政策推动 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》首次提出人工智能+6大行动包括科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作[1][2] - 政策目标到2027年人工智能与重点领域深度融合 新一代智能终端应用普及率超70% 到2030年普及率超90% 到2035年全面步入智能经济新阶段[2] - 人工智能+行动自2024年3月写入政府工作报告后持续深化 2025年7月国务院常务会议审议通过实施意见 进入顶层设计加具体落地全面深化阶段[3] 市场表现 - 8月27日AI概念板块表现活跃 CPO概念和AI芯片涨幅居前 仕佳光子涨14.93% 云天励飞-U涨13.32% 剑桥科技等多股涨停[1] - 工业富联上半年营收3608亿元同比增长35.58% 归母净利润121.1亿元同比增长38.61% 因AI数据中心机柜产品需求增加[5] - 仕佳光子上半年营收9.93亿元同比增长121.12% 归母净利润2.17亿元同比增长1712% 受数通市场快速增长驱动[5] 行业影响 - 人工智能技术从试验探索迈向价值创造阶段 具备解决现实复杂问题能力 对产业降本增效作用突出 处于应用落地关键窗口期[4] - 国产大模型持续降本增效加速应用场景落地 政策支持推动AI手机与PC、智能网联汽车与智能机器人等终端普及[5] - 人工智能推动全要素生产率提升 成为产业迭代动能 带来指数级别变革 上游算力和下游终端与应用公司有望受益[2][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.93亿元，同比增长121.12% [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比增幅12667.42% [1] - 上半年营收接近2024年全年10.75亿元水平 [1] 分业务收入结构 - 光芯片和器件收入6.99亿元，同比增长190.92%，为核心增长引擎 [1] - 室内光缆产品收入1.50亿元，同比增长52.93% [1] - 线缆高分子材料产品收入1.26亿元，同比增长23.39% [1] 区域市场表现 - 境外收入4.52亿元，同比增长323.59% [1] - 境外收入占比达总收入45.50% [1] 增长驱动因素 - 人工智能发展驱动数通市场扩张，催生光通信产品需求 [2] - 垂直一体化IDM模式覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试全流程 [2] - 研发投入6141.78万元，同比增长14.01%，新增申请知识产权13项 [2] 技术研发进展 - 适配1.6T光模块的AWG芯片及组件进入客户测试阶段 [2] - 800G/1.6T光模块所需MT-FA产品实现批量供应 [2] - 100G EML激光器完成初步研发，高功率CW DFB激光器芯片开始小批量出货 [2] 运营资金状况 - 应收账款达5.03亿元，同比增长25.28%，占总资产21.74% [4] - 存货规模5.35亿元，同比增加65.11% [4] - 短期借款2.06亿元，同比激增1905.29% [4] - 资产负债率从2024年末32.74%升至39.93% [4] 行业与政策环境 - 光通信行业与宏观经济周期高度相关，存在需求周期性波动风险 [6] - 美国"对等关税"政策不确定性可能推高出口及材料采购成本 [6] - 通过泰国基地产能释放和优化进口保税流程降低政策影响 [6]

公司业绩表现 - 公司半年报显示营收达9 9亿人民币 同比增长121 1% [3] - 扣非净利润2 1亿人民币 同比增长12667 4% [3] - 业绩增长主要受人工智能发展驱动 数通市场快速增长 [3] 业务增长驱动因素 - 光芯片和器件 室内光缆 线缆高分子材料三类业务订单均实现同比增长 [4] - 公司通过提高运营管控能力 加强降本增效 提高产品良率 [5] - 产品竞争优势凸显 客户认可度提高 [3] 行业机遇 - 公司处于AI算力发展的大风口 [6] - 行业风口为光芯片和器件领域带来显著增长机会 [6][7]

