市场整体表现 - 周五市场呈现普涨反弹行情，全市场超过4100只股票上涨，其中近百只股票涨幅超过9% [1] - 上证指数收盘报3888.60点，上涨13.34点，涨幅0.34% [2] - 深证成指收盘报1868.916点，上涨21.284点，涨幅1.15% [2] 市场成交情况 - 两市成交额缩减至1.60万亿元，创出4个月以来地量水平 [1][2] - 上证指数区间成交金额为3.48万亿元 [2] - 深证成指区间成交金额为8.68万亿元 [2] 指数ETF表现 - 上证指数ETF上涨0.42% [2] - 中证2000ETF富国上涨1.68% [2] 近期市场区间统计 - 在2025年11月24日至11月28日的5个交易日内，上证指数从3834.89点上涨至3888.60点，累计上涨53.71点，涨幅1.40% [2] - 同期深证成指从1798.981点上涨至1868.976点，累计上涨69.995点，涨幅3.89% [2] - 上证指数区间振幅为2.06%，深证成指区间振幅为3.76% [2]

单日资金流入 - 11月21日全市场股票型ETF净流入资金达407.55亿元 [1] - 沪深300ETF和中证500ETF单日净流入额均超过30亿元 [1] - 创业板ETF、科创50ETF和中证1000ETF单日净流入额均超过20亿元 [1] - 上证指数ETF、证券ETF和中证1000ETF单日净流入额均超过10亿元 [1] 周度资金流入 - 本周A股市场回调期间股票型ETF资金净流入规模达701.21亿元 [1] - 中证500ETF本周净流入额超过57亿元 [1] - 创业板ETF和沪深300ETF本周净流入额均超过40亿元 [1] - 科创50ETF和恒生科技指数ETF本周净流入额均超过30亿元 [1] - 中证1000ETF、恒生科技ETF、上证指数ETF和恒生互联网ETF本周净流入额均超过20亿元 [1] - 中证1000ETF、中概互联网ETF、恒生科技ETF易方达、创业板人工智能ETF南方、机器人ETF、恒生科技ETF和科创板50ETF本周净流入额均超过10亿元 [1] 重点ETF产品 - 涉及资金流入的主要ETF产品包括中证500ETF(510500)、创业板ETF(159915)和沪深300ETF(510300) [2] - 科创50ETF(588000)和恒生科技指数ETF(513180)为资金流入重点产品 [2] - 中证1000ETF有多个产品代码(512100, 159845)显示资金流入 [2] - 主题类ETF如恒生互联网ETF(513330)、中概互联网ETF(513050)和机器人ETF(562500)获得资金关注 [2]

量化模型与构建方式 1. 风格轮动模型 **模型名称**：基于微观的择时+打分风格轮动模型[4][9] **模型构建思路**：从基础风格因子（估值、市值、波动率、动量）出发，通过微观个股层面构造特征，使用随机森林模型进行风格择时和打分，最终构建月频风格轮动框架[4][9] **模型具体构建过程**： 1. 优选80个底层微观因子作为原始特征[9] 2. 基于80个基础微观指标，构造640个微观特征[4][9] 3. 通过常用指数作为风格股票池取代风格因子的绝对比例划分，构造新的风格收益作为标签[4][9] 4. 使用随机森林模型对单个风格进行择时，并得到每种风格的当期得分[4][9] 5. 通过滚动训练随机森林模型，有效规避过拟合风险，优选特征并得到风格推荐[9] 6. 根据择时结果与打分结果，综合构造月频风格轮动模型[4] 模型的回测效果 1. 风格轮动模型 **回测区间**：2017/01/01-2025/10/31[4][10] **年化收益率**：16.18%[4][10][11] **年化波动率**：20.28%[4][10][11] **信息比率(IR)**：0.80[4][10][11] **月度胜率**：59.43%[4][10][11] **最大回撤**：25.20%[11] 2. 策略对冲市场基准 **回测区间**：2017/01/01-2025/10/31[4][10] **年化收益率**：10.36%[4][10][11] **年化波动率**：10.85%[4][10][11] **信息比率(IR)**：0.95[4][10][11] **月度胜率**：54.72%[4][10][11] **历史最大回撤**：8.53%[4][10][11] 量化因子与构建方式 1. 基础风格因子 **因子名称**：估值、市值、波动率、动量[4][9] **因子的构建思路**：从微观个股层面出发，作为风格轮动模型的基础风格因子[9] 因子的回测效果 1. 2025年风格因子实际收益率（多空对冲） **动量因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[13] **波动率因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[13] **估值因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[13] **市值因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[13] 2. 2025年风格因子择时后收益率（多空对冲） **动量因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[18] **波动率因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[18] **估值因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[18] **市值因子收益率**：图中显示在2025年1月至10月期间有正有负，具体数值需从图表中读取[18]

