来源：CINNO综合整理 9月29日，昆山市人民法院日前披露（2025）苏0583破申376号破产审查案件，东旭（昆山）显示材料有限 公司（下称"昆山东旭显示"）因申请人山东高速环球融资租赁有限公司申请，正式进入破产审查程序。这 家曾承载国内TFT-LCD产业配套升级使命的企业陷入绝境，背后是东旭集团从"显示材料巨头"跌落至债务 泥潭的沉重轨迹。 作为东旭集团布局显示产业链的重要棋子，昆山东旭显示的出身自带行业光环。其由集团旗下上市公司东 旭光电与昆山开发区国投控股有限公司联合组建，专注于第5代TFT-LCD彩色滤光片（CF）的研发制造。 总投资31亿元的生产线项目落子昆山光电产业园，占地200亩、建筑面积15万平米，建成后形成月产165K 片G5彩色滤光片的产能规模，一度成为国内同类型项目中的标杆，被寄予"提升TFT-LCD本地配套率、降 低产业成本"的厚望。 从借政策东风崛起为"中国版康宁"，到因财务造假、债务爆雷而陷入困局，李兆廷一手打造的千亿帝国， 最终在监管重锤下走向终局。 2025年6月，河北证监局对"东旭系"开出总计16.6亿元的天价罚单，创始人李兆廷被处以5.89亿元罚款，并 被终身禁止进入证 ...

行业投资评级 - 新材料行业评级为"推荐"且维持该评级 [1][16][120] 核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的重要方向 正处于下游需求迅速增长阶段 随着政策支持与技术突破 国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 新材料产业属于基石性产业 是其他产业的物质基础 筛选了支撑人类社会发展的重要领域 包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等 持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料受到下游应用板块催化 逐步放量迎来景气周期 [16][120] 电子信息板块 - 重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等 [6] - 2024年全球人工智能(AI)IT总投资规模为3,159亿美元 并有望在2029年增至12,619亿美元 五年复合增长率(CAGR)为31.9% [7][24] - 全球生成式AI市场五年复合增长率或达56.3% 到2029年全球生成式AI市场规模将达6,071亿美元 占AI市场投资总规模的48.1% [7][24] - 中国AI投资五年复合增长率将达25.7% 2029年总规模预计突破1,114亿美元 [7][24] - 英伟达拟逐步向OpenAI投资至多1,000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 [7][24] - 双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 首批吉瓦级英伟达系统将于2026年下半年部署 [7][24] - 长江存储科技控股有限责任公司完成了股份制改革 公司治理结构将全面升级 据胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》 长江存储估值1,600亿元 位列中国十大独角兽第九 [23] - 高通2025骁龙峰会举办 三星首款Galaxy XR头显亮相 将搭载高通骁龙Snapdragon XR2+ Gen 2平台 配备八个外部摄像头和两个内部摄像头用于眼动追踪 搭载索尼供应的OLEDoS面板 像素密度达3,800 PPI [25] - 交通运输部等七部门印发《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》提出推动泛在网络设施建设 推动人工智能、新一代通信、物联网等技术综合应用 [26][27] - 台积电中科1.4nm新厂将于第四季度动土 计划盖四座1.4nm先进制程厂 首座晶圆厂2027年进行风险性试产 2028年下半年量产 [31] 航空航天板块 - 重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维 [8] - 长征四号丙运载火箭成功将风云三号H星送入预定轨道 风云三号H星是我国成功发射的第22颗风云气象卫星 是第二代低轨气象卫星风云三号的第8颗卫星 主要用于天气预报、大气化学和气候变化监测 [9][39] - 该星运行于太阳同步轨道 装载了9台遥感仪器 将在国际上首次实现百公里幅宽的高精度全球温室气体精细探测 长四丙火箭700公里太阳同步轨道运载能力可达3吨 [9][39] - 捷龙三号运载火箭成功将吉利星座06组卫星发射升空 吉利星座一期组网圆满完成 实现除南北极外 全球任一地表实时无缝覆盖 成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座 [40][41] - 第十二届塞尔维亚"伙伴"国际防务展开幕 中国航空工业集团组成"中国防务"国家展团参展 歼35A战斗机、运20大型运输机、直20多用途直升机等"20时代"航空明星装备亮相 [42] - 美国国家航空航天局（NASA）重启"极地探索漫游者"（VIPER）任务 计划于2027年底将月球漫游车送往月球南极 美国蓝色起源公司获得此项发射服务合同 [46] 新能源板块 - 重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等 [10] - 全球首台兆瓦级商用空中风力发电系统首次试飞成功 我国"向天要电"迈出关键一步 [11][51] - 广东阳江翌川125MW/250MWh用户侧储能电站正式投运 为国内规模最大的用户侧单体储能项目 项目总投资约2亿元 预计每年为阳江翌川优化能耗支出16.74% 节约电费超5,800万元 [51] - 天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签订了《合作协议》 协议约定在本协议有效期内（自本协议生效之日起至2030年12月31日止） 瑞浦兰钧向九江天赐采购总量不少于80万吨的电解液产品 [62][65] 生物技术板块 - 重点关注合成生物学、科学服务等 [12] - 常德合成生物制造中试转化基地建设如火如荼 作为2025年度省重点建设项目 该平台规划建设医药类0.5吨级 工业类5吨级、10吨级及20吨级等多条中试产线 [13][67] - 1至7月 常德市35家合成生物制造核心企业产值达76.89亿元 增长23.52% [13][67] - 为打造合成生物制造产业高地 常德不断优化合成生物制造产业布局 以湖南文理学院为主阵地 创建全省首个合成生物制造产业创新中心 打造常德经开区、津市、安乡3个合成生物制造产业基地 [13][67] - 泰坦科技拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币2,900万元认购接力基金第七期11.9835%的财产份额 该基金主要从事新材料、科学服务等行业相关早期科技类创业企业的投资 [70] 节能环保板块 - 重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等 [14] - 工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [15][73] - 《工作方案》提出2025—2026年 钢铁行业增加值年均增长4%左右 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 产业结构更加优化 有效供给能力不断增强 绿色低碳、数字化发展水平显著提升的总目标 [15][73] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了24家重点公司的股票代码、名称、股价、2024年、2025E、2026E的EPS、PE及投资评级 [17][118] - 包括瑞华泰、光威复材、中复神鹰、万润股份、鼎龙股份、国瓷材料、飞凯材料、巨化股份、江化微、彤程新材、福斯特、新宙邦、黑猫股份、濮阳惠成、合盛硅业、凯赛生物、华恒生物、纳微科技、蓝晓科技、阿拉丁、泰坦科技、洁特生物、万华化学、金发科技 [17][118]