CPO板块表现 - CPO板块指数月内累计上涨近20% [1] - 新易盛、中际旭创、仕佳光子、长飞光纤等多股再创历史新高 [1] - 英伟达上周向台积电下单30万块H20芯片 2024年预计售出约100万片H20芯片 [1] - 数据中心通信带宽需求增长持续拉动光模块等高速光互连器件需求放量 [1] 仕佳光子业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.93亿元 同比增长121.12% [2] - 归母净利润2.17亿元 同比增长1712.00% [2] - 扣非净利润增速达12667.42% [2] - 光芯片及器件业务收入同比增长190.92% 室内光缆业务增长52.93% 线缆高分子材料业务增长23.39% [2] 产能与运营效率 - 郑州12英寸光芯片晶圆厂实现满产 良品率突破92% 较2024年提升8个百分点 [2] - 毛利率从去年同期21.3%跃升至38.7% [2] - 经营性现金流净额同比增长158%至1115.89万元 [2] 海外扩张与资金状况 - 泰国生产基地产能稳步提升与扩张 新加坡子公司已完成设立 [3] - 境外收入4.52亿元 同比增长323.59% 占总收入比重45.50% [3] - 研发费用6141.78万元 管理费用同比增长54.66%至5000.01万元 [3] - 短期借款较去年末增长1905.29%至2.06亿元 应付票据增长22.69%至1.62亿元 [3] 产业链整合 - 拟收购福可喜玛82.3810%股权 发行价格28.24元/股 [4] - 福可喜玛2024年营收2.70亿元 同比增长225.04% 净利润7994.12万元 同比增长338.64% [4] - 2025年第一季度净利润接近2023年全年两倍 [4] - 收购有助于获取MT插芯生产工艺能力 保障供货稳定性并降低整体成本 [5] 市场预期与股价表现 - 高盛上调2025年800G光模块销量预测至1990万单位 较此前预测上调10% [5] - 2026年销量预测上调至3350万单位 较此前预测上调58% [5] - 2025年光模块市场规模预计127.3亿美元 同比增长60% 2026年预计193.7亿美元 同比增长52% [5] - 仕佳光子股价从年初16.98元/股涨至7月29日66.95元/股 区间涨幅达263.84% [6] - 股东户数较年初增长19.77%至24840户 户均持股市值增长93.82%至70.28万元 [6]

核心财务表现 - 营业总收入9.93亿元，同比上升121.12%，归母净利润2.17亿元，同比上升1712.0% [1] - 第二季度营业总收入5.56亿元，同比上升121.55%，第二季度归母净利润1.23亿元，同比上升3414.06% [1] - 毛利率37.38%，同比增56.96%，净利率21.83%，同比增719.47% [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比上升12667.42% [1] - 每股收益0.48元，同比增1715.53%，每股经营性现金流0.02元，同比增158.09% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6587.46万元，三费占营收比6.64%，同比减25.51% [1] - 销售费用同比增39.49%，管理费用同比增54.66%，财务费用同比增42.6% [5] - 研发费用同比增14.01% [5] 资产与负债变动 - 应收账款5.03亿元，同比增70.86% [1] - 货币资金3.18亿元，同比减2.65%，主因上年期末货币资金部分用于理财，本期期末无理财资金 [1][3] - 有息负债2.81亿元，同比增824.93% [1] - 短期借款同比增1905.29%，为满足生产经营扩大的资金需求增加 [4] - 长期股权投资同比增16131.76%，因对河南泓淇光电子产业基金合伙企业出资1.47亿元 [3] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额1115.89万元，同比增158.09%，其中一季度为-5636.06万元，二季度为6751.95万元，环比增加12388.02万元 [5] - 投资活动产生的现金流量净额同比减285.4%，因对产业基金出资1.47亿元 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增1729.79%，因分配股利、借款利息支出等增加 [6] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司产品竞争优势凸显，客户认可度提高 [4] - 光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料的产品订单较上年同期实现不同程度增加 [4] - 存货同比增65.11%，因经营规模扩大和紧缺材料备货需求增加 [3] 收购与战略布局 - 公司收购福可喜玛，其2025年1-3月营业收入8257.80万元，净利润3068.65万元 [11] - 福可喜玛400G、800G、1.6T等主流通讯方案的配套连接器产品已受到市场知名客户的认可 [11] - 收购有助于获取MT插芯生产工艺能力，保障供货稳定性，降低整体成本，提升核心竞争力 [12] 机构关注与持仓 - 财通基金金梓才管理的财通价值动量混合A持有608.35万股，新进十大股东 [9][10] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.77亿元，每股收益均值0.82元 [9] - 公司被多位基金经理新进持仓，包括财通成长优选混合A、中航机遇领航混合发起A等 [10] 历史业绩参考 - 公司去年ROIC为4.63%，净利率6.04%，历史中位数ROIC为2.4% [7] - 2023年ROIC为-4.46%，投资回报极差 [7] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [7]

