1月CP价格公布及成本 - 沙特阿美1月丙烷合同价（CP）定为525美元/吨，较12月上涨30美元/吨 [1] - 沙特阿美1月丁烷合同价（CP）定为520美元/吨，较12月上涨35美元/吨 [1] - 丙烷折合到岸成本预估约为4700元/吨，丁烷折合到岸成本预估约为4662元/吨 [1] 近期价格趋势与驱动因素 - 自2025年10月下旬起国际LPG市场触底反弹，截至12月31日，CFR华东价格达613美元/吨，较10月下旬上涨87美元/吨，涨幅16.47% [3] - 价格上涨初期驱动因素为中美达成关税延期协议，缓解了贸易冲突对市场的压力，市场焦点回归供需基本面 [3] - 自11月起，供应紧张成为主要驱动：中东地区供应紧张，美国因大雾天气影响装船，制约了全球供应 [3] - 需求端形成叠加效应：北半球冬季取暖需求旺盛，欧洲因地缘政治增加对美国资源的依赖，分流了原本流向亚洲的货物 [1][3] - 亚洲地区需求强劲：印度及东南亚处于消耗旺季，中国丙烷脱氢（PDH）装置开工负荷居高不下，加剧市场供需趋紧 [3] - 地缘政治事件（如俄乌冲突升级、美扣押油轮）触发原油溢价，传导并带动了国际LPG价格上涨 [1] - 12月后中东货源长约基本签订完毕，供应商出货压力不大，在定价上态度偏强，支撑了CP高开 [3] 后市展望与预期 - 国际市场远月价格重心下移，2月CP预期价格在515美元/吨附近，较1月下跌约10美元/吨 [5] - 市场预期2-3月供需面将有所改善 [5] - 需求端预期转弱：北半球燃烧需求由旺转淡，中国部分PDH装置因亏损运行，市场传闻2-3月检修计划可能增加 [5] - 供应端预期改善：市场预期国际货源供应或将有所增加 [5]