今年计划更换手机时，笔者发现某熟悉品牌的主力机型已从曲面屏改为直屏。作为始终偏好直屏设计的 用户，不禁感慨厂商终于回归实用需求，不再执着于曲面屏的"炫技"路线——这一曾被安卓阵营奉 为"高端标配"的设计，正在悄然退出主流舞台。 回溯曲面屏的兴起，2015年三星推出首款双曲面手机Galaxy S6 edge，5.1英寸的弧形屏幕，此后安卓阵 营高端机型纷纷跟风，仿佛只有搭载曲面屏，才能撑起高价定位、彰显产品档次。彼时，曲面屏生产成 本远超普通直屏，且三星作为主要供应商产能有限，厂商需排队抢购、货源紧张，三星也借此赚取了高 额利润。 曲面屏的走红，实则与手机行业追求高屏占比的趋势深度绑定。手机厂商为缩减边框、提升屏占比，连 前置摄像头都采用屏下隐藏设计；而曲面屏更是将这一趋势推向极致，不仅填满正面空间，更向机身两 侧侵占。 但这种"延伸"的实际价值，却经不起检验：侧面新增的显示面积十分有限，且弯曲区域因光线折射，易 出现色彩失真、边缘发绿等问题，影响观影与游戏体验。更让用户头疼的是握持感：曲面屏边框弧度陡 峭，长期握持易产生硌手感；若加装侧面加宽的保护壳，虽能缓解硌手问题，却也让曲面屏的设计意义 大打折扣。 曲面 ...

产品价格调整 - 华为Mate X6最高降价2000元 Pura 80系列最高降价1500元 Mate 70系列最高降价1000元 [1] - Mate 70系列最低价格降至5799元 [1] 市场竞争格局 - 2025年第二季度中国智能手机出货量前五名：华为1250万台（18.1%）、vivo1190万台（17.3%）、OPPO1070万台（15.5%）、小米1040万台（15.2%）、苹果960万台（13.9%）[3][4] - 小米是前五名中唯一实现正增长的厂商 同比增长3.4% [3][4] - 行业整体出货量同比下降4.1% 头部品牌竞争加剧 [3][4] 折叠屏细分市场 - 2025年上半年中国折叠屏手机出货量498万台 同比增长12.6% [6] - 华为折叠屏出货量374万台 占据75%市场份额 [6] 财务与成本结构 - 公司现金流净额同比增长210% 研发费用占比从16.7%降至14.3% [6] - 麒麟9020芯片良率大幅提升 单颗成本显著下降 [6] 战略动因分析 - 降价可能受iPhone 17系列发布影响 [3] - Mate 70系列降价为11月发布的Mate 80系列让路 新机型将在散热/影像/操作系统/性能多方面升级 [3] - 成本结构优化使公司具备应对价格战的财务韧性 [6]

行业技术发展趋势 - 国产手机行业正从常规升级转向硬核技术创新周期 包括2亿像素影像系统 极致抗摔性能 10000毫安超大电池 主动散热风扇和卫星通信等技术突破 [7][67] - 折叠屏形态持续创新 三折叠和阔折叠设计已实现商业化落地 [3][5] 影像系统升级 - 2亿像素传感器将成为新一代旗舰机标配 工程机已出现双2亿像素方案（主摄+潜望式长焦） [11][12] - 小米15 Ultra的2亿像素长焦实测显示突破性细节捕捉能力 可清晰拍摄建筑细节和动物毛发 [14][17][18] - 苹果4800万像素方案在国产2亿像素技术面前呈现明显代差 [9][22] 抗摔性能突破 - 红米Note 15通过官方测试：从2米高度连续摔花岗岩50次屏幕无损 并支持砸核桃等极端使用场景 [23][28] - 荣耀X70采用航天级非牛顿流体材料 使缓冲能力提升300% 整机抗冲击性能提高112% 并完成防弹测试 [33][35] - 行业广泛采用旗舰级材料技术包括鲁班缓震铰链 微晶陶瓷后盖 超韧合金中框和金刚石架构 [37] - 自修复屏幕涂层技术正在开发中 预计2028年实现大规模商用 [37] 电池技术演进 - 10000毫安电池将成为明年中端机型重点配置 荣耀 真我 红米等头部厂商均已布局 [38][39][41][46] - 真我手机已展示11000毫安概念机 并拥有240瓦快充和320瓦快充技术储备 [43][45] - 红米Note 15 Pro版搭载7000毫安电池 推动千元机续航能力突破 [49] 散热系统创新 - 华为Mate 80系列将首次搭载集成式主动散热风扇 采用风道+鳍片设计并支持防水 [53] - 真我GT7系列魔改样机内置风扇可使温度降低6℃ 且为可量产方案 [55][57] - OPPO K13 Turbo中端机已实装主动散热 红魔10 Pro游戏手机风扇转速达23000转/分钟 [59] 通信技术升级 - 华为Mate 80系列将支持低轨道卫星通信与eSIM技术 实现无地面信号区域的紧急通讯和网络服务 [61][62][63] - 国内三大运营商计划下半年全面重启eSIM业务 可能推动手机内部空间重构 [65][66] 产业链与产品策略 - 高通骁龙8至尊版移动平台成为2亿像素旗舰机核心硬件 搭载机型包括小米16 Ultra OPPO Find X9 Ultra等 [11][12] - 中端机型优先部署大容量电池和抗摔功能 通过单一功能突破实现差异化竞争 [47][49] - 旗舰技术加速向中端产品下放 使非旗舰价格段获得越级技术体验 [67]

