公司业务与市场进展 - 公司提供从电芯到系统的一站式航空级安全解决方案 [1] - 公司是国内首家通过AS9100D航空航天体系认证的电池企业 [1] - 在商用无人机和eVTOL等领域逐步打开局面 成功斩获植保机等商用无人机订单 [1] - 进一步拓展了头部客户资源 并联合开发新品 形成更为丰富的产品矩阵 [1] 重要客户合作与项目里程碑 - 2025年3月 公司收到广东汇天航空科技有限公司（小鹏汇天）下一代原理样机低压锂电池定点开发通知书 [1] - 标志着双方将在低空经济领域深度协同 [1] - 为飞行器的产业化进程注入关键动力 共同推动低空经济新生态的构建 [1]

公司业务进展 - 公司能提供从电芯到系统的一站式航空级安全解决方案，专注于低空领域 [2] - 公司是国内首家通过AS9100D航空航天体系认证的电池企业 [2] - 在商用无人机和eVTOL等领域逐步打开局面，成功斩获植保机等商用无人机订单 [2] 客户合作与产品开发 - 公司进一步拓展了头部客户资源，并联合开发新品，形成更为丰富的产品矩阵 [2] - 2025年3月，公司收到广东汇天航空科技有限公司（小鹏汇天）下一代原理样机低压锂电池定点开发通知书 [2] - 双方将在低空经济领域深度协同，为飞行器的产业化进程注入关键动力，共同推动低空经济新生态的构建 [2]

公司业务与产品 - 公司能提供从电芯到系统的一站式航空级安全解决方案 [1] - 公司是国内首家通过AS9100D航空航天体系认证的电池企业 [1] - 在商用无人机和eVTOL等领域逐步打开局面，成功斩获植保机等商用无人机订单 [1] 客户合作与市场拓展 - 进一步拓展了头部客户资源，并联合开发新品，形成更为丰富的产品矩阵 [1] - 2025年3月，公司收到广东汇天航空科技有限公司（小鹏汇天）下一代原理样机低压锂电池定点开发通知书 [1] - 标志着双方将在低空经济领域深度协同，为飞行器的产业化进程注入关键动力 [1]

公司业务与市场拓展 - 公司能提供从电芯到系统的一站式航空级安全解决方案 [1] - 公司是国内首家通过AS9100D航空航天体系认证的电池企业 [1] - 在商用无人机和eVTOL等领域逐步打开局面 成功斩获植保机等商用无人机订单 [1] - 进一步拓展了头部客户资源 并联合开发新品 形成更为丰富的产品矩阵 [1] 重要合作与项目进展 - 2025年3月 公司收到广东汇天航空科技有限公司（小鹏汇天）下一代原理样机低压锂电池定点开发通知书 [1] - 这标志着双方将在低空经济领域深度协同 [1] - 为飞行器的产业化进程注入关键动力 共同推动低空经济新生态的构建 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司营收121.42亿元，同比增长7.14% [1] - 2025年前三季度归母净利润同比增长26.95% [1] - 2025年第三季度单季利润出现下滑 [1] 业务发展 - 低压锂电业务保持高速增长趋势 [1] - 公司铅酸电池主业稳固 [1] - 海外业务已成为公司重要增长引擎，公司坚定推进国际化战略 [1] 客户与项目 - 2025年上半年新获得汽车低压锂电池项目定点23个 [1] - 12V锂电项目16个，客户包括小鹏汽车、赛力斯、岚图汽车、吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车、东风日产、北京现代、上汽乘用车等主机厂 [1] - 24V锂电项目7个，客户包括东风商用车、东风华神、江淮汽车等主机厂 [1] 行业与盈利 - 行业竞争加剧对短期毛利率产生影响 [1] - 基于行业竞争情况，研报下调了对公司的盈利预测 [1]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1][4] 核心观点 - 报告维持对骆驼股份的买入评级，核心观点是公司主业经营稳定，低压锂电业务高速增长，看好其铅酸电池与低压锂电的双轮驱动战略 [4] - 尽管公司2025年单三季度利润因非经营因素承压，但分析师维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润将持续增长 [4] - 公司当前股价对应的估值水平具有吸引力，是维持买入评级的重要依据 [4] 公司经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入121.42亿元，同比增长7.1%，实现归母净利润6.19亿元，同比增长27.0% [4] - 2025年第三季度单季实现收入41.47亿元，同比增长9.0%，环比增长7.5%，但归母净利润为0.87亿元，同比下降49.8%，环比下降70.4% [4] - 2025年前三季度扣非归母净利润为4.78亿元，同比微降0.9% [4] 单季度利润承压原因 - 单三季度利润波动主要受非主业低压电池经营影响，具体包括汇率波动导致汇兑收益同比减少，以及再生铅行业竞争加剧导致该业务毛利率下滑 [5] - 非经营性损益方面，公司所投资项目的公允价值变动收益同比减少也对利润产生了影响 [5] - 公司表示后续将主动调整再生铅业务的产销节奏 [5] 低压锂电业务发展 - 低压锂电业务呈现高速增长态势，2025年上半年收入约3.53亿元，同比大幅增长196%，毛利率从2024年的12.3%提升至2025年上半年的15% [6] - 2025年第三季度低压锂电订单持续放量，收入与盈利维持高速增长 [6] - 公司在低压锂电领域积极布局，已完成低碳产业园首条产线的投产，欧洲PACK工厂也在同步建设中 [6] 行业趋势与公司战略 - 在前端主机配套市场，锂电替换铅酸的趋势愈发明显，新能源汽车和部分商用车的低压锂电池需求正在起量 [6] - 公司布局"铅酸+锂电"双重低压电池技术解决方案，低压锂电有望成为传统铅酸业务的重要增量与战略补充 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年的归母净利润分别为9.60亿元、12.72亿元、14.49亿元 [4][7] - 对应的每股收益（EPS）分别为0.82元、1.08元、1.24元 [4][7] - 以当前股价计算，2025-2027年的预测市盈率（P/E）分别为12.5倍、9.4倍、8.3倍 [4][7] - 预计公司毛利率将从2024年的15.2%持续提升至2027年的18.3% [7]

