港股科技板块表现 - 地缘冲突导致市场风险偏好降低，港股科技股全线回调，康诺亚、迈富时、微创机器人等多股回调，港股科技ETF（513020）跌超2% [1] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上，逢低可持续关注 [1] - 2025年港股科技板块盈利增长有较强确定性，恒生指数估值盈利匹配度大致处于均衡区间 [1] 港股科技板块前景 - 基于AI产业催化下港股科技板块业绩的良好预期，未来港股科技ROE有改善空间，继而带动估值抬升 [1] - 港股科技板块云集诸多稀缺优质资产，更加值得重视，相关产品可持续关注港股科技ETF（513020）投资机会 [2] - 今年以来中国资产重估叙事发酵，港股继续震荡上行，但估值仍然不算高，国际对比视角下港股估值也偏低 [2] 港股资金面情况 - 外资流出收窄+内资机构发力，中国在全球经济和资本市场中占比接近20%，但外资对中国权益资产配置比例或处明显低配水平 [1] - 过去外资持续流出港股市场，外资在港股市场占比持续下滑，但当前外资已明显低配中国权益资产，前期外资持续流出的情况边际上或将有所改善 [1] - 南向资金加速流入港股，2024年及之前散户是南下资金主力，2025Q1南下资金流入规模创新高背后主要由机构推动，未来机构端增量资金仍有望借道港股通进一步流入港股 [1] 市场环境与风险 - 短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动 [2] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上 [1][2]

港股科技股表现 - 港股科技ETF（513020）上涨超1.4%，成交额超1.6亿元 [1] 市场驱动因素 - 中美谈判释放积极信号，南向资金持续加码港股市场，年内净买入总额超6600亿港元 [3] - 港股科技板块有望成为本轮牛市主线，类比历史牛市中的地产链、科创浪潮和新能源 [3] - 宏观经济出现好转迹象，人工智能引领新一轮科技周期，或带来长期经济增长新动能 [3] 基本面分析 - AI产业变革下港股科技业绩释放，科技龙头标的稀缺性使其率先受益 [5] - 港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入强劲增长 [5] - 港股科技估值处于近十年26.44%分位，行业和个股估值仍有较大提升空间 [5] 企业盈利展望 - 2025年港股科技板块盈利增长确定性较强，恒生指数估值盈利匹配度均衡 [8] - AI产业催化下港股科技ROE有改善空间，有望带动估值抬升 [8] 资金面动态 - 外资对中国权益资产配置比例明显低配，流出情况边际改善 [8] - 南向资金加速流入港股，2025Q1南下资金规模创新高，机构推动为主 [8] 行业展望 - 下半年港股继续震荡上行，估值仍偏低，国际对比下具备吸引力 [11] - 港股科技板块云集稀缺优质资产，相关产品如港股科技ETF（513020）值得关注 [11]

港股科技企业上市热潮 - 2025年二季度以来港股市场迎来科技企业上市热潮，涵盖互联网、新能源车、生物医药等领域，强化港股作为全球科技资本枢纽的地位 [1] - 港交所持续推进上市制度改革，为合资格企业提供"快速审批"通道，吸引全球投资者关注 [1] 港股科技板块市场表现 - 恒生科技板块曾因美国国际贸易法院裁决单日上涨2.46%，但随后因关税政策恢复而回吐涨幅，显示市场对中美政策敏感 [1] - 短期关税预期对港股板块压力较大，因特朗普政府可能通过制度手段绕开联邦法庭裁决，全球对等关税或将很快恢复 [1] - 长期对港股科技板块可保持相对乐观，从一季报看，AI上游算力、服务器等高景气度或将延续至下半年 [1] 港股科技ETF及指数 - 港股科技ETF（代码：513020）跟踪港股通科技指数（代码：931573），该指数由国证指数有限公司编制 [1] - 港股通科技指数从港股通范围内选取30只市值规模较大、研发投入较高且营业收入增长良好的科技领域龙头上市公司作为样本股，重点覆盖信息技术、电信业务等高科技行业 [1] 港股通科技ETF联接基金 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740）和国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739） [2]

