产业概况 - 售电公司分为五类：发电售电企业、电网企业售电公司、社会资本投资增量配电网售电公司、独立售电公司、虚拟电厂[1][2][3] - 虚拟电厂在2024年被明确为独立市场经营主体 可参与电力中长期 现货及辅助服务市场[3] - 售电产业链上游购电渠道包括发电厂直购电 电网企业购电 集中竞价交易购电 中游售电主体包括五类售电公司 下游销售渠道包括直接销售 经纪人代理 电力交易平台销售[5] - 电力输配主要由电网公司进行 国家推动有序放开配电网业务但难以短时间内对电网企业造成重大冲击[7] - 售电是电力生产与消费的核心环节 电力生产与消费必须基本均衡 未来消费决定生产 售电企业成为电力市场重要参与者[7] 产业发展历程 - 行业发展历经三阶段：2002-2014年厂网分开形成发电端多元竞争但电网垄断售电 2015-2021年电改开放售电侧初期盈利丰厚后行业洗牌 2022年至今双碳目标下绿电交易带来新机遇[10][11] 行业政策背景 - 2015年《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》标志新一轮电改启动[13] - 2025年4月《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》要求分省推进现货市场建设 6省市2025年底前完成正式运行 16省启动试运行 工商业用户需具备自主申报结算能力[14] - 2025年2月政策推动新能源上网电量全部进入电力市场[14] - 2024年4月《电力市场运行基本规则》明确电力市场交易类型包括电能量 辅助服务 容量交易 虚拟电厂成为独立主体[3][14] - 2023年1月政策优化代理购电制度 鼓励工商业用户直接参与市场交易[14] - 2022年6月《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》明确2025年初步建成 2030年基本建成全国统一电力市场体系[14] - 2022年5月《促进绿色消费实施方案》要求高耗能企业采购最低比例可再生能源电力[14] - 2021年10月燃煤发电电量原则上全部进入电力市场 交易价格浮动范围扩大至上下20% 高耗能企业不受上浮限制[14] - 2021年11月《售电公司管理办法》规定注册资本要求：资产总额不低于2千万元 对应售电量不超过30亿千瓦时 1亿至2亿元对应60亿千瓦时 2亿元以上不限制售电量[15] - 2021年4月政策要求风电光伏发电量占全社会用电量比重达11%左右[15] - 2021年3月十四五规划要求加快电网智能化改造和微电网建设[15] - 2020年11月国家电网推进泛在电力物联网和智能电网建设[15] - 2020年2月明确高耗能行业范围 确保降成本红利传导至终端用户[15] - 2019年5月建立健全可再生能源电力消纳保障机制 售电公司需按比例采购可再生能源电量[15] - 2018年7月电力安全生产行动计划推进智能电网发展和配电网建设[15] 行业发展现状 - 2024年底全国累计注册售电公司数量超过5000家 较2016年不足300家增长近17倍 2019年新增约600家累计突破2000家 2020-2022年新增500-800家 2022年初国网区域超4000家 2023-2024年新增1000家左右[16][17] - 2024年全国电力市场交易电量61796亿千瓦时[18] - 2024年市场交易电量占全社会用电量比重约62.7%[19] - 2024年全国电力交易规模约3.05万亿元 同比增长5.92%[22] 行业竞争格局 - 2024年国家电网市场化交易电量占全社会市场化交易电量70% 南方电网占16% 国家电网 南方电网 国电电力 华能国际 粤电力等企业市场占比提升[23] - 售电企业注册数量集中在广东 山西 四川三地 其次是重庆 贵州 广西 云南 安徽 湖南 河南 新疆 陕西等地[26] 行业发展前景预测 - 预计2030年全国电力市场交易金额约4.20万亿元 2025-2027年平均上网结算电价年均下降2%-3% 2028年后趋于稳定 2030年均价较2024年下降12%-18%[28] - 行业发展趋势：市场化机制全面落地与碳中和路径重塑规则 虚拟电厂 AI需求侧响应 区块链绿电溯源提升能力 行业加速洗牌 综合能源服务成为核心竞争领域[29]

公司业务范围 - 公司主要从事火力发电业务 [1] - 公司从事售电业务 [1] - 公司从事铁路运输业务 [1] - 公司从事配煤业务 [1] 业务澄清声明 - 公司明确表示不涉及人工智能相关业务 [1]