公司业绩表现 - 仕佳光子2025年上半年营业收入9.93亿元，同比增长121.12%，净利润2.17亿元，同比增长1712%，扣非净利润2.14亿元，同比增长12667.42%，经营活动现金流量净额1115.89万元，同比增长158.09% [1] - 威尔高预计2025年上半年净利润4300万元—5000万元，同比增长12.55%—30.87% [1] - 华勤技术预计上半年营业收入830亿元到840亿元，同比增长110.7%到113.2%，净利润18.7亿元到19.0亿元，同比增长44.8%到47.2% [2] - 工业富联预计上半年归母净利润119.58亿—121.58亿元，同比上升36.84%—39.12%，第二季度归母净利润67.27亿—69.27亿元，同比上升47.72%—52.11% [3] 业绩增长驱动因素 - 仕佳光子业绩增长主要受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，光芯片和器件、室内光缆和线缆高分子材料三类业务订单增长，同时运营管控能力提升，产品良率提高 [1] - 威尔高业绩预增受益于人工智能市场对印制电路板的增量需求及海外新客户拓展，厚铜板产品升级迭代、高多层、高厚铜、埋铜块HDI技术突破，泰国新工厂运行稳定 [1][2] - 华勤技术业绩增长源于全球数字化转型、人工智能爆发推动行业景气度提升，智能终端、高性能计算、汽车及工业、AIoT等领域发展 [2] - 工业富联业绩增长主要得益于AI相关业务爆发，第二季度AI服务器营收同比增长超过60%，800G交换机营收达2024全年的3倍，AI数据中心Hyper-scale AI机柜产品需求增加 [3] 行业前景 - 中国人工智能产业将迎来爆发式增长，增速领跑全球，未来10年呈现显著增长趋势 [3] - 中国人工智能产业规模预计从2025年3985亿元增长至2035年17295亿元，复合年增长率15.6%，2030年预计突破1万亿元 [3] 公司战略与布局 - 仕佳光子持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品竞争力 [1] - 威尔高泰国新工厂运行逐渐稳定，成本得到有效控制、良率改善 [2] - 华勤技术依托"3+N+3"智能产品大平台战略及全球化产业布局，积累研发设计能力、高效供应链平台、全球多元化智能制造能力 [2] - 工业富联AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器营业收入较去年同期成长超过1.5倍 [3]

股价表现 - 仕佳光子股价大涨10%，盘中创历史新高66 95元/股，总市值达306 8亿元 [1] - 自4月9日以来累计涨幅超373%，从12 74元/股涨至66 95元/股，股价翻5倍多 [9] - 从去年2月低点6 74元/股算起，一年多股价翻了近十倍 [9] 业绩表现 - 上半年营收9 93亿元，同比增长121 12%，净利润2 17亿元，同比增长1712%，扣非净利润2 14亿元，同比增长12667 42% [4] - 二季度营收5 56亿元，同比增长121 55%，净利润1 23亿元，同比增长3414 06%，环比增长32 47% [4] - 光芯片和器件收入7亿元，同比增长190 92%，室内光缆收入1 5亿元，同比增长52 93%，线缆高分子材料收入1 26亿元，同比增长23 39% [6] - 境外收入4 52亿元，同比增长323 59%，占总收入45 5% [6] 业务结构 - 光芯片与器件占比70 52%，室内光缆占比15 11%，线缆高分子材料占比12 66% [7] - 境内收入占比52 79%，境外收入占比45 5% [7] 研发进展 - 1 6T光模块用AWG芯片及组件进入客户验证阶段 [7] - 1 6T光模块用MT-FA产品实现批量出货 [7] - 成功开发数据中心和AI算力用高功率CWDFB激光器、硅光用耐高温FAU器件等新产品，部分送样验证中，部分完成客户验证并小批量出货 [7] 战略布局 - 计划购买福可喜玛约82%股权，深化光通信领域布局 [10] 行业驱动 - AI发展驱动数通市场快速增长，公司产品竞争优势凸显，客户认可度提高 [5]

