行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 华为发布算力超节点和集群产品，Atlas 950超节点训练性能提升17倍至4.91M TPS，计划2027年实现百万卡级集群规模，昇腾芯片路线明确，Ascend 960/970系列将带来算力翻倍和精度优化[3][33] - Meta推出新一代AI眼镜，包括全球首款内置显示屏的AR+AI眼镜Meta Ray-Ban Display，显示技术采用LCoS微显示屏和光波导方案，峰值亮度5000尼特，漏光率低于2%，2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110%，Meta市场份额达73%[3][17] - 半导体设备需求强劲，2025年第二季度全球销售额达330.7亿美元，同比增长24%，SEMI预计2025年全球设备销售额将创1255亿美元新高，同比增长7.4%[4] - 存储市场供需改善，DDR4供应紧张导致价格上行，DDR5 RDIMM出现供应紧张，预计四季度保持涨价行情，NAND Flash价格受原厂减产和AI需求推动有望开启涨价周期[4][48] - 折叠屏手机市场增长，2025年中国折叠屏出货预计达947万台，同比增长3.3%，2026年全球出货预计同比激增54%至2340万台[11][14] - 云基础设施支出持续增长，25Q2全球支出达953亿美元，同比增长22%，AWS、Azure和谷歌云合计占65%市场份额，AI工作负载和传统迁移推动需求[30] 行业总量观察 - 2025年6月国内智能手机出货量2055.7万部，同比下降13.8%，1-6月累计出货1.30亿部，同比下降6.5%[7][10] - 2025年上半年中国折叠屏手机出货量498万台，同比增长12.6%，IDC预测2025年全年出货947万台，同比增长3.3%[11] - 2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110%，AI智能眼镜占比78%，同比增长超过250%[17] - 2025年上半年中国大陆可穿戴腕带设备出货量3390万台，同比增长36%，创历史新高，基础手环品类增速达80%[21] - 25Q2全球云基础设施服务支出953亿美元，同比增长22%，连续四个季度保持超20%增长[30] 硬件创新跟踪 - 华为昇腾芯片路线包括Ascend 950/960/970系列，Ascend 950DT算力达1P FP8和2P FP4，互联带宽2TB/s，Ascend 960计划2027Q4推出，算力全面翻倍[33][34] - Meta Ray-Ban Display起售价799美元，采用LCoS微显示屏，分辨率600×600像素，90Hz刷新率，续航6小时，支持神经腕带手势控制[35][36] - vivo Vision探索版发布，重量398g，搭载骁龙XR2+平台，支持8K分辨率和眼动追踪，对比苹果Vision Pro在重量和显示参数有优势[37][38] - 华为Mate XTs非凡大师起售价17999元，搭载麒麟9020处理器，支持三折叠显示和PC级应用，电池5600mAh[39][40] - 苹果iPhone17系列发布，首次推出iPhone Air，厚度5.6mm，Pro系列搭载A19Pro芯片，后置三摄均升级至48MP[41][42] 行业细分领域跟踪 - 9月面板价格持平，电视面板65/55/43/32吋均价分别为173/124/64/35美元，显示器和平板面板价格均无变化[45][47] - 存储价格DDR4 8GB/16GB和DDR5 16GB均价分别为3.20/6.40/6.05美元，NAND Flash价格闪迪计划调涨10%以上[48] - 半导体设备销售额2025年上半年超650亿美元，第二季度同比增长24%[4] 龙头公司风向标 - 英伟达FY2026Q2营收467.43亿美元，同比增长56%，数据中心业务收入411亿美元，同比增长56%[53] - Marvell FY2026Q2营收20.06亿美元，同比增长57.6%，数据中心业务收入14.91亿美元，同比增长69.2%[57] - 博通FY2025Q3营收159.52亿美元，同比增长22%，AI收入52亿美元，同比增长63%，预计Q4达62亿美元[60] 香港/台湾地区月度数据 - 台积电8月营收3357.72亿新台币，同比增长33.84%，环比增长3.9%[75] - 存储企业南亚科8月营收67.62亿新台币，同比增长141.32%，威刚营收49.83亿新台币，同比增长64.53%[65] - IC设计企业联发科8月营收445.47亿新台币，同比增长7.27%，创意营收27.68亿新台币，同比增长42.31%[68] - 光学企业舜宇手机镜头出货量11535.4万件，同比下降7.1%，车载镜头出货量1006.7万件，同比增长19.3%[83] - PCB企业欣兴8月营收113.57亿新台币，同比增长4.93%，金像电营收58.87亿新台币，同比增长64.82%[101] 投资建议 - 推荐关注华勤技术（AI订单饱满）、佰维存储和普冉股份（存储涨价周期）、鼎龙股份和华虹公司（半导体先进制程）、英诺激光和鹏鼎控股（AI算力需求）、美迪凯和深科达（AR/VR眼镜供应链）[4]

