推进 - 海南省力争2025年实现融资平台全部退出 [4] - 新疆督促262家已退出融资平台加快剥离政府融资功能 分类加快14家未退出平台清退工作 [4] - 赣州市2024年退出28家融资平台 全市共有101家 [5] - 福州2024年实现融资平台退出10家 [5] - 池州市申报18家融资平台退出 [6] - 泉州全市已有17家融资平台隐性债务清零并申报退出 [6] - 重庆綦江区融资平台实现退出10户 综合债务率稳步下降 融资综合成本下降节约利息约10亿元 [6] - 金昌市4户企业退出融资平台名单 一季度全省考核排名第一 [7] - 天水市18户市县企业退出融资平台名单 [7] - 哈尔滨阿城区两户企业退出国家融资平台企业名单 [7]

融资计划 - 天能股份建议申请注册及发行最多人民币20亿元公司债券，期限最多五年，向上交所申请并向合资格专业投资者分一批或多批发行 [1] - 天能控股建议申请注册及发行最多人民币20亿元定向债务融资工具，期限最多五年，向交易商协会申请并向特定机构投资人分一批或多批发行 [1] 股权结构 - 天能股份为公司间接拥有86.53%权益的附属公司，其股份在上交所科创板上市 [1] - 天能控股为公司的间接全资附属公司 [1] 融资目的 - 进一步拓宽集团的融资渠道及优化其融资架构 [1]