香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA TRADITIONAL CHINESE MEDICINE HOLDINGS CO. LIMITED 暫停辦理股份過戶登記手續 茲提述中國中藥控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）日期為2025年 11月25日之公告，內容有關更新持續關連交易（「該公告」）。除文義另有所指外，本公告 所用詞彙與該公告所界定者具相同涵義。 董事會宣佈，股東特別大會訂於2026年2月2日（星期一）舉行，以考慮並酌情批准該等協 議及其各自項下擬進行之交易。 為釐定股東享有出席股東特別大會並投票之身份，本公司將於2026年1月28日（星期三）至 2026年2月2日（星期一）（首尾兩天包括在內）暫停辦理股份過戶登記手續，期間不會登記 任何股份轉讓。為確保符合資格出席股東特別大會並投票，所有填妥之股份過戶文件連 同有關股票最遲須於2026年1月27日（星期二）下午四時三十分前存放在本公司香港股份過 戶登記 ...

机构：中金公司 研究员：朱言音/夏璐/张琎 加强科技创新体系建设。目前，公司为了应对集采和医保控费等行业政策，挖掘内生潜力，重点围绕中 药创新药与中成药二次开发，稳步推进中药各个板块协同发展。我们认为研发有望提升公司学术竞争力 以及加强新产品储备能力。 我们预计公司25-27 年EPS 分别为-0.11 元/0.06 元/0.13 元。当前股价对应26/27 年31.0/14.7 倍P/E。考虑 公司业务处于调整期及26/27 年PE 高于港股中药股平均值，再次覆盖给予中性评级和2.40 港元目标价 （对应26/27 年34.5/16.3 倍P/E），有11.1%上行空间。 再次覆盖 风险 投资亮点 我们与市场的最大不同？市场担忧集采导致盈利下降，我们认为公司正在积极加强营销改革和循证医学 研究，长期看费用率可控。 潜在催化剂：营销改革实现成效，中药新药研发取得新突破。 盈利预测与估值 再次覆盖中国中药（00570）给予中性评级，目标价2.40 港元，对应26/27 年34.5/16.3 倍。理由如下： 政策支持中医药行业发展。2021 年1 月，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措 施》，我 ...

中金发布研报称，再次覆盖中国中药(00570)给予中性评级，目标价2.40港元，对应26/27年34.5/16.3倍。 目前，公司已构建起以中药配方颗粒为核心，涵盖中药材生产、中药饮片、中成药和中医药大健康产品 的布局。长期以来国药集团通过兼并收购助力其打通全产业链。 加强科技创新体系建设 目前，公司为了应对集采和医保控费等行业政策，挖掘内生潜力，重点围绕中药创新药与中成药二次开 发，稳步推进中药各个板块协同发展。该行认为研发有望提升公司学术竞争力以及加强新产品储备能 力。 与市场的最大不同 中金主要观点如下： 政策支持中医药行业发展 2021年1月，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，该行认为政策对中医药 发展支持力度不断加大，中医药服务体系有望不断完善。"十五五"规划方面，政策有望推动中医药进一 步发展。公司在中药产业链有良好布局，业务正处于调整期。2024-2026年受配方颗粒集采等政策影 响，该行预计公司主营业务处于调结构时期，公司正在进行营销改革和业务再梳理，推进各个板块协同 发展。 盈利预测与估值 该行预计公司25-27年EPS分别为-0.11元/0.06元/0.13元。当前 ...

中金主要观点如下： 政策支持中医药行业发展 2021年1月，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，该行认为政策对中医药 发展支持力度不断加大，中医药服务体系有望不断完善。"十五五"规划方面，政策有望推动中医药进一 步发展。公司在中药产业链有良好布局，业务正处于调整期。2024-2026年受配方颗粒集采等政策影 响，该行预计公司主营业务处于调结构时期，公司正在进行营销改革和业务再梳理，推进各个板块协同 发展。 加强科技创新体系建设 目前，公司为了应对集采和医保控费等行业政策，挖掘内生潜力，重点围绕中药创新药与中成药二次开 发，稳步推进中药各个板块协同发展。该行认为研发有望提升公司学术竞争力以及加强新产品储备能 力。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，再次覆盖中国中药(00570)给予中性评级，目标价2.40港元，对应 26/27年34.5/16.3倍。目前，公司已构建起以中药配方颗粒为核心，涵盖中药材生产、中药饮片、中成 药和中医药大健康产品的布局。长期以来国药集团通过兼并收购助力其打通全产业链。 市场担忧集采导致盈利下降，该行认为公司正在积极加强营销改革和循证医学研究，长期看费用率可 控 ...

