格隆汇12月19日丨中科电气(300035.SZ)在投资者互动平台表示，公司主营业务包括锂电负极业务及磁 电装备业务，目前未涉及卫星导航领域。 ...

公司主营业务构成 - 公司主营业务包括锂电负极业务及磁电装备业务 [1] 公司业务范围澄清 - 公司暂不涉及锂矿业务 [1]

成都产投与中科电气战略合作 - 双方签署《全面深化战略合作协议》，围绕负极材料业务全面深化合作，旨在将中科电气打造为负极材料全球领先企业 [3] - 合作内容包括共同谋划在四川省内建设具有竞争力的负极材料生产基地，并在成都市打造中科电气负极材料业务全国总部基地 [2][5] - 合作将优先推动在成都市或四川省内设立关键核心材料研发中心，领域涵盖锂离子电池、钠离子电池及固态电池，并逐步建设中试线、量产线 [5] 成都产投“以投促产”的投资策略 - 成都产投通过投资海光信息实现超百倍回报，初始投资成本约4亿元，十年后持有股份市值达400.18亿元 [2][3][4] - 投资海光信息后成功招引其两家核心子公司（海光集成、海光微电子）落地成都高新区，以资本招引填补产业链空白 [4] - 该策略同样应用于与中科电气的合作，旨在通过资本、资源和产业布局优势赋能中科电气扩大产能、升级产线 [5] 中科电气基本面与成都产投关联 - 中科电气上半年锂电负极板块营业收入34.46亿元，同比增长65.79%，负极材料出货量15.70万吨，同比增长70.47% [8] - 公司前三季度净利润同比增长118.85%，客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航等头部企业 [8] - 成都产投已通过其基金间接持有中科电气1838.2万股股份，占总股本2.68%，且公司实际控制人拟向凯博成都基金转让3427.8万股股份（占公司总股本5.001%） [6][8] 成都产投在新能源领域的投资布局 - 成都产投在新能源锂电产业已投资中创新航、蜂巢能源、巴莫科技、德方创域等产业链上下游头部企业 [6] - 凯博成都基金的第一大股东是成都产投投资的中创新航，该基金其他股东包括成都经开产业股权投资基金、四川区域协同发展投资引导基金等 [7] - 除锂电外，投资版图还涉及氢能（如成都新材料产业功能区）和光伏产业（如通威太阳能） [6]

股权变动与战略投资者引入 - 公司实控人余新、李爱武夫妇及其一致行动人以及部分股东通过协议转让方式，向凯博成都基金合计转让3427.82万股公司股份，占总股本的5% [1] - 股份转让价格为23.34元/股，较公司最新股价25.08元/股折价约7%，交易总价款为8亿元 [1] - 交易完成后，实控人合计持股比例下降为12.93%，但仍为公司控股股东，战略投资者凯博成都基金持股5% [1] - 凯博成都基金主要合伙人具有四川省或成都市国资背景，且包含公司重要客户、头部电池厂商中创新航，中创新航出资比例为29.9%，为基金第一大股东 [1] 战略合作深化与产业布局 - 公司与成都产投签订《全面深化战略合作协议》，旨在围绕负极材料业务，将公司打造成为全球领先企业 [2] - 协议约定推动负极材料相关产业化项目优先在四川省落地，并优先在成都市打造公司负极材料业务全国总部基地 [2] - 合作双方将优先在成都市或四川省内设立锂离子电池、钠离子电池及固态电池领域的核心材料研发中心，并逐步建设中试线和量产线 [2] - 成都产投此前已通过旗下基金斥资5亿元参与公司定增，间接持有公司2.68%股份，并与凯博成都基金存在股权关联 [2] 公司经营业绩表现 - 公司作为锂电负极头部厂商，目前产能利用率处于较高水平 [3] - 今年前三季度，公司录得营收59.04亿元，同比增长52.03% [3] - 今年前三季度，公司实现净利润4.02亿元，同比增长118.85% [3]