立讯精密与OpenAI合作及iPhone 17增产 - OpenAI与立讯精密签署协议共同开发消费级AI设备 目前处于原型阶段 预计2026年末或2027年初推出首批产品 [6] - 立讯精密获得至少一款OpenAI设备组装合同 OpenAI同时与歌尔股份接洽扬声器模块等组件供应 [6] - 苹果要求立讯精密将标准版iPhone 17日产量提高约40% 非电子零部件供应商日供货量提升约30% [6] 消费电子板块市场表现 - 立讯精密早盘涨停 封单金额超46亿元 工业富联涨超6% 消费电子ETF(159732)大涨4.47% [1][3][8] - 港股苹果概念股集体走高 瑞声科技/高伟电子/丘钛科技涨近10% 舜宇光学科技涨超6% [6] - A股主要指数集体上涨 科创50指数涨3.38% 消费电子/半导体/通信服务板块涨幅居前 [1] iPhone 17预售与补贴政策 - iPhone 17标准版预售超预期 中国大陆市场交货时间延长17天至27天 全球标准版交货时间延长8天 [7] - 中国国补政策为6000元以下电子产品提供15%补贴 iPhone 17标准版定价5999元符合条件刺激需求 [7] 消费电子行业景气周期 - 2025年9-10月为新品密集发布期 华为/Meta/亚马逊/小米等厂商推出折叠屏/智能眼镜/AR设备等新品 [13] - 全球高端智能手机市场(售价超600美元)2025年上半年销量同比增长8% 增速超整体智能手机市场(4%) [18] - 2025Q2全球腕戴设备出货量4922万台同比增长12.3% 中国出货2080万台同比增长33.8%领跑全球 [18] 产业链投资机会 - 消费电子ETF(159732)规模39.44亿元 跟踪国证消费电子指数 苹果概念股权重48.1%居主题指数第一 [23][24] - 该ETF重仓立讯精密(10.31%)/京东方A(6.72%)/兆易创新(4.78%)等核心标的 4月9日以来指数累计上涨65.56% [23][24] - 摩尔线程拟科创板IPO募资80亿元 用于AI训推一体芯片/图形芯片/AI SoC芯片研发 相关概念股大涨 [11] 技术迭代与需求增长 - AI技术爆发带动消费电子新一轮景气周期 规模与增量超此前2012-2015及2019-2021年周期 [16] - 创新需求来自手机/PC迭代 AR/VR眼镜/智能穿戴 以及AI医疗/教育/服务机器人等应用场景 [17]

