公司财务决策 - 恒立液压拟使用不超过30亿元人民币自有资金进行委托理财投资 [1] - 资金可滚动使用 但任一时点未到期理财产品总额不超过30亿元 [1] - 投资目的是提高资金使用效率并增加公司收益 [1] 投资产品配置 - 投资方式为购买低风险、流动性好的短期理财产品 [1] - 投资范围包括固定收益类理财产品、国债逆回购、货币型基金、信托产品和定向资产管理计划 [1] 决策程序 - 该投资决策已经公司第五届董事会第十五次会议和第五届监事会第十四次会议审议通过 [1]

市场表现 - 三大股指低开高走午后强势拉升 上证指数涨104%报376621点创近十年新高[1] - 市场成交额连续第六个交易日突破2万亿元[1] - 半导体产业链强劲拉升 国防军工板块持续上行 消费电子和汽车股表现抢眼 白酒股连续低位反弹[1] 资金流向 - 融资余额超2万亿元创近十年新高 融资业务呈现明显升温态势[7] - 增量资金流入成为行情重要推动力量 银行权益类理财产品吸引更多投资者咨询和投入[3] 行业观点 - 居民财富结构向资本市场长期转移 政策红利持续释放 企业盈利周期确定性回升 有利于市场呈现中期震荡缓升格局[3] - 含权类理财产品近期业绩亮眼主要受A股行情助推[5] 投资提示 - 融资交易本质是杠杆交易 收益放大同时风险同步放大[7] - 市场波动时投资者需承担自有资金亏损并归还借入资金与利息[9] - 含权类产品波动幅度大于固收类产品 存在本金波动风险 投资期限较长 流动性较低[5]

市场回顾 - 债市资金面整体均衡偏松 DR007加权均价1.425% 10年期国债收益率收至1.69% [2] - A股主要指数收涨 中证1000指数周涨幅2.51% 上证指数涨2.11% 中证500指数涨1.78% [2] - 国防军工 有色金属 机械设备板块周涨幅居前 [2] 产品破净情况 - 银行理财综合破净率0.72% 存续公募理财产品25003只 破净产品179只 [3] - 权益类理财破净率38.1% 混合类破净率5.46% 固定收益类破净率0.4% [3] - 1-2年期限产品破净率0.9% 3年以上期限产品破净率1.12% [3] 新产品发行 - 31家理财公司上周发行443只理财产品 股份行理财公司发行量居前 [4] - 兴银理财和华夏理财各发行36只 光大理财发行32只 [4] - 新发产品以R2风险等级 封闭式净值型 固收类公募为主 混合类产品8只占比1.8% [6] - 2-3年期限产品定价上涨24个基点至2.86% 3年以上期限产品定价下滑36个基点至2.15% [6] 产品收益表现 - 固定收益类理财近一周平均净值增长率0.0718% 混合类0.091% 权益类0.8529% [8] - 3年以上期限固收产品净值增长率均值最高达0.1075% 1个月以内期限最低为0.0579% [8] - 人民币现金类公募理财七日年化收益率均值1.364% 美元类3.91% 澳元类2.83% [12] - 近一周负收益产品占比5.19% 固收类负收益占比4.02% 混合类23.3% 权益类33.33% [12] - 2-3年期限负收益产品占比最高达7.91% 1个月以内期限最低为0.66% [12] 行业动态 - 线下打新开闸近半年仅2家理财子公司尝试 光大理财和宁银理财参与 [14] - 宁银理财多只产品入围申购 两只产品各获配6557股新股 初步获配4.3万元 [14] - 未设立理财子公司的69家城农商行资管规模13527.49亿元 较2024年底压降7.75% [15] - 36家城农商行理财产品规模下降幅度超10% 42家压降超过5% [15] - 城商行理财子规模显著增长 宁银理财规模超6000亿元 较年初增长25%以上 [16] - 部分国有行理财子规模撤退 工银理财下滑约1800亿 农银理财降2200亿 建信理财降2000亿以上 [16]

