股价与融资交易表现 - 9月24日公司股价上涨3.23% 成交额达1.84亿元[1] - 当日融资买入1693.50万元 融资偿还2568.82万元 融资净流出875.32万元[1] - 融资余额3.68亿元占流通市值2.98% 处于近一年90%分位高位水平[1] 融券交易状况 - 9月24日融券偿还6800股 融券卖出0股 融券余量4.46万股[1] - 融券余额45.58万元 低于近一年50%分位水平[1] - 当前融资融券总余额3.69亿元[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期减少14.42%[2] - 人均流通股17747股 较上期增加16.60%[2] - 香港中央结算有限公司新进第九大流通股东 持股916.69万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入114.00亿元 同比增长3.59%[2] - 归母净利润5.11亿元 同比增长12.60%[2] - 净利润增速显著高于收入增速[2] 分红与股东回报 - A股上市后累计派现23.52亿元[3] - 近三年累计派现8.45亿元[3] - 持续保持稳定的现金分红政策[3] 主营业务构成 - 新型复合肥及磷肥占比34.92% 常规复合肥占比28.43%[1] - 贸易业务占比18.85% 其他产品占比9.53%[1] - 黄磷业务占比5.43% 纯碱业务占比2.84%[1]

东海证券指出，供给侧有望结构性优化，国内政策频繁提及"反内卷"，海外因原料成本上涨及亚洲 产能冲击，欧美化工企业出现关停或产能退出。短期地缘摩擦增加海外供应不确定性，中国长期凭借成 本和技术优势有望重塑全球化工格局。重点关注供给弹性较大的有机硅、膜材料、氯碱、染料等板块， 以及具备相对优势的煤化工、氟化工制冷剂和农药龙头。三代制冷剂因配额限制及需求提升，供需格局 优化，价格持续上涨，R32、R134a、R125年内涨幅显著，相关企业盈利大幅增长。消费新趋势下，健 康添加剂和代糖需求提升，食品添加剂行业景气有望复苏；化工新材料自给率约56%，国产替代加速， 光刻胶、高端工程塑料等领域迎来发展机遇。 化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数聚焦于中国化工行业中的细分 领域，涵盖特种化学品、化肥与农药等子行业，旨在反映具有高成长性和技术壁垒的化工企业整体表 现。指数成分股多为在特定化学产品或技术上拥有领先优势的企业，行业配置上侧重于新材料、精细化 工等领域，充分体现化工行业的创新与发展动态。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731），国泰中证细 ...

在丰收节到来之际，利民股份与天禾股份联合推出"水稻飞防方案"。该方案对稻纵卷叶螟、二化螟、三 化螟、稻飞虱、纹枯病、稻瘟病、稻曲病等水稻常见病虫害均表现出良好防效，为水稻健康生长奠定坚 实基础，助力农作物增产。 金秋送爽，稻田卷起千重浪，丰收的喜悦溢满神州大地。9月23日秋分节气，我国迎来以"庆农业丰收 享美好生活"为主题的第八个中国农民丰收节。广大石油和化工企业全面强化化肥、农药、农膜等农用 物资的生产供应，出色完成农资市场保供稳价任务，助力农作物增产增收、"菜篮子"供给充足，为丰收 节添足底色和底气。 山东华鲁恒升化工股份有限公司针对当地作物用肥需求，及时调整生产结构，增产尿素、碳酸氢铵、硫 酸铵等产品产能，通过装置大修优化运行，保证各类化肥装置满负荷生产，满足当地百万亩耕地施肥需 求。 新洋丰不断研发能提高肥料利用效率的新型肥料产品，形成包括专用复合肥肥料、缓控释肥料、稳定性 肥料、水溶肥料、有机类肥料等产品序列，满足不同区域、不同作物在不同生长周期对养分的需求。该 公司每年斥资4000多万元打造专业农技服务团队，常年服务在田间地头，为种植户提供测土配方、试验 示范、田间指导等作物种植解决方案。"新洋丰 ...

公司基本信息 - 昆明洁蒙科技有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王照蒙 [1] - 注册资本为5万人民币 [1] 经营范围 - 许可经营项目为肥料生产 需经相关部门批准后方可开展 [1] - 一般经营项目包括化肥销售 肥料销售 专用化学产品制造及销售 农副产品销售 土壤与肥料复混加工 复合微生物肥料研发 日用化学产品制造及销售 日用化工专用设备制造 互联网销售 以及各类技术服务 [1]

