文章核心观点 - 中国制造业在“十四五”与“十五五”交汇点迎来以智能化、具身化为特征的新工业浪潮，人工智能正从虚拟空间深入到驱动现实世界的物理体系中 [1] - 小鹏汽车以“物理AI”为核心，通过人形机器人、飞行汽车和物理世界大模型等技术，展示了中国智能制造的新图景，推动AI从认知走向执行 [1][12][13] 国家战略与产业方向 - “十五五”规划建议实施产业创新工程，加快发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群，并重点推动具身智能发展 [3] - 低空经济被正式列为战略性新兴产业，预计将催生规模达万亿元的巨大市场 [6] - 根据国务院发展研究中心报告，中国具身智能产业有望在2030年达到4000亿元规模，到2035年突破万亿元 [4] 公司技术成果与布局 - 公司在“2025小鹏科技日”集中展示了第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代人形机器人IRON及汇天飞行汽车体系 [3] - 人形机器人已迭代至第七代，全新一代IRON采用仿生肌肉和柔性皮肤，全身具备82个自由度，能完成灵活的动态行走和任务操作 [4] - 公司计划在2026年年底实现高阶人形机器人的规模化量产，机器人将优先进入导购、导览、导巡等商业应用场景 [4][6] - 小鹏汇天发布全倾转混电飞行汽车“A868”，采用鲲鹏超级增程架构，续航可达500公里，正进入关键飞行验证阶段 [6] - 陆地航母项目已进入试产阶段，工厂规划年产能1万台，预计2026年实现规模化量产交付，全球订单累计已突破7000台 [8] 核心技术体系 - 公司提出的第二代VLA大模型以“视觉—语言—行动”的逻辑链条构建决策体系，使机器能自主理解环境、学习动作、优化决策 [10] - 在智驾系统中，该能力已实现落地：车辆在无高精地图情况下可实现智能辅助驾驶，并能自主识别红绿灯逻辑、行人手势和复杂路口 [10] - 汽车、机器人、飞行汽车共同构成“物理AI”的三大具身形态，形成一个系统性的智能生态 [12] - 公司自研的图灵芯片正式亮相，三颗芯片组成的系统整车有效算力可达约2250TOPS，为高阶自动驾驶与机器人感知提供算力支撑 [13] 研发投入与产业影响 - 过去十年，公司在研发和制造领域的投入超过了500亿元 [15] - 公司的跨界布局从新能源汽车到飞行汽车再到机器人，体现了中国科技企业在新一轮产业变革中的探索精神 [15] - 以公司为代表的一批创新型制造企业，正从追随者走向定义者，在“十五五”新起点上诠释“科技向实、智能向新”的中国路径 [15]

公司战略定位升级 - 公司定位升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [1] - 以“涌现”为主题举办第七届科技日，发布四项重要应用 [1] 物理AI技术体系 - 构建全栈自研的物理AI体系，覆盖芯片、操作系统（大模型）、智能硬件等多个领域 [3] - 正式推出第二代VLA，创新性去掉“语言转译”环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成 [3] - 新模型能理解真实世界交互规律并进行自我演进式学习，可跨域驱动汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车 [3] 智能驾驶技术进展 - 基于第二代VLA即将发布“小路NGP”功能，提升复杂小路与混行环境下的智驾表现 [5] - 行业首发“无导航自动辅助驾驶”Super LCC+人机共驾，不依赖导航全球范围均可开启 [5] - 2025年12月底邀请先锋用户共创体验第二代VLA，2026年第一季度面向Ultra车型全量推送 [6] - 第二代VLA将面向全球商业伙伴开源，大众成为首发客户 [6] Robotaxi业务规划 - 2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营 [8] - Robotaxi搭载4颗图灵AI芯片，车端算力高达3000TOPS [8] - 采用不依赖激光雷达与高精地图的纯视觉方案，应对全球不同道路类型及交通环境 [8] 机器人业务发展 - 全新一代IRON亮相，基于“极致拟人”设计原则，全身拥有82个自由度 [10] - IRON搭载3颗图灵AI芯片，有效算力2250TOPS，首发搭载第一代物理世界大模型 [10] - 目标2026年年底实现规模量产高阶人形机器人 [10] 飞行汽车业务进展 - 发布面向个人低空飞行的陆地航母和面向多人低空高效出行的全倾转混电飞行汽车“A868” [12] - “A868”采用全倾转构型，预计实现500公里长航程，最高航速360公里/小时，为6人座舱设计 [12] - 陆地航母全球订单累计突破7000台，创下行业纪录，量产工厂已于11月3日试产并下线首台飞行器 [12]