核心观点 - 消费电子板块因多重利好催化出现强势上涨 包括OpenAI与立讯精密合作 iPhone 17预售超预期 以及行业新品密集发布周期 [6][7][12][14] - 行业进入第三轮景气周期 AI技术驱动产品创新和增量需求 全球高端智能手机和可穿戴设备市场呈现高增长 [16][17][18] - 资金集中布局产业链龙头及ETF 消费电子ETF(159732)单日大涨4.47% 立讯精密涨停封单超46亿元 [1][3][23][24] 市场表现 - A股主要指数集体上涨 科创50指数涨3.38% 消费电子 半导体板块领涨 [1] - 沪深两市成交额21215亿元 较上日缩量2023亿元 [1] - 港股苹果概念股跟涨 瑞声科技 高伟电子涨近10% 舜宇光学涨超6% [6] 核心事件驱动 - OpenAI与立讯精密签署协议 合作开发消费级AI设备 预计2026年末或2027年初发布 [6] - 苹果要求立讯精密将iPhone 17标准版日产量提高约40% 非电子零部件日供货量提升30% [6] - 中国6000元以下电子产品享15%补贴 iPhone 17标准版定价5999元符合条件 [7] - iPhone 17全球交货时间延长 标准版延长8天 中国大陆市场等待期达27天 [7] 行业动态与周期 - 9-10月为消费电子新品密集发布期 华为 Meta 小米等厂商推出多款AI及智能设备 [12] - 四季度将举办全球消费电子展 主题为"AI智能 AI生活" [13] - 行业进入第三轮景气周期 AI技术带来比以往规模更大 时间更长的增长机会 [16][17] - 2025年上半年全球高端智能手机销量同比增长8% 中国腕戴设备出货量2080万台 同比增长33.8% [18] 产业链与投资布局 - 立讯精密为苹果核心代工厂 技术壁垒高 深度参与iPhone AirPods制造 [21] - 消费电子ETF(159732)规模39.44亿元 跟踪国证消费电子指数 果链含量48.1% [23][24] - 指数权重股包括立讯精密(10.31%) 京东方A(6.72%) 兆易创新(4.78%) 歌尔股份(4.3%) [24] - 4月9日至今国证消费电子指数累计上涨65.56% 期间12.46亿元净流入消费电子ETF [24] 上游芯片与相关概念 - 摩尔线程拟IPO募资80亿元 用于AI芯片及GPU研发项目 [11] - 摩尔线程概念股大涨5.47% 盈趣科技 和而泰等间接参股公司涨停 [11]

核心观点 - OpenAI与立讯精密签署合作协议共同开发消费级AI设备 原型阶段产品预计2026年末或2027年初推出 同时立讯精密获得iPhone 17标准版日产量提升40%的要求[10] - 消费电子板块受多重利好催化 包括AI技术应用落地、新品密集发布及政策补贴刺激 行业进入第三轮景气周期[16][18][20] - 消费电子ETF(159732)成为资金布局重点 规模39.44亿元 果链含量达48.1% 4月9日以来指数上涨65.56% 期间净流入12.46亿元[27][28] 市场表现 - 立讯精密早盘涨停 封单金额超46亿元 工业富联涨超6% 消费电子ETF大涨4.47%[2][7][13] - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.22% 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50指数涨3.38%[3] - 港股苹果概念股走高 瑞声科技/高伟电子/丘钛科技涨近10% 舜宇光学科技涨超6%[10] 产业动态 - iPhone 17标准版预售超预期 中国大陆交货时间延长17天至27天 因6000元以下电子产品享受15%补贴（标准版定价5999元）[11][12] - 摩尔线程拟科创板IPO募资80亿元 用于AI芯片/图形芯片研发 相关概念股盈趣科技/和而泰/东华软件/联美控股涨停[15] - 9-10月为消费电子新品密集发布期 华为/Meta/亚马逊/小米/VIVO/OPPO均计划推出新产品[16][17] 行业趋势 - 全球高端智能手机市场（售价超600美元）2025年上半年销量同比增长8% 增速高于整体智能手机市场（4%）[22] - 2025年第二季度全球腕戴设备出货量4922万台 同比增长12.3% 中国出货量2080万台 同比增长33.8%[22] - AI技术驱动第三轮消费电子景气周期 涵盖AR/VR眼镜/智能穿戴/AI产品等新需求增量[20][21] 投资逻辑 - 产业链核心龙头（立讯精密/兆易创新/歌尔股份/蓝思科技）因技术壁垒和订单获取能力受益显著[25][26] - 消费电子ETF(159732)前五大持仓为立讯精密(10.31%)/京东方A(6.72%)/兆易创新(4.78%)/歌尔股份(4.3%)/东山精密(4.01%)[28]