项目投资与建设 - 楚能新能源70GWh锂电池项目总投资220亿元正式开工，从签约到开工仅用41天，远快于行业平均2至3个月 [1] - 前三季度襄阳累计签约项目710个，总投资突破4900亿元，其中百亿元级项目11个，总投资超2200亿元，创历史新高 [1] - 兴发保康谷城磷化工产业园投资200亿元，从签约到开工仅用100天，“全流程并联审批”模式将落地周期压缩70% [3] - 云图控股磷化工绿色循环产业项目投资120亿元，湖北联投磷煤氟产业基地项目投资300亿元接连落地 [3] 产业发展与集群 - 襄阳高新区形成完整新能源产业集群，弗迪电池刀片电池技术将热失控风险降至行业最低，达安汽车检测中心具备从电芯到电池包全项检测能力 [7] - 骆驼股份新能源低碳产业园生产攻克锂电池低温脉冲高倍率放电难题的低压锂电池，该业务被视为公司转型升级重要里程碑 [6] - 东风奕派科技襄阳工厂每2分钟下线一辆新车，纳米01车型1至8月产量达38100辆（其中出口12150辆），同比增长78%，畅销40余国家和地区 [6] - 在低空经济新赛道取得突破，航宇嘉泰成为沃飞长空AE200-100型飞机唯一具备工程验证配套能力座椅供应商，航空工业航宇救生装备收到E20飞行器座椅研制项目供应商定点函 [7] 机制创新与效率提升 - 实施“五化”管理模式，通过三次论证将供水管道从单路1000毫米优化为双路600毫米和500毫米，既满足需求又节约成本 [2] - 出台招商引资工作方案，锁定“开工率”与“入库率”双指标，十大招商团队已签约项目64个，签约金额731.39亿元 [3] - 创新“资源地+生产地”协作模式，在磷化工产业采用“采矿、选矿在保康，精深加工在谷城”跨区域协作机制，税收按合理比例分配 [3] - 东风公司新能源智能越野车项目从6月5日高层会谈到6月27日签订框架协议仅用23天，猛士科技（襄阳）有限公司于9月17日正式揭牌 [4] 基础设施与营商环境 - 楚能项目施工团队运来3万立方米砖渣碎石铺设通道，并租用近3000块钢板保障进度，日夜赶工抢出15天工期 [5] - 国网襄阳供电公司通过“容缺受理+并联审批”精简流程，仅用6个工作日实现楚能项目临时基建用电通电 [6] - 襄阳自贸片区制度创新指数连续6年位居内陆地级市第一，累计形成500余项改革创新经验案例，其中9项全国推广、98项全省推广 [9] - 全市惠企事项达501项，累计兑现资金9.48亿元，1.6万余家经营主体直接受益，上线“高效办成一件事”主题事项160项 [8] 对外开放与全球化 - “襄阳—厦门—东南亚”国际铁海联运专列首发，66个标准集装箱货物经铁路直达厦门港后出口东南亚 [8] - 弗迪电池刀片电池年出口额达12.31亿元，正通过襄阳汽车及零部件跨境电商国际独立站拓展东南亚市场 [8] - 东风汽车股份轻卡摩洛哥KD工厂实现产品批量下线，达安中心海外测试基地在瑞典揭牌，新火炬泰国工厂高端轮毂轴承生产线实现量产交付 [8]