公司产品与业务进展 - 全倾转混电飞行汽车A868公开亮相并完成首次试飞，预计实现500公里长航程和360公里/小时最高航速，采用6人座舱设计[2][16] - 陆地航母分体式飞行汽车计划于2026年实现规模化量产与交付，量产工厂已试产下线首台飞行器，规划年产能10,000辆，初期年产能5,000辆，生产线每30分钟可下线一台[2][16] - 公司高管团队计划在量产交付前完成5000公里飞行测试以验证飞行安全[16] 公司融资与资本规划 - 公司由小鹏汽车控股，但一直独立融资、独立交付，并有独立上市计划[2][4][5] - 2021年完成超过5亿美元A轮融资，投前估值超10亿美元，由IDG资本、五源资本及小鹏汽车领投[9] - 2025年7月完成2.5亿美元B轮融资，用于支持飞行汽车研发、规模量产和商业化进程[9] 海外商业化进展 - 2025年在迪拜获得特许飞行许可证，并签订中东地区首批600台飞行汽车订购协议，预计最早2027年实现当地消费者销售[12] - 以约200万元的产品单价计算，中东预订单金额规模约达12亿元[12] - 海外客户包括阿联酋皇室成员，产品在中东市场因独特设计受到高净值人群青睐[14] 公司发展历程与战略调整 - 公司真正高速发展始于小鹏汽车控股及何小鹏出任董事长之后，何小鹏在亲自试飞后决定投资[6][9] - 2022年因小鹏汽车股价低迷及G9销售遇阻，项目曾暂停，团队随后调整战略推出陆地航母产品，将飞行与陆行功能解耦[10][11] - 公司CEO赵德力为草根创业者，坦言若无何小鹏支持难以融得大规模资金[9][10]

人形机器人IRON发布 - 公司发布全新一代人形机器人IRON，其行走步态自然连贯，因高度拟人而引发广泛关注和对其真实性的质疑[1] - 为回应质疑，公司董事长通过视频和现场演示，展示机器人背部、手臂及腿部的内部机械结构，证实其为纯机械驱动[1][6] - IRON按1:1真人比例打造，身高178厘米，体重70公斤，拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，头部采用3D曲面显示[3] - IRON的灵巧手拥有22个自由度，仅比人类少5个，目前已能胜任握鸡蛋、叠衣服、整理物品等任务[3] - 机器人搭载3颗公司自研AI芯片，算力达行业平均水平3倍，较特斯拉Optimus芯片快15倍，可独立决策无需依赖云端[3] - IRON采用全球首发全固态电池，电池重量减轻30%，电量增加30%，续航与特斯拉Optimus相当，优于宇树H1[3] - 公司董事长表示，更多中国机器人公司将在2025至2027年展示更高阶的、具备语言交互和自主行走能力的人形机器人[2] - 公司计划让人形机器人优先进入商业场景，IRON计划于2026年进入公司汽车门店承担讲解服务工作[6] 汽车业务与市场表现 - 公司举办技术发布会，推出全新一代增程技术解决方案“鲲鹏超级增程”，旨在解决传统增程技术的五大痛点[8] - 2025年10月，公司新车交付量达4.2万台，创历史新高，同比增长76%，环比增长1%，并连续两个月交付量超4万台[8] - 2025年1月至10月，公司累计交付新车35.52万台，同比增长190%[8] 飞行汽车进展 - 公司在科技日上公开亮相全倾转混电飞行汽车A868，采用全倾转构型，基于公司超级增程架构[8] - A868预计将实现500公里长航程，最高航速预计可达360公里/小时，采用6人座舱设计[8] - A868原型机已于2025年11月顺利完成首次试飞，正式进入飞行验证阶段[9] - 公司宣布分体式飞行汽车“陆地航母”将于2026年实现规模化量产与交付[9] - 飞行汽车量产工厂已于11月3日试产并下线首台飞行器，工厂规划年产能1万辆，初期年产能5000辆[9] - 在满产状态下，生产线每30分钟可下线一台飞行器，将加速2026年的大规模量产目标[9]