权益分派方案 - 以总股本1,151,891,980股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.450000元人民币（含税）[1] - 香港市场投资者及QFII/RQFII每10股实际派发0.405000元 境内个人投资者按持股期限差异化征税[1] - 持股1个月以内每10股补税0.090000元 1个月至1年补税0.045000元 超过1年免征[2] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年9月24日 除权除息日为2025年9月25日[3] - 现金红利将于2025年9月25日通过托管机构划入股东资金账户[5] 分派对象与执行机构 - 分派对象为2025年9月24日深交所收市后登记在册的全体股东[4] - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利[5] - 分配方案经第七届董事会第二次会议审议通过 无需提交股东大会[1]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [4][11] 核心观点 - 业务结构优化推动毛利率同环比提升 25Q2整体毛利率达21.25% 环比提升4.02个百分点 同比提升6.56个百分点 [3] - 主营产品价格分化明显 2025年上半年磷铵/复合肥/尿素/聚甲醛/黄磷/饲料级磷酸钙盐均价同比变动分别为-6.7%/+6.5%/-19.4%/-8.0%/+0.8%/+21.1% [3] - 主动压缩低效业务 通过清退低效无效股权及缩减大豆贸易规模优化业务结构 [3] - 产业布局持续深化 拥有化肥总产能1000万吨/年 含尿素260万吨/年 磷肥555万吨/年 复合肥185万吨/年 为国内最大化肥生产企业之一 [4] - 磷矿资源开发取得进展 镇雄磷矿探转采快速推进 昆阳磷矿二矿地采项目进入试运行 450万吨/年磷矿浮选项目在建 [4] - 技改提升合成氨产能 金新化工、天安化工、大为制氨完成合成氨产能技术改造 [4] - 磷酸铁项目完成技术改造 10万吨/年磷酸铁项目完成连续法技术改造 提升装置开工率和运行效率 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入249.92亿元 同比下降21.88% 归母净利润27.61亿元 同比下降2.81% [2] - 2025年第二季度营业收入119.88亿元 同比下降33.90% 环比下降7.82% 归母净利润14.72亿元 同比增长6.52% 环比增长14.15% [2] - 销量表现分化 25Q2磷铵/复合肥/尿素/聚甲醛/黄磷/饲料级磷酸钙盐销量同比变动分别为-21.4%/-18.4%/-11.8%/+8.4%/+70.4%/-16.9% [3] - 盈利预测显示稳健增长 预计2025-2027年归母净利润分别为55.99/59.10/61.09亿元 对应PE 9X/9X/8X [4] - 毛利率持续改善 预测2025-2027年毛利率分别为20.9%/20.6%/20.9% [12] - 净资产收益率逐步回落 预测2025-2027年分别为20.26%/17.82%/15.71% [5][12] - 每股收益稳步提升 预测2025-2027年分别为3.07/3.24/3.35元 [5][12] 市场数据 - 当前股价27.70元 总市值504.97亿元 总股本18.23亿股 [6] - 历史表现优异 近12个月绝对收益达47% 近3个月收益25% 近1个月收益12% [8]

公司基本情况 - 公司证券代码002170 证券简称芭田股份 [1] - 报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [3] - 公司无优先股股东及存续债券情况 [3] 公司治理与制度修订 - 董事会审议通过2025年半年度利润分配预案 以967,154,107股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税）[2] - 公司修订《公司章程》 将"股东大会"表述统一调整为"股东会" 修订事项需提交2025年第三次临时股东大会审议 [3][4] - 董事会审议通过修订及制定8项公司管理制度 包括股东会议事规则、董事会议事规则、独立董事工作制度等 [29][30][31][32][33][34][35][36] 募集资金情况 - 2023年向特定对象发行A股股票实际募集资金净额485,537,523.15元 发行价格7.12元/股 [6] - 截至2025年6月30日募集资金账户余额为6,816,469.50元 2025年半年度实际使用募集资金122,500元 [8][9] - 2024年使用募集资金237,704,862.12元 其中149,990,000元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [7] - 公司使用24,700万元闲置募集资金暂时补充子公司流动资金 使用期限不超过12个月 [12] 董事会决议情况 - 第八届董事会第二十四次会议审议通过6项议案 包括半年度报告、财务报告、募集资金使用情况专项报告等 [18][19][21][23][25][27] - 所有议案表决结果均为赞成9票 反对0票 弃权0票 [20][22][24][26][28]