港股科技企业上市热潮 - 2025年5月27日至6月4日期间港股市场迎来科技企业上市热潮推动港股向全球科技资本枢纽转型 [1] - 港交所通过18A、18C及"科企专线"等制度优化吸引新能源、AI等领域优质科技企业上市科技板块总市值达6.29万亿港元 [1] - A股公司赴港上市明显升温年内已有5家A股公司在港上市另有约40家正在申报行业覆盖科技、消费、新能源及医药等领域 [1] 港股市场发展及资金流动 - 港股市场在200年发展中形成完整且发达的金融体系金融、地产、科技、消费等行业占据较大权重 [2] - 南向资金年内净流入超6000亿港元2025年前四个月净流入规模达去年全年的四分之三日均流入量为去年的2.5倍 [1][2] - 港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地 [2] 港股科技指数及ETF - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573）该指数选取30只市值较大、研发投入高且营收增长良好的科技龙头股作为样本 [2] - 港股通科技指数涵盖信息技术等领域旨在反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现 [2] 政策与市场展望 - 受益于全球重估中国资产及国家政策支持港股市场进入中资科技时代 [2] - 基本面改善、政策红利及流动性支撑下预计未来3年港股市场将迎来快速发展步入港股科技牛市时代 [2]

港股科技企业上市热潮 - 2025年5月27日至6月2日期间港股市场迎来科技企业上市热潮涵盖新能源AI等领域推动港股向全球科技资本枢纽转型 [1] - 截至5月29日年内27家企业登陆港股市场实际募资总额达77123亿港元其中5家科技企业聆讯通过155家处于正在处理中 [1] - 港交所通过18A18C及科企专线等制度优化吸引更多优质科技企业赴港上市科技板块总市值达629万亿港元 [1] 港股市场金融体系与政策支持 - 港股市场已形成完整发达的金融体系金融地产科技消费等行业占据较大权重 [2] - 受益于全球对中国资产的重估及国家政策支持港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地 [2] - 2025年5月联交所推出的科企专线进一步便利特专科技及生物科技公司上市允许保密提交申请强化港股作为新兴科技公司上市平台的定位 [2] 南向资金与市场流动性 - 南向资金年内净流入超6000亿港元2025年一季度主动偏股基金对港股配置比例创近五年新高显示市场流动性改善 [1][2] - 中信建投预计未来三年港股进入科技牛市时代 [2] 港股科技ETF与指数表现 - 港股科技ETF513020跟踪的是港股通科技指数931573该指数由国证指数有限公司编制 [2] - 港股通科技指数从港股通范围内选取30只市值规模较大研发投入较高且营业收入增长良好的科技领域龙头上市公司作为样本股 [2] - 该指数重点反映在港股通机制下交易的中国科技企业证券的整体表现覆盖信息技术医疗保健等新兴科技行业 [2]

港股科技板块表现 - 港股科技ETF（513020）盘中涨幅超过1.3%，医药股领涨 [1] - 港股科技板块受益于国内经济复苏和科技创新动力，同时海外流动性改善也带来利好 [2] 国内因素驱动 - 资金面宽松和政策宽松预期支撑国内经济持续复苏 [2] - 5月7日央行、证监会、金融监督管理总局宣布降准降息，有助于成长风格获得超额收益 [2] - 政策端对培育新质生产力的重视程度提升，港股科技的"内生增长动力"有望被持续激活 [2] 海外因素驱动 - 交易员预计美联储年内仍有2-3次降息空间，若落地将改善海外流动性，利好港股资金回流 [2] - 中美关税政策出现实质性缓和，资本市场风险偏好改善，进一步支撑港股科技股走强 [2] 行业景气度与投资机会 - 港股科技板块受益于AI算力及应用主线的高景气度，智能驾驶、工业智能化等领域表现突出 [2] - 资本市场活跃度提升有望带动科技类资产估值持续修复 [2] - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，覆盖互联网、新能源车、生物医药和创新药等核心科技板块 [2] - 相比于恒生科技指数，港股通科技指数在科技领域布局更均衡，能更好把握成长板块的投资机会 [2] 投资渠道 - 无股票账户的投资者可通过港股科技ETF的联接基金（015740）参与港股科技投资 [3]

市场表现 - 港股科技板块全线下跌 汽车、工业母机、计算机、机器人等热门概念下探 港股科技ETF（513020）跌近1.5% [1] 机构持仓动向 - 桥水基金一季度大幅增持阿里巴巴540万股 环比增幅达21倍 阿里巴巴跃升为其第四大持仓股 [1] - 桥水基金新进278万股京东 并买入黄金ETF-SPDR 110万份 后者成为其第六大持仓标的 [1] - 截至3月31日 桥水基金总规模为216亿美元 环比增长1.47% [1] 行业配置观点 - 申万宏源维持港股优于A股的判断 认为港股是中国资产重估的先锋 [1] - 港股在AI产业链、新消费和创新药领域拥有相比A股的阿尔法优质资产 [1] - 2024年年报显示 相关行业基本面已有明显边际改善 [1] - 继续推荐科技（港股互联网平台）、创新药和新消费板块 [1] 指数产品特征 - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数 覆盖互联网、新能源车、生物医药和创新药等核心科技板块 [1] - 该指数代表中国科技资产的整体投资价值 [1] - 相比恒生科技指数 港股通科技指数在科技领域布局更均衡 能更好把握成长板块投资机会 [1] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过港股科技ETF联接基金（015740）参与港股科技投资 [2]

