公司业绩里程碑 - 2024年公司成功突破万亿营收，成为中国最大民营企业 [1] 核心竞争力：自建物流体系 - 2007年，为解决第三方物流导致的货物损坏、丢失及配送速度慢等问题，公司创始人决定自建物流体系 [3] - 自建物流有效降低了高退货率问题，例如大家电退货率曾一度高达30% [3] - 截至新闻发布时，京东物流已拥有超过1600个运营仓库，总面积超过2100万平方米，合作云仓数量超过2000个 [3] - 公司拥有超过30万名快递员，均需接受严格培训以确保服务质量 [3] - 强大的物流能力提升了客户体验，例如在618促销期间可实现当日达，而其他平台通常需要3至5天 [3] 业务多元化与新增长曲线 - 2019年，公司进入医疗健康领域，推出京东健康 [5] - 京东健康通过聘请全国知名三甲医院专家并提供公开的医生资料，以建立患者信任 [5] - 该平台提供24小时全天候在线问诊服务，并与国内外药企合作确保药品供应 [5] - 公司利用其强大的物流网络支持京东健康，实现药品的快速配送 [5][6] 企业文化与人力资源管理 - 公司秉持以人为本的管理理念，将员工视为家人 [9] - 2024年，公司总人力支出达到1161亿元，占总营收的十分之一 [9] - 2024年中期进行了三轮加薪，并于9月宣布未来两年零售集团及职能体系员工将实现20薪，其他部门也有加薪计划 [9] - 公司为员工提供完善的福利，包括最高比例社保、商业补充医疗保险、宿舍、餐食、交通补贴、节日福利及年度健康体检 [9] - 公司为每位员工量身定制职业发展规划，以提升员工凝聚力和工作效率 [9] 京东物流财务数据摘要 (2018-2021年) - **营业收入**：从2018年的378.73亿元增长至2021年的1046.93亿元，四年累计2657.89亿元 [10] - **营业成本**：从2018年的368亿元增长至2021年的989亿元 [10] - **净利润**：持续为负，2018年亏损27.65亿元，2021年亏损扩大至158.4亿元，四年累计亏损249.73亿元 [10] - **毛利润率**：从2018年的2.85%提升至2020年的8.58%，2021年回落至5.52% [10] - **净利润率**：持续为负，2021年为-15.13% [10] - **非流动资产**：从2018年的63.43亿元增长至2021年的313.94亿元 [10] - **资产负债率**：从2018年的103.22%降至2021年的47.41% [10]

核心观点 - 公司三季度财报传递出产业从"价格战"向"价值战"升维的信号，以"超级供应链"为支点推动产业升级 [1] - 公司通过品类扩张、服务收入增长及供应链能力外溢，构建了多引擎增长矩阵，展现出穿越周期的战略定力 [2][3] - 公司的竞争逻辑已从"流量争夺"转向"供给重构"，通过技术创新和生态共赢实现高质量发展 [6][7] 财务业绩 - 第三季度收入同比增长14.9%至2991亿元 [1] - 服务收入同比增长30.8%，占比升至24.4%的历史新高 [2] - 年度活跃用户数在10月份首次突破7亿大关 [1][2] 业务增长与战略转型 - 零售业务从"带电品类主导"成功转向"全品类协同" [2] - 日百品类收入同比增长18.8%，达行业平均增速的4倍 [2] - 商超品类连续7个季度实现双位数增长 [2] - 服装鞋帽品类增速达行业8倍 [2] - 外卖等新业务收入同比增长214%，环比加速增长 [2] 服务生态拓展 - 京东外卖入驻品质餐厅超200万家，双十一期间TOP300品牌日均订单量较首月增长13倍 [3] - 京东旅行酒店订单同比增长近8倍，机票订单增长超6倍 [3] - 京东健康全网首发超30款新特药 [3] - 京东家政拥有超5万名自运营保洁师，服务覆盖全国超111个城市 [3] - 七鲜小厨单量持续增长，带动周边三公里内品质餐厅订单量增长超12% [3] 供应链能力与定制化供给 - 三季度定制重磅新品数量达去年5倍，家电、美妆、3C等品类大幅增长 [4] - 京东超市包销定制产品超1万种，成交额同比增长80% [4] - 供应链基础设施资产规模达1743亿元 [6] 线下业态与全渠道融合 - 3C数码门店突破4000家，京东MALL超20家，京东养车门店近3000家 [5] - 京喜自营开启"产业带厂货优选计划"，将推动超10万家工厂转型升级 [5] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [5] 技术投入与智能化升级 - 科技转型8年以来，研发投入累积近1600亿元 [7] - 京东物流计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [6] - 京东健康发布"AI医院1.0"，京东工业推出行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial [6] - 智狼货到人系统已进入全国规模化复制与应用阶段 [6] 全球化布局 - 京东全球售"海外包邮区"已增至13国，官方直邮网络覆盖36个国家和地区 [6] 企业价值观与社会责任 - 公司为全职外卖骑手全额缴纳五险一金，人均每月约2000元 [8] - 公司实施农产品基地计划，将建设百万亩京东农产品基地 [9] - 第四届"农特产购物节"补贴覆盖超600个品类、数百万商品，涉及近万商家 [9] - 公司连续4年位居中国民企500强首位，成为过去一年新增就业最多的民营企业 [9]