华为Mate XTs产品发布 - 华为正式开售Mate XTs非凡大师三折叠手机 该机型为首款出厂即全面搭载HarmonyOS 5.1的三折叠手机 [1] - 实现业界首次将PC版金融应用装入手机的重要突破 携手东方财富等合作伙伴 [1] - 用户可在手机端畅享PC级专业投资理财服务 并探索元服务卡片、鸿蒙智能体等创新形态 [1] 东方财富PC版功能特性 - 东方财富PC版整合全球行情、多维数据、交易理财、内容资讯等功能模块 [4] - 应用深度适配华为Mate XTs的10.2英寸大屏 支持极速千档L2看盘体验 [4] - 提供高速行情、成交数据与海量运算 实时洞察数据变动 精准把握主力与散户投资动向 [4] - 囊括龙虎榜单、融资融券、年报季报、分红送转等多个专题 [4] - 全面覆盖多类交易品种 提供夜市委托、全景账户分析、新股申购、余额理财等特色服务 [4] - 支持股票互动社区在线讨论 获取7×24小时不间断更新的财经要闻 [4] - 支持全球企业库、股票综合屏、模型回测等专业功能 [4] 鸿蒙生态合作与创新 - 东方财富全面适配手机、平板、电脑等设备 将PC版应用带入手机 [5] - 率先推出金融行业首款鸿蒙智能体"妙想" 全天候响应用户金融疑问并提供专业解答 [5] - 推出首批金融类元服务卡片"东方财富Lite" 用户可在负一屏添加服务卡片 [5] - 服务卡片提供实时行情数据、自选股详细信息、财经资讯热点 支持极速开户等操作 [5] - 随着合作深入 双方有望带来更多突破与创新成果 [5]

产品功能特点 - 通过多模态语义理解技术快速生成个性化旅行方案 支持深度游 特种兵游 亲子游及情侣游等不同需求 [3] - 一键跳转服务功能 点击攻略中蓝色关键词即可无缝跳转至合作平台完成购票 导航及预订操作 [3] - 路线可视化功能 以不同颜色标识每日行程 清晰呈现建议游玩时间 交通方式与距离信息 [10] 生态合作整合 - 深度接入鸿蒙版马蜂窝应用 提供真实详细景点介绍与打卡攻略并支持快速订票 [12] - 整合鸿蒙版携程服务 保障住宿预订的信誉与多样性选择 [13] - 直连高德地图获取美食信息 支持导航 团购 菜品查看及真实评价查询 [13] 硬件协同体验 - 与华为Mate XTs非凡大师大屏结合实现分屏显示 左侧展示旅行攻略右侧呈现详情信息 [15] - 利用一屏多用交互方式充分发挥大屏优势 实现重点信息同屏展示 [15] 技术部署与生态扩展 - 功能已同步上线更多鸿蒙5手机 需将小艺App更新至最新版本即可体验 [17] - 开放垂直类旅行服务 本地生活平台 交通门票及文旅内容提供商等合作接入机会 [17]

产品发布与技术创新 - 华为Mate XTs非凡大师作为首款出厂全面搭载HarmonyOS 5.1的三折叠手机正式开售 实现业界首次将PC版金融应用装入手机的突破[1] - 东方财富PC版深度适配华为Mate XTs的10.2英寸大屏 整合全球行情 多维数据 交易理财和内容资讯等功能模块[3] - 鸿蒙版东方财富PC版支持全球企业库 股票综合屏 模型回测等专业功能 为专业投资者提供高效可靠的投资工具支持[5] 功能特性与用户体验 - 支持极速千档L2看盘体验 结合高速行情与海量运算 帮助用户瞬间洞察数据变动并精准把握投资动向[3] - 提供龙虎榜单 融资融券 年报季报 分红送转等多个专题数据 用户可基于丰富权威数据制定精准投资策略[3] - 全面覆盖多类交易品种 包含夜市委托 全景账户分析 新股申购 余额理财等特色服务 提供从选股到理财的全方位支持[3] 生态融合与服务创新 - 东方财富推出金融行业首款上架的鸿蒙智能体"妙想" 能够全天候响应用户金融疑问并做出准确专业解答[6] - 推出首批金融类元服务卡片"东方财富Lite" 用户可通过负一屏一步直达实时行情 自选股详情 财经资讯热点及极速开户操作[6] - 公司全面适配手机 平板 电脑等设备 高频迭代节奏和全新服务形态证明其深度融入鸿蒙生态[7]