公司业绩表现 - 仕佳光子2025年上半年实现营业收入9.93亿元 同比增长121.12% 净利润2.17亿元 同比增长1712% 扣非净利润2.14亿元 同比增长12667.42% 经营活动现金流量净额1115.89万元 同比增长158.09% [1] - 威尔高预计2025年上半年净利润4300万元至5000万元 同比增长12.55%至30.87% [2] - 华勤技术预计上半年营业收入830亿元至840亿元 同比增长110.7%至113.2% 净利润18.7亿元至19.0亿元 同比增长44.8%至47.2% [2] - 工业富联预计上半年归母净利润119.58亿元至121.58亿元 同比增长36.84%至39.12% 第二季度归母净利润67.27亿元至69.27亿元 同比增长47.72%至52.11% [3] 业绩驱动因素 - 仕佳光子业绩增长主要受人工智能发展驱动 数通市场快速增长 光芯片和器件/室内光缆/线缆高分子材料三类业务订单实现不同程度增长 运营管控能力提升 产品良率提高 [1] - 威尔高业绩增长受益于人工智能市场对印制电路板的增量需求 厚铜板产品升级迭代 高多层/高厚铜/埋铜块HDI技术突破 泰国新工厂运行稳定 成本控制改善 [2] - 华勤技术业绩增长受益于全球数字化转型和人工智能爆发 智能终端/高性能计算/汽车及工业/AIOT等领域发展 [3] - 工业富联业绩增长主要得益于AI相关业务爆发 第二季度AI服务器营收同比增长超过60% 800G交换机营收达2024全年3倍 AI数据中心Hyper-scale AI机柜产品需求增加 [4] 业务布局与产品 - 仕佳光子主营业务覆盖PLC光分路器芯片/AWG芯片及组件/VOA芯片及器件模块/OSW芯片/MEMS光器件/WDM与OADM及VMUX模块/光纤连接器跳线等系列产品 [1] - 威尔高主营双面及多层印刷线路板 [2] - 华勤技术是智能硬件产品研发设计/生产制造和运营服务的平台型公司 实施"3+N+3"智能产品大平台战略 服务于消费电子/数据中心/汽车电子等领域 [3] - 工业富联AI服务器营业收入较去年同期增长超过60% 云服务商服务器营业收入较去年同期成长超过1.5倍 [4] 行业前景 - 中国人工智能产业2025年规模预计3985亿元 2035年预计增长至17295亿元 复合年增长率15.6% 2030年产业规模预计突破1万亿元 [4] - 2025年中国人工智能产业将迎来爆发式增长 增速领跑全球 未来10年呈现显著增长趋势 在全球市场中占据重要地位 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.93亿元，同比增长121.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，同比增长1712% [1] - 扣非净利润2.14亿元，同比增长12667.42% [1] 业务构成 - 光芯片和器件产品收入7亿元，同比增长190.92% [1] - 室内光缆产品收入1.5亿元，同比增长52.93% [1] - 线缆高分子材料产品收入1.26亿元，同比增长23.39% [1] 增长驱动因素 - 人工智能发展驱动数通市场快速增长 [1] - 产品竞争优势凸显且客户认可度提高 [1] - 运营管控能力提升及降本增效措施见效 [1] - 产品良率提高带动盈利能力增强 [1] 订单情况 - 光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料三类业务订单均实现同比增长 [1]

财务表现 - 营业收入9.93亿元 同比增长121.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元 同比增长1,712.00% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.14亿元 同比增长12,667.42% [1] - 基本每股收益0.4793元/股 [1] 业务增长驱动因素 - 人工智能发展驱动数通市场快速增长 [1] - 产品竞争优势凸显 客户认可度提高 [1] - 运营管控能力持续提升 降本增效工作加强 [1] - 产品良率提高 竞争力增强 [1] 产品收入结构 - 光芯片和器件产品收入69,999.16万元 同比增长190.92% [1] - 室内光缆产品收入14,996.56万元 同比增长52.93% [1] - 线缆高分子材料产品收入12,563.91万元 同比增长23.39% [1] 区域市场表现 - 境外收入45,161.11万元 同比增长323.59% [1] - 境外收入占总收入比例45.50% [1] 订单情况 - 光芯片和器件 室内光缆 线缆高分子材料三类业务订单较上年同期均实现增长 [1]