新能源项目进展 - 悦达华丰378MW渔光互补项目于2024年底投产 2025年1-6月实现营收6306万元 净利润1723万元 年化资本金收益率超10% [1] - 集中式光伏项目中 大丰港200MW项目已于2025年8月并网 头罾70MW项目于2025年3月开工 [1] - 分布式光伏新开发悦达数智中心0.1MW和黛安芬0.94MW项目 加快推进资本大楼等分布式EMC协议签订 目标2025年底并网 [1] - 东台100MW/200MWh储能项目历时81天实现全容量并网 于2025年6月24日正式投运 [1] 子公司业务表现 - 悦达长久物流（持股51%）2025年上半年营收1.28亿元 悦达起亚集港业务份额自3月1日起提升至35% 较上年同期增长20% [2] - 悦达长久物流实现一汽奔腾整车运输份额20%突破 成为直接承运商 并布局新能源物流赛道 [2] - 悦达专用车公司上半年营收1.67亿元 同比增长45.22% 净利润25.44万元 同比大幅增长572.85万元实现扭亏为盈 [3] - 悦达纺织公司上半年净利润121.25万元 剔除上年同期艾文德股权转让收益后 同比实现净利润增长375万元 [3] 区域优势与产业布局 - 公司所在地盐城光伏产业链完整度超90% 具备全产业链自主发展能力 土地资源领跑江苏 拥有省内最长海岸线和最广海域面积 [4] - 作为悦达集团资本运作平台 承担推进区域产业转型职能 在区域项目获取、资源配置和政策支持方面具备显著先发优势 [4] - 2024年绿电交易超200万度 核发绿证超16万张 悦达纺织智能微电网等项目顺利并网 [5] - 与盐城经开区汽车产业园合作共建零碳园区 探索"能源+产业"协同模式 通过"光伏风电+储能+碳交易"增强核心竞争力 [5] 电力服务业务 - 悦达能服为江苏省2017年首批售电公司 上半年签约代理购售电用户32家 全年代理电量规模2.55亿千瓦时 [6] - 其中15家为年内新签约用户 年新增代理电量约5500万千瓦时 参与起草《盐城经开区零碳园区建设方案》 [6] - 整合4家新能源公司资源 设计"分布式光伏+储能+绿电交易+碳普惠"一体化解决方案 [6] 智能制造业务 - 悦达智能农装公司拓展东南亚、东欧等新兴市场 销售同比增长7.8% 重点推进100马力及以上产品 累计订单157台同比增长46.7% [3] - 悦达专用车公司运营环服项目20个 合同金额2.5亿元 [3] 行业政策影响 - 光伏平价上网政策推动行业健康化发展 对项目定位、消纳、发电成本、融资成本提出新要求 有利于具备资源禀赋的头部企业 [3][4]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入137.37亿元，同比下降13.18%，主要因煤炭贸易价格下降导致贸易业务收入减少[2] - 归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比下降22.15%[2] - 经营活动产生的现金流量净额7.37亿元，同比下降41.90%，主要因煤炭贸易业务现金净流入减少[17] - 基本每股收益0.12元/股，同比下降20.00%[2] - 加权平均净资产收益率3.82%，较上年同期减少1.28个百分点[2] 业务板块运营 - 火力发电业务：总控股装机容量324万千瓦，包括潘集电厂132万千瓦、淮沪煤电田集电厂一期126万千瓦和顾桥电厂66万千瓦[19] - 售电业务：累计完成交易电量59.88亿度，安徽和江苏市场共签约用户1331户[13][16] - 铁路运输业务：累计完成煤炭运量2149.34万吨，同比减少约348万吨，主要受煤炭市场需求不足影响[13] - 配煤业务：累计完成业务量1659万吨，较进度预算增加6万吨[14] 行业环境 - 全国发电装机容量36.48亿千瓦，同比增长18.7%，其中火电装机占比40.42%，太阳能发电装机占比30.15%[3] - 全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，第二产业用电量3.15万亿千瓦时，同比增长2.4%[4][5] - 全国原煤产量24亿吨，同比增长5.4%，进口煤量2.217亿吨，同比下降11.1%[6] - 环渤海港口5500大卡动力煤现货报价619元/吨，较年初下降150元/吨，较去年同期下降247元/吨[7] 生产与技术指标 - 火电机组平均设备利用小时数2320.39小时，较上年同期减少152.31小时[19] - 潘集电厂1号机组和顾桥电厂2号机组在全国同类型机组能效对标中获评5A级优胜机组[12] - 市场化交易电量71.21亿度，占总上网电量95.11%，占比增加2.41个百分点[19] - 丁集煤矿保有资源储量12.02亿吨，剩余可采储量6.08亿吨，上半年完成煤炭产量296.93万吨[19] 投资与资产 - 长期股权投资总额82.10亿元，较同期增加10.49亿元，主要因购买电力集团10.7%股权支付股权投资款11.95亿元[18] - 货币资金24.50亿元，较上年末下降10.87%[17] - 存货10.35亿元，较上年末增长26.43%[17] - 受限货币资金3.75亿元，主要因银行履约保证金质押[17] 公司治理与承诺 - 公司董事长周涛代行董事会秘书职责，原董事、总经理、董事会秘书马进华因退休离任[20] - 控股股东淮河能源控股承诺规范并减少关联交易，避免新增同业竞争，保持上市公司独立性[21][22] - 淮南矿业承诺将符合条件的铁路专用线等项目注入上市公司，并在5年内完成新庄孜电厂和潘集电厂相关资产的注入[22]

