公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码为688795 [1] - 上市开盘价为650元/股，涨幅超过400% [1] - 公司总市值一度突破3000亿元，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [1] 公司业务与发展历程 - 摩尔线程成立于2020年，主营业务为全功能GPU芯片研发及AI计算解决方案 [3] - 公司已成功推出四代GPU架构，是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业 [3] - 公司是潍坊市政金控股集团的重点投资项目，该集团自2021年起通过市场化基金，以“耐心资本”连续多年、多轮次对其进行投资 [3] - 在集团投资支持下，公司估值从37亿元攀升至298亿元，并最终实现上市 [3] 投资方背景与策略 - 潍坊市政金控股集团的投资策略是“投早、投小、投硬科技”，对摩尔线程的投资是该策略的生动体现 [3] - 该集团坚守金融服务实体经济初心，不断提升基金管理运营水平，增强投资战略性、前瞻性和精准性 [3] - 集团利用各类金融手段和工具，已支持43家企业成功上市 [3] - 其投资范围涵盖生物医药、化工、电子信息、新能源、新材料等行业 [3] - 集团通过投资助力潍坊市提升和发展新技术、新产业、新业态、新模式，持续为新质生产力蓄势赋能 [3]

摩尔线程上市概况 - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688795.SH [4] - 上市首日开盘价650元/股，较114.28元的发行价高开468.78%，总市值约3000亿元 [4] - 公司成为2025年A股发行价最高的新股，也是科创板年内最大规模的IPO [4] - 此次IPO募资总额达到80亿元，为2025年科创板最大规模IPO，也是当年A股市场第二大IPO [4] - 公司从IPO申请获受理到成功上市仅用4个月，刷新了科创板上市效率纪录 [5] 公司业务与技术 - 公司是一家专注于全功能GPU芯片自主研发与设计的硬科技企业，成立于2020年 [4] - 创始人兼CEO张建中为前英伟达全球副总裁、中国区总经理，核心团队具有深厚的“英伟达基因” [4][9] - 成立五年内，公司已实现五代芯片的量产，构建了覆盖人工智能计算加速、图形渲染等多种工作负载的产品矩阵 [4] - 基于自主研发的MUSA统一系统架构，公司实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [10] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [11] - 公司产品形成了覆盖“云-边-端”全场景的完整计算加速产品矩阵 [10] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的0.46亿元跃升至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44% [11] - 2025年上半年营收为7.02亿元，超过2022至2024年度的营收总和 [11] - 根据招股书预测，2025年公司收入预计为12.18亿元至14.98亿元 [11] 募资用途与战略意义 - 本次IPO募集资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目，旨在突破高端GPU核心技术瓶颈 [4] - 公司上市标志着国产算力芯片进一步获得资本市场认可，是中国自主GPU产业从技术攻关迈入市场与资本驱动产业深化的新阶段 [4][12] - 在美国对高端AI芯片实施出口管制的背景下，公司上市恰逢中国智能算力需求持续激增的产业窗口期 [5] 融资历程与投资人回报 - 公司最早的外部投资人沛县乾曜于2020年9月以1元/注册资本、对应公司整体估值1000万元的价格入股 [16][18] - 2020年11月，公司进行第二次增资，投前估值达14亿元，吸引了五源资本、红杉资本等知名机构 [18] - 2021年10月，公司投前估值达到100亿元，跻身独角兽行列 [19] - IPO前的最后一轮融资中，公司投前估值为246.2亿元，由前海母基金、北汽产投等38家机构注资 [19][20] - 上市首日3000亿元的市值，为早期投资人带来了惊人的回报 [15][21] 北京AI产业生态 - 北京被称为“AI第一城”，其AI核心产业规模近3500亿元，相关企业突破2400家，两项指标均占全国半数以上 [5][24] - 北京拥有包括摩尔线程、昆仑芯、寒武纪、清微智能等在内的“AI芯片明星企业”集群 [5][24] - 在大模型领域，北京优势明显，全国备案上线的大模型中，北京占了183款 [24] - 北京通过开放场景、要素支持、政策助力等多方面打造创新生态，为像摩尔线程这样的科技企业提供了“超级加速器” [23][25] - 北京形成了“科研－产业－场景”的“黄金三角”创新生态，密集的高校、科研机构与丰富的真实场景为技术快速迭代与商业化验证提供了支持 [25]