市场表现与基金业绩对比 - 沪深300指数年内涨幅仅为0.03% 而万得偏股混合型基金指数同期涨幅近8% 凸显主动偏股型基金整体表现优于市场基准 [1] - 公募基金二季度整体盈利达3863亿元 富国基金以194.92亿元盈利位居全行业第五 上半年整体盈利298.32亿元位列行业第四 [2] 权益投资业绩表现 - 富国基金旗下11只权益类基金近一年业绩位居同类前10% 其中5只产品近一年收益率均超40% [2] - 富国新材料新能源混合A近一年收益率36.89% 在全市场24只新能源主题行业偏股型基金中排名第一 近三年收益率亦位居同类第一 [3] - 富国医药创新股票A近一年收益率达58.87% 在全市场45只医药医疗健康行业股票型基金中排名第二 [3] - 富国消费精选30股票A近一年收益率在38只消费行业股票型基金中排名第二 近两年排名第一 近三年排名第三 [3] - 富国全球消费精选A人民币近两年收益率86.16% 近三年收益率70.68% [3] 中长期业绩稳定性 - 近五年维度有5只产品业绩位居同类前10% 近七年维度有10只产品位居同类前10% [4] - 富国新活力灵活配置混合A近五年收益率67.84% 近七年收益率175.32% 在同类中均排名第一 [4] - 富国沪港深业绩驱动混合A和富国新机遇灵活配置混合A近五年收益率均排名同类前三 [4] 固定收益产品表现 - 富国强回报定期开放债券A近三年收益率13.03% 近五年23.28% 近七年45.09% 均排名同类前9% [5] - 富国祥利一年期定期开放债券A近五年收益率23.43% 近七年44.14% 均排名同类前6% [5] - 富国优化增强债券近一年收益率28.74% 富国久利稳健配置混合A近一年收益率41.24% 在同类产品中均排名第一 [5] 量化及指数产品优势 - 富国基金旗下10只量化类基金近一年业绩位居同类前10% 近两年5只前10% 近三年7只前10% 近五年5只前10% [6] - 上证指数ETF近三年、近五年、近七年收益率均跻身同类前5% [6] - 富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合A近一年、近五年收益率在对冲策略基金中均排名第一 [6] - 富国中证银行指数(LOF)A近三年收益率47.76%位居同类第二 富国恒生港股通医疗保健ETF联接A近一年收益率66.43%位列同类第一 [6]

市场动态 - 上证指数重回3400点，较三月中旬调整10%后恢复至原点 [1] - 银行、券商、保险板块集体上涨推动指数突破3400点 [3] - 银行指数创历史新高，总市值突破10万亿，占中证全指总市值99万亿的10%以上 [9] 公募基金新规影响 - 公募基金业绩考核或将与业绩基准（如沪深300）及投资者收益挂钩 [3] - 机构提前布局沪深300成分股（如金融、公用事业、交通运输、白酒），因新规落地后或引发集中买入 [4][6][9] - 电子半导体（一季度公募持仓最高行业）近期遭抛售，银行（持仓最低行业）显著上涨 [7] - 高盛预计短期资金将持续流向金融等沪深300权重行业 [10][12] 资金行为与策略 - 战术性调仓至金融、内需消费等沪深300关联行业，但属短期行为 [12][13] - 网格交易数据显示券商ETF、保险ETF、红利低波100ETF等沪深300相关品种成交活跃 [16] 行业表现 - 金融板块（银行、券商、保险）领涨，公用事业、交通运输、白酒同步上行 [9] - 电子半导体、微盘股等非权重行业面临资金流出压力 [7][12] 数据指标 - 股债收益差达6.19%，处于87.03%历史百分位，显示股票性价比优势 [17] - 沪深300ETF华夏年内收益13.94%，跑赢同期指数 [17] - 香港证券ETF年内涨幅73.65%，显著高于基准 [18]