整体财务表现 - 2025年第三季度公司实现总收入2991亿元人民币，同比增长14.9% [1] - 同期归属于普通股股东的净利润为53亿元人民币，同比大幅下滑120.8% [1] - 每股美国存托股摊薄收益为3.39元人民币（0.48美元）[1] 各业务板块收入 - 京东零售是核心收入来源，第三季度收入达2505.8亿元人民币 [1] - 京东物流收入为550.84亿元人民币 [1] - 包括外卖在内的新业务收入为155.9亿元人民币 [1] - 新业务收入同比实现爆发式增长，增幅达213.7%，较上一季度25.7%的下滑显著反弹 [8][9] 京东零售业务战略 - 京东超市宣布五项战略举措，聚焦商品、品牌、品类、渠道及效率，目标在未来三年继续扩大用户规模 [3] - 通过专业洞察和品类规划识别市场机会，与品牌共创构建差异化产品力，并利用流量倾斜等策略推动新品成为爆品 [3] - 正式上线“JD FASHION”标识，对服饰产品的面料品质和工艺质量进行高标准认证，已覆盖多个秋冬核心品类 [3] - 京东MALL在太原、深圳和天津开设新店，截至三季度末全国已营业门店超过20家，城市旗舰店超过100家 [4] - 京东MALL香港首店计划于2026年在湾仔开业，公司与华润隆地达成战略合作 [4] 京东物流网络拓展 - 京东物流迪拜5号仓在阿联酋杰巴阿里保税区开仓运营，成为其在中东地区的第9个高标准海外仓 [4] - 迪拜5号仓主要为一家中国知名电子科技企业服务，仓库面积上万平米，存储近100万件货物，商品销往中东多国 [4] - 开通“深圳=新加坡”定期全货运航线，进一步完善亚太地区航空物流网络布局 [4] - 已开通多条国际全货运航线，包括无锡=仁川、深圳=曼谷等，覆盖东南亚和东亚主要市场 [4] 京东健康合作与创新 - 第三季度与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等多家知名药企签署战略合作协议，并实现多款新药全网首发 [5] - 与鱼跃、三诺、微泰等医疗器械品牌合作成立智能互联生态联盟，依托AI智能体搭建智能血糖管理体系 [5] - 未来计划将智能健康管理拓展至血压、心电、呼吸制氧等领域，打造从疾病预防到慢病管理的服务生态 [5] - 与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，推进“京东卓医”AI产品在医院门诊的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [5] 新业务表现与挑战 - 京东外卖在第三季度GMV和订单量稳步增长，运营效率提升导致投入环比收窄，单均损益水平逐步改善 [6] - 外卖业务持续释放与核心零售业务的协同效应，尤其在用户增长、提频和跨品类购物方面 [6] - 新业务经营亏损压力巨大，第三季度亏损扩大至157.36亿元人民币，主要受持续激烈的“外卖大战”市场竞争影响 [6][7] - 七鲜小厨获得消费者广泛认可，日均单量保持高位，被视为供应链模式的一次重大创新 [10] 公司资本运作与用户增长 - 公司积极推进股份回购计划，截至9月30日止九个月共回购约80.9百万股A类普通股，总额约15亿美元 [11] - 股份回购计划剩余金额为35亿美元 [11] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关，创下新的里程碑 [11] - 公司对巩固在带电品类的市场领先地位充满信心，并看好日用百货品类与广告服务的增长潜力 [11] 市场表现 - 截至发稿，公司美股报价为31.25美元/股，跌幅1.14%；港股报价为124.4港元/股，跌幅0.24% [11] - 公司总市值为3965亿港元 [11]