公司上市表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，发行价为114.28元/股，开盘价为650元/股，高开468% [1] - 盘中股价最高触及688元/股，最终收盘价为600.50元/股，上市首日涨幅为433.22% [1] - 按收盘价计算，中一签（500股）可获利247,540元，成为年内最赚钱的新股 [1] - 上市首日换手率超过85% [2] - 公司上市后市值达到2823亿元 [2] 发行与申购情况 - 公司IPO审核流程仅用122天，是年内科创板最快过会上市项目之一 [1] - 网下申购倍数高达1572倍，267家机构参与报价，总申购股数超700亿股，最终获配3920万股，超额认购倍数达1796倍 [1] - 网上发行有效申购户数为482.66万户，有效申购股数达462.17亿股，中签率约为万分之三点六 [1] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2020年6月，核心业务为全功能GPU芯片的研发、设计与销售 [2] - 产品涵盖数据中心级、桌面级GPU及相关软件系统，已推出四代GPU架构 [2] - 产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化等领域，MTT S4000智算加速卡及夸娥智算集群可支持千亿参数级大模型训练 [2] - 今年前三季度营业收入达7.85亿元，超过过去三年总和，同比增长182% [2] - 今年前三季度净利润亏损收窄至7.24亿元 [2] - 管理层预计公司最早于2027年实现合并报表盈利 [2] 市场定位与行业对比 - 公司被誉为“国产GPU第一股”，上市对标寒武纪，寒武纪同日市值为5714亿元 [2] - 公司是年内首只发行价超过百元的新股 [1] - 今年以来共有100只新股上市，首日涨幅在6.84%至1211.11%之间 [2] - 大鹏工业、三协电机首日涨幅分别超过12倍和近8倍领跑，江南新材上市首日大涨6倍居首，建发致新、悍高集团等4股首日涨幅均超4倍 [2] - 以上市首日收盘价计算，影石创新打新单签浮盈最高，为6.49万元，弘景光电、同宇新材、矽电股份分列其后，单签浮盈分别为5.91万元、5.38万元、5.28万元 [3]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，成为“国产GPU第一股”，当日开盘价650元，较发行价上涨468.78%，市值超过3055亿元[2][3] - 本次发行价为114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高价，公开发行7000万股新股，发行后总股本4.7亿股，IPO募集资金净额为75.76亿元，是年内募资金额最高的科创板新股[3] - 按开盘价计算，打新中签的投资者500股可获利26.78万元，成为今年以来最赚钱的新股之一[2] - 公司是科创板“1+6”政策发布后首家过会并上市的企业，从受理到过会仅88天，从受理到上市用时不到半年，审核速度极快[11] 公司业务与产品概况 - 公司成立于2020年6月，核心业务为全功能GPU芯片的研发、设计与销售，产品涵盖数据中心级、桌面级GPU及相关软件系统[4] - 公司是极少数支持从FP8到FP64等全计算精度的国产GPU厂商，也是国内极少数同时布局B端与C端市场的GPU企业[4] - 主要产品线包括：AI智算产品（如AI训练智算卡、推理卡、服务器及智算集群）、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品以及智能SoC类产品[6][7] - 创始人、董事长张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理达15年，公司现有管理和核心技术人员大多具有英伟达背景[7] 行业竞争格局对比 - 与国际巨头英伟达相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距，英伟达在性能、兼容性及大规模集群建设方面具有明显优势[7][8] - 国内主要竞争对手包括上市公司寒武纪、海光信息和景嘉微，以及未上市的壁仞科技、天数智芯、沐曦集成等，其中沐曦集成科创板IPO已过会[8] - 根据招股书对比，英伟达2024年研发投入129.14亿美元，研发费用率9.90%；AMD研发投入64.56亿美元，研发费用率23.23%；摩尔线程2024年研发投入13.59亿元，研发费用率309.88%[10] - 公司研发人员数量为886人，占比78.69%，产业化程度较高，已在国内外市场实现规模化营收，并依托自研MUSA架构搭建国产计算加速生态[10] 销售模式与客户结构 - 公司采用直销与分销并存的销售模式，对分销商的销售均为买断式销售[15] - 直销收入占比从2022年的1.44%大幅提升至2025年1-6月的90.27%，而分销收入占比则从98.56%降至9.73%[16] - 公司目前有9家核心分销商，包括成都宽泛科技、南京技存、北京德康世纪等[17] - 客户集中度非常高，报告期各期前五大客户营业收入占比均超过80%，2025年1-6月前五大客户销售额为6.90亿元，占比达98.29%[20][21] - 2022年主要销售专业图形加速板卡与桌面级加速板卡及芯片，2023年后AI智算产品与专业图形加速集群设备销售占比显著增长[23] 财务业绩与增长预期 - 公司营收快速增长：2022年0.46亿元，2023年1.24亿元，2024年4.38亿元，2025年1-6月7.02亿元[24] - 公司持续亏损但亏损额收窄：2022年至2025年1-6月净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元、-2.71亿元[24] - 