行业展会信息 - 固态电池行业年会暨展会CINE2025将于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办 活动规模包括200家以上展商 2000家以上参会企业以及20000名以上专业观众 [1] - 同期活动包括2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 [1] - 第一批展商及赞助商名单涵盖金钠科技 茹天科技 海四达钠星 融捷能源等超过30家企业 显示行业参与度广泛 [1][12] 公司控制权变更 - 杉杉股份控股股东杉杉集团与重整投资人联合体签署重整投资协议 投资人将通过三种方式合计取得杉杉股份23.36%股票的控制权 [2][3] - 交易对价共计约32.84亿元 公司控制权将变更为投资人持股平台 实际控制人变更为任元林 [4][5] - 新任实控人任元林为扬子江船业创始人 其旗下扬子江金控2025年上半年总收入达129亿元 净利润同比增长37%至42亿元 毛利率提升7.8个百分点至34.5% [6] 公司财务表现 - 杉杉股份2024年总资产为109.40亿元 较2023年的133.24亿元下降17.9% 净资产为107.42亿元 较2023年的113.04亿元下降5.0% [7] - 公司2024年营业收入大幅增长至106.29亿元 较2023年的56.92亿元增长86.7% 但净利润下降至44.53亿元 较2023年的57.62亿元下降22.7% [7] 产业链协同关系 - TCL产投直接收购杉杉股份1.94%股权并将其表决权委托予持股平台 杉杉股份偏光片业务为TCL科技半导体显示业务主要供应商 形成产业链协同 [8]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.88亿元，同比下降2.8% [3] - 归母净利润-294.59万元，同比下降107.7%，扣非归母净利润-1479.72万元，同比下降159.65% [3] - 毛利率降至12.35%，相比去年同期下降6.23个百分点 [3][5] - 上市以来首次出现半年度亏损 [3] - 非经常性损益合计1185.13万元，包括政府补助877.31万元和其他营业外收入及支出447.18万元 [6] 行业竞争格局 - 行业处于供应过剩、竞争激烈阶段，电池产业链付款不健康，账期可达3个月 [3] - 2025年上半年中国石墨负极材料产量110.7万吨，同比增长36%，低于行业预期 [9] - 2024年全球负极材料产能355万吨/年，中国有效总产能339万吨/年，占比96% [9] - 头部企业如贝特瑞、璞泰来等保持盈利，中小厂商深陷成本压力与现金流困境 [4][10] 成本与价格波动 - 2025年1月至2月中旬石油焦价格从3300元/吨飙升至5700/吨，涨幅超70% [7] - 二季度原料价格回落至3800元/吨左右，负极材料价格下调 [8] - 负极材料价格跌幅40%，利润跌幅98%，人造石墨利润从1.4366万元/吨降至239元/吨 [9] - 大厂如宁德时代、比亚迪未跟进调价，中小电池厂调价导致部分厂商利润空间受挤压 [7] 产品结构与盈利差异 - 高端产品如快充产品可拉动价格上涨，中低端产品不盈利 [10] - 头部企业凭借产品结构与规模优势维持盈利韧性 [4] - 2024年行业主要上市公司产品平均毛利率22.26%，翔丰华毛利率12.35% [5] 行业发展趋势 - 2020年-2024年负极材料产能增长320%，产量从45万吨增长至189万吨 [9] - 2022年-2024年供需关系逆转，由供不应求转向过剩 [9] - 行业月均产能利用率63%，头部企业产能利用率远高于此水平 [9]

锂电行业现状与趋势 - 2024年锂电上下游企业普遍面临亏损难题，50家锂电企业中业绩预增的企业不到三成[3][4] - 行业进入深度调整期，头部企业通过反内卷思维和差异化竞争取得成效[5] - 负极材料头部企业中科电气2024年预计盈利2.88亿元—3.25亿元，同比增长590%—680%，主要因产销量提升和降本增效[7][8] 中科电气业绩与业务分析 - 中科电气2024年下半年高负荷生产，出货量相比2023年的14.5万吨大幅增长，前三季度行业排名第三[9] - 2024年单季归母净利润分别为2376.75万元、4549.25万元、1.14亿元、1.23亿元（预告中值），第四季度同比增长25%[10] - 2024年上半年负极材料产量9.47万吨，产能利用率80.07%，出货量9.2万吨，同比增加52.86%[11] - 客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航等头部锂电池厂商，快充产品渗透率提升和储能市场开拓助力业绩增长[11] - 石墨化自供比例提升有望进一步降低成本，2025年快充产品出货占比预计提升[11] 锂电负极行业竞争格局 - 人造石墨价格从2024年初的3万元/吨下降至年末的2.2万元/吨，跌幅近3成，原材料价格未同步下降压缩利润空间[15] - 2024年负极材料产量同比增加46%，产能利用率50%—60%，头部企业接近满产，CR8市占率达79%[16] - 行业分化加剧，头部企业订单集中，前五企业保持盈利但多数业绩下滑[16] - 小企业因成本压力和技术门槛退出市场，如旭明新能源因债务问题破产[16] 行业未来发展方向 - 头部企业通过技术创新和高端产品获取更高利润，如中科电气开发高压快充和超充类负极材料[11][16] - 负极企业加速出海，如贝特瑞印尼工厂年产8万吨负极材料项目投产，尚太科技计划在马来西亚建设年产5万吨项目[16][17] - 2025年负极产能和需求预计增长，价格可能小幅上涨，落后产能逐步退出，头部企业出货量有望持续增长[17] 行业活动信息 - 2025年2月28日将举办圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，主题为“聚集新技术 探索新工艺”，规模500+人[2][6][19]