核心观点 - 市场在资金面支撑下延续震荡上行，两市融资余额逼近2万亿大关 [4] - AI应用商业化加速，重点关注AI编程、AI多模态等赛道 [4] - eSIM手机有望加速落地，2030年中国eSIM手机连接数预计达14.41亿部 [4] 大势与风格 - 本周市场在资金面及政策支撑下震荡走强，科技成长板块表现活跃 [12] - 联储理事辞任及就业数据修正推动市场降息预期升温 [12] - 8月小盘成长及红利为代表的杠铃策略有望迎来阶段性修复 [12] - 全球大类资产表现：MSCI新兴市场年初以来涨幅16.58%，伦敦金现涨幅30% [13] 中观行业与景气 - 有色行业周度涨幅第一，机械行业受益机器人催化涨幅第二 [23] - 2025世界机器人大会召开，汇聚200余家企业及1500余件展品 [25] - 具身智能机器人十大发展趋势发布，涵盖研发到生产全环节 [27] - 人形机器人十大潜力应用场景发布，聚焦工业、民生及农业领域 [28] AI应用商业化进展 - GPT-5在编程、医疗及降本增效方面取得进展，编程能力测试得分达74.9% [29] - 大模型Tokens消耗量快速增长，谷歌月度推理量达980万亿 [30] - GitHub Copilot用户超2000万，Anthropic年化收入突破30亿美元 [33] - 快手可灵AI年化收入突破1亿美元，美图上半年净利润同比增长65%-72% [33] eSIM发展前景 - 华为、苹果、OPPO将推出eSIM手机，中国联通已上线测试页面 [42] - 预计2025年全球eSIM智能手机连接数达10亿部，2030年增至69亿部 [42] - 中国到2030年eSIM手机连接数预计占联网手机数的90% [42] 资金流向 - 本周主力资金净买入255.48亿元，机械设备行业净流入226.83亿元 [39] - 股票型ETF连续第5周净申购，金额达105.68亿元 [39] - 医药生物、计算机、非银金融行业资金净流出规模最大 [40]

教育政策 - 免保育教育费政策覆盖所有幼儿园大班儿童 预计今年秋季学期惠及约1200万人 [2] - 教育部要求各地8月底前完成准备工作 确保政策落地执行 [4] 科技与人工智能 - OpenAI推出GPT-5模型 在编码、创意写作和复杂查询推理方面能力显著提升 面向免费和付费用户开放 [25] - 华为计划推出支持eSIM的三折叠手机 可能成为国内首款商用eSIM智能手机 OPPO预计年底发布支持eSIM机型 [29][30] 金融与贵金属 - 中国央行连续第9个月增持黄金 7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨）环比增加6万盎司（约1.86吨） [22] 消费与零售 - LV将关闭中国唯一一家巧克力专卖店（上海前滩太古里） 8月10日终止运营 原因为租约到期 消费者反馈价格高但口味普通 [26][28] - 立秋节气带动"秋天第一杯奶茶"营销 外卖平台推出满减活动 部分商家因订单激增出现配送延迟 [31][32] 汽车行业 - 理想汽车法务部回应车主被网络抹黑事件 称24小时内多平台密集出现误导性负面信息 影响车主正常生活 [34][35] 半导体与国际贸易 - 两名中国公民被控违反美出口限制向中国出口英伟达AI芯片 外交部反对美方将科技问题政治化 [17] 加密货币 - 特朗普将签署行政命令允许养老金投资加密货币等另类资产 政策转向被视为行业重大胜利 [36][38] 国际关系 - 巴西总统卢拉回应美国加征40%关税政策 称巴西不是"香蕉共和国" 已向WTO申请与美国磋商 [39][40][42] - 特朗普称普京无需与泽连斯基会面即可举行美俄元首会晤 普京提议阿联酋为会晤地点之一 [43][44]