2025年11月中国中药材进出口数据摘要 - 2025年11月中国中药材进口数量为0.84万吨，同比下降26.6% [1] - 2025年11月中国中药材进口金额为0.26亿美元，同比下降9.8% [1] - 2025年11月中国中药材出口数量为1万吨，同比增长7.6% [1] - 2025年11月中国中药材出口金额为1.04亿美元，同比增长13.5% [1] 进出口趋势分析 - 中药材进口呈现量价齐跌态势，进口数量降幅显著大于金额降幅 [1] - 中药材出口呈现量价齐升态势，出口金额增速高于数量增速，显示出口产品附加值可能提升或单价上涨 [1] - 当月中药材贸易顺差为0.78亿美元（出口额1.04亿美元减进口额0.26亿美元），行业在国际贸易中保持顺差地位 [1]

公司信息 - 公司名称为中国中药控股有限公司[1] - 证券代号为00570[2] - 呈交报表日期为2026年1月2日[1] 股份数据 - 截至2025年12月31日已发行股份（不含库存）数目为5,035,801,852[2] - 截至2025年12月31日库存股份数目为0[2] - 截至2025年12月31日已发行股份总数为5,035,801,852[2]

行业活动与品牌建设 - 中国中药协会在京主办第六届中国中药品牌建设大会暨中医药品牌集群年会，汇聚全国专家学者及企业代表共话中药品牌建设发展[1] - 大会设置专家报告、企业分享及圆桌对话等环节，深入探讨品牌建设的理念、实践路径、成果转化与生态构建[1] - 中国中药协会自2019年起已连续成功举办六届品牌建设大会，通过持续的品牌培育与推广，形成了较强的行业影响力，助力产业高质量发展[1] 品牌发布与行业成果 - 大会发布了2025年度中药行业品牌信息公告，涵盖中药材和中药饮片两大类别[1] - 公告内容包括13个道地药材品牌、8个生态中药材品牌、40家中药饮片品牌企业以及53个中药饮片品牌产品，并同步揭晓了对应的品牌及企业名单[1] - 历届大会累计发布中药材、中药饮片、中成药品牌数量已超过1100个[1]

摩根士丹利对中国中药的研究观点 - 摩根士丹利将中国中药2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测主要反映与中药配方颗粒降价相关的更多减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元下调至1.5港元 [1] - 维持“减持”评级 [1] 公司业绩与管治情况 - 公司业绩持续逊于市场预期 [1] - 公司盈利质素有所下降 [1] - 去年备受市场关注的交易终止事件，可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1] 股价与投资者行为预期 - 摩根士丹利预计股份沽压将持续 [1] - 预计事件推动型的投资者很可能继续减持其剩余持股 [1]

核心观点 - 摩根士丹利将中国中药目标价由1.6港元下调至1.5港元 并维持“减持”评级 [1] - 公司业绩持续逊于市场预期 且盈利质素有所下降 [1] - 股份沽压将持续 因事件推动型投资者可能继续减持剩余持股 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测以反映更多与中药配方颗粒降价相关的减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元降至1.5港元 [1] 公司治理与市场情绪 - 去年备受市场关注的交易终止事件 可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1]

核心观点 - 摩根士丹利将中国中药目标价由1.6港元下调至1.5港元，并维持“减持”评级，认为公司业绩持续逊于预期且盈利质素下降，股份沽压将持续 [1] 财务预测与估值调整 - 将中国中药2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测以反映更多与中药配方颗粒降价相关的减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元降至1.5港元 [1] 公司业绩与经营状况 - 公司业绩持续逊于市场预期 [1] - 公司盈利质素有所下降 [1] - 去年备受市场关注的交易终止事件，可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1] 市场预期与投资者行为 - 股份沽压将持续 [1] - 事件推动型的投资者很可能继续减持其剩余持股 [1]