公司业务与技术优势 - 公司主力产品为新能源汽车低压电池 包括48V 12V 24V低压系列启停与备用电源 [3][6] - 低压锂电池产品在低温脉冲性能 低温充电能力 安全性和超长寿命等方面达到全球领先水平 [6] - 已拥有508项锂电池专利 客户包括上汽奥迪 小米汽车 奔驰 宝马等全球知名车企 [6][12] 财务表现与增长 - 2024年公司新能源电池襄阳有限公司产值达4.05亿元 同比增长154.41% 预计今年产值翻约1倍 [6] - 公司营业收入从2011年30.68亿元增长至2024年155.92亿元 累计增长408.38% [8] - 2024年上半年公司产值突破188亿元 [8] 行业地位与发展历程 - 公司汽车低压电池规模 销量 市场占有率多年居国内首位 全球前五 [12] - 连续12年入围中国民营企业500强 2025年排名第295位 [1][12] - 前身为街道电器修理铺 2011年上交所上市 从铅酸电池转型锂电池赛道 [7][8][10] 战略转型与技术突破 - 2006年成立锂电研发小组 选择低压电池赛道 2017年率先与宝马合作开发低压锂电 [10] - 启停电芯攻克锂电池低温脉冲高倍率放电难题 解决低温型电池高温耐受性差问题 [6] - 公司判断新能源汽车电动化智能化发展趋势下 低压锂电池替代铅酸电池是大势所趋 [10]

公司发展历程与定位 - 公司前身为乡镇蓄电池厂 拥有45年历史 现已成为国内最大汽车低压电池服务商 集产供销回收再生产利用于一体 连续12年上榜中国民营企业500强榜单 [1] 技术研发实力 - 公司每年投入收入约3%用于技术研发 在锂电池领域已获得508项专利 [3] - 低压锂电池产品在低温脉冲性能 低温充电性能 安全性和超长寿命方面达到全球领先水平 成功配套国内外多个新能源汽车高端品牌 [3] 低压锂电池业务表现 - 低压电池主要用于车灯 门窗 车载娱乐系统 车辆自动启动或启停等供电场景 [5] - 2022年获得26个国内外主机厂客户低压锂电项目定点 2023年新增35个项目定点 [5] - 2024年上半年低压锂电池营收超3.5亿元 同比增长197% 实现爆发式增长 [5] 全球化布局 - 2019年马来西亚工厂投产 2022年成立德国能源有限公司和欧洲研发中心 2023年北美工厂投产 [6] - 2024年获得7个海外配套项目定点 与38个客户通过网络营销达成合作 [6] 行业发展趋势 - 新能源汽车崛起推动汽车电动化 自动化 网联化 共享化进程加速 整车能源智能化成为主机厂技术布局重点 [5] - 全球汽车产业正加速向新能源转型 [6]

文章核心观点 - 襄阳市通过技术创新和产业链协同推动传统工业城市转型 实现产能与效益双提升 形成"龙头引领 链条延伸 集群共进"的产业生态 [1] - 企业通过技术迭代与模式创新带动上下游配套企业集聚发展 同时通过"三链融合"促进就业提质 [1][10] 企业技术创新 - 中力机械开展旧燃油叉车"油换电"业务 全国有400多万台存量燃油叉车 市场前景广阔 [2] - 中力机械研发高压重载锂电叉车 采用600V高压平台和自主可控整机控制系统 实现能耗和碳排放大幅降低 [2] - W@W数智新仓系统使仓储空间利用率提升30%以上 [3] - 云上牧歌智慧养殖技术使牧场奶牛年单产提升1.2吨 人工成本降至原来40%以下 [3] - 骆驼集团每年投入收入3%左右用于技术研发 拥有1238项专利 将AI算法与电池管理系统深度融合 [5] - 襄阳市推动236家企业进行数字化改造 新增智能工厂84家 新增省级制造业"单项冠军"企业35家 专精特新中小企业98家 [5] 产业链协同发展 - 老河口市打造电动叉车智能智造产业集群 聚集数十家配套企业 压缩交货周期并显著降低物流成本 [6] - 顺博铝合金实现铝水直供 每天向襄阳美利信供应100吨以上 并通过以商招商形式招引5家企业 [7] - 南漳县推动奶业全产业链发展 云上有品乳制品项目日产300吨乳制品 牛肉精深加工生产线投资3亿元 [8] - 南漳县相关产业年综合产值突破50亿元 [8] - 谷城县以骆驼集团为引领 引进50余家关联企业 形成新能源汽车动力电池产业链 [8] - 襄阳市上半年签约招商引资项目417个 总投资2684亿元 [7] 就业与创业带动 - 襄阳市新增返乡创业8390人 同比增长22.17% 带动就业1.77万人 [11] - 邹维俊创办农业公司 采用"青贮玉米+小麦"轮作模式 每亩收入达1200元 利润提高15%以上 年纯利润80多万元 带动100多户村民就业 [10] - 南漳县创新"妈妈岗"就业模式 28个示范基地帮助3500余名妇女实现弹性就业 带动人均年增收2.5万元 [12] - 全市1-7月城镇新增就业9.4万人 产业稳定就业35.7万人 [12]