市场回顾 - 债市延续震荡行情 资金面整体均衡偏松 DR007加权均价1.425% 10年期国债收益率收至1.69% [2] - A股主要指数收涨 中证1000指数周涨幅2.51% 上证指数周涨幅2.11% 中证500指数周涨幅1.78% [2] - 国防军工 有色金属 机械设备板块周涨幅居前 [2] 破净情况 - 理财公司存续公募理财产品共25,003只 其中179只累计净值低于1 综合破净率0.72% [3] - 权益类理财破净率38.1% 混合类理财破净率5.46% 固定收益类公募理财破净率0.4% [3] - 1-2年期限产品破净率0.9% 3年以上期限产品破净率1.12% [3] 新发情况 - 31家理财公司上周合计发行443只理财产品 股份行理财公司发行量居前 兴银理财和华夏理财各发行36只 光大理财发行32只 [4] - 新发产品以R2中低风险 封闭式净值型 固收类公募型产品为主 混合类产品发行8只占比1.8% 权益类产品无新发 商品及金融衍生品类新发2只 [4] - 2-3年期限产品定价上涨24个基点至2.86% 3年以上期限产品定价下滑36个基点至2.15% [4] 收益情况 - 固定收益类理财近一周平均净值增长率0.0718% 混合类0.091% 权益类0.8529% [5] - 固定收益类产品中3年以上期限产品净值增长率均值最高达0.1075% 1个月以内期限产品最低为0.0579% [5] - 人民币现金类公募理财七日年化收益率均值1.364% 美元类3.91% 澳元类2.83% [5] - 近一周收益为负的理财产品占比5.19% 其中固定收益类4.02% 混合类23.3% 权益类33.33% [5] - 2-3年期限负收益产品占比最高达7.91% 1个月以内投资期限负收益产品占比最低为0.66% [5] 行业热点 - 线下打新开闸近半年仅两家理财子公司尝试 光大理财和宁银理财参与 宁银理财入围数量居首 [6][7] - 未设立理财子公司的69家城农商行资管业务规模合计13,527.49亿元 较2024年底压降7.75% [8] - 36家城农商行理财产品规模下降幅度超过10% 42家压降超过5% [8] - 城商行理财子公司规模显著增长 宁银理财规模超6000亿元较年初增长25%以上 [9] - 国有行理财子公司规模收缩 工银理财下滑约1800亿元 农银理财下降约2200亿元 建信理财下滑超2000亿元 [9]

截至28日记者发稿时，已有交银理财、平安理财、招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财、青 银理财7家银行理财公司的经营业绩随母行2021年年报披露。上述公司2021年净利润增幅均超过30%。 由于承接母行迁移的产品等原因，多家银行理财公司资产管理规模猛增。 部分公司净利润涨幅超100% 值得注意的是，近期理财产品净值波动较大。截至3月28日，Wind数据显示，有2092只理财产品净值跌 破1，今年以来总回报率为负的产品有4588只，占产品总数的16%。 目前已有多家银行理财公司自掏腰包购买自家理财产品。业内人士表示，此举主要是为安抚客户，拿出 真金白银提振信心。 3月26日，中邮理财表示，基于对我国资本市场长期健康稳定发展的信心，中邮理财已将自有资金约6.5 亿元用于申购本公司旗下管理的理财产品，并计划择机申购其旗下管理的混合类（财富鑫鑫向荣、鸿元 系列）及固收+（鸿锦系列）理财产品。 数据显示，截至2021年12月末，招银理财总资产为120.97亿元，净资产为106.78亿元；报告期内实现营 业收入52.03亿元，实现净利润32.03亿元。招银理财管理理财产品余额2.78万亿元，较上年末增长 13.47%。 ...