公司发展历程 - 前身为1966年建设的德州化肥厂 改革开放后通过机制转变和产品升级改造 十年内成为全国小氮肥行业标杆[2] - 2000年7月股票上市 以大氮肥国产化示范项目为起点 2002-2010年总资产增长9.6倍 营业收入增长7.7倍 利润总额增长4.8倍[2] - 2011-2024年总资产增长4.9倍 营业收入增长7.1倍 利润总额增长16倍 "十四五"期间投入50亿元研发资金和260亿元建设项目[2][3] 产业布局与技术突破 - 形成化肥 聚氨酯原料 羰基衍生物 化工新材料四大板块集群 并进入新能源电池领域[3] - 1989年突破行业技术限制 用16个月建成11万吨尿素项目（比合理工期缩短180天） 成为全国小氮肥改造典范[4] - 完成首套大氮肥国产化装置 攻克27项专题技术 26个月建设加37天试车后一次开车成功 创造十项全国第一[5] 运营模式与行业地位 - 开发"一头多线"柔性多联产工艺 实现40余种产品自主调节 原料综合利用率高且协同效应强[6][7] - 资产质量 投资效率 运营效益 人工效能行业领先 连续入选《财富》中国500强和中国品牌500强[7] - 获评山东省链主企业 "头雁"企业 被国资委认定为管理标杆企业和创建世界一流专精特新示范企业[7]

核心财务表现 - 营业收入31.55亿元，同比增长3.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比下降608.08% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.98亿元，同比大幅下降 [2] - 基本每股收益-0.29元/股，同比下降583.33% [2] 经营环境与行业动态 - 化肥行业受国家稳价保供、出口管控政策影响，产品出口销量大幅下降 [2] - 硫磺、硫酸采购价格同比大幅上涨，钾肥采购价同比较大幅度上涨 [2] - 2025年上半年全国化肥折纯产量3237.0万吨，同比增长9.2% [4] - 行业向高质量多元化发展，推进化肥减量化和土壤污染治理 [4] 业务运营与战略布局 - 主营业务为化肥及化学制品生产销售，主要产品包括磷酸二铵、磷酸一铵等 [4] - 湖北徽阳新能源新材料一体化项目获银团融资26亿元，用于电池级精制磷酸项目建设 [6][14] - 拟定向增发募资不超过8亿元，用于28万吨/年电池级精制磷酸项目 [7] - 年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投运，实现工业尾气高值化利用 [7] 技术与创新优势 - 拥有国家级技术创新平台，包括博士后科研工作站和企业技术中心 [8] - "磷石膏汽水热液转化绿色高值利用成套技术"达到国际领先水平 [8] - 研发费用1.03亿元，同比增长3.97% [9] - 拥有100多个品种规格的肥料产品，满足各类作物营养需求 [8] 资产与负债结构 - 总资产68.87亿元，较上年度末下降2.00% [2] - 在建工程6.34亿元，同比增长57.20%，主要因湖北徽阳项目投入增加 [9] - 短期借款16.50亿元，同比增长24.25% [21] - 应付票据4.84亿元，同比下降57.21%，因银行承兑汇票支付减少 [9] 品牌与市场建设 - "六国"品牌价值11.7亿元，位列安徽省第十位 [7] - 加强渠道建设，建立客户分级数据库和评级系统 [6] - 参与行业媒体节目录制，扩大品牌影响力 [6] - 产品出口4.89万吨，主要销售市场具有品牌溢价和美誉度 [5][7] 公司治理与投资者关系 - 取消监事会并修订《公司章程》，优化治理结构 [16] - 制定"提质增效重回报"行动方案，加强投资者沟通 [13][15] - 自上市以来累计现金分红4.27亿元，制定未来三年股东回报规划 [15] - 举办多次业绩说明会，通过多渠道传递公司价值 [15]

股权激励计划实施情况 - 2022年股票期权与限制性股票激励计划第三个解除限售期符合条件激励对象8名，可解除限售股票684,000股，占总股本0.0707% [1] - 限制性股票分三期解除限售，每期比例为30%、30%、40%，第三个解除限售期届满时间为2025年7月 [8] - 公司2024年经审计净利润4.09亿元，剔除股份支付费用后达到第三个解除限售期60分考核标准，对应解除限售比例60% [10][11] 激励计划调整事项 - 首次授予股票期权行权价格从5.71元/份经三次调整降至5.255元/份，限制性股票授予价格从2.86元/股调整至2.85元/股 [4][7][16] - 激励对象总数从初始165人降至104人，其中首次授予股票期权激励对象从161人调整为104人，限制性股票激励对象从9人调整为8人 [12][15][16] - 累计注销股票期权5,133,079份，回购注销限制性股票447,000股，主要因离职或考核未达标 [6][15] 本次解除限售详情 - 8名高管及核心人员共获授2,850,000股，本次解除限售684,000股，剩余456,000股未解除限售 [17][18] - 解除限售后公司股本结构变化：有限售条件股份减少684,000股至182,888,432股（占比18.91%），无限售条件股份相应增加 [20] - 董事及高管解除限售后股份交易需遵守《公司法》《证券法》及深交所相关监管规定 [19]