研发投入巨大：同期研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元、5.57亿元[24] - AI智算收入成为绝对主力，其占比从2024年度的78%攀升至2025年上半年的95%[24] - 2025年1-9月，公司营收较2024年同期增长181.99%至7.85亿元，归母净利润亏损较同期收窄18.71%[25][27] - 公司对2025年全年业绩预期乐观，预计营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年增长177.79%至241.65%[27][28] 股东背景与战略配售 - 公司股东阵容豪华，包括中移基金、腾讯创业投资、联想长江、中科蓝讯等[13] - 中国电信、美团等通过战略配售分别获配63万股和36万股[13]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688795.SH，上市首日较发行价114.28元高开468.78%至650元/股，总市值约3000亿元 [1] - 公司此次IPO募资总额达到80亿元，为2025年科创板最大规模的IPO，也是当年A股市场第二大IPO [1] - 公司从IPO申请获受理到成功上市仅用4个月，刷新了科创板上市效率纪录 [1] 公司业务与技术 - 摩尔线程是一家专注于全功能GPU芯片自主研发与设计的硬科技企业，成立于2020年 [1] - 公司创始人兼CEO张建中为前英伟达全球副总裁、中国区总经理，核心团队具有深厚的“英伟达基因” [1][4] - 成立五年内，公司已实现五代芯片的量产，构建了覆盖人工智能计算加速、图形渲染等多种工作负载的产品矩阵 [1] - 基于自主研发的MUSA统一系统架构，公司实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [5] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [5] 财务业绩与增长 - 公司营收从2022年的0.46亿元跃升至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44% [6] - 2025年上半年营收为7.02亿元，超过2022至2024年度的营收总和 [6] - 根据招股书预测，2025年公司收入预计为12.18亿元至14.98亿元 [6] 行业发展与产业背景 - 在美国对高端AI芯片实施出口管制的背景下，中国智能算力需求正持续激增 [2] - 随着AI、数据中心、游戏、专业图形渲染和自动驾驶等下游应用市场的快速发展，高性能计算加速芯片的需求将大幅增长 [2] - 摩尔线程的上市标志着国产算力芯片进一步获得资本市场认可，也标志着中国自主GPU产业从技术攻关迈入了市场与资本驱动的产业深化新阶段 [1][7] 资本运作与股东回报 - 公司上市背后有由85家机构/法人股东组成的豪华投资阵容 [9] - 公司估值在资本助推下快速攀升：从2020年9月的投前估值4.2亿元，到同年11月的14亿元，2021年10月达到100亿元，IPO前最后一轮融资的投前估值为246.2亿元 [10][11][12] - 最早的外部投资人沛县乾曜于2020年9月以1元/注册资本的优惠价格入股，对应公司整体估值1000万元 [9][10] 区域产业生态（北京） - 摩尔线程是北京建设人工智能产业高地、构建自主可控AI“芯片矩阵”的关键成果之一 [2] - 北京AI核心产业规模近3500亿元，相关企业突破2400家，两项指标均占全国半数以上 [2][15] - 北京在AI芯片领域拥有昆仑芯、寒武纪、摩尔线程、清微智能等一系列国产明星企业 [2][15] - 北京为大模型领域重镇，全国备案上线的大模型中，北京占了183款，包括豆包、智谱、Kimi、文心等 [15] - 北京市通过开放场景、要素支持（如提供8K高清视频素材）、政策助力（如首次贷款贴息）等多方面创新生态支持企业发展 [14]

上市表现与市场热度 - 公司于12月5日登陆科创板，开盘价650元，较114.28元的发行价暴涨468.78% [1] - 盘中最高触及688元，涨幅达502%，市值一度超过2700亿元 [1] - 按开盘价计算，中一签（500股）的投资者浮盈超过28万元，成为今年以来最赚钱的新股之一 [1] - 此次IPO吸引267家机构参与报价，网下申购倍数高达1572倍，远超年内大多数新股 [4][6] - 公募基金86家、私募基金124家等头部机构参与，其中南方基金动用404只产品申报，易方达基金动用389只产品申报 [6] - 网上发行初步中签率为0.02423369% [6] - 公司从提交申请到上市仅用时158天，跑出“科创板加速度” [5] 融资与早期投资回报 - 公司IPO募资约80亿元，成为今年科创板最大IPO项目 [4][6] - 上市前累计融资规模超百亿元，股东多达86位 [8] - 早期投资方沛县乾曜的初始投资获得了超过6262倍的账面增值 [3][7][8] - 公司成立不到100天便完成两轮融资，估值超过10亿美元，刷新当时“最快晋升独角兽企业”的行业纪录 [8] 财务与经营状况 - 公司2024年营收为4.38亿元，净亏损16.18亿元 [9] - 营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度已实现7.85亿元营收 [9] - 