公司发展历程与战略 - 公司从液晶显示材料业务起家，逐步向半导体光刻胶树脂材料领域延伸，核心战略是选择技术壁垒高、国内急需突破的环节进攻 [1][8][11] - 公司最初成立于2004年，前身是1992年创立的八亿时空电脑公司，曾运营“中关村在线”网站，后因IT行业利润压缩转向显示材料领域 [8] - 公司2020年在科创板上市后，基于半导体光刻胶行业“研发缺料、量产缺货”的挑战，决定布局光刻胶相关材料 [11] 财务表现与运营状况 - 2025年上半年营业收入4.15亿元，同比增长10.63%，但净利润同比下滑，经营现金流净额由正转负 [3] - 净利润下滑主要因研发投入同比增加约1000万元及新建项目折旧增加约1300万元，扣除这两项支出后净利润实际增长 [3] - 液晶显示业务经营现金流稳健，公司将持续做好资金管理以确保财务安全 [3] 研发投入与技术突破 - 公司持续加大研发投入，聚焦核心技术突破，以支撑产品创新与市场竞争力提升 [4][6] - 在液晶材料研发中积累的高分子化学合成、材料纯化等技术为攻克KrF光刻胶树脂的分子结构设计、金属杂质控制等难题奠定基础 [11][12] - 公司依托液晶材料领域的系统性优势和经验，成功支撑光刻胶树脂的研发和量产 [12] 产能建设与规划 - 浙江上虞电子材料基地的高端半导体光刻胶树脂产线已于2025年7月建成，为百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线 [7] - 当前产能可供应100-150吨/年树脂需求，2025年内将新增一条百吨级别量产线，2026年规划更大级别量产线，预计2026年形成200-300吨/年产能储备 [7] - 公司计划未来五年具备年产200-300吨高端光刻胶树脂的生产能力 [1] 市场拓展与客户合作 - 继续巩固国内面板市场，扩大海外OLED材料业务份额，深化与京东方等战略客户的合作，拓展车载、电竞等细分场景需求 [6] - 公司全球面板行业液晶材料市占率位居前三，国内市场占有率位居前列 [9] - 深度绑定下游客户是公司成功的关键，例如通过解决高性能电视用液晶材料的残像、污渍等问题获得客户认可并实现量产 [13] 新产品进展与收入目标 - 光刻胶树脂下游客户目前处于研发送样阶段，柔性产线可缩短认证周期，量产线保障验证完成后供应链稳定 [7] - 预计2025年下半年光刻胶树脂实现千万元级别收入规模，项目达产后预计营收规模超亿元 [7] - 加快聚酰亚胺材料认证，争取2025年下半年形成订单 [6] 行业机遇与国产替代 - 国产替代趋势及政策支持为公司从显示材料向半导体材料延伸提供机遇，今年有望形成新业绩贡献 [1] - 高端光刻胶国内需求规模大但国产化率较低，树脂占光刻胶成本约50%，随着国产化比例提升及公司出货量增加，业务收入水平将继续提升 [7] - 国产替代应优先选择国内市场巨大、对外依存度高、存在供应链风险的领域，公司选择的液晶材料和光刻胶树脂正是此类领域 [13] 战略布局与核心竞争力 - 公司战略布局强调前瞻性与需求导向，通过技术路径创新、产业链生态共建、政策与资本长周期支持实现高端材料自主可控 [13] - 实现技术突破和国产替代需具备前瞻战略眼光、长期投入决心、扎实研发体系、紧密产业协同及卓越产业化能力 [13] - 公司成功突破液晶材料和光刻胶树脂领域后能产生巨大经济和社会效益 [13]