行业投资评级 - 行业评级：增持(维持) [4] 核心观点 - 2025年上半年银行理财规模达30.67万亿元，同比增长7.53%，理财公司存续规模27.48万亿元，同比增长12.98% [6][14] - 固定收益类产品规模占比97.20%，较年初下降0.13个百分点，混合类和权益类产品占比分别提升至2.51%和0.22% [16] - 银行理财资产配置中债券、同业存单和权益类资产比例分别下降1.7%、0.6%和0.5%，现金及银行存款、公募基金比例分别上升0.9%和1.6% [6][20] - 现金管理类理财产品7日年化收益率均值1.44%，较上月下行6 BP，货币基金收益率均值1.25%，较上月下行9 BP [8][24] - 7月纯固收理财收益率2.14%，较上月下行0.32 pct，固收+理财收益率2.45%，较上月下行0.89 pct [26] - 固收+理财产品破净率约2.4%，较上月明显提高 [10][35] 理财市场概况 - 银行理财规模增长受益于存款低利率环境下的资金迁移效应 [6][14] - 固收类产品规模占比下降与债券市场波动、权益市场景气度向好有关 [6][16] - 债券类资产占比下降因市场利率调整导致债市波动和产品赎回增加 [7][20] - 公募基金配置比例提升反映委外投资趋势加强 [7][20] 理财产品收益率 - 现金管理类产品收益率韧性略强于传统货币基金 [8][24] - 不同期限纯固收理财产品收益率变动分化：短期收益率2.15%（+0.03 pct），中期2.20%（-0.29 pct），长期1.97%（-1.12 pct） [9][27] - 各期限固收+理财产品收益率均下行：短期2.52%（-0.53 pct），中期2.33%（-1.47 pct），长期2.92%（-0.52 pct） [9][27] 理财产品破净率 - 固收+理财产品破净率提高与7月红利资产波动加大有关 [12][35] - 深度破净产品（单位净值<0.99）数量较少 [10][35]

银行理财市场规模与增长 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元较年初增加2.38%同比增加7.53% [2] - 上半年理财产品累计为投资者创造收益3896亿元较去年同期增长14.18% [2][4] - 持有理财产品的投资者数量达1.36亿个较年初增长8.37% [4] 产品结构与运作模式 - 固定收益类产品存续规模为29.81万亿元占比达97.2%较年初减少0.13个百分点较去年同期增加0.32个百分点 [3] - 混合类产品存续规模为0.77万亿元占比2.51%较年初增加0.07个百分点较去年同期减少0.22个百分点 [3] - 开放式理财产品存续规模达24.82万亿元占比80.93%较年初增加0.13个百分点较去年同期增加1.06个百分点 [3] - 现金管理类理财产品存续规模为6.4万亿元占开放式产品规模25.79%较年初减少4.38个百分点较去年同期减少7.09个百分点 [3] 个人养老金理财发展 - 开立个人养老金理财账户的投资者超143.9万人较年初增长46.2% [2] - 个人养老金理财产品普通份额累计购买余额达1103.6亿元 [2] 收益表现与机构贡献 - 上半年理财产品平均年化收益率为2.12% [2][5] - 银行机构累计为投资者创造收益599亿元银行理财子公司累计创造收益3297亿元 [5] 市场驱动因素 - 存款利率持续走低促使投资者转向风险相对较低且回报稳定的银行理财产品 [4] - 个人投资者资产配置意识提升推动多元化投资需求银行理财因透明度高和监管严格优势脱颖而出 [5] - 银行业创新产品结构增加浮动收益类产品以适应市场变化 [5]

银行业理财市场整体规模 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元较年初增长2.38%同比增加7.53% [2] - 持有理财产品的投资者数量达1.36亿个较年初增长8.37%上半年累计为投资者创造收益3896亿元 [2] 理财产品结构特征 - 固定收益类产品占全部理财产品存续规模的97.20%风险等级为中低及以下的产品占比达95.89%凸显稳健特征 [4] - 现金管理类理财产品存续规模占比下降至25.79%较年初减少4.38个百分点较去年同期减少7.09个百分点 [8] - 1年以上封闭式产品存续规模占比达72.86%较年初增加5.71个百分点较去年同期增加4.99个百分点 [8] 个人养老金理财发展 - 开立个人养老金理财产品账户的投资者超143.9万人较年初增长46.2%累计购买余额1103.6亿元 [2][11] - 个人养老金理财产品平均年化收益率超3.4%已有6家理财公司推出35只产品管理规模超151.6亿元 [11] - 工银理财管理规模超千亿元贝莱德建信理财作为唯一"双资质"合资公司推出多款产品 [12] 投资者偏好与市场驱动因素 - 经济环境不确定性和低利率背景下投资者倾向于选择低波动、稳定收益的固收类产品 [4][5] - 银行理财客群以中低风险偏好的中老年为主理财公司权益投研能力有限导致"固收主导"格局 [4][5] - 年轻客群成长将推动风险偏好多元化但客户结构转型需5-10年需经济向好、投研能力提升等条件 [6] 政策与行业动态 - 国务院政策明确发展养老金融产品体系税收递延等优惠推动个人养老金理财需求 [11] - 银行业理财登记托管中心支持机构接入个人养老金信息平台推动业务规范化 [12]