整体财务表现 - 第三季度收入为2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期 [2] - 服务收入同比增长30.8%，创近两年新高，收入占比提升至24.4%的历史新高 [2][10] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [3] 核心零售业务 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业平均增速的4倍 [2] - 商超品类收入实现连续7个季度的双位数增长 [2][9] - 服装鞋帽品类收入同比增速约是行业的8倍 [2][9] - 核心零售业务已构建多引擎互补的增长矩阵 [3] 新业务与增长引擎 - 外卖等新业务收入同比增长214%，环比第二季度加速增长 [2][10] - 外卖业务实现环比投入收窄，主要得益于单均损益表现改善 [3] - 京东健康全网首发超30款新特药，巩固“新特药全网首发第一站”优势 [14] 用户与运营指标 - 季度活跃用户数和用户购物频次同比增长40%以上 [9] - 2025年京东11.11期间，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [11] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [14] 供应链与基础设施 - 截至第三季度，供应链基础设施资产规模为1743亿元 [15] - 京东物流未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [15] - 自2017年向技术转型以来，京东体系研发投入累计近1600亿元 [17] 线下业态与创新举措 - 截至第三季度末，京东3C数码门店突破4000家，京东MALL全国已营业门店超过20家，京东电器城市旗舰店超过100家，京东养车门店数量近3000家 [11] - 京东超市包销定制产品突破1万种，成交额同比增长超80% [11] - 京东定制重磅新品数量是去年的5倍，覆盖家电、美妆、3C等品类 [11] 技术与产业赋能 - 公司发布AI全景图，未来三年将持续投入，目标带动形成万亿规模的人工智能生态 [17] - 京东健康发布“AI医院1.0”，首次实现AI驱动的“医检诊药”服务闭环 [17] - 京东工业发布行业首个工业供应链大模型，并推出汽车、能源及机器人等十大场景 [17]

财务业绩 - 三季度收入为2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期 [2] - 三季度净利润为53亿元 [2] - 服务收入同比增长30.8%，创近两年新高，占整体收入比例提升至24.4% [2] - 截至记者发稿，公司美股盘前上涨约3.65% [2] 核心零售业务表现 - 日用百货品类收入同比增长18.8%，增速达行业平均水平的4倍 [2] - 商超品类连续7个季度实现双位数增长 [2] - 服装鞋帽品类增速约为行业的8倍 [2] - 年度活跃用户数于10月突破7亿 [3] 新业务增长 - 京东外卖收入同比激增214%，且环比实现加速增长 [3] - 京东外卖入驻品质餐厅超200万家，头部品牌日均订单量较上线首月增长13倍 [3] - 双十一期间，七鲜小厨带动周边餐厅订单增长12% [3] - 京东旅行、京东家政等业务亦实现倍数级增长 [3] 供应链与线下拓展 - 三季度定制重磅新品数量达去年同期的5倍，京东超市包销定制产品成交额同比增长超80% [2] - 截至三季度末，京东MALL全国已营业门店超过20家，京东电器城市旗舰店超过100家 [2] - 京东3C数码门店突破4000家，京东养车门店近3000家 [2] 技术投入与AI应用 - 截至三季度末，公司体系累计研发投入近1600亿元 [4] - 供应链基础设施资产规模达1743亿元 [4] - 京东物流计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [4] - 京东健康发布行业首款"AI医院1.0"，京东工业推出工业供应链大模型JoyIndustrial [4]