产能扩张计划 - 公司正在筹备万润工业园二期C05项目以匹配自身情况和下游需求 [1] - 项目包含约700吨显示用PI成品材料产能 [1] - 项目建成后将为公司显示用PI成品材料发展提供产能支撑 [1]

据"今日崇州"消息，9月16日，位于四川崇州经济开发区的日东材料科技（成都）有限公司（下文 简称"日东材料"）OLED偏光片生产基地项目正式竣工投产。 据了解，日东材料是日东电工株式会社（Nitto）全资孙公司，后者业务范围涵盖材料、电子设 备、显示、医疗等多个领域，尤其在偏光片和光学薄膜方面居于全球主导地位，长期为京东方、 TCL华星光电等面板企业提供材料支持。 2017年6月，日东材料签约入驻四川崇州经济开发区，2018年3月建成投产，主要产品为OLED光 学薄膜，在E-Mask产品（光学保护膜）领域。2024年实现产值14.9亿元人民币，同比增长 8.4%，2025年1—8月实现产值10.3亿元。 2023年，日东材料与崇州签约增资20亿元新建OLED偏光片生产基地项目，项目占地约90亩（含 预留二期用地），厂房建设面积6万平米，主要生产OLED偏光片和E-Mask大尺寸光学薄膜。 消息指出，日东电工OLED偏光片生产基地的建成投产，将进一步提高成都新型显示产业链的本地 配套率和行业聚合度，有利于提升区域产业整体竞争力。此外，全国首条第8.6代EMASK光学保 图片来源：今日崇州 护薄膜产线也将于明年2 ...