港股市场表现 - 港股震荡走低 恒生指数跌幅扩大至1% 港股科技指数跌超1% [1] - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技(港元)指数（931573） 覆盖30只市值规模较大 研发投入较高且营收增长良好的科技领域上市公司证券 代表港股科技龙头企业整体表现 [1] 行业分析观点 - 华创证券指出 港股科技行业关税博弈节奏趋缓 叠加4月业绩期结束 市场情绪逐步转向对政策及产业趋势定价 科技主线有望强化 [1] - 中长期看 互联网核心资产对美直接出口收入依赖度低 关税不会对基本面产生长期影响 [1] - AI方向具备配置价值 开源大模型性能突围+成本下降 AI应用与agent的必要条件更加成熟 今年应用侧重看好能被大模型改造的成熟应用场景 基于AI强互动能力衍生的娱乐类软件与终端硬件等方向 [1] - 华泰证券指出 政策环境改善有助于风险偏好提振 估值相对较低且受政策支持的港股科技板块仍具吸引力 [2] 政策与市场环境 - 总量政策主要针对活跃资本市场 降低融资成本 结构性政策致力于推动科技产业升级 类平准基金相关表述积极 有望夯实港股股指下沿 [2] - 科创是政策支持重点 在当前国内经济数据尚未反映贸易摩擦影响的情况下 政策提前释放具有重要的稳预期意义 [2] 投资工具 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740） 国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739） [2]

港股市场反弹 - 2025年以来港股市场进入技术性牛市，中证港股通科技指数在1月13日~4月30日区间涨幅达31.27%，领跑全球 [1] - 此轮上涨核心驱动力为港股科技股强势复苏和南向资金积极流入 [1] - 中美关税谈判友好落地缓解企业经营压力，提振科技产业链国际协作与市场需求，4月9日~5月15日港股科技ETF（513020）涨幅达19% [1] 后市展望 - 东吴证券预计美联储降息和中美利差收窄将推动港股进一步反弹 [2] - 财通证券表示港股科技板块受益于AI算力及应用主线高景气度，智能驾驶、工业智能化等领域表现突出，有望带动科技类资产估值持续修复 [6] 资金流向 - 截至4月30日，南向资金净买入额超38202亿元 [3] - 2025年一季度主动偏股基金对港股配置比例相比上季度末提升5.2个百分点，港股配置比例超过30%，达到近五年新高 [3] 政策与流动性 - 5月7日央行、证监会、金融监督管理总局宣布降准降息，有助于成长风格获得超额收益 [6] - 交易员预计美联储仍有2~3次降息空间，海外流动性改善利好港股资金回流 [6] 指数表现 - 中证港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数和港股通互联网指数，近一年涨幅58.39%，近三年涨幅36.25% [9][12] - 港股通科技指数行业分布更加均衡，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，包括阿里巴巴、小米、腾讯、美团、联想、比亚迪、中芯国际等 [7][9] 投资标的 - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，为布局港股反弹之势的优质标的 [7] - 没有股票账户的投资者可关注港股科技ETF联接基金（联接A：015739；联接C：015740） [13]

港股科技板块表现 - 港股科技板块近期受到市场广泛关注，在贸易谈判取得实质性进展背景下表现突出，美团公司、京东健康、零跑汽车等多股高涨，港股科技ETF（513020）涨超1 2% [1] - 历史数据显示5、6月份通常是科技板块表现较好时期，市场风险偏好提升叠加科技产业重要会议密集共同推动科技股上涨 [1] - 港股科技股在大行情来临前通常先于A股启动且弹性更大，当前港股科技指数市盈率处于历史低位，相较于纳斯达克综指估值更具吸引力 [1] 港股科技ETF（513020） - 该ETF跟踪中证港股通科技指数，从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数样本覆盖电子、汽车、医药生物等多个行业，重仓个股包括小米集团-W、美团-W、比亚迪股份、腾讯控股和百济神州等 [1] - 重仓公司深度受益于AI技术商业化落地且自主可控逻辑明确 [1] 投资机会 - 港股科技ETF为投资者提供低估值、高弹性投资工具，能有效捕捉科技板块上涨机会 [1] - 建议关注港股科技ETF（513020）以把握科技龙头企业投资机遇 [1]