产品发布与规划 - 公司举行2025科技日，主题为“涌现”，正式亮相全倾转混电飞行汽车A868，并宣布分体式飞行汽车“陆地航母”将实现规模化量产与交付[1] - 公司正基于A868与“陆地航母”两大核心产品，构建覆盖个人低空飞行体验与中长距离商务出行的两大飞行体系[1] - 倾转旋翼构型具有远巡航距离、高能源效率、起降灵活等优点，适合城市空中交通应用[2] - A868搭载自主研发鲲鹏动力系统，采用航空级混电能源供给，预计续航里程超过500公里，最高航速可达360公里/小时，采用6人座舱设计[2] - A868原型机已于今年11月完成首次试飞，进入飞行验证关键阶段[2] 生产能力与制造 - 针对分体式飞行汽车建造的量产工厂已于11月3日试产，并成功下线首台“陆地航母”飞行器[2] - 该工厂是全球首座采用现代化流水线的飞行汽车量产工厂，设计年产能达10000台，首期产能设计5000台[2] - 工厂深度融合航空级质量标准与汽车工业制造效率，达产后可实现每30分钟下线一台飞行器[2] - 随着工厂投产，“陆地航母”已完成从产品研发到规模化试产的过程，即将开启规模化交付新阶段[2] 技术研发实力 - 公司在动力系统、飞行控制、复合材料和空中智能四大核心技术领域取得系统性突破，坚持全栈自研发展路径[3] - 公司团队规模超过1600人，其中研发人员占比达80%，硕博人才比例超过40%[3] - 团队汇聚总体设计、工业设计、气动、结构、航电、智能驾驶等关键领域技术专家[3] - 公司在全球持有超1000项飞行汽车相关专利申请[3] 未来市场布局 - 公司计划在2026年前在全国范围内建设超过200家飞行营地，覆盖主要城市及内蒙古、海南、青甘、新疆等热门自驾路线[3] - 公司今年10月与敦煌合作推出西北地区首条自驾飞行线路，构建“空中走廊+地面体验”的立体旅游网络[3] - 首批飞行营地预计将于2026年7月完成建设并投入试运营，旨在将“自驾游”升级为“自驾飞”的三维立体出行体验[3]

公司产品规划 - 小鹏汇天正构建两套飞行体系，分别面向个人低空飞行的陆地航母和面向多人低空高效出行的全倾转混电飞行汽车"A868" [1] - 全倾转混电飞行汽车"A868"采用全倾转构型，基于小鹏汽车鲲鹏超级增程架构，并采用自研航空级混电内核 [1] - 产品"A868"预计将实现500公里长航程，最高航速可达360公里/小时，采用6人座舱设计以契合商务出行需求 [1] - 目前"A868"已正式进入飞行验证的关键阶段 [1]

第二代VLA模型技术发布 - 公司发布第二代视觉-语言-动作架构 实现从视觉信号到动作指令的端到端直接输出 无需语言转译 [1] - 第二代VLA是公司首个量产物理世界大模型 可作为AI汽车 人形机器人 飞行汽车的统一智能基座 [1] - 模型成功在算力2250TOPS的Ultra版车型上搭载 参数规模达数十亿级 训练数据量接近1亿 clips [1] - 基于第二代VLA的"小路 NGP"功能将复杂小路的平均接管里程提升13倍 [1] - 无导航自动辅助驾驶Super LCC和人机共驾可不依赖导航在全球范围开启 [1] - 第二代VLA将于2025年12月启动先锋共创体验 2026年一季度随Ultra车型全量推送 [1] 战略合作与芯片业务进展 - 大众汽车成为公司第二代VLA首发战略合作伙伴 [1] - 公司图灵AI芯片已获得大众汽车定点 [1] 未来产品规划 - 公司计划于2026年推出三款Robotaxi车型 具备L4级体验的有人驾驶Robo和新一代人形机器人IRON [2] - Robotaxi面向全球市场 支持个人和商用 配备两套冗余硬件和4颗图灵AI芯片 算力达3000TOPS [2] - 公司将面向全球开发者开放Robotaxi SDK 高德成为其首个全球生态合作伙伴 [2] 人形机器人IRON技术细节 - 新一代人形机器人IRON搭载3颗图灵AI芯片 有效算力2250TOPS 并应用第二代VLA大模型 [4] - IRON构建"VLT+VLA+VLM"协同的高阶智能 并将应用全固态电池技术 目前正遴选一家海外和一家中国电芯供应商 [4] - IRON拥有仿人脊椎 仿生肌肉等骨骼-肌肉-皮肤结构 头部为3D曲面显示 实现22个自由度的灵巧手 [6] - 通过增加脚尖被动自由度 IRON实现轻盈轻柔步伐 量产版本高度将不高于170cm [6] - 公司计划在2026年底实现IRON规模量产 优先进入商业场景提供导览 导巡和导购服务 并开放SDK与开发者共建生态 [6] 飞行汽车业务进展 - 公司汇天将推出面向个人低空飞行的陆地航母和面向多人出行的全倾转混电飞行汽车A868 [6] - 飞行汽车A868采用全倾转构型 基于鲲鹏超级增程架构 采用自研航空级混电内核 预计航程500km 最高航速360公里/小时 为6人座舱设计 [6] - A868目前已进入飞行验证的关键阶段 [6] - 陆地航母全球订单累计突破7000台 [7] - 汇天飞行汽车量产工厂已于11月3日试产并下线首台飞行器 工厂规划年产能10000台 初期年产能5000台 满产状态下每30分钟可下线一台飞行器 [7] - 工厂将支持公司在2026年实现陆地航母的大规模量产 [7]