中国主权信用评级 - 标普维持中国主权信用评级A+和展望稳定不变 财政部对此表示认可并认为体现了对中国经济增长韧性和债务管控成效的高度认可[1] - 中国下半年宏观政策将持续发力 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 促进国内国际双循环 努力完成全年经济社会发展目标任务[1] 央行黄金储备与金价走势 - 中国央行连续9个月增持黄金 截至7月末黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司[2] - 现货黄金价格一度站上3390美元/盎司 央行购买黄金步伐虽放缓但仍远高于2010-2021年平均水平[2] - 预计下半年央行或持续增持黄金储备 适度减持美债 国际金价可能长期易涨难跌[2] 中美科技贸易摩擦 - 两名中国公民被指控违反美出口限制向中国出口英伟达AI芯片 外交部表示反对美方将科技经贸问题政治化[3] - 美方应保障中国公民正当合法权益[3] 央行流动性操作 - 央行将于8月8日开展7000亿元买断式逆回购操作 期限91天 以保持银行体系流动性充裕[4] - 央行将根据形势使用多种流动性投放工具 营造适宜货币金融环境 可能适时开展公开市场国债买卖[4] 脑机接口产业发展 - 七部门发布脑机接口产业发展实施意见 目标到2027年关键技术突破 2030年培育2-3家全球领军企业[5][6] - 脑机接口概念指数收涨2.69% 超半数概念股获主力资金净流入 汉威科技 迈瑞医疗月内融资净买入超1亿元[6] eSIM技术发展 - 华为计划推出支持eSIM的三折叠手机 可能成为国内首款商用eSIM智能手机 Mate 80系列也可能支持[7] - 苹果iPhone 17 Air将取消实体SIM卡槽 中国联通在运营商中最为积极推动eSIM[7] 半导体行业业绩 - 中芯国际Q2销售收入22.09亿美元环比降1.7% 归母净利润1.32亿美元同比降19.5%[8] - 华虹半导体Q2销售收入5.661亿美元同比增18.3% 65nm及以下工艺产品收入1.255亿美元同比增27.4% 产能利用率达108.3%[8][18] 美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨 道指涨0.33% 纳指涨0.94% 标普500涨0.55%[9] - 礼来跌超13% 因口服药物减重效果低于预期 半导体板块拉升[9] 美联储降息预期 - 历史数据显示降息周期中标普500指数平均回报率30.3% 中值13.3% 9个周期中6个为正回报[11] - 2025年下半年美股仍有上行潜力 但降息并不总是利好因素[11] 英国央行货币政策 - 英国央行降息25个基点至4% 但九位决策者中四位因担心高通胀支持维持利率不变[12] 机器人产业发展 - 全球首家具身智能机器人4S店开业 展示50多款机器人产品 包含人形机器人顶尖产品[14] - 2025年多项机器人领域活动有望为板块带来催化 推荐传感器 灵巧手 机器狗等AI+机器人细分方向[14] 公司业绩公告 - 中芯国际预计Q3收入环比增长5%-7% 毛利率18%-20%[18] - 中国移动上半年净利润842亿元同比增5%[18] - 容知日新上半年归母净利润1423.55万元同比增2063.42%[21] - 上纬新材上半年净利润2990.04万元同比降32.91%[21] - 诚志股份上半年净利润1912.56万元同比降89.78%[21] 股东减持公告 - 恒立液压股东拟减持3%股份[21] - 咸亨国际高盛亚洲拟减持3%[21] - 恒基达鑫控股股东拟减持不超3%股份[21] - 通富微电大基金减持1314.24万股 持股比例降至6.91%[21]

美联储货币政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 为今年连续第五次维持利率不变[1] - 美联储声明指出上半年美国经济增长有所放缓 若持续可能为未来降息提供依据 但经济前景不确定性仍高企[1] 美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指跌0.38% 纳指涨0.15% 标普500指数跌0.12%[1] - 热门科技股涨跌不一 英伟达涨超2% 博通涨超1% 苹果跌超1%[1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% 中概股多数下跌 