2022年至2024年净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元，2025年前三季度亏损7.24亿元 [9] - 研发费用长期高企，2022年至2024年分别投入11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年上半年为5.57亿元 [10] - 公司预计最早2027年实现合并报表盈利 [5][10] - 公司目前市销率高达122倍，远超英伟达等海外GPU巨头 [4][9] 技术与产品定位 - 公司是国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，基于自研MUSA架构 [5][11] - 产品为“全功能GPU”，在单芯片上实现了AI计算、图形渲染、物理仿真和视频编解码的技术突破 [5][11] - MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性，使开发者能低成本利用现有代码资源 [11] - 公司致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台，保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [5][13] 行业前景与战略布局 - 据预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元，其中中国市场预计将达1.36万亿元，全球占比将从2024年的15.6%提升至37.8%，年复合增长率高达51.1% [13] - 公司IPO募投三大项目：AI训推一体芯片项目、新一代自主可控图形芯片项目、AI SoC芯片项目，旨在布局全场景计算 [12][13] - 公司创始人认为，算力即国力，GPU芯片已成为算力的基石，只要AI仍在进化，算力需求就不会是泡沫 [5][13]

上市表现与市场热度 - 公司于12月5日登陆科创板，开盘价650元，较114.28元的发行价暴涨468.78% [1] - 盘中最高触及688元，涨幅达502%，市值一度超过2700亿元 [1] - 按开盘价计算，中签投资者每签（500股）浮盈超过28万元，成为年内最赚钱新股之一 [1] - 网上发行初步中签率极低，仅为0.02423369% [5] - 此次IPO募资约80亿元，成为今年科创板最大IPO项目 [4][5] 机构投资者参与情况 - 初步询价阶段共有267家网下投资者提交有效报价，管理7555个配售对象 [5] - 有效申购股数达704.06亿股，网下申购倍数高达1572倍，远超年内大多数新股 [5] - 参与机构阵容豪华，包括86家公募基金、124家私募基金、30家券商和13家保险机构 [5] - 南方基金动用404只产品申报，易方达基金动用389只产品申报，显示头部机构高度关注 [5] 早期投资与资本回报 - 作为最早的投资方之一，沛县乾曜的初始投资获得超过6262倍的账面增值 [4][6] - 公司成立不到100天便完成两轮融资，估值超10亿美元，刷新“最快晋升独角兽企业”纪录 [6] - 上市前股东多达86位，累计融资规模超百亿元 [6] 财务表现与研发投入 - 2024年公司营收为4.38亿元，净亏损16.18亿元 [7] - 营收从2022年的4608.83万元快速增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度已实现7.85亿元营收 [7] - 2022年至2024年研发投入巨大，分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元，长期超过营业收入 [7] - 公司目前市销率高达122倍，远超英伟达等海外GPU巨头 [4][7] - 公司预计最早于2027年实现合并报表盈利 [4][7] 技术定位与产品战略 - 公司基于自研MUSA架构，定位为“全功能GPU”，在单芯片上实现AI计算、图形渲染、物理仿真和视频编解码的技术突破 [4][8] - 成为国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性 [4][9] - 致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台，保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [4][10] 行业前景与募投项目 - 据预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元，中国市场规模预计达1.36万亿元，年复合增长率高达51.1% [10] - 此次IPO募投资金将投向三大项目：AI训推一体芯片、新一代自主可控图形芯片和AI SoC芯片，布局全场景计算 [10]