银行业理财市场整体表现 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元较年初增长2.38%同比增加7.53% [2] - 持有理财产品的投资者数量达1.36亿个较年初增长8.37%上半年累计为投资者创造收益3896亿元 [2] - 个人养老金理财开户数超143.9万人较年初增长46.2%普通份额累计购买余额1103.6亿元 [2] 理财产品结构特征 - 固定收益类产品存续规模占比达97.20%风险等级为中低及以下的产品占比95.89%凸显稳健特征 [4] - 1年以上封闭式产品存续规模占比72.86%较年初增加5.71个百分点开放式产品中现金管理类占比25.79%较年初下降4.38个百分点 [8] - 现金管理类产品收益下降及经济调整促使投资者转向封闭式产品以换取更高收益 [9] 养老理财产品发展 - 个人养老金理财产品平均年化收益率超3.4%政策支持税收递延优惠推动市场发展 [11] - 6家理财公司累计推出35只个人养老金理财产品管理规模超151.6亿元工银理财管理规模超千亿元 [12] - 养老理财产品以低波动、长周期为特点匹配养老目标未来市场空间将随老龄化加剧扩大 [11][12] 投资者偏好与市场趋势 - 经济不确定性、银行客群属性及机构投研能力限制共同导致中低风险偏好占主导 [4][5] - 客户结构转型需经济向好、投研体系完善及年轻客群成长三大条件预计需5-10年 [6] - 建议家庭资产组合可小比例配置优质权益类产品以平衡风险与收益 [13]

市场规模与增长 - 银行理财市场存续规模达30.67万亿元，较年初增长2.38%，同比增长7.53%，重新站上30万亿元关口 [1] - 投资者数量达1.36亿个，较年初增长8.37% [1] - 上半年理财产品累计为投资者创造收益3896亿元，同比增长14.18% [1] 产品结构特征 - 固定收益类产品存续规模29.81万亿元，占比97.20%，占据绝对主导地位 [3] - 混合类产品规模0.77万亿元，占比2.51%，较年初增加0.07个百分点 [3] - 权益类产品和商品及金融衍生品类产品规模分别为0.07万亿元和0.02万亿元 [3] - 风险等级为中低及以下产品占比95.89%，四级（中高）及以上产品规模仅0.1万亿元，占比0.32% [3] - 开放式理财产品规模24.82万亿元，占比80.93%，其中现金管理类产品规模6.40万亿元，占开放式产品25.79%，较年初减少4.38个百分点 [3] - 封闭式理财产品中1年以上产品占比72.86%，较年初增加5.71个百分点 [3] 养老理财发展 - 个人养老金理财账户投资者超143.9万人，较年初增长46.2% [4] - 个人养老金理财产品累计购买余额达1103.6亿元，平均年化收益率超3.4% [4] - 上半年3家理财公司新发行5只个人养老金理财产品，累计已有6家理财公司推出35只产品，管理规模超151.6亿元 [4] - 工银理财管理规模超千亿元，贝莱德建信理财作为唯一"双资质"合资理财公司已推出多款产品 [4] - 产品以低波动、低风险资产配置为主，投资周期通常5年或更长，政策层面提供税收递延优惠 [4] - 银行业理财登记托管中心支持机构接入行业信息平台，推动业务规范发展 [4]