蔚来和新东方跌超4% 理想汽车跌超3%[1] 大宗商品及欧洲股市 - COMEX黄金期货跌1.58%报3327.9美元/盎司 COMEX白银期货跌2.90%报37.175美元/盎司[2] - 美油主力合约涨1.57%报70.30美元/桶 布伦特原油主力合约涨1.46%报72.73美元/桶[2] - 欧洲主要股指小幅上涨 德国DAX指数涨0.19% 法国CAC40指数涨0.06% 英国富时100指数涨0.01%[2] 卫星互联网行业 - 我国成功发射卫星互联网低轨06组卫星 长征八号甲火箭实现全流程自动化等多项技术创新[3] - 低地球轨道可降低功率衰减和通信时延 但需多星组网覆盖 轨道和频段资源稀缺[3] - 中国星网"国网"和垣信"千帆"首批星已入轨 预计2025-2030年将迎来国内低轨卫星加速发射阶段[3] eSIM技术发展 - 中国联通在25个省市重启eSIM功能并计划年内覆盖全国 华为Mate 80系列正在测试eSIM功能[4] - eSIM将传统物理SIM卡功能集成到设备中 节省手机内部空间并增强防尘防水性能[4] - 预计到2026年全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万增长至1.95亿[4] 育儿补贴政策 - 中央财政设立"育儿补贴补助资金" 今年初步安排预算900亿元左右[5] - 中央财政按照一定比例对地方予以补助 总体承担约90%的国家基础标准补贴资金[5] - 政策有望带动地方加速跟进 多措并举托底消费信心 催化母婴需求[6] 股东减持公告 - 哈投股份大正集团计划减持不超过2080.57万股（不超过总股本1%）[7] - 万盛股份股东高远夏拟减持不超过50万股（不超过总股本0.08%）[7] - 容大感光控股股东及一致行动人计划减持不超过732.74万股（占总股本2%）[7] - 德生科技控股股东虢晓彬拟减持不超过1284.86万股（不超过剔除回购股份后总股本3%）[7] - 光威复材控股股东计划减持不超过1000万股（占剔除回购股份后总股本1.21%）[7] - 吉大正元股东中软联盟拟减持不超过188万股（占剔除回购股份后总股本0.998%）[8] - 概伦电子一致行动人股东拟合计减持不超过1305.53万股（不超过总股本3%）[8]

重要市场新闻 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 符合市场预期 为今年连续第五次维持利率不变 [1] - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指跌0.38% 纳指涨0.15% 标普500指数跌0.12% [1] - 热门科技股表现分化 英伟达涨超2% 博通涨超1% 苹果跌超1% [1] - 贵金属及金属铜概念股跌幅居前 麦克莫兰铜金跌超9% 美国黄金公司跌超7% 南方铜业跌超6% 美洲白银公司跌超5% 科尔黛伦矿业跌超4% 泛美白银跌超3% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% 中概股多数下跌 蔚来和新东方跌超4% 理想汽车跌超3% 拼多多和小鹏汽车跌超2% 阿里巴巴和京东跌超1% [1] - COMEX黄金期货跌1.58%至3327.9美元/盎司 COMEX白银期货跌2.90%至37.175美元/盎司 [2] - 国际油价上涨 美油主力合约涨1.57%至70.30美元/桶 布伦特原油主力合约涨1.46%至72.73美元/桶 [2] - 欧洲主要股指小幅上涨 德国DAX指数涨0.19%至24262.22点 法国CAC40指数涨0.06%至7861.96点 英国富时100指数涨0.01%至9136.94点 [2] 行业掘金 - 我国成功发射卫星互联网低轨06组卫星 采用长征八号甲运载火箭 实现全流程自动化等多项技术创新 [3] - 低地球轨道可降低功率衰减和通信时延 但需多星组网覆盖 轨道和频段资源稀缺 优质频段殆尽 [3] - 中国星网"国网"和垣信"千帆"首批卫星已入轨 蓝箭"鸿鹄-3"星座预计2025年底组网 2025-2030年将迎来国内低轨卫星加速发射阶段 [3] - 2025年下半年起发射节奏有望提速 相关概念股包括亚光科技 上海瀚讯 硕贝德 [3] - 中国联通在25个省市重启eSIM功能 计划年内覆盖全国 华为Mate 80系列正在测试eSIM功能 [4] - eSIM将传统物理SIM卡功能集成到设备中 