公司荣誉与行业地位 - 公司连续9年登上福布斯2025全球最佳雇主榜，成为全球零售业唯一上榜的中国企业 [1] 员工规模与就业促进 - 截至二季度末，公司体系人员总数约90万 [3] - 2026校园招聘开放3.5万个岗位，其中面向应届毕业生的校招岗位2万个，面向在校生的实习生岗位1.5万个 [3] - 2025年，公司家政启动“百县十万人招募计划”，在全国百县千镇招募10万名保洁师 [3] - 公司外卖业务已与超15万名全职骑手签订正式劳动合同 [4] 员工保障与薪酬福利 - 公司是行业内唯一一家与一线员工签订正式劳动合同并缴纳“五险一金”的民营企业 [4] - 公司外卖业务是首个与全职骑手直接签署劳动合同、缴纳五险一金并承担所有成本的平台，为每人每月平均缴纳五险一金约2000元 [4] - 在过去一年多的时间里，公司连续7次多范围提高员工薪酬激励 [4] - 仅在北京就投入70亿为青年人才打造近5000套公寓 [4] - 2023年，“住房保障基金”加码投入100亿，其中一线员工申请占比高达77%，10年间已有上万名一线员工在该基金支持下买房 [4] - 公司“员工救助基金”近10年累计投入超1.66亿元，帮助数千名一线员工 [4] 人才培养与职业发展 - 所有校招项目均匹配专业、系统的培养方案，并为校招生量身打造“五年成长计划” [3] - 公司健康业务带动了包括互联网医生、到家护士、药师、营养师等一批新职业的发展 [3] - 公司全渠道业务为线下门店运营、销售顾问、技术服务、到家服务等创造了丰富的服务型岗位 [3]

公司荣誉与地位 - 公司连续9年登上福布斯2025全球最佳雇主榜 成为全球零售业唯一上榜中国企业 [1] - 截至二季度末 公司体系人员总数约90万 [1] 人才招聘与培养 - 2026校园招聘开放3.5万个岗位 其中面向应届毕业生的校招岗位2万个 面向在校生的实习生岗位1.5万个 [1] - 所有校招项目均匹配专业 系统的培养方案 并为校招生量身打造五年成长计划 [1] 新业态就业创造 - 2025年公司家政启动百县十万人招募计划 在全国百县千镇招募10万名保洁师 [2] - 公司健康带动了互联网医生 到家护士 药师 营养师等一批新职业的发展 [2] - 公司线上线下融合的全渠道业务为线下门店运营 销售顾问 技术服务等创造了丰富的服务型岗位 [2] 劳动保障措施 - 公司是行业内唯一一家与一线员工签订正式劳动合同并缴纳五险一金的民营企业 [2] - 公司外卖业务成为首个与全职骑手直接签署劳动合同 缴纳五险一金并承担所有成本的平台 [2] - 公司目前已与超15万名全职骑手签订正式劳动合同 为每人每月平均缴纳五险一金约2000元 [2] 薪酬与福利投入 - 在过去一年多的时间里 公司连续7次多范围提高员工薪酬激励 [3] - 公司在北京投入70亿为青年人才打造近5000套可拎包入住的舒适公寓 其中实习生免费公寓已于今年9月投入使用 [3] - 2023年住房保障基金加码投入100亿 其中一线员工申请占比高达77% 10年间已有上万名一线员工在该基金支持下买房 [3] - 公司员工救助基金近10年累计投入超1.66亿元 帮助数千名一线员工度过困难 [3]

公司荣誉与行业地位 - 公司连续9年登上福布斯2025全球最佳雇主榜，成为全球零售业唯一上榜中国企业 [1] 员工规模与就业促进 - 截至二季度末，公司体系人员总数约90万 [1] - 2026校园招聘开放3.5万个岗位，其中面向应届毕业生的校招岗位2万个，面向在校生的实习生岗位1.5万个 [1] - 2025年公司家政业务启动百县十万人招募计划，在全国百县千镇招募10万名保洁师 [3] 员工发展与培养 - 公司为校招生量身打造五年成长计划，支持青年人才在重点业务突破上挑大梁、当主角 [1] - 所有校招项目均匹配专业、系统的培养方案 [1] 业务创新与新职业创造 - 公司健康业务持续探索互联网医疗创新，带动互联网医生、到家护士、药师、营养师等新职业发展 [3] - 公司线上线下融合的全渠道业务为线下门店运营、销售顾问、技术服务、到家服务等创造了丰富的服务型岗位 [3] 劳动保障与福利 - 公司是行业内唯一一家与一线员工签订正式劳动合同并缴纳五险一金的民营企业 [5] - 公司外卖业务成为首个与全职骑手直接签署劳动合同、缴纳五险一金并承担所有成本的平台，目前已与超15万名全职骑手签订正式劳动合同，公司为每人每月平均缴纳五险一金约2000元 [5] - 在过去一年多的时间里，公司连续7次多范围提高员工薪酬激励 [7] - 公司在北京投入70亿为青年人才打造近5000套可拎包入住的舒适公寓，其中专门为实习生打造的免费公寓已于今年9月投入使用 [7] - 2023年公司住房保障基金加码投入100亿，其中一线员工申请占比高达77%，10年间已有上万名一线员工在该基金支持下买房 [7] - 2010年建立的员工救助基金近10年累计投入超1.66亿元，帮助数千名公司一线员工度过困难 [7] 公司理念 - 公司始终坚持先人后企，员工发展先于商业成功 [1] - 公司相信员工是最宝贵的财富，是事业发展的基石 [9]