核心观点 - 公司在AI科技日上展示了其在智能驾驶、Robotaxi、机器人和低空飞行等领域的多项技术突破和量产计划 标志着其AI技术进入"涌现"阶段 [1][2] - 公司通过"一套模型、多维落地"的战略 将第二代VLA大模型作为核心技术底座 赋能多个智能终端产品并设定了明确的时间表 [2][3] - 公司在资本市场表现方面 其美股市值达到216.29亿元 已超过部分同业公司 并持续优化经营效率 [4] 智能驾驶技术进展 - 公司推出第二代VLA 这是其首个量产物理世界大模型 兼具动作生成、理解和推演能力 [2] - 基于第二代VLA的"小路NGP"功能 将复杂小路的平均接管里程提升13倍 [2] - 无导航自动辅助驾驶Super LCC+支持全球范围不依赖导航开启的人机共驾 [2] - 第二代VLA计划于2025年12月邀请先锋用户共创体验 2026年第一季度向Ultra车型全量推送 [2] - 大众汽车集团将成为除公司外的第二代VLA首发客户 公司图灵AI芯片获得大众定点 将用于2026年双方共同开发的两款智能电动产品 [2] Robotaxi业务规划 - 公司计划于2026年推出三款Robotaxi车型和具备L4级体验的有人驾驶Robo 面向全球市场支持个人和商用 [3] - Robotaxi配备两套硬件互为备份 搭载4颗图灵AI芯片 总算力达到3000TOPS [3] - 公司将开放Robotaxi SDK 与全球合作伙伴共建生态 高德成为其首个全球生态合作伙伴 [3] 机器人业务发展 - 公司发布全新一代机器人IRON 其智能化搭载3颗图灵AI芯片 有效算力达2250TOPS 并应用第二代VLA大模型构建"VLT+VLA+VLM"协同的高阶智能 [3] - 全新一代IRON行业首发应用全固态电池技术 电芯供应商正在选定 一家来自海外一家来自中国 [3] - 机器人将优先进入商业场景 提供导览、导购、导流等服务 [3] - 公司将开放机器人IRON的SDK 与全球开发者共建应用生态 宝钢将成为其生态合作伙伴 在工业巡检等领域探索应用 [3] 低空飞行领域进展 - 公司旗下小鹏汇天带来面向个人低空飞行的"陆地航母"和面向多人高效出行的全倾转混电飞行汽车A868 [4] - "陆地航母"已进入量产前夜 全球订单累计突破7000台 A868已进入飞行验证的关键阶段 [4] 行业定位与资本市场 - 公司被行业视为"最像特斯拉"的车企 其在物理AI、机器人、汽车等领域的科技和产品追求与特斯拉有相似之处 但部分产品推进速度更快 [4] - 截至11月4日美股收盘 公司美股市值为216.29亿元 已超过理想汽车和蔚来汽车 [4] - 公司持续优化经营效率 包括人力成本和行政管理等 并计划持续提升业务能力 [4]