无需实体卡槽 可节省手机内部空间并增强防尘防水性能 [4] - 机构预计eSIM需求将持续提升 全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年2200万增长至2026年1.95亿 [4] - 相关概念股包括紫光国微 新国都 新恒汇 [4] - 中央财政设立"育儿补贴补助资金" 今年初步安排预算900亿元 中央财政承担约90%的补贴资金 [5][6] - 母婴童行业转向"效率红利"时代 市场需求产品研发和数字化供应链能力成为核心竞争力 [6] - 政策落地有望带动地方加速跟进 多措并举托底消费信心 叠加新生人口回升催化母婴需求 [6] - 相关概念股包括孩子王 贝因美 康泰医学 [6] 避雷针 - 哈投股份持股9.45%的大正集团计划减持不超过2080.57万股 不超过公司总股本的1% [7] - 万盛股份持股0.28%的股东高远夏拟减持不超过50万股 不超过公司股份总数的0.08% [7] - 容大感光控股股东及一致行动人计划减持不超过732.74万股 占公司总股本比例2% [7] - 德生科技控股股东虢晓彬拟减持不超过1284.86万股 不超过剔除回购专用账户股份后总股本的3% [7] - 光威复材控股股东计划减持不超过1000万股 占公司剔除回购专用账户持股后总股本比例为1.21% [7] - 吉大正元股东北京中软联盟科技发展有限公司计划减持不超过188万股 占公司剔除回购专用账户中的股份数量后总股本的0.998% [8] - 概伦电子一致行动人股东合计持有公司10.77%股份 拟合计减持不超过1305.53万股 不超过公司总股本的3% [8]

汽车行业动态 - 法拉第未来与长城汽车合作推出FX Super One车型 基于魏牌高山打造 首销订单超10034台 其中80%来自B端采购[4] - 蔚来第80万台量产车下线 为乐道L90车型 计划7月31日上市 8月1日交付[13][14] - 特斯拉二季度汽车业务营收166.61亿美元 同比下降16% 交付量38.41万辆 连续两季度同比下滑[35] - 特斯拉宣布下半年量产Model Y新版本平价车型 6月已启动初步生产[40] 科技公司战略调整 - 商汤科技"1+X"架构调整后 6家生态企业累计融资约18亿元 持有股权价值近100亿元 智能汽车业务商汤绝影接近完成融资[10][11] - 百度启动干部轮岗 原智能体业务负责人谢天转岗负责地图事业部 强化AI与地图业务融合[12] - 美团拼好饭推出"百万亮厨"计划 联合20万商家直播展示后厨 已覆盖30万商家"三图"展示 目标扩展至百万级[20] - 京东拟40亿港元收购香港佳宝超市 计划8月成立新公司运营 设置3年过渡期由原管理层代管[28] 人工智能与芯片进展 - 字节跳动发布Seed LiveInterpret 2.0同传模型 实现3秒延迟和中英互译 支持0样本声音复刻[31] - 台积电2nm产能持续扩张 当前月产3.6万片 预计2028年达20万片/月 客户包括苹果/英伟达/OpenAI等[22][23] - AMD CEO苏姿丰表示台积电美国厂芯片成本比台湾高5%-20% 但良率已持平 年底启动生产[41] - 人形机器人企业加速进化完成A+轮融资 支持清华团队首夺RoboCup成人组冠军[24] 智能驾驶与出行创新 - 小米YU7完成719万公里路测 覆盖337个城市 包括高原/沼泽等极端路况 24小时耐力赛行驶3944公里[6][7] - Momenta领投零一汽车5亿元A轮融资 首次布局智能重卡领域[21] - 哈啰Robotaxi首款SUV测试车曝光 搭载多组雷达 团队规模近200人 目标两年内规模化[25] 社交媒体与互联网 - TikTok 2024年营收230亿美元 同比增长42.8% 成全球第四大社交应用 东南亚市场成增长主力[36] - 脉脉数据显示41.07%国内AI公司员工有跳槽意向 远超互联网行业14.65% 企业抢人白热化[29] - 谷歌CEO皮查伊回应AI人才战 称头条案例仅为个别现象 强调公司在计算资源和人才质量的优势[39] 消费电子新品 - 大疆首款全景相机DJI Osmo 360将于7月31日发布 支持8K/30fps视频拍摄 采用1英寸CMOS[15] - 华为Mate 80系列将采用大圆镜头+内置散热风扇设计 首次在旗舰机引入主动散热系统[31][32] - 星纪魅族集团CEO黄质潘重掌大旗 公司聚焦魅族数字系列产品[17][18]