2025中国民营企业500强榜单排名 - 京东集团以11588.19亿元人民币营收位列榜首 [5][6] - 阿里巴巴以9817.67亿元营收排名第二 [5][6] - 腾讯控股以6602.57亿元营收排名第六 [5][6] 头部企业地域分布特征 - 北京市企业占据榜首（京东集团） [6] - 广东省有三家企业进入前十（华为8620.72亿元、比亚迪7771.02亿元、腾讯6602.57亿元） [6] - 浙江省有三家企业入围（阿里巴巴、浙江荣盛6586.02亿元、吉利5748.26亿元） [6] 零售行业的持续领先地位 - 京东自2022年起连续四年蝉联民营企业500强首位 [7] - 苏宁曾在2013-2014年蝉联榜首 2020年仍保持第二排名 [10] - 零售企业长期占据榜单头部位置 [10] 全球零售巨头对比分析 - 沃尔玛位列2025《财富》世界500强首位 [11][12] - 亚马逊排名世界500强第二位 [11][12] - 两家美国零售巨头营收规模超越能源和科技企业 [12] 零售业态的演进与本质 - 零售是人类最早商业形式 可追溯至公元前7000年 [13] - 现代零售涵盖电商（京东/淘宝）、即时零售（美团）、商超（大润发/永辉）及便利店（美宜佳/7-ELEVEN）等多形态 [14] - 零售本质始终未因技术发展而改变 [14] 头部企业业务模式分析 - 京东核心业务围绕零售展开 延伸至物流与健康等领域 [7][8] - 沃尔玛定位为"科技赋能的全渠道零售商" [11] - 亚马逊商业基础建立在电商与物流体系之上 [11]

核心财务表现 - 公司Q2总营收3567亿元人民币 同比增长22.4% 超出市场预估3354.5亿元[1][3][4] - 归属普通股股东净利润62亿元 较去年同期126亿元下跌51%[3][4] - Non-GAAP净利润74亿元 同比下滑49%[4] - 整体运营亏损9亿元 运营利润率由去年同期3.6%转为负0.2%[4] - 每ADS收益4.15元 低于去年同期的8.19元但高于市场预估3.78元[4] 分部业务表现 - 京东零售收入3101亿元 同比增长20.6% 运营利润139亿元创历史新高 运营利润率达4.5%[10][11] - 京东物流收入515.64亿元 同比增长16.6%[5] - 新业务收入138.52亿元 同比飙升198.8% 主要由京东外卖驱动[1][3][9] - 新业务运营亏损147.77亿元 较去年同期6.95亿元急剧扩大 运营利润率为负106.7%[3][5] 现金流与费用结构 - 自由现金流220亿元 较去年同期496亿元下降55%[4][13] - 过去12个月自由现金流101亿元 较去年同期556亿元下滑超80%[4][13] - 营销费用270亿元 同比激增127.6% 营销费用率从4.1%升至7.6%[13] - 履约费用221亿元 同比增长28.6% 履约费用率从5.9%上升至6.2%[13] 战略发展动态 - 京东外卖日均订单量超2500万单 入驻商家超150万家 全职骑手超15万人[9][13] - 全球运营超130个海外仓 总面积超130万平方米 新增覆盖美国、英国、法国等多国[10] - 在沙特推出自营快递品牌"JoyExpress"[10] - 京东健康引入多款创新药包括减肥新药"信尔美" 强化特药平台地位[8] - 零售业务毛利率连续13个季度同比提升[12]