另一项新232调查则反映出特朗普政府对美国依赖外国供应各类医疗耗材的担忧，包括注射器、缝合 线、导管和纱布。具体而言，此次调查针对进口的个人防护装备（PPE）、医疗耗材及医疗设备（包括 器械）等。其中，PPE指在医疗保健环境中使用的防护装备，包括但不限于外科口罩、N95呼吸器、手 套、防护服及相关医疗部件。 医疗设备则泛指医疗保健领域用于支持患者护理的耐用设备、工具及器械，例如病床车与轮椅、拐杖、 医院病床等。据悉，此次新公布的医疗设备调查不涉及处方药、生物制品及其他药品，这些领域已纳入 美国商务部另一项独立调查范围。 鼓励国内制造业 随着特朗普试图通过提高进口成本来鼓励关键行业的国内制造业，新宣布的调查扩大了可能面临关税的 行业范围。数据显示，特朗普政府征收关税的品类中，钢铁、铝、铜在2024年的进口价值分别为319.72 亿美元、207.4亿美元、179.72亿美元，在美国总进口中的占比并不高。但钢、铝衍生品的范围则明显扩 大，金额达718亿美元。 特朗普政府再次祭出"232大棒"。当地时间9月25日，美国联邦公报出现两则公告，内容分别是特朗普政 府启动对进口机器人和工业机械以及对进口医疗设备的232调查 ...

9月25日，美国联邦公报出现两则公告，内容分别是特朗普政府启动对进口机器人和工业机械以及对进 口医疗设备的232调查细节。其中，进口医疗设备方面，具体涉及进口的个人防护装备（PPE）、医疗 耗材及医疗设备（包括器械）等。 这对于中国出口的医疗器械企业影响如何？ 9月25日，A股营收规模（按照2024年来算，下同）前十大医疗器械企业股价跌多涨少，但跌幅并不 大，其中迈瑞医疗（300760.SZ）的股价涨幅仍达到4.75%；而跌幅最大的个股是英科医疗 （300677.SZ），跌幅也仅有2.54%。 据中国医药保健品进出口商会统计，2025年上半年，我国医疗器械出口额241.0亿美元，同比增长 5.0%。美国以51.67亿美元（占出口总额21.44%）稳居首位，但受中美贸易摩擦加剧影响，对美出口同 比下滑4.41%，市场份额较2024年同期收缩2.26个百分点。 一位多年从事国际医药合作的人士对第一财经记者表示，特朗普政府启动的又一波调查，有可能在酝酿 加税政策，若加税的话，以美国市场出口为主的医疗器械企业业绩面临承压。 此前有医疗影像设备企业对第一财经记者表示，受限于销售规模，中国医疗影像设备企业在美国建厂的 寥 ...

美国232调查对医疗器械行业影响 - 特朗普政府启动对进口机器人和工业机械以及进口医疗设备的232调查 具体涉及进口个人防护装备 医疗耗材及医疗设备等[1] - 若加征关税 以美国市场出口为主的医疗器械企业业绩面临承压[1] 中国医疗器械出口现状 - 2025年上半年中国医疗器械出口额241亿美元 同比增长5% 美国以51.67亿美元稳居首位 占出口总额21.44%[1] - 对美出口同比下滑4.41% 市场份额较2024年同期收缩2.26个百分点[1] 企业股价表现 - A股前十大医疗器械企业股价跌多涨少但跌幅不大 迈瑞医疗股价涨幅达4.75% 英科医疗跌幅最大为2.54%[1] 不同产品类别受影响程度 - 低值耗材企业利润率较低 加征关税会挤压利润空间[3] - 医疗设备企业利润率较高 或可覆盖关税影响[3] 企业全球化布局策略 - 联影医疗构建"7大区域备件枢纽+32个国家库"全球服务网络 通过美国 荷兰等战略备件中心辐射全球市场[3] - 微创手术机器人进入欧美及"一带一路"30国 通过5G远程手术技术输出方案[3] - 迈瑞医疗通过物联网技术将远程监控和数据传输带到非洲和东南亚地区医院[4] 海外生产布局 - 迈瑞医疗规划海外本地生产国家数量提升至14个 其中11国已启动本地生产并持续扩大产能[4] - 稳健医疗转移部分医用耗材产品到美国本土 美国近岸和东南亚生产以应对加征关税问题[4] 市场结构特征 - 迈瑞医疗国际市场近七成收入来自发展中国家 市场容量与中国接近但行业增速更快[4] - 稳健医疗对美国市场销售金额占比很小[4]

特朗普政府再次祭出"232大棒"。 25日，美国联邦公报出现两则公告，内容分别是特朗普政府启动对进口机器人和工业机械以及对进口医 疗设备的232调查细节。 公告称，美国商务部依据《贸易扩张法》第232条款展开调查，调查始于9月2日。根据该法律，美国总 统有权对被视为关乎国家安全的关键商品加征关税，美国商务部需在270天内提交政策建议。 此次新公布的调查扩大了美国目前可能面临关税的行业范围。第一财经采访的多位专家均表示，特朗普 政府通过提高进口成本来鼓励关键产业的国内制造。 对进口医疗设备等产品展开调查 另一项新232调查则反映出特朗普政府对美国依赖外国供应各类医疗耗材的担忧，包括注射器、缝合 线、导管和纱布。 长期在美国从事美线物流行业的罗杰对第一财经记者表示，譬如在机器人和工业设备方面的调查，若成 真，无疑增加美国制造业成本，美国本土短时间内也没办法生产这些设备，重振美国制造业的雄心掺杂 了客观事实和日益严重的民族主义情节下出现的闹剧，让投资美国的外国公司再一次面对雄心壮志下的 冷酷现实。 据第一财经记者不完全统计，目前美方出台的232调查涉及钢铝及其衍生品、汽车、铜、半导体、医药 产品、关键矿产和衍生品、 ...

业绩预期与评级 - 德意志银行维持震坤行"买入"评级 目标价保持在4.5美元 [1] - 2025年第一季度业绩符合预期 GMV增速预计逐季加快 [1] - 对中国MRO采购服务市场数字化转型持长期积极看法 [1] AI技术应用成效 - AI智能工作台使一季度客户服务团队人均订单处理量环比增长60.4% [1] - AI推品大脑自2024年9月推出后累计带动新增收入超3400万元人民币 服务200+客户 [1] - 计划2025年内将AI推品大脑覆盖客户扩展至1.4万家 [1] 海外业务进展 - 美国独立站已上线500+SKU 涵盖PPE/工具/HVAC等品类 [1] - 美国业务Q1收入与客户基数实现月度环比翻倍增长 [2] - 计划下半年上线移动端应用程序并将SKU提升至1500项 [1] - 下半年将正式进入欧洲市场 东南亚已展开业务布局 [2] 供应链与自有品牌战略 - 正在东南亚扩展优质供应商体系以应对地缘政治不确定性 [1] - 自有品牌Q1交易总额同比增长40% 占总GMV的8.7% [2] - 自有品牌长期目标占比30% 当前仍有显著提升空间 [2]