公司专利进展 - 公司柔性屏相关专利申请目前处于实质审查阶段 [2] - 公司通过投资者互动平台回应专利进展询问 [2]

深纺织子公司原材料采购合作 - 盛波光电拟与合肥新美及其子公司开展PET保护膜和涂层材料等偏光片用原材料采购合作 预计2025年交易总额不超过人民币1.93亿元 [2] - 合作背景为保障偏光片产品生产所需原材料供应稳定性和安全性 因原供应商LG化学将偏光板素材事业部出售给合肥新美 [3] - 此次关联交易属于正常商业行为 有利于保障原材料供应稳定性和生产经营及客户订单交付 [3] 深纺织偏光片业务概况 - 偏光片业务是公司重要业务板块 主要由子公司盛波光电负责运营 [3] - 公司现有6条量产偏光片生产线 产品涵盖TN STN TFT OLED 3D 染料片 触摸屏用光学膜等领域 [3] 深纺织2025年上半年业绩表现 - 2025上半年营收16.0亿元 同比下降1.4% 归母净利润3523万元 同比下降19.7% [3] - 第二季度营业收入8.23亿元 同比下降4.6% 归母净利润1437万元 同比下降37.8% [3] 显示行业技术论坛议程 - 论坛将于2025年10月30日在金茂深圳JW万豪酒店举行 由TrendForce集邦咨询主办 [4][5][6][7] - 主要议题包括玻璃与硅基Micro LED商用化进程 MiP与COB技术对超高清显示发展的机会 LED显示芯片助力MPD技术破局等 [8][9] - 参与企业包括雷曼光电 国星光电 京东方华灿 晶芯科技 时代华影 TCL 晶能光电 诺瓦星云 鸿石智能 爱思强等行业领先厂商 [8][9]

融资方案 - 公司通过简易程序向特定对象发行股票 发行数量为17,433,843股 发行价格为17.20元/股 [1] - 募集资金总额不超过29,986.21万元 未超过3亿元且符合最近一年末净资产20%的限制要求 [1] - 扣除发行费用后净额将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目（23,986.21万元）及补充流动资金（6,000.00万元） [1] 资金投向 - 主要资金23,986.21万元投入OLED显示核心材料PSPI材料生产基地建设项目 [1] - 另有6,000.00万元用于补充公司日常运营所需流动资金 [1]

润晶科技融资与业务发展 - 公司于9月9日宣布获得5.2亿元人民币战略投资，旨在整合产业与资本资源，拓展产品线和深化客户合作[2] - 公司专注于为半导体和显示面板制造业提供高纯度湿电子化学品，客户包括三星、京东方、TCL华星光电、惠科、台积电和长鑫存储等全球头部企业[2] - 2024年公司收购住友化学旗下两家子公司（住化电子材料科技（合肥）和住化电子材料科技（重庆）），继承技术优势和业务体系，市场竞争力进一步加强[2] 晶润科技融资动态 - 今年7月公司完成3.5亿元人民币战略融资，由海科集团战略投资部主导，参与方包括昆桥资本、国投创合基金、尚颀资本和福建省产业股权投资有限公司等[3] 显示技术行业会议议程 - 会议于2025年10月30日在深圳JW万豪酒店举行，聚焦Micro LED、显示技术和市场机遇[5][6] - 议题包括玻璃与硅基Micro LED商用化进程、MiP与COB技术解析、LED显示芯片应用、玻璃基Micro LED创新路径和LED电影屏前景等[5][6] - 演讲嘉宾来自TrendForce、雷曼光电、国星光电、京东方华灿、晶芯科技、时代华影、TCL、晶能光电、诺瓦星云、鸿石智能、爱思强、影目科技等企业[5][6][9]

电子与显示领域聚酰亚胺单体材料 - 已有产品实现批量供应 [1] 显示领域聚酰亚胺成品材料 - 控股子公司三月科技自主知识产权的TFT用聚酰亚胺成品材料（取向剂）已在下游面板厂实现供应 [1] - 控股子公司三月科技自主知识产权的OLED用光敏聚酰亚胺（PSPI）成品材料已在下游面板厂实现供应 [1] 热塑性聚酰亚胺材料布局 - 积极布局热塑性聚酰亚胺材料领域包括PEI TPI PI-5218 [1] - 上述热塑性聚酰亚胺产品均已实现销售 [1]