公司上市与市场表现 - 公司于12月5日以“国产GPU第一股”身份在科创板上市，发行价为114.28元/股 [2] - 上市首日开盘价冲至650元/股，较发行价涨幅超过460%，市值超过3000亿元 [2] - 以开盘价计算，打新中签500股的投资者可获利约26.79万元 [2] - 截至发稿时，股价仍保持403%的强劲涨幅，市值约为2703亿元 [2] - 上市后一个多小时，公司成交金额即突破110亿元，位列A股交投之首 [2] 公司业务与产品 - 公司主营业务为全功能GPU芯片的研发与销售，覆盖数据中心、桌面级GPU及相关软件系统 [2] - 公司成立于2020年6月，已推出四代GPU架构 [2] - 产品面向AI计算、高性能计算、图形渲染等多个领域 [2] - 例如，其MTT S4000智算加速卡及夸娥智算集群，已能支持千亿参数级别的大模型训练 [2] 行业前景与市场 - GPU作为关键算力硬件，其市场需求因人工智能、数字孪生、具身智能等前沿技术的快速发展而持续升温 [2] - 据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元 [2] - 其中，中国GPU市场规模预计将达1.36万亿元，增长尤为迅猛，市场空间广阔 [2] 公司财务与运营状况 - 公司今年前三季度实现营收7.85亿元，已超过去三年营收总和，同比增速约182% [3] - 公司目前仍处于投入期，尚未实现盈利，但亏损幅度已在收窄 [3] - 根据公司披露的计划，预计最早在2027年有望实现整体盈利 [3] 本次IPO募资用途 - 本次IPO募集资金总额为80亿元 [3] - 资金主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金 [3]

公司上市与市场地位 - 摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司于12月5日正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码为688795.SH [1] - 公司成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [1] - 公司作为国内稀缺的全功能GPU领军企业，以自主创新为根基，以前瞻视野为导向 [1] 技术体系与产品布局 - 公司依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，构建了坚实的差异化优势与全栈技术能力 [1] - 技术能力使其具备应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力 [1] - 公司实现了从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [1] - 公司形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [1] 战略定位与发展背景 - 公司的发展道路与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向同频共振 [1]

公司上市与政策背景 - 摩尔线程于12月5日成功登陆上交所科创板，被称为“国产GPU第一股”，其上市被视为公司、科创板及中国算力产业发展的重要一步 [1] - 公司IPO全程仅用时158天，体现了“科创板加速度”，其快速上市得益于证监会重启科创板第五套标准以支持人工智能等前沿科技领域企业 [5] - 公司是科创板第五套标准重启后的深度受益者，其上市进程为沐曦股份、瀚博半导体、燧原科技等其他国产GPU公司的IPO按下了加速键 [5][8] 公司核心竞争力与产品战略 - 公司定位为“全功能GPU的定义者”，其产品基于自研MUSA架构，在单芯片上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真及超高清视频处理 [10] - MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性，允许开发者以较低成本利用现有代码资源 [11] - 公司自2021年起已连续推出四代GPU芯片，确立了芯片每年迭代一代的“摩尔定律”，并计划保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [1][10] - 公司致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台，为各行各业的数智化转型提供AI计算支持 [11] 公司财务表现与增长前景 - 公司2024年营业收入超过4亿元，近三年营业收入复合增长率超过200% [8] - 2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，持续经营能力不断提升 [8] - 公司管理层预计有望在2027年实现合并报表盈利 [8] 行业趋势与市场前景 - 算力被视为国力，GPU芯片已成为算力的基石 [1][12] - 根据预测，到2029年，智能算力将占中国算力总规模的88%以上 [3] - GPU产业的发展被视为一项系统性工程，其水平提升根植于半导体全产业链发展水平的提升 [12] 募投项目与未来规划 - 公司IPO募投三大项目：AI训推一体芯片项目旨在打造满足万卡甚至十万卡智算集群需求的先进智算平台；新一代自主可控图形芯片项目旨在满足数字孪生、物理仿真等3D渲染需求；AI SoC芯片项目旨在满足万物互联的端侧AI需求 [11] - 公司的宏大愿景是“为美好世界加速”，目标是成为具备国际竞争力的GPU领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台 [11] 产业链与政策展望 - 构建强大的算力基础设施不仅需要GPU芯片，还需要先进制程制造、封装测试、半导体设备、材料、存储芯片、芯片间互连及液冷等多方面产业链配套 [12] - 公司创始人呼吁政策继续大力扶持GPU芯片公司及半导体产业供应链，认为国内供应链若能支持全球先进GPU生产，将推动整个产业更上一层楼 [13]