鸿蒙版抖音功能更新 - 新增团购功能入口 实现从视频种草到下单核销的全链路购物体验 涵盖美食 休闲 酒店及秒杀等本地生活消费场景 [1][5] - 支持显示店内评价和印象标签 辅助用户消费决策 避免踩坑 [5] - 下载量突破1500万 成为鸿蒙用户短视频首选应用 [1] 社交与互动功能升级 - 显示好友在线状态 提升用户互动及时性 [7] - 支持听视频点赞功能 便于用户表达喜好及后续查找重复播放 [13] - 评论区图片一键保存 支持收藏表情包 优化斗图体验 [13] 用户体验与创作优化 - 新增定时关闭功能 帮助用户合理管理使用时间 [13] - 投稿编辑页面新增视频下载 转发及评论范围设置权限 [13] - 在个人创作 账号安全 视频直播播放及电商能力等多维度进行深度优化 [14]

消费电子新品发布与市场趋势 - iPhone 17系列于2025年9月10日发布 包含四款机型并全系配备OLED全面屏及ProMotion自适应刷新率技术 [4] - 华为Mate XTs非凡大师已于9月4日亮相 小米等主流厂商将陆续发布旗舰新品 标志2025年下半年消费电子市场进入新品集中发布期 [4] - 新品集中发布有望激发换机需求并拉动全球智能手机出货回暖 [4] 智能手机显示面板市场表现 - 2025年上半年全球智能手机面板出货量约10.9亿片 同比增长1.6% [5] - 柔性OLED出货量约2.98亿片 同比增长4.9% 渗透率提升0.9个百分点至27.4% [5] - 全球高端智能手机销量同比增长8% 创历史同期新高 [5] 中国大陆OLED面板市场增长 - 中国大陆OLED智能手机面板总出货量约2亿片 同比增长3.4% 全球市场占比升至50.9% [5] - 柔性OLED出货量约1.9亿片 全球份额达62.3% 较去年同期提升7.7个百分点 [5] - 京东方出货7100万片（同比增长10.3%） 天马出货4320万片（同比增长15.6%） TCL华星出货4100万片（同比增长8.6%） [5] OLED材料市场发展 - 奥来德OLED材料业务营收2.57亿元 同比增长22% 莱特光电OLED材料业务营收2.76亿元 同比增长30% [6] - 2025年中国大陆OLED有机材料市场规模预计达74亿元 同比增长30% [6] - 国产面板厂商加快认证导入 本土材料企业技术迭代与产能布局提速 [6]

9月12日，华为新一代三折叠Mate XTs非凡大师（以下简称Mate XTs）开售。 图源：截图自京东商城 图源：截图自淘宝平台 据了解，Mate XTs是华为在9月4日发布的第二代三折叠手机，发布会上，华为常务董事、终端BG董事长余承东用"三折叠，能超越华为的，只有华为"来 形容这款手机。Mate XTs首次搭载了鸿蒙5操作系统，设置了三折叠PC应用专区，如WPS、Wind金融终端、东方财富等专业应用都支持了PC版。 截至目前，华为依然是业界唯一推进商用三折叠手机的厂商。Mate XTs起售价为17999元，相比上一代的起售价19999元，降价了2000元。 在线上平台，12日上午10:08，Mate XTs在华为商城正式开售，开售五分钟内，页面即显示"暂时缺货"；京东平台则从10：15开始预约，五分钟后也显示 所在地区无货；淘宝平台同样在开售后迅速显示商品已经卖光。据悉，Mate XTs下一次抢购时间将在9月13日10:08开启。 图源：时代财经摄 据IDC数据，上一代三折叠手机Mate XT截至今年7月出货量超过70万台。此前时代财经了解到，上一代三折叠手机拿货时，有经销商所在的整个地级市第 一批也只 ...