公司业务发展 - 公司正在筹备综合能源管理、售电和虚拟电厂业务 [1] - 公司力争在大湾区的新能源及新型电力系统建设中实现规模及收益领先地位 [1] 信息披露 - 公司业绩情况需关注定期报告 [1] - 其他信息以公司公告为准 [1]

全国统一电力规则体系对售电公司的影响 - 全国统一规则体系覆盖全交易品种和全环节 推动电力市场体系建设进入快车道 [2] - 统一规则为售电公司破除跨区经营壁垒 激发产品创新活力 赢得社会信任奠定基础 [2] 统一规则降低交易成本和合规风险 - 全国统一注册规则实现"一地注册 多地共享" 显著降低市场准入成本与行政负担 [3] - 统一信息披露标准解决信息获取不公平 不及时问题 提升市场透明度与运营效率 [4] - 公司业务遍及全国11个省份 覆盖两大电网经营区域 涵盖零售 交易及虚拟电厂业务 [3] 规则统一促进产品创新和服务优化 - 批发交易标准化降低零售套餐设计复杂性 使设计重心回归用户需求本身 [5] - 消除地域规则差异制约 为融合分布式光伏 用户侧储能 充电桩等创新方案扫清障碍 [5] - 显著提升售电公司在用户侧的服务深度与灵活性 [5] 增强市场信任的实践路径 - 严守规则和诚信经营是生存发展的根本 需确保所有业务活动公开透明 [6] - 需加强电力交易 风险管理 负荷预测等专业能力建设以保障服务质量 [7] - 优化服务流程与响应机制 提供有竞争力综合能源方案 提升用户满意度 [7] 市场机制建设的支撑作用 - 省级电力市场普遍建立售电公司信用评价体系 辅以成熟信息披露机制 [7] - 制度性建设为用户提供评估售电公司资质的透明渠道 增强选择信心 [7]

中能传媒：这套规则覆盖了中长期、现货、辅助服务等全品种，以及注册、信披、结算等全环节。您认 为对售电公司设计更灵活、更综合的电力产品和服务方案提供了哪些可能性？ 刘金海：完善的规则体系是市场健康发展的基石。本次全国统一规则的建立，从售电公司视角看，核心 在于对发电侧与售电侧之间的批发交易进行了标准化与规范化。这极大地降低了售电公司设计电力零售 套餐或综合能源服务方案时面临的规则复杂性。 随着"1+6"基础规则体系的落地，我国电力市场体系建设步入快车道。这套覆盖全交易品种、全环节的 规则体系，对市场重要参与者——售电公司意味着什么？又将如何改变行业生态？ 近日，潮流能源科技有限公司董事长刘金海在接受中能传媒记者专访时表示，全国统一规则的建立，正 为售电公司破除跨区经营壁垒、激发产品创新活力、赢得社会信任奠定坚实基础。 中能传媒：从售电公司的角度看，全国统一的注册、信息披露、计量结算等规则，将如何降低您在不同 地区参与交易成本和合规风险？ 刘金海：在"1+6"基础规则体系框架下，全国统一的注册、信息披露、计量结算等规则，显著降低了售 电公司跨区域参与电力市场交易的成本与合规风险，并提升了市场透明度和运营效率。 以 ...